מוסאלם מהפד מזהיר מפני שתיקת הבנקים המרכזיים בעת תנודתיות
ביום שני, 28.09.2026, השתמשה Astral Resources (AAR) בפורום הכרייה Americas 2026 בדנוור כדי להציג את המדרגה הבאה של פרויקט הזהב Mandilla באוסטרליה המערבית. ההנהלה תיארה פיתוח גדול בעלות נמוכה עם תשואות צפויות חזקות, תוך ציון העבודה הנדרשת עדיין בתחומי ההיתרים, ההנדסה והמימון לפני גמירת דעת סופית להשקעה.
החברה אמרה כי הפרויקט מתקדם לקראת מחקר היתכנות מוחלט שיושלם ברבעון מרץ 2026, לאחר מחקר טרום-היתכנות שפורסם ביוני 2025. Astral גם הדגישה קידוח מתמשך, תוכניות הכנסה מוקדמת ב-Feysville ופער שווי שוק מול מפתחי זהב אחרים.
ראשי פרקים
- Mandilla הוא פרויקט זהב של 2.1 מיליון אונקיות ליד Kalgoorlie, עם שלושה מרבצים ומפעל עיבוד קונבנציונלי מתוכנן.
- Astral אמרה כי לפרויקט יש כלכלה חזקה, כולל תקופת פרעון של 12 חודשים במחיר הזהב שנקבע במחקר טרום-ההיתכנות, וערך נוכחי נקי של כ-$2 מיליארד במחירי הזהב הנוכחיים.
- לחברה יש AUD 46 מיליון במזומן וצפויה לקבל AUD 35 מיליון נוספים מהזדמנות ההכנסה המוקדמת Think Big.
- הקידוח ב-Theia Deeps ותוכנית ה-infill של מדרגה 1 נועדו להפחתת סיכון ותמיכה בתוכנית המכרה.
- ההנהלה אמרה כי אישורים, ה-DFS ומימון חוב נותרים אבני דרך מרכזיות לפני שהבנייה יכולה להתחיל.
תוצאות פיננסיות
Astral הציגה את Mandilla כפרויקט בעל כלכלה חזקה במיוחד עבור מפתח בשלב זה. החברה אמרה כי מחקר טרום-ההיתכנות השתמש במחיר זהב של $2,975 לאונקיה והניב תקופת פרעון של 12 חודשים וערך נוכחי נקי של $1 מיליארד.
ההנהלה אמרה כי הפרויקט נראה חזק אף יותר במחירי הזהב הנוכחיים, שתוארו כ-$2,300 לאונקיה לאחר ירידה לילית של 3%. ברמה זו, אמרה החברה, הערך הנוכחי הנקי עולה לכ-$2 מיליארד.
- מזומן שוטף: AUD 46 מיליון
- ייצוב נוסף צפוי מ-Think Big: AUD 35 מיליון
- היוון כולל צפוי: AUD 81 מיליון
- עלות הון לפיתוח המכרה: AUD 160 מיליון
- תחזית פיננסית לייצור שנתי: כ-100,000 אונקיות
- חיי המכרה: 13 שנות פעולות כרייה
- חיי מפעל העיבוד: כמעט 20 שנה
מארק, המנכ"ל של Astral, אמר: "במחיר הזהב של היום, על אף הירידה של 3% אמש, מדובר בקרוב ל-$2 מיליארד בערך נוכחי נקי בדולרים אמריקאים."
הוא גם תיאר תרחיש של מחיר גבוה יותר. ב-$4,300 לאונקיה, אמרה Astral כי תקופת הפרעון תרד לשישה חודשים, שיעור התשואה הפנימי יגיע ל-190%, ותזרים מזומנים חופשי יסתכם ב-$4 מיליארד.
