טימס סין מדווחת על הפסד חד ברבעון השני של 2026 ומפספסת תחזיות

TH International Limited, המפעילה את טימס סין, דיווחה על הפסד חד ברבעון השני וירידה תלולה בהכנסות, תוך פספוס תחזיות וול-סטריט בפער ניכר, על רקע היחלשות מכירות חנויות זהות וירידה בתנועת לקוחות. החברה דיווחה כי רווח למניה המותאם הסתכם בהפסד של $3.00, לעומת תחזית הפסד של $1.23, בעוד ההכנסות עמדו על $273.38 מיליון, מתחת ל-$375.9 מיליון שהאנליסטים ציפו לו. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל במחיר $1.70, עלייה של 6.92%, ונותרה ללא שינוי במסחר לאחר שעות הפעילות.

נקודות מפתח

• ההכנסות ירדו ב-21.7% לעומת השנה הקודמת ל-RMB 207.4 מיליון, המשקפות ביקוש חלש ומספר עסקאות נמוך יותר.
• מכירות חנויות זהות ירדו ב-17.8%, בעוד עסקאות השוואתיות ירדו ב-16.3%.
• מרג’ין ה-EBITDA התאגידי המותאם הפך לשלילי של 7.6%, לעומת חיובי של 0.6% שנה קודם לכן.
• החברה מתכננת להגדיל את ההוצאות על שיווק במחצית השנייה של 2026, בעיקר סביב אירועי ספטמבר.
• ההנהלה ציינה כי תתמקד בחדשנות מוצרית, כלכלת חנויות ויכולת ארגונית לפני התרחבות אגרסיבית.

ביצועי החברה

טימס סין ציינה כי הרבעון השני היה תקופה של מעבר, אך הנתונים הצביעו על עסק שעדיין נמצא תחת לחץ. סך ההכנסות ירד ל-RMB 207.4 מיליון מ-RMB 265.0 מיליון שנה קודם לכן, בעוד מכירות המערכת ירדו ב-15.1% ל-RMB 347.8 מיליון. ממוצע הלקוחות המבצעים עסקאות חודשי ירד ל-2.85 מיליון מ-3.59 מיליון, ירידה של 20.6%.

החברה המשיכה גם לעצב מחדש את בסיס החנויות שלה. היא פתחה נטו שתי חנויות ברבעון, כולל 15 מיקומי Made to Order, תוך סגירת 13 חנויות שאינן MTO. חנויות בבעלות ותפעול החברה ירדו ל-544 מ-566 שנה קודם לכן.

התחרות בשוק הקפה והמסעדות המהירות בסין נותרת עזה. כניסת שחקנים חדשים מרשתות תה ותמחור אגרסיבי מצד מתחרים הקשו על טימס סין לשמור על תנועת לקוחות, בעיקר עם הפחתת סובסידיות המשלוחים.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: RMB 207.4 מיליון, ירידה של 21.7% לעומת השנה הקודמת.
• מכירות מערכת: RMB 347.8 מיליון, ירידה של 15.1% לעומת השנה הקודמת.
• צמיחת מכירות חנויות זהות: ירידה של 17.8% ברמת המערכת.
• עסקאות השוואתיות: ירידה של 16.3% לעומת השנה הקודמת.
• גודל כרטיס ממוצע השוואתי: ירידה של 1.5% לעומת השנה הקודמת.
• ממוצע לקוחות מבצעי עסקאות חודשי: 2.85 מיליון, ירידה מ-3.59 מיליון.
• מרג’ין תרומת חנויות בבעלות החברה: 5.7%, ירידה מ-9.6% שנה קודם לכן.
• מרג’ין EBITDA תאגידי מותאם: 7.6%-, לעומת 0.6% שנה קודם לכן.
• מזומן ומזומן מוגבל: RMB 121.1 מיליון נכון ל-30.06.2026, ירידה מ-RMB 129.7 מיליון בסוף שנת 2025.
• חברי מועדון נאמנות רשומים: 37.1 מיליון, עלייה של 41.7% לעומת השנה הקודמת.
• יחס שוטף: 0.28, המצביע על כך שהתחייבויות לטווח קצר עולות משמעותית על הנכסים הנזילים.
• סך החוב לסך ההון: 84%, המשקף מינוף פיננסי גבוה.

רווחים לעומת תחזית

החברה דיווחה על הפסד מותאם של $3.00 לרווח למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של $1.23. מדובר בפספוס של $1.77 לרווח למניה, או 143.9% גרוע מהצפוי. גם ההכנסות של $273.38 מיליון נפלו מתחת לאומדן הקונצנזוס של $375.9 מיליון בפער של $102.52 מיליון, או 27.27%.

גודל הפספוס היה משמעותי. הוא הגיע על רקע ירידה שנתית בהכנסות של 21.7%, ירידה של 17.8% במכירות חנויות זהות ומרג’ין EBITDA מותאם שלילי. הרבעון נראה לפיכך חלש יותר מאכזבת רווחים רגילה, והצביע על האטה רחבה יותר בביקוש וברווחיות.

תגובת השוק

המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל במחיר $1.70, עלייה של 6.92% מהסגירה הקודמת, ונותרה על $1.70 במסחר לאחר שעות הפעילות. מחיר המניה שהה בקרבת הקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $1.24 עד $3.25, מה שמרמז כי המשקיעים עדיין רואים בה מניה שאינה מועדפת, למרות העלייה ביום המסחר.

