קבלו 40% הנחה
חָדָשׁ! 💥 קבל את ProPicks כדי לראות את האסטרטגיה שניצחה את ה-S&P 500 ב-1,183%+קבלו 40% הנחה

קרן המטבע פסימית לגבי הצמיחה בעולם: מה היא צופה לישראל?

התפרסם 01.05.2022, 10:32
עודכן 09.07.2023, 13:32

|דר' גיל מיכאל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי | דודי רזניק, אסטרטג ריביות |

| למרות המשך העלייה בגירעון בחשבון הסחר הבסיסי, העודף בחשבון השוטף צפוי להיות ברמה של כ-4% תוצר בשנים הבאות

יצוא הסחורות של ישראל הסתכם בחודש מרץ 2022 בכ-4.7 מיליארד דולר (נתונים מנוכי עונתיות, ללא אניות, מטוסים ויהלומים). מדובר בהיקף יצוא דומה לזה של חודש פברואר, המשקף עלייה של כ-23.9% (במונחים דולריים נומינאליים) לעומת מרץ 2021.

נציין כי מבין ענפי היצוא העיקריים, בלטו לחיוב בחודש מרץ, ענפי הרכיבים האלקטרוניים והתרופות, בעוד שיצוא המתכות בלט לשלילה.

ייבוא הסחורות הסתכם בחודש מרץ בכ-7.1 מיליארד דולר (ללא אניות, מטוסים, יהלומים וחומרי אנרגיה). אמנם זהו היקף יבוא מעט נמוך מזה של החודשים הקודמים, אולם בהשוואה לחודש מרץ אשתקד מדובר בעלייה של כ-15.2%.

ההיקף הגבוה של ערך היבוא מתחילת השנה (מעט יותר מכ-7 מיליארד דולר בחודש), משקף את הימשכות התרחבות הפעילות הכלכלית במשק ואת השפעת ההתייקרות הגלובלית שחלה בעיקר בחומרי גלם ובתשומות הביניים.

ההיקף החודשי של יבוא חומרי הגלם צמח באופן משמעותי במהלך השנה האחרונה (ובאופן רוחבי בין מרכיבי השונים), בעוד שהיקף היבוא החודשי של מוצרי הצריכה וההשקעה נותר יציב. יבוא חומרי הגלם (ללא יהלומים הסתכם בחודש מרץ השנה בכ-4 מיליארד דולר לעומת כ-3 מיליארד דולר במרץ 2021, עלייה של כ-33%.

מדובר בנתון חיובי המצביע על ציפיות להמשך התרחבות פעילות הסקטור העסקי בחודשים הבאים. עם זאת, יש לציין שהנתונים אינם מנוכים משינויי מחירים, כך שבהמשך לאמור לעיל, הגידול בערך יבוא חומרי הגלם לישראל נבע, לפחות באופן חלקי, מהתייקרות מחירי חומרי הגלם בעולם ולא מעלייה כמותית בלבד

לסיכום, פעילות הסחר של ישראל בסחורות (יצוא ויבוא) ממשיכה לצמוח גם בתחילת שנת 2022. בחודשים פברואר-מרץ עמד ההיקף החודשי של הגירעון בחשבון הסחר הבסיסי (ללא אניות, מטוסים, יהלומים ודלק) על כ-2.5 מיליארד דולר, מעט פחות מהיקפו בחודש ינואר (כ-2.9 מיליארד דולר).

מדובר בקצב חודשי מעט גבוה מזה של 2021, שהסתכמה בגירעון שיא. לאור זאת, במידה שהקצב הנוכחי יישמר במהלך שאר 2022, נראה כי גם השנה הנוכחית תסתכם בגירעון גדול בחשבון הסחורות של המשק.

