הליוסטאר מטאלס בוועידת ליית’ם פרטנרס: תוכנית צמיחה ללא דילול הון

יום שלישי, 29.09.2026 — בוועידת המשקיעים של ליית’ם פרטנרס לסתיו 2026, הציגה Heliostar Metals (HSTR) תוכנית לצמוח מיצרן זהב קטן למכרה בדרג ביניים, תוך הסתמכות על תזרים מזומנים פנימי במקום על מכירת מניות חדשות. ההנהלה גם הכירה בסיכונים המקובלים בתחום הכרייה: רישוי, לוחות זמנים לבנייה והצורך לעמוד בנספח הפרויקטים.

סטיבן סוק, סגן נשיא לקשרי משקיעים ופיתוח, אמר כי החברה שואפת להעלות את התפוקה השנתית מ-30,000 אונקיות בשנה שעברה ל-300,000 אונקיות עד סוף העשור. לדבריו, האסטרטגיה מבוססת על מכרות קיימים במקסיקו וצינור נכסי פיתוח במקסיקו ובארה"ב.

נקודות מפתח

• Heliostar טוענת כי תוכל לממן את הצמיחה ללא דילול הון, תוך שימוש בתזרים מזומנים ממכרותיה המייצרות.
• התחזית הפיננסית ל-2026 קוראת ל-50,000 עד 55,000 אונקיות זהב וכ-300,000 אונקיות כסף כתוצר לוואי.
• פרויקט Ana Paula צפוי להוסיף 100,000 אונקיות בשנה החל מ-2028, עם יציקת זהב ראשונה לפני סוף 2028.
• Cerro del Gallo עשוי להוסיף 85,000 עד 150,000 אונקיות בשנה בהמשך העשור, בהתאם לתוכנית הסופית.
• ההנהלה אמרה כי מעבר לדרג ביניים עשוי לתמוך בדירוג מחדש של המנייה לשווי שוק של CAD 2 מיליארד עד CAD 3 מיליארד.

תוצאות פיננסיות

Heliostar הציגה את עצמה כיציבה פיננסית עבור חברת פיתוח עם מספר פרויקטי צמיחה.

• שווי שוק: כ-CAD 650 מיליון נכון למועד המצגת.
• מזומן: CAD 43 מיליון נכון ל-30.06.2026.
• חוב: אפס.
• מניות מדוללות במלואן: כ-310 מיליון.
• נפח מסחר יומי ממוצע: כ-1.2 מיליון מניות בפלטפורמות OTCQX ו-TSX Venture Exchange.

מבחינה תפעולית, החברה דיווחה כי תפוקת הזהב מתחילת השנה עד רבעון שני של 2026 עמדה על כ-15,000 אונקיות, עם עלות כוללת לקיום (AISC) של כ-$2,200 לאונקייה. לשנת 2026 במלואה, Heliostar נתנה תחזית פיננסית של 50,000 עד 55,000 אונקיות זהב, כ-300,000 אונקיות כסף כתוצר לוואי, ו-AISC של כ-$2,100 לאונקייה.

ההנהלה ציינה כי Heliostar נמנית עם יצרני העלות הנמוכה ביותר בקבוצת החברות עם תפוקה שנתית מתחת ל-100,000 אונקיות. החברה גם הדגישה את בסיס בעלי המניות שלה, וציינה כי אריק ספרוט מחזיק ב-15% וכי כמחצית מהמניות מוחזקות על ידי קרנות זהב מסורתיות בלבד.

Heliostar הצטרפה לאחרונה למדד MVIS Global Junior Gold Miners Index, המוכר גם כ-GDXJ, מה שעשוי להגביר את החשיפה שלה בקרב משקיעים העוקבים אחר מניות זהב קטנות.

עדכונים תפעוליים

סוק אמר כי התפוקה הנוכחית של החברה מגיעה משני מכרות במקסיקו, La Colorada ו-San Agustin, שניהם נרכשו ממצב של תחזוקה ושמירה לפני כשנתיים והוחזרו לייצור.

