משבר האנרגיה, נתוני התעסוקה ועונת הדוחות: במה יתמקדו בוול סטריט השבוע?

| ג'ון מאייר, מנהל השקעות ראשי של Global X |

בחודש ספטמבר טיפסו מחירי הנפט לשיא של 3 שנים, והעלייה הזו צפויה להוסיף ללחצים אינפלציוניים שכבר מורגשים בכלכלה, וזאת מאחר שעלייה במחירי האנרגיה מייקרת, בסופו של דבר, את מחירי התחבורה והמוצרים. ההשפעה של מחירי האנרגיה על האינפלציה התבטאה כבר בנתוני האינפלציה של החודש שעבר בארה"ב, שהצביעו על עליית מחירים שנתית של 5.3%, במידה רבה בעקבות זינוק של 42.7% במחירי הבנזין בשנה האחרונה. אם ההיצע ימשיך להיות מוגבל, מחירי הדלק צפויים להמשיך ולהתייקר. עם זאת, נראה שעליית מחירי הנפט נובעת יותר ממחסור בהיצע ופחות מעלייה בביקושים, ועל כן ייתכן כי יהיו תעשיות ומגזרים שיבחרו שלא לגלגל את הייקור לצרכן.

גם בריטניה מתמודדת עם משבר אנרגיה, שמתבטא במחסור בדלק ובגז טבעי. עם זאת, בעוד שהמחסור בדלק הינו יותר תולדה של פאניקה ציבורית, שהביאה את הנהגים למהר ולמלא את מכלי הדלק במכוניותיהם - מה שהחריף את המחסור, נראה כי המחסור בגז טבעי הינו מהותי יותר לפעילות הכלכלית. בריטניה מתבססת במידה גדולה על גז טבעי לייצור חשמל וחימום הבתים בחורף, ואת מרבית תצרוכת הגז, כ-60%, בריטניה מייבאת. בינתיים, הדבר כבר מתבטא בניפוח חשבונות החשמל של הצרכנים, וככל שנתקרב לחורף הסבירות להפסקות חשמל עולה. גם ייקור החשמל והחימום הביתי, וגם הסיכון לשיבושי חשמל, ישפיעו לרעה על הכלכלה, שבדיוק מתאוששת מתקופת הקורונה.

בסין, מחסור בפחם ויעדים להפחתת פליטות פחמן הובילו להפסקות חשמל בצפון המדינה. הדבר גם השפיע על שרשרת האספקה של כמה מתאגידי הענק המייצרים בסין, כמו טסלה (NASDAQ:TSLA) או אפל (NASDAQ:AAPL), שנאלצו להפחית את תפוקת הייצור בחלק ממפעליהן באזור. בגולדמן זאקס העריכו כי 44% ממפעלי התעשייה במדינה הושפעו במידה כזו או אחרת משיבושי החשמל, ובבית ההשקעות אף הורידו את תחזית הצמיחה של סין ל-7.8% ב-2021, לעומת תחזית קודמת ל-8.2%. הדבר גם עשוי להשפיע על זמני האספקה של האייפון-13.

הפרסום המרכזי השבוע בארה"ב יהיה דוח התעסוקה לחודש ספטמבר. נתוני דורשי העבודה החדשים במהלך החודש האחרון היו גבוהים מהמצופה. עם זאת, הפעילות הכלכלית ממשיכה להשתפר, ובאה לידי ביטוי בהתאוששות בענף הטיסות, המלונאות, המסעדות והפנאי. הדוח צפוי להיות טוב יותר מהדוח הקודם, שהציג תוספת של 235 מקומות עבודה בלבד באוגוסט. אם תירשם עלייה מתונה בלבד במגמות ההעסקה, הדבר יעודד את הפד להשאיר את הריבית נמוכה זמן רב יותר.

עונת דוחות הרווח לרבעון השלישי מעלה הילוך השבוע. ככלל, אנחנו צופים כי החברות יציגו תוצאות טובות, אך החשש מאינפלציה ימשיך להעסיק את המגזר העסקי. בעונה דוחות הרווח הקודמת, לרבעון השני, 224 מ-500 החברות הכלולות ב-S&P 500 הזכירו את סוגיית האינפלציה בשיחות הוועידה לאחר פרסום הדוחות, ו-87% מחברות הצריכה. המגזר הפיננסי משמש באופן מסורתי כברומטר, והפעם ביתר שאת, וזאת על רקע השיפור במשק ובעקומת התשואות.