3 מניות AI שנרכשו גם על ידי קרנות גידור וגם קרנות נאמנות
נקאר (Nekkar) הודיעה כי הרווח ברבעון השני השתפר בחדות, גם אם ההכנסות ירדו, כאשר ה-EBITDA הפך לחיובי וקליטת ההזמנות הוכפלה בהשוואה לשנה הקודמת. הקבוצה התעשייתית הנורווגית דיווחה על הכנסות של 129 מיליון NOK, ירידה של 7.2% מ-139 מיליון NOK שנה קודם לכן, בעוד ה-EBITDA עלה ל-5 מיליון NOK לעומת הפסד של 12 מיליון NOK. המנייה נותרה כמעט ללא שינוי במסחר המוקדם, עומדת על $14.8, עלייה של 0.68%, קרוב לשיא של 52 השבועות. המנייה הניבה החזר חזק של 52% בשנה האחרונה, המשקף את הכרת השוק בהתאוששות התפעולית של החברה. על פי נתוני InvestingPro, העוקב אחר מדדים מקיפים עבור למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות, נקאר הדגימה החזרים גבוהים בשנה האחרונה — אחד מ-13 טיפי Pro הזמינים למנויים.
נקודות מפתח
- ה-EBITDA השתפר ל-5 מיליון NOK לעומת הפסד של 12 מיליון NOK שנה קודם לכן.
- ההכנסות ירדו ב-7.2% בהשוואה שנתית, המשקפות פעילות חלשה יותר בחלקים מסוימים של תיק הפעילות.
- קליטת ההזמנות הוכפלה ל-294 מיליון NOK, מה שסייע להעלות את צבר ההזמנות ל-1.2 מיליארד NOK.
- המזומן עלה ל-167 מיליון NOK, בעוד החברה שמרה על מסגרת אשראי לא מנוצלת של 200 מיליון NOK.
- ההנהלה ציינה כי ארבע מתוך חמש חברות תפעוליות צפויות להגדיל את ההכנסות והרווח ברבעון הבא.
ביצועי החברה
הרבעון השני של נקאר הציג תמונה מפוצלת. שורת ההכנסות העליונה ירדה, אך הביצוע התפעולי השתפר באופן מהותי. מרג’ין ה-EBITDA הגיע ל-3.6%, לעומת שלילי 8.6% שנה קודם לכן, אם כי נמוך ממרג’ין של 5.5% ברבעון הראשון.
התוצאות שיקפו ביצוע לא אחיד בתיק הפעילות. Syncrolift, היחידה הגדולה ביותר של הקבוצה, ראתה ירידה בהכנסות של 20.8% בהשוואה שנתית ל-57 מיליון NOK, בעוד Intellilift ו-Globetech רשמו צמיחה. Techano Oceanlift התקרבה לשבירת האיזון, ו-FiiZK הציגה צמיחת הכנסות חזקה לפני שאוחדה במלואה לחשבונות נקאר.
החברה גם התרחבה באמצעות רכישות ומהלכים במאזן. FiiZK הובאה תחת שליטה מלאה ביוני, ו-Globetech השלימה רכישה נוספת, Satco, באוגוסט. ההנהלה ציינה כי שתי העסקאות מומנו ללא חוב חדש.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: 129 מיליון NOK, ירידה של 7.2% מ-139 מיליון NOK שנה קודם לכן.
- EBITDA: 5 מיליון NOK, לעומת הפסד של 12 מיליון NOK ברבעון השני של 2025.
- מרג’ין EBITDA: 3.6%, לעומת שלילי 8.6% שנה קודם לכן ו-5.5% ברבעון הראשון של 2026.
- EBIT: שלילי 2 מיליון NOK, שיפור לעומת שלילי 16 מיליון NOK שנה קודם לכן.
- פריטים פיננסיים נטו: חיובי 6 מיליון NOK, בסיוע רווחי המרה והכנסות ריבית.
- תזרים מזומנים תפעולי: חיובי 64 מיליון NOK.