La Colorada

• נרכש לפני כשנתיים והופעל מחדש תוך שבועות.
• כיום נמצא בסדרה של פרויקטי צמיחה שלביים ורווחיים.
• קיצוץ המחצבה הפתוחה Veta Madre נמצא בשלב פינוי הפסולת וצפוי לתמוך בייצור עד 2027.
• Veta Madre מכוון לחומר עתיר עפרה של 0.7 גרם לטון לשיטת ריסוס ערמות.
• המחצבה הפתוחה Creston צפויה לעקוב ולהוסיף כארבע שנות חיי מכרה נוספות.
• חבילת הקרקע הסובבת מתוארת כגדולה ולא מגולה במידה רבה, עם פוטנציאל ל-5 עד 10 שנות ייצור נוספות מעבר לתוכנית הכדאיות הנוכחית.

San Agustin

• הוחזר לפעילות בתחילת 2026 לאחר שHeliostar קיבלה היתר כרייה חדש מהממשלה המקסיקנית ב-2025.
• כיום בייצור יציב.
• חיי המאגר הנוכחיים הם כ-14 חודשים, עם הארכה אפשרית של 6 עד 12 חודשים מקידוח.
• הקידוח הרחיב את המינרליזציה עד 200 מטר מעבר למחצבה הפתוחה המתוכננת.
• ההנהלה כינתה אותו כספומט לתזרים מזומנים לטווח קצר בשל יכולתו לייצר מזומן למרות חיי מאגר מוגבלים.

החברה ציינה כי La Colorada ו-San Agustin יחד צפויות לייצר כ-CAD 150 מיליון בתזרים מזומנים, שיסייע במימון חלק ההון של פרויקט Ana Paula.

פרויקט Ana Paula

Ana Paula נותרת נכס הפיתוח המרכזי של Heliostar ומה שההנהלה כינתה אבן הטובה של התיק.

• טארגט תפוקה: 100,000 אונקיות בשנה החל מ-2028.
• גמירת דעת להשקעה: צפויה באמצע 2027.
• בנייה: מתוכננת לאורך 2027 ו-2028.
• יציקת זהב ראשונה: לפני סוף 2028.
• מימון: צפוי להשתמש בתזרים מזומנים מ-La Colorada ו-San Agustin עבור חלק ההון.

סוק אמר כי קידוחים אחרונים הראו מינרליזציה עמוקה חזקה, כולל 25 מטר ב-8 גרם לטון ו-100 מטר ב-5 גרם לטון, שניהם מתחת לכלכלת פרויקט הפיתוח הנוכחית. לדבריו, לפרויקט עשוי להיות פוטנציאל של מיליוני אונקיות בעומק, בדומה לפעולות Los Filos ו-Torex הסמוכות במרחק של כ-32 קילומטרים.

החברה פרסמה לאחרונה דוח התקדמות מעודכן לתוכנית הכדאיות של Ana Paula, וההנהלה אמרה כי הפרויקט נמצא במסלול לאבני הדרך המרכזיות הבאות.

פרויקט Cerro del Gallo

Heliostar תיארה את Cerro del Gallo כליבת החברה ושילוב נדיר של עפרה עתירה ונפח גדול.

• מחקר הקדם-כדאיות הושלם בכ-35% וצפוי ברבעון השני של 2027.
• החברה מתכננת להגיש בקשה להיתר בקרוב עם המעבר מגישת מחצבה פתוחה שהותרה בעבר לכרייה תת-קרקעית.
• מקרה מחקר ראשוני: 85,000 אונקיות בשנה לאורך חיי מכרה של 15 שנה.
• ההנהלה מאמינה כי הפרויקט יכול להיות מורחב ל-150,000 אונקיות בשנה.
• הוצאות הון ראשוניות: כ-CAD 200 מיליון.
• עבודה קודמת הצביעה על ערך נוכחי נקי של $1 מיליארד בהנחת מחיר זהב של $3,800 לאונקייה.

סוק אמר כי לגוף העפרה רוחב של 60 מטר בדרגה ממוצעת של 5.5 גרם לטון, שאותו תיאר כקומבינציה יוצאת דופן. הוא גם אמר כי לפרויקט יש מקום לאופטימיזציה דרך ציוני חתך נמוכים יותר, יעילות תפעולית טובה יותר ופרופיל ייצור גדול יותר לאורך זמן.

