בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
אשוק ליילנד דיווחה כי הכנסותיה ברבעון הראשון עלו ב-10% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והרווח עלה במתינות, אך מניותיה ירדו ב-2.6% ל-$171.64 על רקע חששות המשקיעים מ-EBITDA פלט ולחץ מעלויות חומרי גלם גבוהות יותר. יצרנית כלי הרכב המסחריים ההודית דיווחה על נפחי מכירות שיא ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, הכנסות של INR 9,634 קרור ומזומן נטו של INR 2,252 קרור, בעוד שהנהלת החברה ציינה כי המרג’ינים צפויים להישאר תחת לחץ בתקופה הקרובה לפני שישתפרו בהמשך השנה.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-10% על בסיס שנתי ל-INR 9,634 קרור, שיא לרבעון זה.
- הרווח לאחר מס (PAT) עלה ב-3% ל-INR 609 קרור, בעוד שהרווח לפני מס (PBT) עלה ב-4% ל-INR 830 קרור.
- ה-EBITDA נותר פלט ב-INR 970 קרור, והמרג’ין ירד ל-10.1% מ-11.1%.
- נפחי MHCV ו-LCV המקומיים שניהם הגיעו לשיאי רבעון ראשון, בסיוע ביקוש חזק יותר ושינויי תמחור.
- החברה ציינה כי עלויות חומרי הגלם צפויות להגיע לשיאן ברבעון השני לפני שיתמתנו בהמשך השנה.
ביצועי החברה
אשוק ליילנד דיווחה על ביצוע שיא ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, חרף אי-הוודאות המאקרו-כלכלית והגיאו-פוליטית בשוק הרכב ההודי. החברה נהנתה מביקוש חזק בעסקי המשאיות ורכבי המסחר הקלים המקומיים שלה, שם הנפחים עלו ב-15% וב-21%, בהתאמה.
הרבעון הדגים גם את הגיוון הגובר של החברה. הכנסות השוק האחרי עלו ב-12.7%, הכנסות פתרונות האנרגיה עלו ב-51%, והכנסות הביטחון טיפסו ב-64%. ההנהלה ציינה כי תמהיל רחב יותר זה הפחית את תלות החברה בשוק הרכבים המסחריים הבינוניים והכבדים המחזורי.
במקביל, הרבעון לא היה נטול לחצים. עלויות החומרים עלו ל-71.5% מההכנסות, עלייה של 90 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת, ומרג’ין ה-EBITDA צומצם. נפחי הייצוא ירדו גם ב-18% בשל שיבושים במתקן החברה בראס אל-ח’ימה שבאיחוד האמירויות הערביות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: INR 9,634 קרור, עלייה של 10% על בסיס שנתי.
- EBITDA: INR 970 קרור, פלט לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA: 10.1%, ירידה מ-11.1%.
- PBT: INR 830 קרור, עלייה של 4% על בסיס שנתי.
- PAT: INR 609 קרור, עלייה של 3% על בסיס שנתי.
- עלות חומרים כחלק מההכנסות: 71.5%, עלייה של 90 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- מזומן נטו: INR 2,252 קרור בסוף הרבעון, עלייה של INR 1,431 קרור לעומת השנה הקודמת.
- הוצאות הון: INR 153 קרור ברבעון.
- נפח MHCV מקומי: 22,998 יחידות, עלייה של 15% על בסיס שנתי.
- נפח LCV מקומי: 18,874 יחידות, עלייה של 21% על בסיס שנתי.
רווחים מול תחזית
התחזית צפתה רווח למניה של 1.27 והכנסות של 97.28 מיליארד. נתוני ה-EPS וההכנסות בפועל לא סופקו בנתונים הזמינים, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של עמידה בתחזית או חריגה ממנה.
עם זאת, תוצאות התפעול מצביעות על רבעון מוצק. ההכנסות צמחו ב-10% על בסיס שנתי, והרווח לאחר מס עלה ב-3%. יחד עם זאת, ה-EBITDA הפלט והמרג’ין הנמוך מרמזים כי לחץ העלויות קיזז חלק מהתועלת שנבעה מנפחים גבוהים יותר ועליות מחירים.
עבור המשקיעים, הסוגיה המרכזית נראית שאינה הביקוש, אלא הרווחיות. החברה ציינה כי קיזזה כ-50% מעליית עלויות חומרי הגלם באמצעות העלאות מחירים, ואת ה-50% הנותרים באמצעות חיסכון בעלויות ותועלות מלאי. זה סייע להגן על הרווח, אך לא מספיק כדי לשמור על מרג’ין ה-EBITDA ללא שינוי לעומת השנה הקודמת.
תגובת השוק
מניות אשוק ליילנד ירדו ב-2.6% ל-$171.64 מהסיום הקודם של $176.23. מנית הסטוק נותרת גבוה מעל לשפל של 52 שבועות ב-$125.10, אך עדיין מתחת לשיא של 52 שבועות ב-$215.42.
