מניות יצרניות השבבים הסיניות צונחות על רקע דיווחים כי בייג’ינג שוקלת לאשר מכירות של אנבידיה
NewPrinces דיווחה על חצי שנה ראשון חזק לשנת 2026, כאשר ההכנסות זינקו ב-131% ל-EUR 3.0 מיליארד והמדד EBITDA המתואם טיפס ב-64% ל-EUR 171 מיליון, בעוד החברה ממשיכה לספוג רכישות אחרונות ולשפר את פעולותיה. החברה לא סיפקה נתוני EPS או תחזית פיננסית להכנסות בחומרי השיחה, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה מול תחזיות. המניה נותרה ללא שינוי משמעותי ועלתה מעט במסחר האחרון, ל-$17.10, עלייה של 0.65% מסיום המסחר הקודם של $16.99.
נקודות מפתח
- ההכנסות הגיעו ל-EUR 3.0 מיליארד בחצי השנה הראשון של 2026, בסיוע הכללת עסקים שנרכשו לאחרונה.
- ה-EBITDA המתואם עלה ל-EUR 171 מיליון, כאשר המרג’ין השתפר ל-5.6%.
- ה-EBIT ברבעון השני הפך לחיובי ועמד על EUR 19 מיליון לאחר הפסד ברבעון הראשון, ומציג התאוששות רציפה ברורה.
- תזרים המזומנים החופשי עמד על EUR 53 מיליון, לא כולל EUR 35 מיליון בהשקעות נדל"ן.
- ההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית ל-EBITDA לשנת 2026 המלאה בטווח של EUR 330 מיליון עד EUR 350 מיליון.
- החברה ציינה כי מסע עגבניות, השקת הטונה באיטליה ואינטגרציית הקמעונאות מתקדמים כולם היטב.
ביצועי החברה
NewPrinces ציינה כי החצי הראשון הציג "שיפור תפעולי משמעותי" בעת שהחברה שילבה רכישות אחרונות, כולל Princes Ready to Drink ו-Plasmon. צמיחת ההכנסות של החברה הונעה בעיקר על ידי הרחבת פעילות הקמעונאות והייצור, אך ההנהלה הצביעה גם על ביצוע טוב יותר בתוך העסק.
הרווחיות השתפרה בחדות במהלך הרבעון השני. ה-EBIT לחצי השנה הראשון עמד על EUR 14.7 מיליון, בהשוואה להפסד של EUR 4.4 מיליון ברבעון הראשון בלבד. ההפסד הנקי צומצם ל-EUR 5.8 מיליון בחצי השנה הראשון לעומת EUR 22.6 מיליון ברבעון הראשון, והרווח הנקי ברבעון השני היה קרוב ל-EUR 17 מיליון. ההנהלה ציינה כי החצי השני הוא בדרך כלל התקופה החזקה ביותר הן לפעילות הקמעונאית והן לפעילות התעשייתית.
החברה ציינה גם כי עסק הייצור שלה, Princes Group, רשם צמיחה אורגנית של 2.4% ברבעון השני. הדבר מצביע על כך שהעסק צובר מומנטום מעבר לתוצא הרכישות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: EUR 3.0 מיליארד, עלייה של 131% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם: EUR 171 מיליון, עלייה של 64% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 5.6%, עלייה של 311 נקודות בסיס מהרבעון הראשון לרבעון השני.
- EBIT: EUR 14.7 מיליון בחצי השנה הראשון, לעומת הפסד של EUR 4.4 מיליון ברבעון הראשון בלבד.
- EBIT ברבעון השני: EUR 19 מיליון, המציג חזרה לרווחיות.
- רווח נקי: הפסד של EUR 5.8 מיליון בחצי השנה הראשון, שיפור מהפסד של EUR 22.6 מיליון ברבעון הראשון.
- רווח נקי ברבעון השני: כ-EUR 17 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי בסיסי: EUR 53 מיליון, עם המרה של 31%.
- מצב מזומנים נטו: EUR 314 מיליון לא כולל IFRS 16.
