DocGo בכנס הבריאות של Morgan Stanley: שיפור המרג’ין במרכז הבמה

ביום רביעי, 16.09.2026, השתמשה DocGo (DCGO) בכנס הבריאות הגלובלי השנתי ה-24 של Morgan Stanley כדי להציג תוכנית מפורטת להגעה לרווחיות EBITDA מתואמת עד סוף השנה, תוך הודאה בלחצים הנובעים מעלויות דלק, הוצאות עבודה וקווי שירות חלשים. המנכ"ל לי אמר כי החברה נשענת על שילוב של אופטימיזציית הכנסות, שיפור מרג’ין וקיצוצי עלויות, אף בזמן שהיא מתרחבת לטיפול וירטואלי באמצעות רכישת Hicuity Health.

המצגת הציגה את DocGo כחברת בריאות ניידת המונעת על ידי טכנולוגיה עם מספר ערוצי צמיחה, אך גם כחברה שעדיין עובדת על ייעול פעולות והפחתת חוב. ההנהלה אמרה כי אסטרטגיית החברה היא להתמקד בשווקים רווחיים, לאוטומט יותר עבודת תמיכה אדמיניסטרטיבית ולהשתמש ברכישות כגשר בין טיפול בבית החולים למעקב בבית.

נקודות מפתח

• DocGo אמרה כי כ-$240 מיליון מתוך הכנסות 2026 המוקרנות של קצת יותר מ-$300 מיליון כבר מגיעות מקווי עסקים שהם חיוביים על בסיס תרומת EBITDA.
• החברה מטרגטת הרחבת מרג’ין גולמי לכ-34% מ-30.5% ברבעון השני, בעיקר על ידי יציאה מהשווקים החלשים או עיצובם מחדש, ולא על ידי העלאת מחירים או קיצוץ שכר.
• DocGo מתכננת לקצץ ב-SG&A בכ-$3 מיליון לרבעון מהבסיס של הרבעון השני, בעזרת מיבנה מחדש שנערך ביוני וכ-10 פרויקטי אוטומציה.
• רכישת Hicuity Health מוסיפה $65 מיליון בהכנסות שנתיות ו-$4.5 מיליון ב-EBITDA מתואם, אך גם מביאה $52 מיליון של חוב שנלקח על עצמה.
• ההנהלה אמרה כי מחסנית הטכנולוגיה שלה, כולל אינטגרציות עם Epic ו-athenahealth, הופכת לחלק מרכזי באופן שבו היא זוכה ושומרת על עסקי בתי חולים וגורמי תשלום.

תוצאות פיננסיות ותוכנית רווחיות

לי אמר כי דרכה של DocGo לרווחיות נשענת על שלושה שלבים עיקריים: שיפור תמהיל ההכנסות, הרחבת המרג’ין הגולמי והפחתת תקורה. הוא אמר כי הכנסות 2026 המוקרנות של החברה הן קצת יותר מ-$300 מיליון, וכ-$240 מיליון מסך זה כבר מגיעים מקווי עסקים שהם חיוביים על בסיס תרומת EBITDA מתואמת.

• הכנסות 2026 מוקרנות: קצת יותר מ-$300 מיליון
• הכנסות מקווי עסקים שכבר חיוביים על בסיס תרומת EBITDA: כ-$240 מיליון, או 80%
• מרג’ין גולמי נוכחי: 30.5% ברבעון השני 2024
• מרג’ין גולמי טארגט: כ-34%
• יעד קיצוץ SG&A: כ-$3 מיליון לרבעון מבסיס הרבעון השני

ההנהלה אמרה כי החברה מצפה להסיר או לעצב מחדש קווי שירות שאינם תורמים EBITDA חיובי עד סוף השנה. היא גם אמרה כי ההפסדים העיקריים מרוכזים בקומץ קווי שירות ובשכבת התאגיד, ולא בכלל העסק.

בנוגע למרג’ין הגולמי, DocGo אמרה כי אינה מתכננת לשפר את המרג’ין על ידי העלאת מחירים או הורדת שכר. במקום זאת, היא רוצה לצאת משווקים בעלי מרג’ין נמוך. כדוגמה, החברה אמרה כי מגזר הובלת המטופלים שלה רשם מרג’ין גולמי של 32% ברבעון השני, אך נתון זה היה עולה ל-35.6% אם שני השווקים בעלי הביצועים הגרועים ביותר היו מוסרים.