החברה אמרה כי מפעל העיבוד צפוי לפעול ב-2.75 מיליון טון בשנה, עם מעגל כתישה קונבנציונלי בן שלושה שלבים וטחינה חד-שלבית המטוות שיעור היפרעות זהב של 95%. יחס הסטריפ מוערך בכ-6 ל-1.
עדכונים תפעוליים
Astral אמרה כי שני מקדחות פעילות ב-Mandilla. מקדחת יהלום אחת בוחנת את Theia Deeps, בעוד מקדחת RC משלימה קידוח infill להפחתת סיכון ב-16 החודשים הראשונים של ייצור המכרה.
החברה תיארה את Theia Deeps כמרבץ הפינה של 1.4 מיליון אונקיות ואמרה כי העבודה האחרונה מצביעה על כך שהמינרליזציה עשויה להשתרע עמוק הרבה יותר ממה שחשבו בתחילה.
- תוכנית הקידוח של Theia Deeps הורחבה מ-3,000 מטר ל-11,000 מטר
- התוכנית הראתה פוטנציאל להכפיל כמעט את ההיקף האנכי של מינרליזציית הזהב
- קידוח ה-RC infill הושלם ביותר מ-50% ומצופה להסתיים עד סוף השנה
- 99 החורים הראשונים, בסך כולל של 11,000 מטר, ממוצע של 1.9 גרם לטון
- 206 החורים הבאים, בסך כולל של 14,500 מטר, ממוצע של 1.4 גרם לטון
- שני התוצאות היו ברמת מדרג המשאב של 1.1 גרם לטון או מעליה
מארק אמר כי הקידוח עלה על הציפיות. "הדגמנו את הפוטנציאל להכפיל כמעט את ההיקף האנכי של מינרליזציית הזהב שם, ותוכנית ה-RC בהחלט עומדת בציפיות עם ממוצע דרגת הניתוח של כל המרווחים שדווחו עד כה, הרבה מעל מדרג משאב המינרל," אמר.
Astral גם ציינה מספר חתכים חזקים ב-Theia, כולל חור 263 עם 16 מטר ב-4 גרם לטון, 127 מטר ב-1.2 גרם לטון ו-81 מטר ב-1.4 גרם לטון. חור 259 החזיר 45 מטר ב-2.2 גרם לטון, וחור 378 החזיר 53 מטר ב-4.7 גרם לטון.
היתרים ואישורים
החברה אמרה כי היא מתקדמת בתהליך הרגולטורי תוך פישוט מבנה הבעלות שלה. היא השלימה עסקת בעלות על חזקות שהוכרזה יום קודם לכן, שלדבריה הופכת את האחזקות ב-Mandilla וב-Spargoville לקלות יותר לניהול.
- הגשת אישור עבודות: רבעון דצמבר 2025
- הגשת היתר פינוי צמחייה ילידית: רבעון דצמבר 2025
- הגשת תוכנית פיתוח וסגירת מכרה: רבעון דצמבר 2025
- מסירת אישורים צפויה: רבעון מרץ 2026
עבודת המורשת גם מתקדמת. Astral אמרה כי סקר המורשת של Spargoville וסקר המורשת של Kamperman שניהם הושלמו ואושרו.
ב-Spargoville, החברה זיהתה 17 אזורים מבטיחים לקידוח, כאשר קומפלקס Wattle Dam, כולל מרבצי Spiders, רשום כיעד בעל קדימות. עדכוני משאבים עבור Spiders, Eagles Nest ו-8500N הושלמו ומצופים להתפרסם בשבוע הבא.
מחקר היתכנות מוחלט
Astral אמרה כי מחקר ההיתכנות המוחלט מתקדם היטב ונמצא במסלול להשלמה ברבעון מרץ 2026. החברה אמרה כי כבר קיבלה תשומות עלות הון ועלות תפעול מספק ההנדסה שלה וכעת עובדת על פשרות הנדסת ערך.
