תסמונת פוסט קורונה: האם הגיע הזמן למכור את מניות יצרניות החיסונים?

יש סימנים לכך ששיא העלייה החזקה במניותיהן של החברות שמייצרות חיסונים, להגנה מפני נגיף הקורונה הקטלני, כבר נמצא מאחורינו.

המניה של Moderna‏ (NASDAQ:MRNA) ננעלה ביום שישי בירידה של 18% כמעט, אחרי שהמכירות והרווחים של החברה החמיצו בפער גדול את היעד של האנליסטים. חברת מודרנה ממסצו'סטס אמרה למשקיעים שבשנת 2021, היקף מכירות החיסונים שלה יהיה בין 15 מיליארד ל-18 מיליארד דולר. קודם לכן, החברה אמרה שחתמה על הסכמים למכירות בהיקף צפוי של 20 מיליארד דולר בשנת 2021.

בהצהרה ממודרנה נאמר שהתארכות זמני המילוי של הזמנות בינלאומיות עשויה להעביר חלק מהאספקות לשנת 2022. החברה ציינה "השפעה זמנית" בתקופה שבה היא מנסה להרחיב את הקיבולת שלה למילוי ולאריזה של בקבוקי החיסונים.

המניה של מודרנה, שננעלה ביום שישי בשער 284.02 דולר, איבדה רבע משוויה בשלושת החודשים החולפים, ויותר מ-40% מאז שהגיעה בחודש אוגוסט לשיא של כל הזמנים. Pfizer‏ (NYSE:PFE), גם היא ענקית חיסונים בינלאומית, כמעט לא זזה בשלושת החודשים החולפים.

עוד לפני הדוחות הכספיים הבעייתיים של מודרנה, המשקיעים במניות החיסונים התחילו לחשוש מכדאיות ההשקעה שלהם לטווח הארוך. מניות החיסונים מאוד נחלשו בחודש האחרון, אחרי שיצרנית התרופות Merck & Company‏ (NYSE:MRK) הודיעה על מחקר שלפיו הגלולה שלה מקטינה מאוד את הסיכון לחולי קשה או לתמותה מקורונה.

20 חודשים מאז פרוץ המגפה, הפצה מוצלחת של גלולה נגד קורונה עשויה לזרז ולהרחיב את ההתאוששות העולמית, מה שיחליש את המשיכה אל מניות החיסונים.

בריטניה הייתה בסוף השבוע למדינה הראשונה בעולם שאישרה את הטיפול הביתי של מרק.

סאג'יד ג'אוויד, שר הבריאות של בריטניה, אמר בהצהרה:

"זה ישנה את המשחק מבחינתם של אנשים פגיעים ואנשים הסובלים מדיכוי של מערכת החיסון, אשר יוכלו לקבל בקרוב את הטיפול פורץ הדרך".

| חיסונים לעומת טיפולים

בנוסף לגלולה של מרק, יש עוד מתחרים וטיפולים אפשריים חדשים שעשויים לפגוע במכירות של יצרניות החיסונים המובילות, ובהן מודרנה, פייזר ו-Johnson & Johnson‏ (NYSE:JNJ). למשל, לפי מחקר מברזיל שפורסם בכתב העת Lancet Global Health, תרופה גנרית וזולה נגד דיכאון עשויה להקטין את הסיכון לכך שנגיף הקורונה יביא את המטופל שנדבק אל בית החולים.

לפי דיווח ב"וול סטריט ג'ורנל", בניסוי הקליני הגדול ביותר שנערך עד כה להערכת ההשפעה של תרופה נוגדת דיכאון על הקורונה, הצורך באשפוז ירד משמעותית אצל מטופלים שקיבלו פלובוקסמין, לעומת אלה שלא קיבלו.

הודו, אחת מיצרניות החיסונים הגדולות בעולם, מרחיבה במהירות את הייצוא שלה, אחרי קשיים קודמים עקב עליית הביקוש בתוך המדינה. ארגון הבריאות העולמי העניק בשבוע שעבר הרשאת חירום לחיסון נגד קורונה, שפותח במשותף על-ידי סוכנות המחקר הרפואי של הודו וחברת Bharat Biotech International. האישור מארגון הבריאות העולמי עשוי להאיץ את חידוש משלוחי החיסונים מהודו, שעצרה את הייצוא בחודש אפריל, כדי לתת עדיפות לאזרחיה בתקופה של גל קורונה שני וקטלני.

לדברי מתיו האריסון, אנליסט ממורגן סטנלי, החיסונים הם עדיין אמצעי המניעה העיקרי וההזדמנות הכי גדולה בשוק, אבל לא ברור כמה גדול השוק הזה יהיה.

התחזית של האריסון בנוגע למכירות השנתיות של חיסונים נגד קורונה בטווח הארוך נעה בין 3 מיליארד ל-30 מיליארד דולר. הוא נותן דירוגים במשקל שווה לפייזר ולמודרנה.

| השורה התחתונה

לדעתנו, כבר חלפו הימים הכי טובים לתשואות ממניותיהן של יצרניות החיסונים. העלייה בהיצע החיסונים, מיצרנים של חיסונים זולים כמו הודו ועד להרשאה של גלולות אנטי-ויראליות, כמו זו שפיתחה מרק, תמשיך להכביד על המכירות של יצרניות חיסונים מערביות, ובהן מודרנה ופייזר.