| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של GlobalX |
הבנקים וחברות התעופה מציגים חוזקה, חברות המדיה החברתית בבעיה, בעוד האינפלציה מחייבת את הפדרל ריזרב להמשיך בהעלאות ריבית.
עד כה, בעונת הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של 2022 בארה"ב, מי שהתעלו מעל לתחזיות המוקדמות הם הבנקים. מדוחותיהם גם משתקף חוסנו של הצרכן האמריקאי. מנגד, הבנקים מזהירים גם מפני מיתון, ירידה בהכנסות ממשכנתאות ופיטורי עובדים.
גם מגזרי השירותים ומוצרי היסוד בארה"ב מציגים עד כה חוזקה יחסית. מצד שני, כמה מחברות המדיה החברתית מציגות בעיות במודל העסקי וירידה בהכנסות מפרסומות, והדבר גורר מטה את כל המגזר. חברות התעופה האמריקאיות הציגו תוצאות חזקות הודות לביקושים גבוהים, וגם התחזיות לרבעון הרביעי נראות מעודדות. דאגה משותפת שעלתה בשיחות הוועידה של רבות מהחברות המדווחות היא הדולר החזק, שנוגס ברווחיות.
שני הפרסומים המרכזיים השבוע בארה"ב יהיו התמ"ג לרבעון השלישי ומדד מחירי הצריכה הפרטית (PCE), שנחשב לברומטר האינפלציה הראשי של הבנק הפדרלי. המדד רשם עלייה באוגוסט, ואנחנו ב-GlobalX מעריכים כי המדד הנוכחי ימשיך להצביע על עלייה במחירי השירותים, ומנגד המשך התקררות במחירי הסחורות והמוצרים. הירידה במחירי האנרגיה היא גורם חיובי, אבל האינפלציה עדיין מפושטת מאוד וייקח זמן עד שתתחיל להתאזן, ועל כן אנחנו צופים המשך העלאות ריבית מצד הפד.
בתוך כך, הסערה בשוק איגרות החוב ממשיכה להכביד על שוק המניות. החשש הוא כי בעיות הנזילות בשוק האג"ח, על רקע הצמצום הכמותי, ילבו את התנודתיות, והדבר יזלוג גם לשוק המניות. תוצר הלוואי הנוסף הוא שמנהלי השקעות, עם פורטפוליו מרובה נכסים, יתקרבו למצב של מחסור בבטחונות - ולכן יצטרכו להקטין את החשיפה שלהם, מה שרק יגביר את התנודתיות בנכסים השונים.
הכותב הוא מנהל השקעות בכיר בחברת קרנות הסל GlobalX. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.