מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
BHP הודיעה כי תוצאות השנה הפיסקלית 2026 הונעו על ידי תפוקת נחושת חזקה, מחירי סחורות גבוהים יותר ושליטה הדוקה יותר בעלויות, כאשר ה-EBITDA הבסיסי עלה ב-27% ל-$33 מיליארד והרווח הבסיסי המיוחס עלה ב-30% ל-$13 מיליארד. החברה ציינה גם כי החזירה $8.7 מיליארד בדיבידנדים לשנה, הגבוה ביותר בארבע שנים, בעוד החוב הנקי ירד מתחת ל-$9 מיליארד. המניה עלתה ב-0.25% במסחר לפני פתיחת הבורסה ל-$88.59 מ-$88.37, כשמנית הסטוק קרובה לשיא של 52 שבועות שעומד על $93.83.
נקודות מפתח
- BHP דיווחה על EBITDA נחושת שיא של $18 מיליארד, יותר ממחצית ה-EBITDA הקבוצתי לראשונה.
- ה-EBITDA הבסיסי לשנה המלאה עלה ב-27% והרווח הבסיסי המיוחס עלה ב-30%.
- החברה ציינה כי יצרה תזרים מזומנים חזק וסיימה את השנה עם חוב נקי מתחת ל-$9 מיליארד.
- ייצור הנחושת נשמר קרוב ל-2 מיליון טון לשנה שנייה ברציפות.
- ההנהלה פרטה תוכנית צמיחה ארוכת טווח המתמקדת בנחושת, אשלגן וטכנולוגיה.
ביצועי החברה
BHP תיארה את השנה כשנה של ביצוע תפעולי יוצא דופן, הנתמך במחירי נחושת גבוהים יותר, תפוקת עפרות ברזל יציבה ועלויות יחידה טובות יותר בכל הקבוצה. מחירי הנחושת עלו ב-35% במהלך השנה, בעוד מחירי עפרות הברזל עלו ב-3%. אפילו עם אינפלציה, עלויות דיזל גבוהות יותר ולחץ מטבעי, החברה ציינה כי עלויות היחידה השתפרו ביותר מ-6% בכל הקבוצה.
עסקי הנחושת היו הבולטים הברורים. הם הניבו $18 מיליארד של EBITDA שיא, עם מרג’ין של 70%, ותרמו 54% מה-EBITDA הקבוצתי. BHP ציינה כי ייצרה כ-2 מיליון טון נחושת לשנה השנייה ברציפות. אסקונדידה השיגה כרייה שיא של חומרים ותפוקת מרכז עיבוד שיא, בעוד אולימפיק דאם בדרום אוסטרליה רשמה את הייצור הגבוה ביותר שלה ב-20 שנה.
עפרות הברזל גם היא נשארה מקור מזומנים מרכזי. עפרות הברזל של מערב אוסטרליה (WAIO) השיגה ייצור ומשלוחים שיא ונשארה יצרן עפרות הברזל הגדול בעולם בעלות הנמוכה ביותר לשנה שביעית ברציפות. פחם מתכותי השתפר גם הוא, כאשר ייצור BMA עלה ב-10% על פני שנתיים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EBITDA בסיסי: $33 מיליארד, עלייה של 27% משנה לשנה.
- רווח בסיסי מיוחס: $13 מיליארד, עלייה של 30% משנה לשנה.
- רווח כולל מיוחס: $9.97 מיליארד, עלייה של 9% משנה לשנה.
- החזר על ההון המועסק: 26%.
- דיבידנד לשנה המלאה: $8.7 מיליארד, הגבוה ביותר בארבע שנים.
- תשואת דיבידנד: 3.27%, כאשר החברה שומרת על תשלומי דיבידנד במשך 47 שנים רצופות לפי נתוני InvestingPro.
- שווי שוק: $224.59 מיליארד.
- מכפיל רווח: 22.01.
- חוב נקי: מתחת ל-$9 מיליארד.
- EBITDA נחושת: $18 מיליארד, עד 54% מה-EBITDA הקבוצתי.
- מרג’ין נחושת: 70%.
- ייצור נחושת: כ-2 מיליון טון לשנה השנייה ברציפות.
- עלויות יחידה של WAIO: עלייה של 1% בלבד למרות לחץ אינפלציוני.
רווחים מול תחזית
נתוני הרווחים סיפקו תחזית של $2.91 למניה לתקופה, אך לא כללו תוצאת רווח למניה בפועל. משמעות הדבר היא שלא ניתן למדוד את גודל כל הפתעת רווחים מהנתונים הזמינים.
עם זאת, תוצאות התפעול של החברה מצביעות על שנה בסיסית חזקה. BHP ציינה כי הרווחיות השתפרה בחדות, יצירת המזומנים נשארה יציבה והמאזן התחזק. היעדר נתון רווח למניה מדווח מקשה על השוואה ישירה של תקופה זו עם התחזית, אך התמונה הפיננסית הרחבה יותר מצביעה על רקע תפעולי בריא ולא חלש.
תגובת השוק
מניות BHP עלו ב-0.25% במסחר לפני פתיחת הבורסה ל-$88.59, עלייה של $0.22 מהסיום הקודם של $88.37. המהלך היה צנוע, מה שמרמז כי משקיעים ראו את התוצאות כמוצקות אך לא מפתיעות. מנית הסטוק הניבה תשואה כוללת של 72% במהלך השנה האחרונה ועלתה ב-49% מתחילת השנה, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניות נסחרות כעת מעל שווי הוגן. משקיעים יכולים לגשת למדדי הערכת שווי מפורטים ולהשוות את BHP מול מניות כרייה אחרות ברשימת המניות המוערכות ביתר.