התפתחות אשר לה השפעה ממתנת על קצב צמיחת המשק וכן על היקפו של העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים, אם כי, העודף הגדול בחשבון השירותים צפוי יותר מאשר לקזז את הגירעון בחשבון הסחורות, כך שלהערכתנו, העודף בחשבון השוטף צפוי להיות ברמה של כ-4% תוצר בשנים הבאות.

| קרן המטבע הבינלאומית בתחזית אופטימית לישראל ופסימית לעולם: צמיחה איטית יותר לצד אינפלציה גבוהה יותר

קרן המטבע הבינלאומית (IMF) עדכנה את התחזית המאקרו-כלכלית שלה לשנים הקרובות, מוקדם יותר החודש. במסגרת העדכון, הופחתו תחזיות הצמיחה העולמיות, במרבית מדינות העולם, לשנים 2022-2023. זאת, תוך האטה בקצב ההתפתחות הצפוי של היקף הסחר העולמי, במקביל לעדכון כלפי מעלה של תחזיות האינפלציה .

מנגד, כלכלת ישראל בלטה לחיוב עם עדכון כלפי מעלה של תחזית הצמיחה לשנת 2022, מ-4.1% (התחזית הקודמת מאוקטובר 2021) ל-5.0%. יש לציין כי מדובר בשיעור צמיחה שאינו שונה באופן מהותי מתחזית חטיבת המחקר של בנק ישראל (5.5%) ומתחזית לאומי (5.8%).

תחזית הצמיחה העולמית ל-2022 ירדה בכ-0.8 נקודות אחוז, בעיקר עקב ירידה של כ-1 נקודת אחוז בתחזית הצמיחה של גוש האירו, וכן הצפי לירידה חדה של כ-35% בתוצר של אוקראינה במהלך השנה, ולהתכווצות של כ-8.5% בתוצר של רוסיה, ברקע עימות רוסיה-אוקראינה.

ההשפעות השליליות של המלחמה באות לידי ביטוי גם דרך שווקי הסחורות העולמיים (כגון: אנרגיה, מזון ומתכות), בהם רוסיה (בעיקר) ואוקראינה מהוות שחקניות מרכזיות. על רקע זה, בין היתר, נרשם זינוק כלפי מעלה בתחזית האינפלציה ל-2022, ועלייה בתחזית ל-2023.

דהיינו, העלייה בסביבת האינפלציה העולמית צפויה להיות ממושכת יותר בהשוואה להערכות קודמות.

הגורמים הנוספים שעמדו ברקע לעדכון תחזית ה-IMF, הם: הצפי להידוק מוניטארי משמעותי ברחבי העולם שצפוי להכביד על הפעילות, מהלך שכבר החל בחלקים נרחבים בעולם, בפרט בהחלטת הבנק הפדרלי של ארה"ב; צמצום התמיכות הממשלתיות ברחבי העולם לאחר תקופה ממושכת של מדיניות פיסקאלית מרחיבה לטובת התמודדות עם משבר הקורונה; וההאטה בפעילות בסין, שבאה לידי ביטוי בעדכון כלפי מטה של תחזיות הצמיחה.

מהלך זה הוא בעל פוטנציאל להשלכות מאקרו נרחבות על כלכלות אסיה ושווקי הסחורות, לאור גודלה של כלכלת סין. כמו כן, נציין כי דרכי ההתמודדות של סין עם התפרצויות של תחלואה בקורונה, צפויות להגביר את השיבושים בשרשראות האספקה העולמיות.

במבט קדימה, בקרן המטבע מדגישים כי חלה עלייה משמעותית בסיכונים לכלכלה הגלובלית בעת האחרונה. בין הסיכונים העיקריים ניתן לציין את: הימשכות והתרחבות הלחימה באוקראינה, באופן שעלול להכביד עוד יותר על הפעילות ולהגביר את קצב עליית המחירים; עלייה ניכרת בציפיות האינפלציה גם לטווחים הארוכים יותר; האטה חדה מהצפוי בסין; התפרצות מחודשת של תחלואה בקורונה; וכן התגברות המתיחות החברתית ברחבי העולם לצד החרפה של הסיכונים הגאו-פוליטיים.

התממשות של אחד או יותר מהסיכונים שצוינו עלולה להביא להאטה משמעותית בפעילות הכלכלית תוך האצת האינפלציה.

| תחזית קרן המטבע הבינלאומית ל-2022: רמת החוב הממשלתי של ישראל ביחס לתוצר אינה גבוהה בהשוואה בינלאומית

יחס החוב-תוצר של מרבית המדינות המפותחות עלה בשנים 2020-21 לרמות גבוהות ביחס לעבר, זאת בעיקר על רקע תמיכות ממשלתיות בהיקפי שיא לטובת סיוע בהתמודדות עם משבר הקורונה, במקביל להתכווצות הפעילות הכלכלית.