- נזילות זמינה: EUR 1.4 מיליארד.
המאזן של החברה נותר יציב, כאשר נתוני InvestingPro מראים כי נכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר. עם זאת, אנליסטים אינם צופים כי החברה תהיה רווחית לשנה המלאה, למרות ההתאוששות החזקה ברבעון השני. מי שמחפש תובנות מעמיקות יותר יכול לגשת ליותר מ-8 ProTips נוספים ב-InvestingPro, יחד עם מדדים פיננסיים מקיפים והערכות שווי הוגן.
תוצאות מול תחזית
לא סופקו נתוני קונצנזוס של EPS או הכנסות לצד השיחה, ולכן לא ניתן למדוד את הרבעון מול תחזית פורסמה. עם זאת, המספרים שדווחו היו חזקים מספיק כדי להציג שיפור תפעולי ברור.
המגמה החשובה ביותר הייתה רציפה ולא מול קונצנזוס. הרבעון השני היה טוב בהרבה מהרבעון הראשון, כאשר ה-EBIT עבר מהפסד של EUR 4.4 מיליון לרווח של EUR 19 מיליון והרווח הנקי השתפר מהפסד של EUR 22.6 מיליון לכמעט EUR 17 מיליון ברבעון. סוג כזה של היפוך מגמה בדרך כלל חשוב יותר למשקיעים מאשר פספוס או הכאה קלה בשורת ההכנסות.
החברה גם אישרה את התחזית הפיננסית ל-EBITDA לשנה המלאה, מה שמצביע על כך שההנהלה רואה את ביצועי החצי הראשון כעקביים עם תוכניתה ולא כרווח חד-פעמי.
תגובת השוק
מניית NewPrinces עמדה לאחרונה על $17.10, עלייה של 0.65% מסיום המסחר הקודם של $16.99. זה שווה לרווח של $0.11 למניה. המניה נותרת מתחת לשיא של 52 שבועות של $24.40, אך מעל השפל של $13.92.
המהלך הצנוע מצביע על כך שהמשקיעים מכירים בתוצאות המשופרות, אך עדיין ממתינים לראיות נוספות שהרווחים יכולים להימשך. על פי ניתוח InvestingPro, בעוד שהחברה הייתה רווחית במהלך שנת הדוחות האחרונה, היא סובלת ממרג’ין רווח גולמי חלש - אתגר שההנהלה עובדת לטפל בו באמצעות שיפורים תפעוליים ומשמעת תמחור. מיקום המניה בחצי התחתון של טווח 52 השבועות שלה מראה כי הסנטימנט אינו שורי לחלוטין עדיין, גם לאחר ביצועי החצי הראשון החזקים.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך הגיע עם פעילות חריגה בהיקפה.
תחזית והנחיות
ההנהלה שמרה על התחזית הפיננסית ל-EBITDA לשנת 2026 המלאה בטווח של EUR 330 מיליון עד EUR 350 מיליון. החברה ציינה כי טווח זה מתואם עם הקונצנזוס ומשקף ביטחון בחצי השני, שהוא בדרך כלל התקופה החזקה ביותר שלה.
החברה ציינה גם:
- התחזית הפיננסית ל-EBITDA הקמעונאי נותרת מאושרת.
- מרג’יני הייצור צפויים להפיק תועלת מעליות מחירים שיושמו ביולי.
- תהליך מיתוג מחדש של חנויות GS יחל עם חנויות פיילוט בסוף 2026 ולתוך 2027.
- רכישות נדל"ן ימשיכו במיקומים אסטרטגיים.
- החברה עדיין מקדמת צינור M&A פעיל, כולל שני עסקים מתקדמים עם הכנסות משולבות של EUR 250 מיליון עד EUR 300 מיליון.
ההנהלה ציינה כי תשמור על משמעת תמחור ורוצה שכל רכישה תניב החזר דו-ספרתי על ההון המושקע תוך שנה אחת.