החברה גם אמרה כי קיצוץ כוח האדם שנערך ביוני אמור להתבטא ביתר שאת בתוצאות המחצית השנייה. ההנהלה תיארה את תוכנית העלויות כחלק ממאמץ רחב יותר לסיים את השנה על בסיס ריצה רווחי.

עדכונים תפעוליים ותמהיל שירותים

DocGo אמרה כי היא משרתת יותר מ-700,000 מטופלים בשנה דרך פלטפורמה המשלבת ביקורים רפואיים בבית, טלה-בריאות וניטור מרחוק. החברה אמרה כי היא מצפה ל-150,000 ביקורים בבית השנה, כ-1 מיליון ביקורי טלה-בריאות מדי שנה וניטור מרחוק לכ-55,000 מטופלים.

• מטופלים שהועברו ב-12 החודשים האחרונים: כ-700,000
• ביקורים בבית מוקרנים לשנה זו: 150,000
• ביקורי טלה-בריאות מדי שנה: כ-1 מיליון
• ניטור מטופלים מרחוק: כ-55,000 מטופלים
• סך כלי הרכב בשטח: כ-1,000
• כוח עבודה בתחום הבריאות: כ-3,000 עד 4,000 אנשים

לי אמר כי DocGo שחזרה מודל מרפאה דמוי-משרד בתוך ביתו של המטופל. החברה משתמשת בעוזרי רפואה בעלות נמוכה יותר, אחיות מעשיות מורשות ופלבוטומיסטים ניידים בבית, בעוד שרופאים או ספקי שירות מתקדמים מפקחים באמצעות טלה-בריאות.

הוא אמר כי החברה מציעה כעת כ-45 שירותים קליניים בבית, כולל בדיקות סרטן, סריקות רשתית לחולי סוכרת, סריקות צפיפות עצם וחיסונים. המודל נועד לשפר את הנוחות ולהפחית את חוסר היעילות הנלווה לביקורי רופא מסורתיים מדלת לדלת.

DocGo גם הדגישה את הצמיחה בשני עסקים שנרכשו. PTI, עסק הפלבוטומיה הנייד שלה, צומח ב-20% עד 30% משנה לשנה ומצופה לייצר יותר מ-$5 מיליון בהכנסות 2024, לעומת $3 מיליון עד $4 מיליון בעת הרכישה. SteadyMD, פלטפורמת הטלה-בריאות של החברה ב-50 מדינות, מוקרנת לייצר הרבה מעל $36 מיליון בהכנסות 2024, לעומת $25 מיליון בהכנסות 12 חודשים גולשים בעת הרכישה.

טכנולוגיה, אוטומציה ולחץ עלויות

ההנהלה תיארה שוב ושוב את DocGo כחברת טכנולוגיה לא פחות מאשר כספקית שירותי בריאות. החברה אמרה כי כלי הניתוב והאופטימיזציה הקנייניים שלה עוזרים להתאים את הקלינאי הנכון, בדיקת האבחון הנכונה וסביבת הטיפול הנכונה לכל צורך של מטופל.

DocGo אמרה כי שילבה את פלטפורמת הלוגיסטיקה שלה במערכות רשומות בריאות אלקטרוניות של Epic ו-athenahealth. זה מאפשר לבתי חולים להזמין הובלת מטופלים ישירות מתיקי המטופלים בלחיצה אחת, תוך הצגת מידע הגעה בזמן אמת בדומה לאפליקציות שיתוף נסיעות.

• אינטגרציית Epic מאפשרת הזמנת הובלה בלחיצה אחת מתיקי המטופלים
• אינטגרציית athenahealth תומכת בחיבורי תהליך עבודה דומים
• נראות בזמן אמת עוזרת לאחיות שחרור, צוות ניקיון ומטופלים לתאם עיתוי
• קליטת הזמנות היא כ-80% אוטומטית
• כ-10 יוזמות אוטומציה צפויות לחסוך כ-$6 מיליון ב-SG&A

לי אמר כי החברה נסעה 11.5 מיליון מיילים ב-12 החודשים האחרונים, מה שהופך את הדלק לגורם עלות מרכזי. הוא אמר כי כל עלייה של $1 במחירי הדלק יוצרת שחיקת מרג’ין של כ-37%. הוא גם הצביע על עלויות קלינאים עולות כלחץ אינפלציוני נוסף.

