| מיטל בר דוד, אנליסטית בכירה לנושאי אנרגיה, בנק מזרחי טפחות |
חשש ממלחמה ועימות בין גושי שכמותם לא חוותה יבשת אירופה מתום "המלחמה הקרה" ונפילת חומות ברלין, העלו את מפלס החרדה של המשקיעים והסוחרים לשיא במהלך המסחר בשווקים הפיננסיים ביום שישי האחרון.
הצהרת נשיא ארה"ב ג'ו ביידן כי לפי הידוע לו נשיא רוסיה ולדימיר פוטין כבר העביר לצבא האדום פקודת מבצע לכיבוש אוקראינה, למרות המאמצים הדיפלומטיים הקדחתניים, והנחייתו לפנות את מרבית הצוות הדיפלומטי מהשגרירות האמריקאית בקייב, נתנו את האות: מחירי הנפט, שגם כך דהרו קדימה בשבועות האחרונים, זינקו עוד יותר והגיעו למחיר של קצת למעלה מ-95 דולר לחבית. מדובר במחירים הגבוהים ביותר מאז שנת 2014.
להערכתי, העליות החדות האחרונות הן פועל יוצא של החשש כי פלישה רוסית לשטח אוקראינה תוליך להטלת עיצומים כלכליים חמורים על הראשונה. כך, לפי הדיווחים, הבהיר ביידן לפוטין בשיחתם הארוכה בסוף השבוע.
אני סבורה כי הסלמה זו טורפת כעת את כל הקלפים - והגורמים האחרים, המשפיעים בשגרה על שוק הנפט ומחיריו, מנגנים כעת כינור שני. לדוגמה, נושא המלאי המסחרי בכלכלה ויצרנית הנפט הגולמי הגדולה בעולם, ארה"ב. בשבוע האחרון דווח על ירידה חדה, יחסית, של כ-5 מיליון חביות, במלאי זה. הירידה הפתיעה את המומחים, שסברו כי המלאי יגדל.
לדעתי, על אף הידלדלות המלאי, הדבר לא ישנה מהותית את עקומות הביקוש וההיצע בשוק הנפט העולמי, וכאמור, שאלת הפלישה הרוסית ותגובת מעצמות המערב תשפיע הרבה יותר בתקופה הקרובה.
מדוע בעצם? רוסיה היא מפיקת הנפט השנייה בגודלה בקבוצה הנקראת OPEC+ (חברות הקרטל ובנות בריתן) ויש לה מעמד של משקיפה בארגון. אם יוטל על רוסיה חרם, בעקבות פלישה אפשרית שלה לאוקראינה, המעוניינת בברית נאט"ו, באופן שלא יאפשר לה לייצא את הנפט הגולמי והגז הטבעי שהיא מייצרת, משמעות הדבר מחסור מיידי ומהותי, שלפי הערכות, יגיע לכדי מיליוני חביות מדי יממה.
על רקע המחירים הגואים גם כך של שתי התשומות החשובות הללו, מחסור בסדר גודל זה יקפיץ עוד יותר את המחירים, יסב נזקים לפעילות הכלכלית וילבה עוד יותר את האינפלציה הגלובלית.
לכל הצדדים יש מה להפסיד, ובראש ובראשונה מדינות אירופה, המתמודדות עם עליות דו-ספרתית במחירים של הגז הטבעי שרוסיה מספקת להם.
תרחיש מלחמתי כולל לבטח עונה על הגדרה של תרחיש קצה (Worst Case Scenario), ואין כמעט ספק שמחירי הנפט יזנקו, בעקבותיו, אל מעבר ל-100 דולר לחבית - רמה שנראתה לאחרונה בקיץ 2014.
עם זאת, כל עוד לא חצו המוני החיילים הרוסים את הגבול, ולא הוכרז רשמית כל כישלון כל השיחות, ראוי לזכור כי פתרון דיפלומטי עדיין נמצא על השולחן; זאת, תחת הנחה כי גם רוסיה ערה לכל ההשלכות שעלולות לעמוד לפתחה אם תפרוץ המערכה.
אם אכן יושג פתרון מדיני, עשויים מחירי הנפט לרשום תנודה חדה ומהירה כלפי מטה. כך או כך, שבוע דרמטי ותנודתי לפנינו.
הכותבת היא אנליסטית בכירה לנושאי אנרגיה, בנק מזרחי טפחות (TASE:MZTF). אין בסקירה זו כדי להוות תחליף לשיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.