| רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי של מזרחי טפחות |
המסחר ביום ראשון בבוקר ייפתח בסימן ירידות השערים שהיו בסוף השבוע בוול סטריט ועמדו על 4-3 אחוזים. הירידות הללו באו בעקבות סימנים נוספים לכך שכלכלת ארצות הברית נחלשת ועלולה בכל זאת להתכווץ בתחילת השנה הבאה.
זאת, לאחר שהבנק הפדרלי עצמו קיצץ את תחזית הצמיחה שלו לשנה הקרובה ל-0.5% בלבד, וייתכן כי תחזית זו תרד עוד בהמשך.
בין הנתונים שהעיבו על הסנטימנט עמד מדד המכירות הקמעוניות בארה"ב, שפורסם ביום חמישי וירד ב-6 עשיריות בחודש נובמבר, לאחר שעלה ב-1.3% בחודש הקודם, ולאחר שהכלכלנים העריכו כי יירד בעשירית אחת בלבד. הגידול השנתי של המדד ירד עמד על 6.5% במקום 8% כפי שצפו.
נתון זה מעיד על היחלשות של ההוצאות לצריכה פרטית - בשורות לא מעודדות גם עבור שוקי המדינות שמייצאות לארה"ב.
נוסף על כך, ביום שישי פורסמו אומדני בזק למדדי מנהלי הרכש בענפי התעשייה והשירותים בארה"ב, והתברר כי בשני המקרים נרשמה התכווצות, שאף החריפה בהשוואה לחודש הקודם, בעוד ההערכות היו כי תתמתן.
מדדי מנהלי הרכש חשובים כי הם מאותתים מגמות שליליות בשני ענפי הפעילות החשובים הללו במבט למחצית הראשונה של 2023.
בתוך כך, פורסם גם מדד הייצור התעשייתי בארה"ב, שירד בשתי עשיריות בחודש נובמבר לאחר שירד גם באוקטובר.
נתונים אלו ואחרים פורסמו בסוף השבוע, לאחר הודעת הריבית והתחזית שפירסם הפד, והעלו חשש כי גם לאחר העלאות הריבית שהיו עד כה - ירידת האינפלציה עדיין איטית, ומנגד התרחיש של "נחיתה רכה" הולך ומתרחק.
ריכוז הנתונים על פני תקופה קצרה והתייחסותם הן לענפי התעשייה והן לענפי השירותים העיב מאוד על השוק.
יש לזכור כי גם מחוץ לגבולות ארה"ב המצב דומה: הבנקים המרכזיים והנתונים מהשטח מצביעים על היחלשות עקבית, אך הריביות ממשיכות לעלות ואין עדיין מסרים ברורים כי העלאות הריבית ייבלמו בקרוב (לפחות לא בגוש האירו ובבריטניה, שם עלתה הריבית בחצי אחוז בשבוע שעבר).
מטבע הדברים, הסנטימנט השלילי מסוף השבוע וההבנה כי גם כלכלת ישראל לא תוכל להתחמק ממיתון גלובלי, ככל שיתרחש (בדגש על המחצית הראשונה של 2023), ישפיע גם כאן בישראל על השוק, לפחות לטווח הקצר.
סביר להניח כי החשש ממיתון ימשיך להעיב על השווקים, לפחות בטווח הקצר, ועקב כך הרגישות שלהם לכל נתון או אינדיקטור כלכלי שלילי, שיעיד על החרפה, ייתקל בתגובות כפי שראינו בסוף השבוע.
הכותב הוא כלכלן שווקים ראשי של בנק מזרחי טפחות. אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.