אנליסטים צופים צמיחה במכירות בשנה הנוכחית, מה שמתיישב עם ביטחון ההנהלה בתחזית החצי השני ועם EUR 250 מיליון עד EUR 300 מיליון בהכנסות M&A פוטנציאליות. למשקיעים המחפשים תמונה מלאה של הבריאות הפיננסית וסיכויי הצמיחה של NewPrinces, InvestingPro מציע ניתוח מפורט הכולל חישובי שווי הוגן ותובנות מומחה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Giuseppe Mastrolia אמר כי מאמצי האינטגרציה של החברה נמצאים במסלול. "מבחינת האינטגרציה, הכל מתקדם כצפוי," אמר, והוסיף כי ההתקדמות הייתה חזקה בקמעונאות ובכל רחבי רכישות Princes Ready to Drink ו-Plasmon.
הוא הדגיש גם את מסע העגבניות, ואמר כי החברה הבטיחה 220,000 טון עגבניות, פי שניים מהנפח של השנה שעברה, וכבר מכרה את כולן. הוא אמר שהעסק צופה "צמיחת נפח חזקה לתוך 2027 מעגבניות בלבד."
הדירקטור הפיננסי של הקבוצה Fabio Fazzari הדגיש את משמעת ההון של החברה. הוא אמר כי הקבוצה "ממוקדת מאוד במשמעת מבחינת התמחור והשווי" שבהם היא משתמשת לרכישות, והוסיף כי היעד הוא "החזר דו-ספרתי על ההון המושקע תוך שנה אחת לכל היותר."
סיכונים ואתגרים
- תנודות חדות במחירי סחורות: מחירים נמוכים יותר של חיטת דורום, חלב, שמן ודגים עלולים ללחוץ על מחיר המכירה והמרג’ינים בקטגוריות מסוימות.
- סיכון אינטגרציה: החברה עדיין סופגת רכישות, והיתרונות עשויים לקחת זמן להופיע במלואם.
- מבנה מחדש של הקמעונאות: שינוי רשת GS, כולל מיתוג מחדש של חנויות והפנמה, ידרוש ביצוע על פני מספר שנים.
- משמעת M&A: לחברה יש צינור גדול, אך עסקים חייבים לעמוד ביעדי תשואה קפדניים כדי להימנע מתשלום יתר.
- מאזן ומחזור חוב: איגרת חוב של EUR 200 מיליון שמועד פירעונה בפברואר 2027 תצטרך למחזור או פירעון.
- הוצאות הון: צרכי ההשקעה העתידיים עשויים לעלות עם תחילת המרת GS ושינוי הרשת.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו ברווחיות הקמעונאית, הון חוזר, תשואות נדל"ן ותוכניות M&A. שאלה אחת שאלה האם התחזית הפיננסית ל-EBITDA הקמעונאי של EUR 110 מיליון עד EUR 120 מיליון עקבית עם EUR 51 מיליון שדווחו בחצי השנה הראשון. ההנהלה אמרה כי החצי השני בדרך כלל חזק יותר ואישרה את התחזית הפיננסית.
שאלה נוספת התמקדה בהון חוזר וחשבון זכאים. החברה אמרה כי רמת היעילות הנוכחית בת-קיימא וצריכה לתמוך בייצור מזומנים מתמשך. ההנהלה ציינה גם כי הירידה בחשבון זכאים שיקפה את תמהיל העסקים ולא הייתה תוצא זמני.
אנליסטים שאלו על אסטרטגיית הנדל"ן, וההנהלה אמרה כי הרכישות נועדו להבטיח אתרים בעלי פוטנציאל גבוה ולהפחית התחייבויות שכירות. החברה אמרה כי ההחזרים על רבים מנכסים אלה נמצאים בטווח הגבוה של ספרה אחת עד ספרתיים.
שאלות על M&A זכו לתשובה מפורטת. ההנהלה אמרה כי שני עסקים נמצאים בשלב מתקדם מאוד, אחד בתחום המאפייה ואחד בתחום הדגים, ללא חפיפה במוצרים או בגיאוגרפיה. החברה אמרה כי שניהם רווחיים ומגדילים ערך, אך לא תמהר לסגור עסקים אלא אם השווי נכון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
