שער האירו צנח לרמתו הנמוכה מתחילת השנה; עוד ירידות בדרך?

ביום שלישי, האירו הגיע לשפל מתחילת השנה לעומת הדולר, אחרי שבחמשת השבועות האחרונים נסחר במגמת ירידה רגועה. ביצועי הכלכלה והמדיניות המוניטרית הצפויה הם שני הגורמים המניעים הכי חשובים בתנועת המטבעות, ובמקרה של האירו, שניהם מבשרים חולשה נוספת.

צמד המטבעות אירו/דולר התייצב מעל 1.1550 דולר לאירו למשך יותר משבוע, עד שפרץ בסופו של דבר, אבל גם עם המהלך אתמול, לא מדובר בפריצה ברורה, משום שהשפל החדש היה נמוך מרחק פעימות בודדות מזה של השבוע שעבר. כדי שהצמד אירו/דולר ישקע לרמת התמיכה הבאה ברמה של 1.13 דולר לאירו, הוא צריך לפרוץ את המחסום הפסיכולוגי המשמעותי של 1.15.

ברמת היסוד, יש הרבה סיבות לביצועים החלשים של הצמד אירו/דולר. הייתה שורה של נתונים מאכזבים מגרמניה ומגוש האירו. מדד מנהלי הרכש, הזמנות המפעלים, הייצור התעשייתי והסקר של ZEW, שפורסם אתמול, לא עמדו בציפיות. המשקיעים חוששים מהשפעת העלייה בעלויות האנרגיה והמחסומים בשרשרת האספקה על רווחיות החברות. מבחינת המדיניות המוניטרית, הבנק המרכזי האירופי הקטין את רכישות הנכסים במסגרת תוכנית החירום למגפה (PEPP), אך משום שהזהיר נגד הידוק מוקדם מדי של המדיניות, המשקיעים צופים העלאת ריבית בסוף שנת 2023. במחזור הנוכחי של המדיניות המוניטרית, הבנק המרכזי האירופי נשאר מאחור. למרות שהקטין את ה-PEPP לפני שהפדרל ריזרב הפחית את רכישות הנכסים, הפדרל ריזרב יעלה את שיעור הריבית, קרוב לוודאי, לפני הבנק המרכזי האירופי.

ונוסף על הלחץ על האירו/דולר עקב הנתונים החלשים ובנק מרכזי יוני, המשקיעים משלמים מחיר גבוה יותר על הדולר לקראת ישיבת הפדרל ריזרב של החודש הבא, שבה צפויים להודיע על הפחתה. האירו חלש לעומת הדולר, אבל הביצועים שלו הכי חלשים בהשוואה ללירה שטרלינג, לדולר האוסטרלי ולדולר הניו זילנדי. צמד המטבעות אירו/ליש"ט ירד יותר מ-2% מהשיא שלו בחודש ספטמבר, אירו/דולר אוסטרליה ירד בשמונה מתוך תשעת ימי המסחר האחרונים, ואירו/דולר קנדה ירד ב-15 מתוך 16 ימי המסחר האחרונים. דוח הייצור התעשייתי מגוש האירו מחר אמור להמשיך את מגמת הירידה, עם איתותי החולשה מהייצור התעשייתי בגרמניה.

הדולר האמריקאי המשיך לעלות מול הין היפני, והגיע לשיאים חדשים של שנתיים וחצי. למרות ירידה של 3% כמעט בתשואות אג"ח האוצר ל-10 שנים, הצפי לדוח אינפלציה חזק מחר גרם למשקיעים לקנות את הדולר על פני הין היפני, הפרנק השווייצרי והאירו. עם המשך המחסורים בשרשרת האספקה והעלייה במחירי האנרגיה, מדד המחירים לצרכן צפוי לעלות לחודש ספטמבר. מתחילת השנה, הנפט הגולמי עלה יותר מ-60%. ב-12 החודשים האחרונים, מחירי הדלק במשאבה באמריקה עלו בדולר אחד. גם עלות השמן לחימום עלתה יותר מ-65%, וזה מתבטא בעליית מחירים של עוד מוצרים ושירותים. בשלב כזה או אחר, כל עליות המחירים יגרמו לצרכנים סבל משמעותי.

פרוטוקול הישיבה האחרונה של הפדרל ריזרב אמור להתפרסם ביום רביעי, ולאור נכונותו של הבנק המרכזי האמריקאי להודיע על הפחתה, התחזיות בהירות.

הלירה שטרלינג ננעלה אתמול ללא שינוי, למרות צמיחה חלשה מהצפוי במספר מקומות העבודה. דוחות כספיים חזקים מהצפוי בממוצע, כמו גם הירידה בשיעור האבטלה, תומכים בציפייה שהבנק של אנגליה יעלה את שיעור הריבית. אתמול עלו כל שלושת המטבעות הגדולים התלויים בסחורות. הדולר האוסטרלי הוביל את הירידות, לאור התחזקות אמון העסקים באוסטרליה. הדולר הקנדי קיבל תמיכה מהנפט, שנשאר מעל ל-80 דולר לחבית. בבוקר פורסמו מדד אמון העסקים בניו זילנד ונתונים על המסחר בסין.