🟢 השווקים עולים. כל חברי הקהילה שלנו, עם מעל 120 אלף איש, יודעים מה לעשות לגבי זה. עכשיו זה גם בידיים שלך.קבלו 40% הנחה

לקראת החלטת הריבית בארה"ב: האינפלציה שולחת איתותים חיוביים

התפרסם 29.01.2023, 12:13
NDX
-
US500
-
DJI
-
DX
-
ESU24
-
1YMU24
-
NQU24
-
IXIC
-
US1YT=X
-
US10YT=X
-
DXY
-

| רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי של מזרחי טפחות | 

שוק המניות של ארה"ב קיבל רוח גבית מדוח ההכנסות וההוצאות של משקי הבית לסיכום חודש דצמבר. להערכתי, הרוח הגבית מסוף השבוע תימשך בתחילת השבוע, תוך המתנה דרוכה להחלטת הריבית של הפדרל ריזרב ביום רביעי הקרוב.

בהקשר זה, הדוח העלה כמה ממצאים שיתקבלו בקורת רוח אצל ג'רום פאוול, יו"ר הפדרל ריזרב, וחבריו. ראשית, ניכרת האטה של הוצאות משקי הבית. הן ירדו 0.2% בחודש דצמבר והנתון לנובמבר תוקן כלפי מטה מעלייה של 0.1% לירידה בשיעור דומה. כמו כן, ירידת ההוצאות היתה פי 2 מציפיות השוק.

הפדרל ריזרב שב והבהיר כי התמתנות של הביקושים בתוככי ארה"ב הינה תנאי מפתח לרגיעה בזירת האינפלציה, ולכן יהיה שבע רצון מכך.

שנית, נמשכת האטה בקצב השינוי השנתי (12 חודשים אחורנית) של מדד המחירים של הוצאות משקי הבית, או  PCE Price Index, שהוא המדד החביב על הפדרל ריזרב לצורך מדידת האינפלציה וקבלת החלטות לגביה (יותר ממדד המחירים לצרכן, CPI). בכל שנת 2022 עלה המדד 5%, ירידה מ-5.5% בחודש נובמבר ומכ-7% באמצע השנה שעברה. למעשה, קצב השינוי ירד ב-5 מששת החודשים האחרונים, מה שעשוי להצביע על מגמה עקבית יותר.

יתרה מכך, מדד מחירים זה ללא מזון ואנרגיה משקף טוב יותר את הביקושים בתוך ארה"ב, ובסיכום 2022 עלה 4.4%, ירידה מ-4.7% בחודש נובמבר. זו ירידה שלישית ברציפות מאז עמד שיעור השינוי שלו על 5.2% בחודש ספטמבר.

לסנטימנט המשופר של השוק ניתן להוסיף נתון נוסף שפורסם ביום שישי, על מדד אוניברסיטת מישיגן לסנטימנט הצרכנים לחודש ינואר. מהמדד עולה כי  ציפיות האינפלציה של הצרכנים ירדו (פעם רביעית ברציפות) מ-4.4% בדצמבר ל-3.9%.

כך, מסתמן כי השגת היעד המרכזי של הפדרל ריזרב, ירידה של ליבת האינפלציה, מתקדמת והולכת. 

למרות התמונה האופטימית, צריך להביא בחשבון כי שיעור השינוי של המדד ללא מזון ואנרגיה עדיין נמוך יותר מזה של המדד הכללי, כך שצד ההיצע והסחורות עדיין מושך כלפי מעלה, מה שיאתגר את מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב בהמשך. 

אחד החששות הוא כי פתיחה של כלכלת סין, שתורגש כנראה בכלכלה הגלובלית מהרבע השני של השנה, תגרור לחץ מחודש על מחירי הסחורות בעולם, משום שסין יבואנית נטו ברבות מהן. 

כמו כן, המרחק מקצב האינפלציה כיום לרמת היעד של 2% עדיין גבוה, וכמו כן, נותרה עוד כברת דרך רצינית להשגת תחזית האינפלציה של הפדרל ריזרב ל-2023, העומדת על 3.1%.

להערכתי, הנתונים מסוף השבוע חיוביים מספיק על מנת שהעלאת הריבית הקרובה תתמתן ל-25 נ"ב בלבד. עם זאת, אין בהם כדי לטפח ציפיות שהעלאת הריבית הקרובה תהייה אחרונה, ומכל מקום, אני מעריך שהריבית תישאר על התחנה הסופית (הגבוהה) שלה (כנראה 4.75% או 5%) לכל אורך השנה.

בתוך כך, אינני רואה כעת סימנים להתכווצות של ממש בכלכלת ארה"ב, נתון נוסף שיאפשר לפדרל ריזרב "לקחת את הזמן". 

מכל מקום, בשוק יחכו למוצא פיו של פאוול ולנוסח הודעת הריבית כדי לתור אחר סימנים לאופן שבו רואה הפדרל ריזרב את המשך המדיניות ב-2023. להודעה (ולדוחות הכספיים) תהיה השפעה רבה על מצב הרוח שהשווקים יצאו אתו לסוף השבוע. 

הכותב הוא כלכלן שווקים ראשי של בנק מזרחי טפחות. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

תגובות אחרונות

טוען את המאמר הבא...
התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