כדי לקזז לחצים אלה, DocGo מאוטמטת תזמון מטופלים, פנייה, אישורים, קליטת הזמנות ועבודה אדמיניסטרטיבית. ההנהלה אמרה כי המטרה היא להפחית מיילים שנסעו, להגדיל את מספר המטופלים שנראים למייל ולשמר את מתן השירות הקליני תוך קיצוץ עלויות לא-קליניות.

רכישת Hicuity Health ותוכנית החוב

אחד הנושאים הנצפים ביותר בכנס היה הרכישה הממתינה של DocGo את Hicuity Health, פלטפורמת טיפול וירטואלי המספקת שירותי tele-ICU, ניטור טלמטריה ואחיות וירטואליות למערכות בתי חולים. DocGo אמרה כי Hicuity מייצרת $65 מיליון בהכנסות שנתיות ו-$4.5 מיליון ב-EBITDA מתואם.

העסקה בנויה סביב נטילת $52 מיליון חוב, עם $50 מיליון נוספים בייצוב זמין מהמלווה. ההנהלה אמרה כי יש לה חמש דרכים להתמודד עם נטל החוב:

• דרכה של DocGo עצמה לרווחיות
• ה-EBITDA הקיים של Hicuity וסינרגיות אינטגרציה
• גבייה של כ-$13 מיליון עד $15 מיליון שחייבת עיריית ניו יורק עבור עבודת תגובת חירום בתקופת הקורונה
• השקעה שלילית אפשרית של קווי שירות שאינם ליבה
• מכירה של רישיונות הובלה רפואית בשווקים שהחברה עוזבת

לי אמר כי החברה אינה מתכוונת להחזיק חוב משמעותי לאורך זמן. הוא מסגר את הרכישה כגשר אסטרטגי מבית החולים לבית, המסייע למטופלים להישאר מחוברים לטיפול לאחר שחרור ומפחית את הסיכון לאשפוזים חוזרים.

"אנחנו חושבים שיש הזדמנות גדולה לשפר את תוצאות הבריאות על ידי נוכחות עם המטופל מבית החולים ועד הבית," הוא אמר. "לעיתים קרובות מדי, המטופל ננטש לאחר השחרור."

DocGo אמרה כי היא מתכננת לקיים וובינר מעמיק עד סוף החודש כדי להסביר את אסטרטגיית האינטגרציה והסינרגיות הצפויות ביתר פירוט.

אסטרטגיית שוק וצינור חוזים

DocGo אמרה כי עסק הובלת המטופלים שלה הוא פעולה של כ-$200 מיליון בתוך שוק אמריקאי גדול בהרבה שהיא מעריכה בכ-$7 מיליארד. החברה תיארה את השוק כמפוצל מאוד ואמרה כי היא עדיין רואה מקום לצמוח, במיוחד עם מערכות בתי חולים גדולות.

שותפים מרכזיים כוללים את Jefferson Health, שם DocGo אמרה כי טיפלה ביותר מ-135,000 העברות מאז 2019, ו-Northwell Health, שם היא משרתת את כל המתקנים. החברה גם ציינה את HCA Healthcare כשותפה.

ההנהלה אמרה כי צינור הכנסות החוזים השנתי שלה מסתכם בכ-$185 מיליון, כולל הזדמנויות חדשות וחידושים. שיעור הזכייה של החברה הוא כ-26%, או בערך אחד מכל ארבעה מכרזים, שאותו היא אמרה שהוא בטווח הטארגט שלה של 25% עד 35%.

DocGo אמרה כי היא עוברת מעבודת תגובת חירום ועבודה הקשורה למשבר המהגרים בסגנון קורונה לחוזי טיפול ירוקי-עד לאורך כל השנה. החברה אמרה כי היא מחפשת כעת ביקוש מוטמע, לקוח עוגן ומספיק נפח לתמוך ברווחיות לפני כניסה לשוק חדש.

