תמליל שיחת רווחים: בי. בי. וי. איי. - BBVA ארגנטינה מפספסת תחזית הכנסות ברבעון השני של 2026

בי. בי. וי. איי. - BBVA ארגנטינה דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שהאכזיבו את תחזיות וול-סטריט, עם רווח למניה של $0.4101 לעומת תחזית של $0.4272, והכנסות של $630.29 מיליון לעומת $763.5 מיליון שצפו האנליסטים. הפספוס בהכנסות של 17.45% נראה כי הכביד על המניה, שירדה ב-2.71% ל-$14.205 במסחר לאחר שעות הפעילות, סמוך לאמצע טווח 52 השבועות שלה. למרות זאת, הבנק ציין כי הרווח השתפר בחדות לעומת הרבעון הראשון, בסיוע אינפלציה נמוכה יותר, הכנסה תפעולית יציבה ומומנטום חזק יותר בהלוואות.

נקודות מפתח

• בי. בי. וי. איי. - BBVA ארגנטינה דיווחה כי הרווח הנקי המותאם לאינפלציה עלה ב-44.6% לעומת הרבעון הראשון, והגיע ל-ARS 131.6 מיליארד.
• התשואה על ההון השתפרה ל-12.2% לעומת 8.3% ברבעון הקודם.
• ההכנסות והרווח למניה שניהם הפסידו את ההערכות, כאשר ההכנסות נפלו בפער ניכר מהתחזיות.
• הבנק שמר על עמדת הון ונזילות חזקה, עם יחס הון של 18.8% ויחס נזילות של 45.5%.
• ההנהלה צופה צמיחה בהלוואות של כ-10% במונחים ריאליים לשנת 2026 וצופה שיפור נוסף באיכות הנכסים בהמשך השנה.

ביצועי החברה

בי. בי. וי. איי. - BBVA ארגנטינה ציינה כי הרבעון השני שיקף סביבה תפעולית טובה יותר, ככל שהאינפלציה התמתנה ותנאי האשראי השתפרו. הרווח הנקי המותאם לאינפלציה של הבנק טיפס ל-ARS 131.6 מיליארד, עלייה של 44.6% לעומת הרבעון הראשון. התשואה על ההון השתפרה ב-390 נקודות בסיס ל-12.2%, בעוד יחס היעילות השתפר ל-45%, המעיד על שליטה טובה יותר בעלויות.

הבנק ציין גם כי המאזן שלו נותר יציב. סך המימון לסקטור הפרטי הגיע ל-ARS 17.1 טריליון, בעוד הפיקדונות עלו ל-ARS 19.2 טריליון. יחס הנזילות סיים את הרבעון ב-45.5%, ויחס ההון הרגולטורי עמד על 18.8%, מה שמעניק למלווה מרחב לתמוך בצמיחה.

ההנהלה תיארה את מערכת הבנקאות בארגנטינה כבעלת חדירה נמוכה עדיין, מה שמותיר מקום להיפרעות ההלוואות ככל שהאינפלציה ושערי הריבית יתנרמלו. הבנק ציין כי הוא רואה מומנטום טוב יותר במשכנתאות, הלוואות לרכב וחלק מהלוואות עסקיות, בעוד איכות האשראי הקמעונאי משתפרת בהדרגה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• רווח נקי מותאם לאינפלציה: ARS 131.6 מיליארד, עלייה של 44.6% לעומת הרבעון הראשון של 2026.
• תשואה על ההון: 12.2%, עלייה מ-8.3% ברבעון הראשון של 2026.
• יחס יעילות: 45%, שיפור לעומת הרבעון הקודם.
• מרג’ין ריבית נטו, בניכוי הפסד עמדה מוניטרית: 14.7%, עלייה מ-14.0% ברבעון הראשון.
• עלות אשראי: 7.13%, בקנה אחד עם הרבעון הראשון לאחר התאמה לפריטים חד-פעמיים.
• יחס הלוואות שאינן מניבות: 6.09%, עלייה של 49 נקודות בסיס ברבעון.
• סך המימון לסקטור הפרטי: ARS 17.1 טריליון.
• סך הפיקדונות: ARS 19.2 טריליון.
• יחס נזילות: 45.5%.
• יחס הון רגולטורי: 18.8%.