- סקירת מומחה טכני עצמאי מתנהלת, תוך התמקדות באומדן משאב המינרל
- עיצובי מכרה ונספחים מפורטים בתהליך
- תמחור קבלן מכרה נאסף
- תמחור ספק OEM התקבל עבור פריטים בעלי זמן אספקה ארוך
- הפריטים בעלי זמן האספקה הארוך ביותר מוערכים ב-32 שבועות
ההנהלה אמרה כי עיצוב המפעל נותר קונבנציונלי, עם מתקן עיבוד של 3 מיליון טון בשנה, כתישה תלת-שלבית, טחינה חד-שלבית ל-150 מיקרון ו-95% היפרעות זהב. החברה אמרה כי העבודה הנוכחית נועדה לאיזון עלות הון ועלות תפעול לפני השלמת המחקר הסופי.
הזדמנות הכנסה מוקדמת ב-Think Big
Astral אמרה כי מכרה הלוויין Think Big ב-Feysville עשוי להכניס כ-AUD 35 מיליון ולסייע במימון תוכנית הפיתוח הרחבה יותר. הפרויקט מקודם באמצעות מיזם משותף עם Mineral Mining Services תחת סטרקצ’ר בסגנון JV ממומן.
- היתר פינוי צמחייה ילידית: התקבל
- תוכנית פיתוח וסגירת מכרה: הוגשה ובבדיקת אישור
- תחילת כרייה צפויה: רבעון מרץ 2027
- יצירת הכנסה צפויה: רבעון יוני 2027
- יתרון עיתוי הכנסה: 3 עד 4 שנים מוקדם יותר מתזרים המזומנים של פיתוח Mandilla
החברה אמרה כי שותף ה-JV כבר השלים 6,000 מטר של קידוח infill, עם תוצאות הכוללות 11 מטר ב-7 גרם לטון, 12 מטר ב-6 גרם לטון, 3 מטר ב-10 גרם לטון, 2 מטר ב-10 גרם לטון, 9 מטר ב-6 גרם לטון וחתכים נוספים ב-8 גרם לטון.
Spargoville ו-Kamperman
Astral אמרה כי הרכישה של Spargoville, שהושלמה באמצעות השתלטות על Maximus Resources במאי 2024, הרחיבה באופן מהותי את חבילת הקרקעות של Mandilla. Spargoville ממוקמת פחות מ-2 קילומטרים ממפעל Mandilla המתוכנן ומיועדת לספק עפרה עשירה כתוספת להזנת המכרה הראשית.
ב-Kamperman, החברה אמרה כי עדכון משאבים צפוי ברבעון דצמבר 2025 ויחושב מחדש תוך שימוש במחיר זהב גבוה יותר של $4,500 לאונקיה, לעומת הנחת $2,500 הקודמת.
- קידוח Kamperman האחרון החזיר 14 מטר ב-7 גרם לטון
- תוצאות נוספות כללו 13 מטר ב-7 גרם לטון, 21 מטר ב-3 גרם לטון, 15 מטר ב-4 גרם לטון ו-23 מטר ב-3 גרם לטון
- קידוח יהלום ב-Kamperman יתחיל לאחר אישור מורשת והכנת כרית
- Kamperman נמצאת כ-65 קילומטרים בדרך מ-Mandilla
ההנהלה אמרה כי מחיר הזהב הגבוה יותר לבדו אמור להעלות את אומדן המשאב, אפילו לפני הוספת קידוח חדש.
מיקום הפרויקט ותשתיות
Astral הדגישה את היתרונות הלוגיסטיים של Mandilla. הפרויקט ממוקם כ-70 קילומטרים דרומית ל-Kalgoorlie ו-600 קילומטרים מזרחית ל-Perth, כאשר האתר ממוקם כ-1.6 קילומטרים מכביש ראשי וכ-24 קילומטרים מעיר אזורית עם שדה תעופה ומגורים לעובדים.