ההתרחבות האחרונה לדרום פלורידה הגיעה דרך קשר קיים עם מערכת בית חולים גדולה בניו יורק. ההנהלה אמרה כי היא מעדיפה להתרחב בתוך שווקים קיימים או דרך קשרים קיימים, ולא להיכנס לאזורים חדשים ללא נתיב ברור לקנה מידה.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאי רווחיות, שירותי חוב, טכנולוגיה והזדמנות השוק הרחבה יותר.

בנושא הרווחיות, לי אמר כי רוב קווי העסקים של החברה כבר חיוביים על בסיס תרומה, וכי ההפסדים הנותרים מרוכזים בכמה קווי שירות ובשכבת התאגיד. הוא אמר כי התוכנית היא לשפר את המרג’ין על ידי גיזום שווקים חלשים והפחתת תקורה, לא על ידי סחיטת עובדי קו ראשון או העלאת מחירים.

בנושא החוב הקשור ל-Hicuity, הוא אמר כי לחברה יש מספר מקורות תשלום קונקרטיים והיא אינה מצפה להחזיק את החוב לתקופה ממושכת. הוא הצביע על גבייה צפויה של יתרת ניו יורק, ה-EBITDA מ-Hicuity ומכירות נכסים אפשריות כחלק מהתוכנית.

בנושא הטכנולוגיה, לי אמר כי האינטגרציות עם Epic ו-athenahealth הופכות את DocGo לקשה יותר להחלפה מכיוון שהן מוטמעות בתהליכי עבודה של בתי חולים. הוא אמר כי המערכת עוזרת לאחיות שחרור, צוותי ניקיון ומטופלים לתאם ביעילות רבה יותר, תוך שיפור גם פריסת כלי הרכב בשטח.

בנושא האינפלציה, הוא אמר כי AI הופך לכלי חשוב יותר מאשר בשנים קודמות. עבודת האוטומציה של החברה נועדה לספוג לחץ עלויות מדלק ועבודה מבלי להפחית את איכות השירות.

בנושא הזדמנות גורמי התשלום, לי אמר כי מערכת הבריאות עוברת מהחזר מבוסס פעילות לעבר מודלים מבוססי תוצאות. הוא אמר כי DocGo נבחרה כאחת מ-150 חברות בתוכנית גישה של CMS המתמקדת בתוצאות ובהפחתת עלויות. הוא גם אמר כי החברה עזרה להפחית אשפוזים חוזרים ביותר מ-50% עבור מטופלים בעלי חומרה גבוהה עם ציון LACE של 9.4 בתוכנית גשר מבית חולים לבית.

בנושא רכישות, ההנהלה אמרה כי PTI ו-SteadyMD מראות כי DocGo יכולה לשלב ולהגדיל עסקים שנרכשו. PTI צמחה מ-$3 מיליון עד $4 מיליון בהכנסות בעת הרכישה ליותר מ-$5 מיליון, בעוד SteadyMD צמחה מ-$25 מיליון בהכנסות גולשות ליותר מ-$36 מיליון מוקרנות ל-2024.

תחזית

DocGo אמרה כי היא מצפה לעוצמה עונתית ברבעון הרביעי, כאשר מחלות זיהומיות חורפיות ומחלות נשימה מגדילות בדרך כלל את הביקוש. ההנהלה אמרה כי החברה מתמקדת בסיום השנה עם בסיס ריצה רווחי ובבניית תמהיל עסקי עמיד יותר ל-2026 ומעבר לכך.

המסר הרחב יותר של החברה היה כי בריאות ניידת, טיפול וירטואלי והובלת מטופלים יכולים לפעול יחד כפלטפורמה אחת, במיוחד כאשר נתמכים על ידי טכנולוגיה ואינטגרציות עם בתי חולים. האתגר, כפי שהודתה ההנהלה, הוא להמשיך לצמצם פעולות חלשות תוך הוכחה שהתמהיל החדש יכול לתמוך במרג’ין עקבי ויצירת מזומנים.

הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על הדיון.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.