הערכת הכלכלה הראשונית הקודמת של החברה הצביעה על מכרה המייצר כ-100,000 אונקיות בשנה ב-AISC של כ-$1,000 לאונקייה. Heliostar ציינה כי ל-Cerro del Gallo יש גם חבילת קרקע גדולה ולא מגולה במידה רבה עם פוטנציאל נוסף.

Goldstrike וחיפוש

Heliostar דנה גם ב-Goldstrike, פרויקט שרכשה מוקדם יותר ב-2026 מ-Liberty Gold.

• ממוקם ביוטה ומתואר כמערכת זהב של מיליון אונקיות בסביבה גיאולוגית מסוג קרלין.
• מעניק לחברה נכס פיתוח בארה"ב לצד תיק מקסיקו שלה.
• כולל מינרליזציה של אנטימון, שעשויה להוסיף ערך.
• דגימות ערוץ אחרונות הראו דרגות אנטימון של אחוזים מרובים ועד 0.6 גרם לטון זהב.
• תוכנית הקידוח הושלמה, והתוצאות צפויות לפני סוף 2026.

בחתך כולל התיק, Heliostar ציינה כי השלימה או כמעט השלימה כ-50,000 מטר של קידוח במהלך 2026. ההנהלה אמרה כי תוצאות קידוח נוספות צפויות להמשיך לצאת מעבר למחקרים הכלכליים.

תחזית עתידית

תוכנית Heliostar היא לשמור על הייצור או להגדילו בתקופה הקרובה, ולאחר מכן להעלות את התפוקה בשלבים ככל שפרויקטים חדשים יוצאים לפועל.

• 2026: שמירה על התחזית הפיננסית של 50,000 עד 55,000 אונקיות זהב.
• 2027: השלמת תוכנית הכדאיות של Ana Paula, קבלת גמירת דעת להשקעה וקידום המחצבה הפתוחה La Colorada Creston.
• 2028: השלמת בניית Ana Paula ויציקת זהב ראשונה לפני סוף השנה.
• 2028 עד 2030: שימוש בתזרים מזומנים של Ana Paula לסיוע במימון פיתוח Cerro del Gallo.
• לפני סוף 2030: טארגט לייצור ראשון מ-Cerro del Gallo.

ההנהלה אמרה כי המטרה לטווח ארוך היא להפוך ליצרן של 300,000 אונקיות בשנה, עם מסלול אפשרי לכיוון 500,000 אונקיות בשנה לאורך זמן. סוק אמר כי החברה מאמינה שטווח 300,000 עד 500,000 אונקיות הוא הגודל הנכון ליצרן זהב בדרג ביניים, מכיוון שהוא גדול מספיק כדי לשרוד בתקופת ירידה ועדיין קטן מספיק לצמוח דרך רכישות.

הוא גם אמר כי תוכנית הצמיחה של החברה מתוכננת להיות ממומנת כולה על ידי תזרים מזומנים שנוצר פנימית, שאותו תיאר כיוצא דופן בתחום הכרייה.

עמדת שוק ותצוגת שווי

Heliostar טענה כי השוק טרם שיקף במלואו את ערך תוכנית הצמיחה שלה.

• שווי שוק נוכחי: כ-CAD 650 מיליון.
• שווי עתידי פוטנציאלי: כ-CAD 2 מיליארד עד CAD 3 מיליארד אם החברה תגיע לדרג ביניים.
• ההנהלה אמרה כי בניית מכרות יכולה להניע דירוגים מחדש של מניות של 40% עד 150% מעל ביצועי המפתח.
• החברה רואה את שלבה הנוכחי ככפולה של מפתח פיתוח, עם מקום לעבור לכפולה של יצרן קטן ולאחר מכן לכפולה של יצרן דרג ביניים.

סוק אמר כי שילוב מכרות המייצרות של החברה, פרויקטי הפיתוח, עוצמת יתרת המאזן והצוות הטכני מעניקים לה מסלול להפוך לחברת זהב רב-מיליארד דולרית.

עיקרי שאלות ותשובות

לא התקיים מושב שאלות ותשובות פורמלי במהלך המצגת. האירוע כלל הערות מוכנות מסוק, ולאחריהן הערות סיום ממנחה האירוע רוברט בלום.

לפרטים נוספים, אנא עיין בתמליל המלא להלן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.