ללא נתוני נפח מסחר מדווחים, לא ניתן לאשר קיום קנייה כבדה או שוק דליל. עם זאת, הקריאה הפלטית לאחר שעות הפעילות מרמזת כי המשקיעים המתינו לשמוע עוד על תוכנית ההתאוששות לפני ביצוע מהלך חזק יותר.

תחזית פיננסית וסיכויים

ההנהלה לא מסרה תחזית פיננסית ספציפית לטווח הקצר ביחידות או בהכנסות, אך ציינה כי היא מתכננת להגדיל את ההוצאות על שיווק החל מהרבעון השלישי. החברה תשתמש באירועי ספטמבר, כולל פסטיבל קפה שנתי ופסטיבל בייגל, לתמיכה בתנועת לקוחות ומודעות למותג.

המנהלים ציינו כי האסטרטגיה תתמקד בשלושה תחומים: חדשנות מוצרית, כלכלת חנויות ובניית יכולות. תוכניות המוצר כוללות הצעות בייגל נוספות, פריטי מאפייה חדשים, משקאות קפה מבוססי חלב חזקים יותר ופיתוח תפריט כל היום רחב יותר. החברה גם מעוניינת להרחיב את מאמצי ה-CRM שלה מעבר לחברי מועדון הנאמנות הקיימים.

טימס סין ציינה כי תמשיך לסגור חנויות שאינן מניבות, תוך פתיחת מיקומים חדשים בערים מובילות ואזורי תנועה גבוהה כגון משרדים, תחנות רכבת, שדות תעופה ואוניברסיטאות. ההנהלה ציינה גם כי היא שואפת לתמהיל מאוזן יותר של חנויות בבעלות החברה וזכיינות בפתיחות עתידיות.

החברה קיבלה את המנה הראשונה של $15.8 מיליון מתוך מימון שטר המיר מובטח בסך $55 מיליון מ-Tim Hortons Restaurants International GmbH, שאמור לסייע במימון מאמצי פיתוח המוצר, השיווק והחנויות.

דברי ההנהלה

"הרבעון השני הוא תקופת מעבר עבור החברה. התוצאות מאכזבות," אמר המנכ"ל ג’ון צ’ן, והוסיף כי החברה מאבדת נתח שוק לתחרות. ההערה הדגישה את היקף האתגר.

צ’ן אמר גם: "השאיפה הבלתי מתפשרת שלנו לאיכות מוצר ושירות תניע את כל מה שנעשה וכל גמירת דעת שנקבל בהמשך." הדבר מרמז כי החברה מעוניינת להתחרות על איכות וחוויה, לא רק על מחיר.

מנהל הכספים הראשי אלברט לי אמר כי החברה "בהחלט תגדיל את הוצאות השיווק שלנו," אך הוסיף כי המדד המרכזי הוא ההחזר על אותן הוצאות, לא רק גודל התקציב. הוא ציין גם כי החברה מתכננת להשקיע יותר בשיווק ובחדשנות מוצרית החל מהרבעון השלישי.

סיכונים ואתגרים

• מכירות חנויות זהות חלשות: ירידה של 17.8% מרמזת כי לקוחות מבקרים פחות לעיתים קרובות או בוחרים במתחרים.
• לחץ תחרותי: שחקני קפה ותה חדשים נכנסים לשוק עם תמחור ומבצעים אגרסיביים.
• נורמליזציה של סובסידיות משלוחים: סובסידיות נמוכות יותר מצד מצברים מפחיתות את תמיכת הביקוש.
• לחץ על מרג’ין: גם עם קיצוצי עלויות, רווחיות החברה נותרת חלשה וה-EBITDA שלילי.
• סיכון ביצוע: ההתאוששות תלויה במוצרים טובים יותר, שיווק חזק יותר וכלכלת חנויות משופרת, שכולם דורשים זמן.
• חששות בריאות פיננסית: InvestingPro מעניק לחברה ציון בריאות פיננסית כוללת "חלש" של 1.67 מתוך 5, עם ציונים נמוכים במיוחד לרווחיות ותזרים מזומנים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: כמה זמן עשויה ההתאוששות לקחת, כיצד תשתמש החברה במימון החדש, והאם הוצאות השיווק יעלו. צ’ן נמנע ממסירת לוח זמנים, ואמר כי הוא מקווה לסימני שיפור בקרוב אך לא יכול לשתף נספח ספציפי.

בנוגע להתרחבות, צ’ן אמר כי החברה תהיה ממושמעת ולא תמהר בפתיחת חנויות. הוא ציין כי חנויות חדשות יגיעו הן ממודל בבעלות החברה והן ממודל זכיינות, עם תרומה פחות או יותר שווה ברשת העתידית.

השאלות התמקדו גם בתחרות מרשתות תה כגון Guming ,Mixue ו-Chen Ding. צ’ן אמר כי טימס סין חייבת לספק "את הערך הטוב ביותר" באמצעות שילוב של מוצר, חוויה ותמחור, כולל אפשרויות קפה במחיר נגיש ללקוחות המתמקדים בערך.

לי אמר כי החברה השקיעה פחות מדי בשיווק ברבעון תוך כדי בניית הצוות שלה, אך ההוצאות צפויות לעלות במחצית השנייה של השנה. הוא ציין כי החברה גם מרחיבה את השיווק שלה מעבר לחברי מועדון הנאמנות כדי להגיע ללקוחות חדשים ולשפר את התדירות וממוצע ההוצאות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.