- יתרת מזומן: 167 מיליון NOK בסוף הרבעון, עלייה מ-95 מיליון NOK בתחילת הרבעון.
- חוב נושא ריבית: 17 מיליון NOK, בעיקר מאיחוד FiiZK.
- יחס שוטף: 1.7, המעיד על נזילות לטווח קצר איתנה.
- מרג’ין רווח גולמי: 46.5% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, המשקף כלכלת יחידה בריאה.
- קליטת הזמנות: 294 מיליון NOK, עלייה של 100% מ-147 מיליון NOK שנה קודם לכן.
- צבר הזמנות: 1.2 מיליארד NOK בסוף הרבעון.
תוצאות מול תחזית
נתוני תחזית השוק לרבעון הצביעו על הכנסות צפויות של 174.5 מיליון ו-EPS צפוי של 0.145, אך לא נכלל נתון EPS או הכנסות בפועל בסט הנתונים. להקשר מעמיק יותר, מנויי InvestingPro יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף Pro של החברה, המתרגם נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים — זמין עבור מנייה זו ו-1,400+ מניות מובילות נוספות. בהתבסס על שיחת הרווחים, החברה דיווחה על הכנסות של 129 מיליון NOK, שהיו מתחת לרמת התחזית המוצגת בנתוני האומדן.
עם זאת, המשקיעים נראו ככל הנראה ממוקדים פחות בחוסר בשורת ההכנסות ויותר בשיפור החד ברווחיות ובמומנטום ההזמנות. ה-EBITDA עבר מהפסד לרווח, וצבר ההזמנות המשיך להתרחב. במובן זה, הרבעון נראה יותר כהתאוששות תפעולית מאשר כהכאת תחזיות צמיחה נקייה.
תגובת השוק
מניות נקאר עלו ב-0.68% ל-$14.8 בנתונים החיים האחרונים, כמעט ללא שינוי לעומת הסגירה הקודמת של כ-$14.70. המהלך היה צנוע ומרמז שהמשקיעים לא הגיבו בהשתכנעות חזקה לדוח.
המנייה נסחרת קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $16 ומעל בצורה ניכרת לשפל של $9.42. מיקום זה מעיד שהשוק כבר תגמל את המנייה על חלק מהתקדמות החברה לאחרונה. המהלך המרוסן לאחר הדוח עשוי לשקף איזון בין רווחיות משופרת להכנסות חלשות יותר.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך הגיע עם פעילות חריגה.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה שלתיק הפעילות יש מומנטום לקראת הרבעון הבא. היא צופה שארבע מתוך חמש חברות תפעוליות יגדילו הן את ההכנסות והן את הרווח, בעוד Techano Oceanlift עדיין זקוקה להזמנות חדשות כדי לשמור על מרג’יני EBITDA חיוביים. אנליסטים חוזים צמיחה של 55% בהכנסות לשנה הפיסקלית 2026 ומצפים שהחברה תהפוך לרווחית השנה עם EPS של 0.05, לעומת הפסד של 0.04 למנייה בשנים עשר החודשים האחרונים. InvestingPro מציע גישה ל-11 טיפים בלעדיים נוספים על הבריאות הפיננסית של נקאר וסיכויי הצמיחה שלה, יחד עם ניתוח שווי הוגן וכלי סינון מתקדמים למשקיעים המחפשים תובנות מבוססות נתונים.
Syncrolift צפויה להנות מצינור הילך בריא, כאשר ההנהלה מצביעה על פעילות חזקה הן בשווקים מסחריים והן בשווקים של ביטחון. החברה ציינה שחוזה מודרניזציית הצי במזרח התיכון צפוי להתקדם על פי לוח זמנים של 18 עד 20 חודשי אספקה. אופציית ASMAR, לעומת זאת, נדחתה ל-2027 לאחר עיצוב מחדש של פריסת היארד.
