מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Nektar Therapeutics דיווחה על הפסד קטן מהצפוי ברבעון השני, וציינה כי מצב המזומנים שלה חזק מספיק כדי לממן את הפיתוח הקליני עד 2028. עם זאת, המניה ירדה במסחר לאחר שעות, כאשר המשקיעים שקלו פספוס קל בהכנסות ואת הדרך הארוכה עדיין של החברה לקראת שיווק המוצר. החברה רשמה הפסד של $1.23 למניה, טוב יותר מהערכת האנליסטים להפסד של $2.00 למניה, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$10.13 מיליון לעומת הציפיות של $10.38 מיליון. המניה ירדה ב-1.21% במסחר לאחר שעות ועמדה על $75, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל על $75.92, ירידה של 0.14%.
נקודות מפתח
- השורה התחתונה המתואמת של Nektar הגיעה מעל לציפיות וול-סטריט, עם הפסד של $1.23 למניה לעומת תחזית הפסד של $2.00.
- ההכנסות פספסו את ההערכות בכ-2.4%, והגיעו ל-$10.13 מיליון.
- החברה סיימה את הרבעון עם $1.02 מיליארד במזומן והשקעות וללא חוב.
- ההנהלה ציינה כי המזומן צפוי להחזיק עד הרבעון השלישי של 2028, מעבר לקריאות הנתונים הראשוניות של שלב III בדרמטיטיס אטופית.
- נכס הצינור המוביל, REZPEG, מתקדם בניסויי שלב III בדרמטיטיס אטופית ובאלופציה ארטה.
ביצועי החברה
תוצאות הרבעון השני של Nektar שיקפו חברה שעדיין נמצאת במצב פיתוח, כאשר רוב ערכה קשור להתקדמות קלינית ולא למכירות שוטפות. הרבעון כלל $10.1 מיליון הכנסות ממלוכה שאינן במזומן, בעוד החברה דיווחה על הפסד נקי של $40.6 מיליון, או $1.23 למניה.
הסיפור המרכזי עבור המשקיעים לא היה שורת ההכנסות, אלא המאזן. Nektar ציינה כי סיימה את הרבעון עם $1.02 מיליארד במזומן והשקעות, בסיוע הנפקה ציבורית באפריל שהניבה כ-$350 מיליון תמורה נטו. זה מעניק לחברה מרחב לממן את מחקריה המאוחרים ללא לחץ מימון קרוב.
החברה מהמרת על REZPEG, אגוניסט תאי T רגולטוריים שלטענתה פועל באופן שונה מהטיפולים הקיימים. Nektar מקדמת את התרופה בדרמטיטיס אטופית בינונית עד חמורה ובאלופציה ארטה, שני שווקי עור גדולים שבהם היא רואה מקום למנגנון פעולה חדש.
המניה הניבה תשואות יוצאות דופן למרות ההפסדים המתמשכים, עם עלייה של 196% בשנה האחרונה ו-80% מתחילת השנה. עם זאת, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניות עשויות להיות מוערכות ביתר ברמות הנוכחיות, ומציב את Nektar בין החברות ברשימת המוערכות ביתר של הפלטפורמה — תמורה שכדאי למשקיעים לשקול בעת בחינת פרופיל הסיכון-תגמול לקראת קריאות קליניות מרכזיות.
נקודות פיננסיות מרכזיות
- הכנסות: $10.13 מיליון, לעומת תחזית של $10.38 מיליון.
- הפסד נקי: $40.6 מיליון, או $1.23 למניה.
- EPS: הפסד של $1.23 למניה לעומת תחזית הפסד של $2.00 למניה.
- מזומן והשקעות: $1.02 מיליארד בסוף הרבעון.
- חוב: אין.
- תחזית פיננסית להכנסות לכל שנת 2026: $40 מיליון עד $45 מיליון.
- תחזית פיננסית להוצאות מו"פ לכל שנת 2026: $210 מיליון עד $230 מיליון.
- תחזית פיננסית להוצאות כלליות ומנהליות לכל שנת 2026: $60 מיליון עד $65 מיליון.
- תחזית פיננסית להוצאות ריבית שאינן במזומן לכל שנת 2026: $30 מיליון עד $35 מיליון.
- תחזית פיננסית למזומן בסוף שנת 2026: $815 מיליון עד $840 מיליון.
- יחס שוטף: 10.21, המשקף נזילות לטווח קצר חזקה.
רווחים לעומת תחזית
הפסד של $1.23 למניה של Nektar היה טוב ב-77 סנט מהערכת הקונצנזוס להפסד של $2.00 למניה, הפתעה חיובית של 38.5%. ההכנסות, לעומת זאת, פספסו ב-$250,000, או 2.41%, והגיעו ל-$10.13 מיליון.
ההכאה ברווחים הייתה משמעותית באחוזים, אך היא הגיעה מחברה שנותרת עמוק בהפסד ותלויה בהתקדמות קלינית. בהקשר זה, המשקיעים נראה כי ייחסו משקל רב יותר לפספוס הקל בהכנסות ולציר הזמן הארוך לשיווק פוטנציאלי, מאשר לנתון ה-EPS המשופר.
תגובת השוק
המניה סגרה את מושב הבורסה הרגיל על $75.92, ירידה של 14 סנט, או 0.14%, מהסגירה הקודמת של $76.03. במסחר לאחר שעות, היא המשיכה לרדת ל-$75, ירידה של 92 סנט, או 1.21%, מהסגירה.
במחיר לאחר שעות, המניות עדיין היו גבוהות בהרבה מהשפל של 52 שבועות של $25.01 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $109, מה שמצביע על כך שהשוק ממשיך לייחס ערך משמעותי לצינור המוצרים. עם זאת, המהלך לאחר הרווחים הראה כי המשקיעים לא היו מרוצים לחלוטין מתמהיל התוצאות של הרבעון.