בקרן המטבע הבינלאומית (IMF) מעריכים כי החוב הממשלתי ביחס לתוצר של מרבית המדינות המתקדמות צפוי לרדת במהלך השנה. עם זאת, היחס חוב-תוצר צפוי להישאר גבוה ביחס לרמתו ערב פרוץ המשבר (שנת 2019) כמעט בכל המדינות המתקדמות – ביניהן ישראל.

לפי ה-IMF, שנת 2022 צפויה להסתכם ביחס חוב-תוצר (על-פי הגדרתה) של 67% עבור ישראל. נתון זה מצוי "במקום טוב באמצע" של התפלגות המדינות המתקדמות. מדובר בהיקף חוב ממשלתי נמוך משמעותית (במונחי אחוזי תוצר) בהשוואה ליפן, ארה"ב, מדינות אירופה שסובלות מחובות גבוהים – איטליה, יוון ופורטוגל, ומדינות אירופה הגדולות – בריטניה, ספרד וצרפת.

מנגד, במדינות סקנדינביה, בדרום קוריאה, ובחלק מהמדינות המפותחות של מרכז-מזרח אירופה, החוב צפוי להיות נמוך בהשוואה לישראל. במבט כולל, נתונים אלה מדגישים את המצב הפיסקאלי החיובי של המשק הישראלי בעת הנוכחית, שמתאפיין בגירעון ממשלתי נמוך וחוב במגמת ירידה.

| הפד צפוי לעלות את הריבית ב 50 נ"ב השבוע ולהשיק מהלך של הידוק כמותי.

צפוי שהפד יעלה את הריבית ב-50 נ”ב בדיון ה- FOMC בשבוע הבא וגם ישיק את מהלך ההידוק כמותי, בהיקף חודשי של כ-95 מיליארד דולר. דברים ברוח זו נאמרים לאחרונה על ידי בכירי פד רבים.

היו"ר פאוול ציין שיש צורך ברור להחזיר את עמדת המדיניות המוניטרית ממרחיבה לניטרלית ולאחר מכן לעבור לעמדה מגבילה ומצמצמת יותר אם זה מה שנדרש.

הדגש הוא על מדרגות גדולות יחסית של העלאת הריבית בתחילת הדרך, זאת על מנת להגדיל את מידת היעילות בטווח הקרוב וגם בכדי להגיע לרמות שיא ריבית נמוכות יותר בהמשך מאשר אלו שהיו מגיעים אליהן בתהליך הדרגתי, מתון וממושך.

גם חברות פד מתונות יחסית כמו לייל ברינרד, סגנית היו"ר, ומרי דיילי, מצביעות על צורך בשתי העלאות של 50 נ"ב כל אחת בהחלטות הקרובות. יש גם מספר חברי פד שתמכו בצעדי "הלם" עם עלייה גדולה יותר של 75 נ”ב.

השווקים מצפים שהפד יחזיר את הריבית לרמה הניטרלית של 2.4% עוד לפני סוף השנה הנוכחית ולאחר מכן ימשיך להעלות את הריבית לכמעט 3.5% בשנה הבאה, מה שיתמוך בהחזרת הריבית הריאלית לרמה חיובית על פני עקום התשואות ובכך הפד ישיג את יעד הביניים הבלתי מוצהר שלו של ריבית ריאלית שכבר לא תהיה שלילית, אלא חיובית, וכנראה ברמה של אחוז אחד ויותר.

לעת עתה השווקים הפיננסיים עושים את רוב העבודה עבור הפד והתנאים הפיננסיים התהדקו באופן ניכר במהלך החודש האחרון. תשואות איגרות החוב הממשלתיות עלו, תשואות איגרות חוב הקונצרניות עלו, ריבית המשכנתאות עלתה במהירות לרמות טרום המגיפה.