הירידה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בלחץ המרג’ין מאשר בנתוני הנפח וההכנסות השיאיים. תנועת המניה מצביעה גם על זהירות סביב התחזית לטווח הקרוב של החברה, במיוחד לאחר שהנהלה ציינה כי הרבעון השני עשוי להיות רבעון השיא לעלויות חומרי הגלם.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי הרבעון השני צפוי להיות מאתגר יותר מהרבעון הראשון, מאחר שעלויות חומרי הגלם צפויות לעלות עוד לפני שיתמתנו ברבעון השלישי ויתהפכו ברבעון הרביעי.
החברה כבר ביצעה העלאות מחירים של 1.2% עד 1.25% ברבעון הראשון. ביולי, היא העלתה מחירים ביותר מ-1% ב-MHCV וביותר מ-2% ב-LCV. בצורה מצטברת מתחילת שנת הכספים 2027, מחירי MHCV עלו ב-2.25% ומחירי LCV ב-3.5%.
אשוק ליילנד מצפה גם לתמיכה מ:
- מוצרים בעלי מרג’ין גבוה יותר כגון טרקטורי HIPPO, מכריות TAURUS ומשאיות עם מתלה אוויר.
- צמיחה מתמשכת בעסקי הביטחון, פתרונות האנרגיה והשוק האחרי.
- היפרעות בייצוא ככל שמתקן האמירויות מתייצב.
- ביקוש מתמשך מהחלפת ציי רכב, הוצאות תשתית ותנאי מימון משופרים.
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שצמיחת MHCV המקומית תהיה חזקה יותר ברבעון השני מאשר ברבעון הראשון, וכי היא רואה מומנטום מתמשך בביקוש ל-LCV.
דברי מנהלי העסקים
שנו אגרוואל, המנהל הכללי ומנהל העסקים הראשי, אמר: "אשוק ליילנד הצליחה לעמוד בפני תנודתיות זו היטב, ואני שמח לדווח על עוד רבעון של ביצוע פיננסי חזק עבור החברה. ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, השגנו נפח CV שיא כל הזמנים, הכנסות, רווח ועודף מזומן."
לגבי תחזית המרג’ין, K.M. בלאג’י, דירקטור במשרה מלאה ונושא תפקיד הכספים הראשי, אמר: "עליית עלויות חומרי הגלם קוזזה ב-50% באמצעות העלאות המחירים וב-50% נוספים באמצעות התועלת מחיסכון בעלויות וכן ההשפעה של המלאי."
אגרוואל הדגיש גם את אסטרטגיית המוצרים של החברה, וציין כי פרויקט משאית מתלה האוויר לא היה תגובה מהירה לתחרות, אלא מאמץ הנדסי ארוך טווח שהחל לפני 2.5 עד 3 שנים.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציית חומרי גלם: מחירי הפלדה והגומי נותרים גבוהים, דבר שעלול ללחוץ על המרג’ינים ברבעון הבא.
- שיבוש בייצוא: מתקן ראס אל-ח’ימה נתקל בבעיות עבודה ואספקה, שפגעו בנפחי הייצוא.
- חולשה בעסקי האוטובוסים: החברה דילגה על פטיציות לא רווחיות, מה שהפחית את נפחי האוטובוסים ברבעון.
- עלויות רגולטוריות: כללי בטיחות ותאימות חדשים לרכב עשויים להוסיף לחץ עלויות לאורך זמן.
- ביקוש מחזורי: ההנהלה עדיין רואה את שוק ה-MHCV המקומי כמחזורי, אף שהגיוון מפחית את התלות הזו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות במרג’ינים, עלויות חומרי גלם ויכולת החברה לשמור על צמיחה.
השאלות התרכזו סביב:
- כמה מלחץ חומרי הגלם ניתן לקזז באמצעות העלאות מחירים וחיסכון בעלויות.
- האם הרבעון השני יסמן את שיא אינפלציית חומרי הגלם.
- מדוע ביקוש המשאיות המקומי השתפר כל כך בחדות ביוני וביולי.
- כיצד אשוק ליילנד מתכננת להרחיב את נתח השוק ב-LCV מעבר לפלח המסורתי שלה.
- כיצד נראה מסלול ההיפרעות בייצוא לאחר השיבוש באמירויות.
- כיצד החברה מתכננת להתמודד עם שינויים רגולטוריים עתידיים מבלי לפגוע בביקוש הלקוחות.
ההנהלה ציינה כי מניע הביקוש העיקרי היה אופטימיזציית GST 2.0, שהשביחה את עלות הבעלות הכוללת על משאיות BS6 לעומת כלי רכב ישנים יותר. היא גם הצביעה על ביקוש החלפה מציי רכב בגילנות, זמינות מימון טובה יותר והוצאות תשתית.
בצד ה-LCV, החברה ציינה כי היא כעת מבצעת טיווח לשוק כולו ולא רק לפלח של 2 עד 3.5 טון, עם מוצרים חדשים המתוכננים לקטגוריות שאינן מקבלות מענה מספק. לגבי הייצוא, ההנהלה ציינה כי עסקי ה-GCC צפויים להתאושש ככל שמפעל האמירויות מגביר את פעילותו, וכי הביקוש בערב הסעודית חזק מספיק כדי להצדיק השקעה מהירה יותר במתקן חדש.
החברה ציינה גם כי היא ממשיכה להרחיב את רשת השירות שלה, עם 33 תחומי מרווח חדשים שנוספו ברבעון, ומביאים את הסך הכולל ל-2,137.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