החברה אמרה כי Feysville נמצאת 14 קילומטרים דרומית ל-Kalgoorlie, בעוד Kamperman נמצאת 65 קילומטרים בדרך מ-Mandilla. ההנהלה הציגה את המיקום כיתרון מרכזי מכיוון שהוא מפחית את צרכי התשתית ותומך בגישה לכוח עבודה ושירותים.
מיצוב תחרותי
Astral אמרה כי היא נסחרת בניכיון מול מפתחי זהב אחרים. ההנהלה השוותה את החברה עם Musgrave Minerals ו-Ausgold, שלדבריה מוערכות בכ-AUD 300 לאונקיה של שווי תפעולי, יותר מכפול מהשווי הנוכחי של Astral.
החברה גם הצביעה על ההנהלה והדירקטוריון שלה כעוצמה. מארק אמר כי הצוות קידם בעבר את פרויקט הזהב Rothsay של EganStreet דרך היתרים מלאים ועד לרכישה על ידי Silver Lake Resources, שם המכרה ממשיך לפעול לפי התוכנית הטכנית המקורית שלו.
- Mark Connelly משמש כיו"ר
- Justin Osborne היה מעורב בקידוח מכרה הזהב Gruyere
- David Varcoe הוא מרשה מהנדס כרייה ב-AMC Consultants ומתמחה במחקרי פיתוח מכרות פתוחים
מארק אמר: "בהשוואה לעמיתינו, אנו נסחרים כרגע בניכיון מפתח משמעותי."
ראשי פרקים מהשאלות והתשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה התייחסה לעיתוי הרכש, כוח האדם וגמישות הפרויקט.
- לגבי פריטים בעלי זמן אספקה ארוך, Astral אמרה כי יש מספיק זמן לפני גמירת דעת סופית להשקעה, כאשר הפריט בעל זמן האספקה הארוך ביותר מוערך ב-32 שבועות
- GR Engineering מעריכה האם המפעל צריך להשתמש במעגל SABC בכתישה חד-שלבית או בהגדרת הכתישה התלת-שלבית ממחקר טרום-ההיתכנות
- לגבי כוח אדם, החברה אמרה כי היא מאוישת כראוי לשלב ה-DFS ומתכננת להתרחב לאחר המחקר וברגע שגמירת הדעת הסופית להשקעה נמצאת באופק
- החברה אמרה כי היא מספר חודשים מאחורי חלק מהעמיתים בבניית הצוות, אך זה עקבי עם גישתה הרזה בשלב המחקר
- ההנהלה אמרה כי תמיכה נוספת עדיין נדרשת באישורים ובעבודה סביבתית, בעוד יועצים מטפלים בעיצוב תשתיות תהליך ולא-תהליך
כשנשאלו על גבול עליון של מדד מסוים, ההנהלה אמרה כי התשובה זמינה לדיון אישי וציינה כי ניתן יהיה לחזור אליה אם ציר הזמן של המפעל יתקדם מהר יותר.
תחזית
Astral אמרה כי הצעדים הגדולים הבאים הם הגשות רבעון דצמבר 2025 לאישורים, השלמת ה-DFS ומסירת האישורים ברבעון מרץ 2026, ולאחר מכן המעבר לקראת גמירת דעת סופית להשקעה. החברה גם מצפה לעדכוני משאבים ב-Mandilla, Spargoville ו-Kamperman, יחד עם קידוח מתמשך ב-Theia Deeps.
ההנהלה אמרה כי מימון חוב יהיה צעד קריטי וכי סקירת המומחה הטכני העצמאי אמורה לסייע בתמיכה בדיונים אלה. לאחר גמירת הדעת הסופית להשקעה, החברה מצפה לבנות את הצוות עוד יותר.
לעת עתה, Astral מציגה את Mandilla כפרויקט זהב גדול עם כלכלה חזקה, תשתיות סמוכות ומסלולים מרובים לצמיחה, אך כזה שעדיין תלוי בביצוע על פני מחקרים, היתרים ומימון. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