באופן דומה, הדולר התחזק מאוד בעולם, במיוחד מול הין היפני והרנמינבי הסיני ובמידה פחותה האירו וזהו צעד מצמצם מבחינת העמדה המוניטרית של ארה"ב.

על מנת לשמר את התוצאות המצמצמות של מהלכי השוק, הפד ישתדל שלא לאכזב בהחלטה הקרובה, ובמסגרת זו יכריז גם על צמצום היקף הנכסים במאזנו בהיקף של עד כ-60 מיליארד דולר לחודש באג"ח ממשלת ארה"ב ועד כ-35 מיליארד דולר לחודש ב- MBS.

לא תהיה בעיה לעמוד ביעד של צמצום היקף אחזקת האג"ח הממשלתי, אך ב-MBS נראה שהיקף הצמצום יהיה בתחילה רק עד כ-20 מיליארד דולר לחודש בממוצע. הפד רוצה לחזור להחזקה רק של אג"ח ממשלת ארה"ב בטווח הארוך, ולכן בשלב מסוים יפעל למכירות אקטיביות של אחזקות MBS, ככל הנראה בתחילת השנה הבאה.

המאזן של הפד צפוי להתכווץ מכ-9 טריליון דולר כעת ל-5 טריליון דולר ב-סוף 2024 וזאת תוך כדי השפעה מהותית על היקף הנזילות במערכת הפיננסית אותן הפד יצטרך לנהל בדיוק רב באמצעות כלים מתאימים (ריפו וכיוב') בכדי להימנע ממשברי נזילות.

הפד כבר נתן את הפרטים המלאים של תוכנית ה-QT והרבה מזה כבר גלום בתשואות, אך עדיין היישום בפועל של הדברים יכול להוסיף ללחץ לעליית שיפוע העקום.

הצמיחה של התוצר בארה"ב צפויה להאט באופן הדרגתי אל מתחת לפוטנציאל (אל מתחת ל-2% ב-2023-2024). עם זאת, לא נראה שמדיניות הפד היא זו שעלולה לדחוף את כלכלת ארה"ב לכדי צניחה למיתון, שבו התוצר יורד מרביע לרביע ומספרי הצמיחה הינם שליליים. נראה שהפד מכוון את הריבית מעט מעל הרמה הניטרלית – של ריבית ריאלית חיובית - אך לא לרמה גבוהה, זאת עם מידה רבה של סבלנות לגבי תהליך ירידת האינפלציה חזרה ליעד.

נראה שלפד יש את הנכונות לקבל מצב של אינפלציה שהינה מעל היעד בשנתיים הקרובות, זאת כל עוד מסתמנת ירידה משנה לשנה וציפיות האינפלציה אינן מתנתקות לחלוטין מן העוגן של היעד. נטל החוב של משקי הבית נמוך יחסית והיקף הנכסים גבוה, כך שנראה שכלכלת ארה"ב במצב טוב יחסית לקראת ההתמודדות עם שיעורי ריבית גבוהים יותר, במיוחד כאשר המשק מקבל תמיכה לפעילות גם ממהלך גדול של בנייה מחדש של מלאים והשקעות רבות בהגדלת כושר ייצור.

| הצמיחה השלילית בארה"ב ברבעון הראשון של השנה משקפת בעיקר את העלייה בייבוא ופחות משקפת חולשה בפעילות

הירידה הבלתי צפויה של 1.4% בתוצר של ארה"ב ברביע הראשון איננה משקפת את חולשת המשק האמריקאי וכן משקפת את הזינוק בהוצאות על יבוא. נראה שנתון התוצר השלילי לא ימנע מהפד להעלות את הריבית ב-50 נקודות בסיס בשבוע הבא. הנתון המשמעותי יותר הוא קצב הגידול של המכירות המקומיות לסקטור הפרטי בארה"ב שעלה ל-3.7%.

מבחינת רכיבי התוצר, הייצוא נטו (יצוא פחות יבוא) גרע 3.2% מצמיחת התוצר הכוללת, כאשר ירידת המלאי הפחיתה 0.8%. היצוא ברוטו ירד ב-5.9% במונחים שנתיים, בעוד שככל שהעומס בנמלים הלך ופחת, היבוא גדל ב-17.7%.