רווחים מול תחזית

בי. בי. וי. איי. - BBVA ארגנטינה רשמה רווח למניה של $0.4101, נמוך מהתחזית של $0.4272 ב-$0.0171, או כ-4.0%. ההכנסות הגיעו ל-$630.29 מיליון, מפספסות את ההערכה של $763.5 מיליון ב-$133.21 מיליון, או 17.45%. הפספוס בשורת ההכנסות היה גדול בהרבה מהפספוס ברווחים וסביר שעיצב את תגובת השוק.

למרות זאת, הרבעון הציג שיפור רצפי ברור ברווחיות. הרווח הנקי עלה ב-44.6% לעומת הרבעון הראשון, והתשואה על ההון השתפרה ל-12.2%. זה מרמז שהבנק נהנה מסביבת אינפלציה נמוכה יותר והכנסה תפעולית יציבה, אף שההכנסות המדווחות פיגרו אחרי הציפיות.

תגובת השוק

המניה ירדה ב-2.71% ל-$14.205 מ-$14.6 לאחר הדוח, ירידה של כ-$0.395 למניה. המהלך התרחש במסחר לאחר שעות הפעילות, מה שמרמז שמשקיעים הגיבו במהירות לחוסר בהכנסות. המניות נותרות גבוה מעל השפל של 52 שבועות של $7.76, אך הן עדיין מתחת לשיא של $22.465. הירידה מרחיבה את ההפסד מתחילת השנה של המניה ל-17.82%, אם כי המניות עדיין עלו ב-19.33% בשנה האחרונה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כיום מעל שוויה ההוגן, מה שמרמז על פוטנציאל רווח מוגבל ברמות הנוכחיות. מניות הבנק מציגות גם בטא שלילית, כלומר הן לעיתים קרובות נעות בכיוון ההפוך לשוק הרחב — תבנית שעשויה לפנות למשקיעים המחפשים פיזור תיק.

הירידה מצביעה על קריאה זהירה מצד השוק. משקיעים נראו ממוקדים בהכנסות החלשות מהצפוי, גם כאשר הבנק הדגיש רווחיות חזקה יותר, יעילות טובה יותר ובסיס הון יציב.

תחזית והנחיות

ההנהלה שמרה על תחזית בונה לשארית 2026. הבנק צופה צמיחה בתיק ההלוואות של כ-10% במונחים ריאליים לשנה המלאה, עם הזדמנויות באשראי קמעונאי מובטח, משכנתאות, הלוואות לרכב, הלוואות לחברות ועסקים קטנים ובינוניים. הוא גם צופה צמיחה בפיקדונות של כ-5% עד 10%, בהתאם לתנאי המערכת.

לגבי הרווחיות, הבנק ציין כי הוא צופה שהתשואה הריאלית על ההון תישאר בטווח הנמוך של ספרות כפולות לשנה המלאה. הוא גם הנחה לעלות אשראי שנתית של כ-6.5%, ירידה מ-7.13% ברבעון השני, וציין כי יחס היעילות צפוי לסיים מתחת ל-45%.

ההנהלה צופה שהלוואות שאינן מניבות יתייצבו ולאחר מכן ישתפרו במחצית השנייה, ויסיימו את 2026 בכ-5.5%. היא גם ציינה כי מרג’ין הריבית נטו ההיסטורי עשוי לרדת בכ-200 נקודות בסיס עד סוף השנה, בעוד מרג’ין הריבית נטו הריאלי עשוי לרדת ב-100 עד 125 נקודות בסיס ככל שהאינפלציה והשערים יתמתנו.

דברי ההנהלה

סמנכ"לית הכספים קרמן מורייו ארויו אמרה כי הרבעון שיקף רקע תפעולי חזק יותר. "בי. בי. וי. איי. - BBVA ארגנטינה רשמה רווח נקי מותאם לאינפלציה של ARS 131.6 מיליארד לרבעון השני של 2026. זה מייצג עלייה של 44.6% רבעון-על-רבעון, המונעת על ידי ההכנסה התפעולית שנותרת יציבה יחסית בסביבת אינפלציה נמוכה יותר," אמרה.