לא סופקו נתוני נפח, ולכן לא ניתן היה לקבוע האם המהלך ליווה מסחר כבד במיוחד.
עם שווי שוק של $2.56 מיליארד, Nektar נסחרת בתוך טווח יעדי המחיר של האנליסטים, הנעים בין שפל של $80 לשיא של $192. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, Nektar נמצאת בין 1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המפורטים של InvestingPro, המתרגמים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
תחזית והנחיות
Nektar העלתה את ציפיות המזומן לסוף השנה וציינה כי היא מצפה כעת לסיים את 2026 עם $815 מיליון עד $840 מיליון במזומן והשקעות. ההנהלה ציינה כי רמת נזילות זו אמורה לממן את הפעולות עד הרבעון השלישי של 2028, מעבר לקריאות הראשונות של שלב III בדרמטיטיס אטופית הצפויות באמצע 2028.
לשנת 2026, החברה נתנה תחזית פיננסית ל:
- הכנסות של $40 מיליון עד $45 מיליון.
- הוצאות מו"פ של $210 מיליון עד $230 מיליון.
- הוצאות כלליות ומנהליות של $60 מיליון עד $65 מיליון.
- הוצאות ריבית שאינן במזומן של $30 מיליון עד $35 מיליון.
החברה ציינה גם כי הוצאות המו"פ צפויות לעלות מרבעון לרבעון ככל שניסויי שלב III מתקדמים ועבודות הייצור נמשכות. Nektar כבר החלה את תוכנית ZENITH AD בשלב III ומצפה להתחיל את מחקר הדרמטיטיס האטופית המנוסה בטיפול עד סוף ספטמבר. מחקר שלב III שלה באלופציה ארטה מתוכנן לתחילת 2027.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Howard Robin אמר כי החברה מאמינה ש-REZPEG יכול לשנות את תבניות הטיפול בדרמטיטיס אטופית על ידי הצעת "פרופיל יעילות ובטיחות מובחן עם משטר תחזוקה חודשי או רבעוני אטרקטיבי מאוד לטווח ארוך."
Robin הצביע גם על מחקר רופאים כתמיכה בטיעון המסחרי. "המחקר מחזק את התזה המסחרית שלנו בדרמטיטיס אטופית," אמר, והוסיף כי 151 מרשמים בעלי נפח גבוה ומובילי דעה מרכזיים רואיינו בארה"ב ובאירופה.
מנהל המחקר והפיתוח הראשי Jonathan Zalevsky אמר כי פרופיל התרופה נשאר עקבי לאורך המחקרים. "כל מה שלמדנו על REZPEG מהנתונים של התוכניות הקליניות עד כה מצביע על פרופיל קליני עקבי, ולדעתנו מובחן," אמר, תוך ציון יעילות משמעותית, פרופיל בטיחות נוח ותגובות שממשיכות להעמיק עם הזמן.
סיכונים ואתגרים
- סיכון ניסוי קליני: REZPEG חייב להצליח בניסויי שלב III לפני ש-Nektar תוכל לבקש אישור.
- ציר זמן פיתוח ארוך: נתוני דרמטיטיס אטופית מרכזיים אינם צפויים עד אמצע 2028, עם נתוני אלופציה ארטה מאוחר יותר.
- ההכנסות נותרות מוגבלות: בסיס ההכנסות הנוכחי של החברה קטן ועדיין אינו תומך ברווחיות.
- לחץ תחרותי: דרמטיטיס אטופית כבר צפופה עם טיפולים מבוססי IL-13, בעוד מעכבי JAK נותרים האפשרות המאושרת הראשית באלופציה ארטה.
- סיכון ביצוע: הוצאות המו"פ צפויות לעלות ככל שהמחקרים מתרחבים, מה שעלול להגדיל את שריפת המזומן אם לוחות הזמנים יחליקו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בעמידות, בחירת מטופלים ותחרות.
השאלות התרכזו סביב נתוני 24 שבועות מחוץ לטיפול הצפויים בתוכנית האלופציה ארטה, כאשר ההנהלה ציינה כי העדכון יכלול את כל 92 המטופלים שאוקצו אקראית במחקר ויסייע להנחות החלטות מינון עתידיות. האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בשאלה האם REZPEG יכול לעבוד אצל מטופלים שכבר נכשלו עם ביולוגיקה. Nektar ציינה כי היא מצפה ליעילות דומה אצל מטופלים מנוסים בטיפול ומטופלים תמימי טיפול.
נושא נוסף היה מרשם קו ראשון בדרמטיטיס אטופית. ההנהלה ציינה כי רופאים רואים מקום ל-REZPEG בשימוש קו ראשון, שני ושלישי, בסיוע מנגנונו החדשני, היעדר סיכון זיהום והיעדר דלקת הלחמית הנראית עם חלק מהתרופות המתחרות.
האנליסטים שאלו גם על הנוף התחרותי באלופציה ארטה לאחר שחברה אחרת פרסמה נתונים מוקדמים בתחום. Nektar ציינה כי אותו מחקר היה קשה לפרשנות מכיוון שהיה קטן, פתוח ובעל זרוע יחידה, בעוד המחקר שלה הוא אקראי ומבוקר פלצבו.
לבסוף, האנליסטים שאלו על מחקר הסוכרת מסוג 1 של החברה והיגיון מאחורי קורס טיפול של שישה חודשים עם 12 חודשי מעקב. Nektar ציינה כי העיצוב נועד לבדוק האם חלון טיפול קצר יכול לייצר שינוי מחלה מתמשך, בדומה לתקדים שנקבע על ידי teplizumab.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