התרומה השלילית של ירידת המלאי הייתה בלתי נמנעת לאחר העלייה הגדולה ברביע הרביעי של 2021. מקור חולשה נוסף ברביע הראשון היה המגזר הציבורי, עם ביטול תמיכות הפיסקלית, כאשר ההוצאה הממשלתית ירדה ב-2.7%.

בנטרול רכיבים אלו, המכירות לרוכשים מקומיים פרטיים עלו בשיעור מעודד של 3.7%, עם צמיחה בצריכה של 2.7%, צמיחה בהשקעות העסקיות של 9.2% וגם בהשקעות בבנייה למגורים הייתה עלייה של 2.1%.

| העלייה בהזמנות מוצרים בני קיימא בארה"ב בחודש מרץ משקפת הקלה במחסור בצד האספקה וביקוש חזק למוצרים ולציוד להשקעות.

העלייה בהזמנות מוצרים בני קיימא בחודש מרץ משקפת הקלה במחסור בצד האספקה וביקוש חזק למוצרים ולציוד להשקעות. ההשקעה בציוד עסקי בדרך רגישה לרמת הריבית במשק, אך שוק עבודה הדוק ושיעור ניצולת גבוה של כושר הייצור הקיים תורמים לצמיחה בהשקעות, שככל הנראה תמשך.

העלייה של 0.8% בהזמנות של מוצרים בני קיימא הייתה יכולה להיות גדולה עוד יותר אלמלא עלייה מתונה יחסית בשיעור של 0.2% בהזמנות של ציוד תחבורה. התפתחות זו משקפת ההתאוששות של 5.0% בהזמנות כלי רכב שקוזזה בעיקר על ידי ירידות בהזמנות של מטוסים מסחריים וכלי תעופה ביטחוניים.

בנטרול רכיב התחבורה, הזמנות הליבה עלו בשיעור גבוה יותר של כ-1.1%, אם כי הנתונים הללו הושפעו מהמשך עליית המחירים המהירה של מוצרי השקעה.

הזמנות מוצרי הון שאינן לצרכי ביטחון, למעט מטוסים, עלו בשיעור נאה של 1.0% בחודש מרץ. בהתחשב בהתאוששות בהשקעות בציוד וכלי תחבורה, כשהמחסור בכלי רכב ומשאיות פחתה, נראה שהצמיחה ריאלית בהשקעות בציוד עסקי ברביע הראשון הואצה ל-10% בחישוב שנתי, מ-2.8% ברביע הרביעי.

הסקרים העסקיים של תחילת אפריל מצביעים על גידול בהזמנות של מוצרים בני קיימא בתחילת הרביע השני. זה מתרחש למרות העלייה בעלויות המימון והעלייה החדה במחירי האנרגיה. החוסן של הזמנות חדשות מדגיש את עוצמת הביקוש בארה"ב, ואת הצורך במידה רבה יותר של מיכון, זאת על רקע קושי בגיוס עובדים.

כמו כן, המגמות החיוביות בהשקעות בציוד מצביעות על צורך בהרחבה ובחידוש כושר הייצור אשר מגיע כבר למגבלות הקיבולת. השילוב הזה, יחד עם הפחתת המחסור בהיצע סחורות בארה"ב, אמור לעזור לשמור צמיחה יציבה בהשקעות בציוד עסקי ברביעים הבאים.

| מחירי הבתים בארה"ב עלו בשנה האחרונה ב 20%. העלייה בריביות המשכנתא לשיא של 12 שנה צפויה להאט את קצב עליית המחירים

עליית מחירי הדירות עלתה לשיא בפברואר, כאשר משקי בית מיהרו לקנות לפני עלייה נוספת של ריבית המשכנתאות בארה"ב. לאחר ניכוי עונתיות, מחירי הבתים במדד קייס-שילר עלו בחודש פברואר ב-1.9%, כאשר ה-FHFA דיווח על עלייה של 2.1% במונחים חודשיים. העליות השנתיות הגיעו לכ-20%.

ריבית המשכנתאות הגיעה לאחרונה לשיא של 12 שנים ועם תנאי האשראי הדוקים יחסית, ולנוכח עליית המחירים שכבר חלה, שיעור עליית מחירי הדירות בארה"ב צפויה להתמתן בהמשך 2022 ובמהלך 2023.