על הצמיחה, אמרה: "לשנת 2026, אנו מצפים שתיק ההלוואות שלנו יצמח בכ-10% במונחים ריאליים. אנו רואים הזדמנויות בכל העסקים. בקמעונאות, בעיקר בהלוואות מובטחות ולקוחות שבהם יש לנו נראות חזקה על ההכנסה. ובחברות ועסקים קטנים ובינוניים, במיוחד במגזרים הדינמיים יותר של הכלכלה."

היא גם הצביעה על שיפור באיכות האשראי. "על בסיס מה שאנו רואים היום, אנו מצפים שהלוואות שאינן מניבות יתייצבו ולאחר מכן ישתפרו בהדרגה במהלך המחצית השנייה, ויסיימו את השנה בכ-5.5%. לשנת 2026 המלאה, אנו מצפים שעלות האשראי תהיה כ-6.5%," אמרה.

סיכונים ואתגרים

• לחץ על איכות הנכסים: הלוואות שאינן מניבות עלו ל-6.09%, המראה כי האשראי הקמעונאי נותר תחת לחץ.
• עלות אשראי גבוהה: ב-7.13%, עלויות האשראי נותרות מעל היעד השנתי ועלולות ללחוץ על הרווחים.
• דחיסת מרג’ין ריבית נטו: אינפלציה נמוכה יותר ושערים יורדים עשויים לצמצם את המרג’ינים לאורך זמן.
• תנודתיות בהכנסות: הפספוס הגדול בהכנסות מרמז שהרווחים עשויים להישאר לא אחידים מרבעון לרבעון.
• אי-ודאות מאקרו-כלכלית: ההיפרעות של ארגנטינה עדיין תלויה באינפלציה, שערים, משמעת פיסקלית וביקוש לאשראי.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושא איכות הנכסים, מגמות המרג’ין והתחזית ל-2027. מוקד אחד היה האם הידרדרות בהלוואות הייתה מרוכזת בחלקים חלשים יותר של הכלכלה. ההנהלה אמרה שהמגזר הקורפורטיבי לא הראה הידרדרות, בעוד הלחץ היה בעיקר בקמעונאות, במיוחד בהלוואות פרטיות ובכרטיסי אשראי.

שאלות גם התמקדו בקצב השיפור בוינטג’ים חדשים יותר של הלוואות. ההנהלה אמרה כי הפרת חובה בכרטיסי אשראי השתפרה לכ-2.2% מכ-6% לפני שנה, וכי הלוואות פרטיות הצמודות לשכר וכרטיסים כבר קרובים לרמות סוף 2024.

אנליסטים שאלו על צמיחת המשכנתאות ותוכנית המימון החדשה של הממשלה. הבנק אמר כי הוא מברך על הצעד אך כבר יש לו יכולת להלוות בדולרים במקרים מסוימים ואינו מצפה שהמדיניות תשנה באופן דרמטי את תמהיל העסקים.

היו גם שאלות על צמיחת פיקדונות, אגרות חוב של המגזר הציבורי ולחץ על המרג’ין. ההנהלה אמרה שהפיקדונות צפויים לצמוח ב-5% עד 10% השנה, בהתאם להזדמנויות בצד הנכסים, וחזרה על כך שמרג’ין הריבית נטו צפוי לבוא תחת לחץ ככל שהכלכלה מתנרמלת. לתובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית של בי. בי. וי. איי. - BBVA ארגנטינה ועל סיכוייה העתידיים, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, הזמין באופן בלעדי ב-InvestingPro. הדוח הוא אחד מ-1,400+ ניתוחים מפורטים שהופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה. הפלטפורמה גם מגלה כי אנליסטים שומרים על עמדה שורית, עם יעדי מחיר המרמזים על פוטנציאל רווח משמעותי מהרמות הנוכחיות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.