מנית הסטוק נסחרה קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה של $51.83 עד $93.83, או כ-94% מהשיא השנתי. זה מצביע על כך שלשוק כבר הייתה השקפה חיובית למדי על יסודות החברה לפני השחרור. לא סופק נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי BHP צופה תזרים מזומנים חופשי מיוחס של כ-$50 מיליארד במהלך חמש השנים הבאות במחירים במקום, לאחר מימון השקעות צמיחה. אפילו בתרחיש שלילי מתמשך של סחורות לאורך מספר שנים, החברה ציינה כי היא עדיין צופה כ-$15 מיליארד של תזרים מזומנים חופשי באותה תקופה.
החברה גם פרטה הוצאות הון לטווח בינוני של כ-$11 מיליארד בשנה בממוצע, במונחים נומינליים בשערי המרה קבועים. יותר ממחצית מהוצאות הצמיחה יופנו לנחושת. BHP ציינה כי תוכנית ההון לנחושת שלה היא בת-מימון עצמי במחירי קונצנזוס.
בנוגע לצמיחה, ההנהלה ציינה כי החברה צופה צמיחה שנתית של 3% עד 4% מ-2027 עד 2035, כולל צמיחה שנתית של כ-5% בנחושת. היא גם ציינה כי ייצור הנחושת עשוי לעלות בכ-50% עד אמצע שנות ה-2030 לכ-2.5 מיליון טון של ייצור שווה ערך נחושת מיוחס. InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של BHP כ-"טובה" עם החזר על ההון עצמי של 21%. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של BHP ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים שהופכים נתונים מורכבים למידע ניתן לפעולה.
ינסן, פרויקט האשלגן של BHP, נשאר בדרך לייצור ראשון באמצע 2027. החברה ציינה כי השלב הראשון עשוי בסופו של דבר לייצר כ-$1 מיליארד ב-EBITDA בשנה לאחר הגדלת הפעילות, עם מרג’ינים מעל 60%.
דברי ההנהלה
המנכ"ל בראנדון קרייג אמר כי ל-BHP יש "פלטפורמה חזקה עם תיק נכסים מדרגה ראשונה, מערכת תפעול שממשיכה להשתפר, ומאזן המאפשר לנו להשקיע לאורך המחזור."
הוא גם הצביע על מנהיגות הנחושת של החברה, ואמר כי BHP היא "יצרן הנחושת הגדול בעולם" וכי הנחושת תרמה יותר ממחצית ה-EBITDA השנתי לראשונה.
מנהלת הכספים ונדיטה פאנט אמרה כי יצירת המזומנים של החברה נשארת חסינה, וציינה כי BHP צופה כ-$50 מיליארד בתזרים מזומנים חופשי מיוחס במהלך חמש השנים הבאות במחירים במקום, אפילו לאחר הוצאות צמיחה.
קרייג אמר כי מערכת התפעול של החברה עדיין משתפרת, כאשר מדד המצוינות התפעולית עלה מ-36 ב-2020 ל-52 ב-2026, הנתמך בכ-7,000 יוזמות בכל העסק. הוא ציין כי יוזמות אלו הניבו חיסכון בעלויות של יותר מ-$5 מיליארד בשנה הראשונה.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחירי סחורות: תוצאות BHP תלויות במידה רבה במחירי נחושת ועפרות ברזל, שיכולים לנוע בחדות.
- ביצוע פרויקטים: החברה משקיעה רבות בפרויקטי נחושת ואשלגן, הנושאים סיכוני לוח זמנים ועלויות.
- ביצועי בטיחות: ההנהלה הודתה בתאונה קטלנית אחרונה שכללה שותף קבלני, המדגישה את הסיכון התפעולי המתמשך.
- עוצמת הון: הוצאות מתוכננות של כ-$11 מיליארד בשנה עשויות להכביד על תזרים המזומנים החופשי אם מחירי הסחורות יחלשו.
- חיובי ירידת ערך: ירידת ערך לא-מזומנית של $2.3 מיליארד הקשורה לינסן מראה כי חשבונאות הפרויקט וביצועו נשארים נושאים חשובים.
שאלות ותשובות
השיחה לא כללה מושב בורסה נפרד של שאלות ותשובות לאנליסטים. עם זאת, ההערות המוכנות של ההנהלה התייחסו לנושאים שמשקיעים צפויים להתמקד בהם.
נושאים אלה כללו את עיתוי ומימון פרויקטי צמיחת הנחושת, הגדלת הפעילות של ינסן, קיימות חיסכון בעלויות, ויכולת החברה לספק מספר פרויקטים גדולים בו-זמנית. ההנהלה דנה גם בבטיחות לאחר התאונה הקטלנית האחרונה, משמעת הקצאת הון, ותחזית הביקוש לטווח ארוך לנחושת, עפרות ברזל, פחם מתכותי ואשלגן.
קרייג אמר כי היתרון התחרותי של BHP אינו נובע מנכס אחד, אלא מ"הקומבינציה של נכסים ברמה עולמית, מצוינות תפעולית, הקצאת הון ממושמעת, טכנולוגיה, ומאזן המאפשר לנו להשקיע באופן עקבי לאורך המחזור."
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