ההתמתנות בבקשות למשכנתאות מצביעה על האטה בביקוש שעשוי לתמוך בהאטת קצב עליית המחירים בהמשך שנת 2022.

| איך תשפיע הבחירה מחדש של מקרון לנשיאות צרפת

בחירתו מחדש של נשיא צרפת עמנואל מקרון נותנת לו חמש שנים נוספות בכדי לשפר את כלכלת צרפת ומצב הסקטור הציבורי, כאשר הרפורמה בפנסיה והמעבר לאנרגיה ירוקה יהיו מוטיבים מרכזיים אצלו.

סקרי מצביעים מראים שהתמיכה הגדולה ביותר של מקרון הגיעה ממנהלים בכירים ומגמלאים. הגמלאים לא יושפעו מתוכניות הנשיא להעלות את גיל הפרישה, וייהנו מקביעת קצבת מינימום גבוהה יותר עם הצמדה לאינפלציה.

לעומת זאת, יותר ממחצית מהעובדים וכמחצית מהאוכלוסייה בגילאי 25-59 הצביעו עבור לה-פן וכוחה הלך ועלה לעומת 2017. כמעט מחצית מאלה אשר הצביעו עבור מקרון אמרו שהם עשו זאת בכדי למנוע מלה-פן לעלות לשלטון ולא עקב תמיכה במקרון.

לאחר שהקדנציה הראשונה של מקרון התמקדה בצעדים פרו-עסקיים כמו קיצוץ מס חברות, הפחתת העלויות הסוציאליות של המעסיקים, והגמשה בנושא של גיוס עובדים ופיטורין, נראה שהקדנציה החדשה תתמקד ברפורמה בפנסיה, מעבר למשק ולכלכלה ירוקים יותר, וסיוע למשקי בית ועסקים בנושא נטל יוקר המחיה.

כמו כן, יש צורך לייצב את תקציב המדינה לאחר גל ההוצאות והירידה בהכנסות במהלך הקורונה. על פני השנים האחרונות, מקרון ריכך במעט את גישתו לרפורמות בפנסיה, זאת במטרה למשוך מצביעים, שאחרת היו מצביע ללה-פן. בנאום הניצחון של מקרון הוא הדגיש שיתמקד בטיפול בבעיית יוקר המחיה.

בחירתו מחדש של מקרון באה כהקלה לקובעי מדיניות ולמשקיעים באירופה. ברמת האיחוד האירופי, מקרון ימשיך לפעול לאינטגרציה פיסקלית קרובה יותר של אירופה וקידום קבלת הלוואות משותפות, כלל אירופאיות, עם ערבות הדדית, חלף גיוס מימון של כל מדינה בנפרד. על מנת לקדם נושאים אלו, צרפת תצטרך לגייס את התמיכה מצד גרמניה.

| על רקע נסיקת האינפלציה באוסטרליה צפוי הבנק המרכזי להתחיל להעלות את הריבית

האינפלציה באוסטרליה עלתה ברביע הראשון של 2022 -- העלייה במדד המחירים לצרכן בשיעור של 2.1% ברביע הראשון של 2022 בהשוואה לרביע האחרון של 2021 הייתה הגדולה ביותר מאז המשבר הפיננסי הגלובלי של 2008-2009 והייתה הרבה מעל לתחזית הקונצנזוס.

הקצב השנתי עלה מ-4.6% ל-5.1%, קצב התואם את השיא שלפני המשבר הפיננסי העולמי והרבה מעל תחזית פברואר של ה-RBA (הבנק המרכזי של אוסטרליה) לפיה האינפלציה תגיע לשיא של פחות מ-4% בהמשך השנה.

עלייה בשיעור של 2.8% ברביע הראשון של 2022 במחירי המזון תרמה רבע מהעלייה הכוללת במדד המחירים לצרכן. עלייה בשיעור של 5.7% ברביע הראשון בסעיף הדיור תרמה עוד 0.5% נקודות לעליית המדד הרבעונית.