Intellilift צפויה להוסיף כשתי קידוחות בכל רבעון קדימה, מה שאמור להגדיל את הכנסות ה-SaaS החוזרות ככל שמערכות מותקנות חדשות יתחילו לתרום לאורך תקופה מלאה. גם Globetech צפויה להמשיך לצמוח, בסיוע צי החוזים שלה של 224 כלי שיט ותוספת Satco מה-01.08.
FiiZK נותרת מוקד אסטרטגי. ההנהלה ציינה שהשוק לגידול דגים בסביבה סגורה צפוי לצמוח הן על בסיס מסחרי והן על בסיס רגולטורי, והיא רואה עניין מתמשך מצד מגדלי סלמון בנורווגיה ובחו"ל.
ציטוטי הנהלה
"תיק הפעילות שלנו מתרחב, עם איחוד FiiZK ורכישה נוספת שנייה של Globetech שהושלמה," אמר המנכ"ל Ole Falk Hansen. הוא הוסיף כי שתי העסקאות מומנו מהמאזן ללא נטילת חוב, וכי FiiZK הוסדרה כולה במניות רדומות.
לגבי Syncrolift, אמר Hansen כי עבודות המודרניזציה הופכות חשובות יותר. הוא ציין שעסקי השירות והשדרוג של החברה צוברים משקל לצד פעילות בנייה חדשה, שהייתה חלשה בחלק מהשווקים.
לגבי Intellilift, אמר Hansen כי לחברה יש כעת 17 מערכות אוטומציה שזכו, לעומת חמש בסוף השנה. הוא ציין שבסיס ההכנסות "מחויב וגלוי" וצפוי להתרחב ככל שההתקנות יושלמו.
סיכונים ואתגרים
- ביקוש חלש לבנייה חדשה: הכנסות Syncrolift ירדו כאשר פעילות המספנות נותרה מתחת לרמות נורמליות.
- סיכון עיתוי פרויקטים: אופציית ASMAR עברה ל-2027, המראה שעיכובים מצד הלקוח יכולים לדחות הכנסות.
- אי-ודאות גיאופוליטית: המזרח התיכון נותר אזור רגיש, גם אם ההנהלה מצפה שפרויקט הצי יתקדם.
- סיכון ביצוע Techano: היחידה עדיין זקוקה להזמנות חדשות כדי לשמור על מרג’ינים חיוביים.
- סיכון אינטגרציה: FiiZK ו-Satco מוסיפות מורכבות, גם אם הן גם מרחיבות את העסק.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים מספר במהלך השיחה. שאלה אחת התמקדה בשאלה האם חוזה מודרניזציית הצי במזרח התיכון עלול להתעכב בשל מתחים אזוריים. Hansen אמר שההזמנה נחתמה לאחר תחילת המשבר וכי האספקה צפויה להישאר בתוך לוח הזמנים של 18 עד 20 חודשים.
שאלה נוספת עסקה באופציית ASMAR. ההנהלה ציינה שהפרויקט עוכב בשל עיצוב מחדש של פריסת היארד ועבר ל-2027, אך תנאי האספקה של Syncrolift נותרים ללא שינוי.
אנליסטים שאלו גם על תמהיל ההכנסות של Intellilift, בהתחשב בכך שמערכות מותקנות עלו אך ההכנסות הרבעוניות ירדו. Hansen אמר ששתי ההתקנות החדשות הגיעו בסוף הרבעון, כך שהכנסות ה-SaaS שלהן יופיעו בעיקר ברבעון הבא. הוא הוסיף שכל שש המערכות המותקנות פעילות כעת ומייצרות הכנסות חוזרות.
שאלות על Globetech ו-Satco התמקדו בחפיפת לקוחות ומכירה צולבת. ההנהלה ציינה שהעסקה מציעה את שניהם: Satco מביאה מוצרים שלא היו ל-Globetech, בעוד צי הכלי שיט ורשת התמיכה של Globetech יוצרים ערוץ מכירות חדש עבור קישוריות ומערכות Satco.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