עלייה של 11.1% במחירי הדלק הוסיפה עוד 0.4% למדד, אם כי הפחתת הבלו המתוכנתת אמורה להביא לירידה בהמשך.

לחצי המחירים הם נרחבים וצפוי שהבנק המרכזי יתחיל להעלות את הריבית בישיבתו בחודש יוני, זאת לאחר פרסום נתוני השכר לרביע הראשון ולאחר הבחירות הפדרליות המתוכננות ל-21 במאי.

האינפלציה צפויה לעלות אל מעבר ל- 6%, ויתכן שהבנק המרכזי יבחר בהעלאה של 50 נקודות בסיס ביוני על מנת להתמודד עם מצב זה.

מסמך PDF: הסקירה השבועית המלאה של לאומי

הכותב הוא הכלכלן הראשי של בנק לאומי. הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות בסקירה מסופקים כשירות לקוראים, ואינם משקפים בהכרח את עמדתו הרשמית של הבנק. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות, או ייעוץ לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול שינויים. לבנק ו/או לחברות בנות ו/או לחברות הקשורות אליו ו/או לבעלי שליטה ו/או לבעלי עניין במי מהם עשוי להיות מעת לעת עניין במידע המוצג בסקירה, לרבות בנכסים פיננסיים המוצגים בה.

תגובות אחרונות

מנקה היום אותי יום דברי איתי שיהיה מעניין מלא אוקיי אני רוצה שיהיה לי טוב
.תודהף.ץ .........h. .. .... . ....פ ...... ..f.... ... .n not ... .....m.... ... ..... .. ....תודה ... תודה.
התקינו את האפליקציה שלנו
אזהרת סיכון: מסחר במכשירים פיננסיים ו/או במטבעות קריפטו כרוך בסיכון גבוה להפסד סכום ההשקעה בחלקו או במלואו, ואינו מתאים לכל משקיע. מחירי מטבעות קריפטו מתאפיינים בתנודתיות גבוהה במיוחד וחשופים להשפעה חיצונית כגון אירועים פוליטיים, רגולטוריים או פיננסיים. מסחר על בסיס בטחונות תורם להגדלת הסיכון הפיננסי.
לפני קבלת החלטה לסחור במכשיר פיננסי או במטבע קריפטו, עליך להכיר במלואם את הסיכונים ואת העלויות, הנלווים למסחר בשווקים הפיננסיים, לשקול בזהירות את יעדי ההשקעה, את דרגת הניסיון ואת הנכונות לשאת בסיכונים, ולפנות לייעוץ מקצועי בעת הצורך.
פיוז‘ן מדיה (Fusion Media) מדגישה, שהמידע המוצג באתר אינו בהכרח מדויק או ניתן בזמן אמת. המחירים והנתונים באתר אינם בהכרח מסופקים ע"י בורסות או שווקים, ועשויים להיות מסופקים על-ידי עושי שוק, ולפיכך עשויים להיות בלתי מדויקים ושונים ממחיר השוק בפועל עבור שוק נתון. המשמעות היא, שהמחירים משמשים לאינדיקציה אך אינם מתאימים למטרות מסחר. פיוז‘ן מדיה וכל ספק אחר של נתונים שמוצגים באתר, אינם נושאים כל אחריות בגין נזקים או הפסדים שספגת במסחר או בשל הסתמכותך על המידע באתר.
חל איסור על הפצה, שידור, שינוי, הצגה, רפרודוקציה או אחסון של הנתונים באתר זה או שימוש בהם ללא אישור מפורש בכתב מאת פיוז‘ן מדיה ו/או ספק הנתונים. כל זכויות הקניין הרוחני שמורות לבורסה ו/או לספקים המספקים את הנתונים שבאתר.
פיוז‘ן מדיה עשויה לקבל תגמול ממפרסמים המופיעים באתר, בהתאם לאינטראקציה שלך עם הפרסומות והמפרסמים.
הגרסה האנגלית היא גרסתו הראשית של הסכם זה ותשמש גרסה מכרעת בכל מחלוקת שתתגלע בין הגרסה האנגלית לגרסה העברית.
© 2007-2024 - כל הזכויות שמורות לפיוזן מדיה בע"מ