מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Figure Technology Solutions דיווחה על תוצאות רבעון שני לשנת 2026 חזקות מהצפוי, עם רווח למניה מתואם של $0.35, העולה על התחזית של $0.19. ההכנסות הסתכמו ב-$225.59 מיליון. במסחר טרום-פתיחה, המניה עלתה ב-0.47% ל-$30.83 מ-$30.68, תנועה מתונה שהצביעה על כך שמשקיעים קיבלו בברכה את ההפתעה החיובית, אך נותרו ממוקדים בהוצאה לפועל ארוכת הטווח ובשווי השוק של החברה, בפרט לאור העובדה שהמניה עדיין רחוקה מאוד משיא 52 השבועות שלה של $78.
נקודות מפתח
- רווח למניה מתואם של $0.35 עקף את התחזית של $0.19 ב-$0.16, או 84.21%.
- נפח שוק ההלוואות לצרכנים הגיע ל-$4.3 מיליארד, עלייה של 132% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות נטו מתואמות עלו ב-95% משנה לשנה ל-$218 מיליון.
- EBITDA מתואם טיפס ב-126% ל-$119 מיליון, עם מרג’ין של 55%.
- Figure Connect היוותה 65% מהנפח, לעומת 56% ברבעון הקודם.
- ההנהלה העלתה את יעד התמהיל לטווח הבינוני עבור Figure Connect לכ-70%.
ביצועי החברה
Figure הודיעה כי סיפקה את הרבעון החזק ביותר שלה עד כה, בזכות צמיחה מהירה בשוק ההלוואות לצרכנים ומעבר מתמשך ל-Figure Connect, שוק ההלוואות המבוסס על טוקניזציה. החברה ציינה כי הנפח, ההכנסות והמרג’ין השתפרו כולם בחדות, בעוד שאיכות האשראי נותרה יציבה.
הרבעון הציג מודל עסקי שמתרחב במהירות. נפח שוק ההלוואות לצרכנים של $4.3 מיליארד היה הרבעון השלישי ברציפות עם צמיחה משנה לשנה בשלוש ספרות. צמיחת ההכנסות פיגרה אחרי צמיחת הנפח, אך רק בשל המעבר של החברה למודל קל-הון יותר עם שיעורי לקיחה נמוכים יותר ומרג’ין תרומה טוב יותר.
החברה הצביעה גם על אימוץ רחב יותר בקרב בסיס השותפים שלה. Figure סיימה את הרבעון עם 489 שותפים, עלייה של 102 לעומת הרבעון הראשון. ההנהלה ציינה כי ההצטרפויות היו רחבות-בסיס, כולל בנקים למשכנתאות עצמאיים, איגודי אשראי, חברות פינטק ומלווים אחרים.
נתונים פיננסיים מרכזיים
- נפח שוק ההלוואות לצרכנים: $4.3 מיליארד, עלייה של 132% משנה לשנה ו-4% מעל התחזית הפיננסית.
- הכנסות נטו מתואמות: $218 מיליון, עלייה של 95% מ-$112 מיליון שנה קודם לכן.
- הכנסות כפי שדווחו בנתוני הרווחים: $225.59 מיליון.
- הכנסה נקייה: $87 מיליון, עלייה של כ-190% מ-$30 מיליון שנה קודם לכן.
- EBITDA מתואם: $119 מיליון, עלייה של 126% מ-$53 מיליון.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 55%, לעומת 47% שנה קודם לכן.
- שיעור לקיחה: 3.6%, בקצה הנמוך של טווח התחזית הפיננסית של החברה שבין 3.5% ל-4%.
- מזומן ותחליפי מזומן: $1.44 מיליארד בסוף הרבעון.
- יחס שוטף: 1.9, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים בנוחות על התחייבויות לטווח קצר.
- תשואה על נכסים: 8.81% ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון הראשון של 2026.
- עלויות תפעול ועיבוד: כ-67 נקודות בסיס מהנפח, ירידה מכ-79 נקודות בסיס שנה קודם לכן.
- תמהיל נפח Figure Connect: 65% מסך הנפח, לעומת 56% ברבעון הקודם ו-42% שנה קודם לכן.
רווחים מול תחזית
Figure פרסמה רווח למניה מתואם של $0.35, מעל התחזית של $0.19 ב-$0.16 למניה. מדובר בהפתעה חיובית של 84.21%, ביצוע עדיף בכל קנה מידה.
החברה לא סיפקה תחזית הכנסות בנתונים הזמינים, ולכן לא ניתן למדוד את ההכנסות מול הקונצנזוס. עם זאת, שורת ההכנסות הייתה חזקה בבירור, עם הכנסות נטו מתואמות של $218 מיליון, עלייה של 95% משנה לשנה.
גודל ההפתעה ברווח למניה חשוב משום שהוא הגיע לצד מומנטום תפעולי חזק ולא כתוצאה חד-פעמית צרה. ההכנסה הנקייה נהנתה מפריט מס ו-EBITDA המתואם כלל רווח ממכירת אחזקת מיעוט, אך התמונה הרחבה עדיין הציגה מינוף תפעולי משמעותי. התרחבות המרג’ין וצמיחת הנפח של החברה מצביעות על כך שההפתעה נתמכה על ידי ביצועים עסקיים בסיסיים.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-0.47% במסחר טרום-פתיחה ל-$30.83 מ-$30.68. מדובר ברווח של כ-$0.15 למניה. התנועה הייתה חיובית, אך מתונה, בפרט בהשוואה לגודל ההפתעה ברווחים. במחיר הנוכחי, שווי השוק של Figure עומד על $6.78 מיליארד, והיא נסחרת במכפיל רווח של 52, המשקף את ציפיות המשקיעים לצמיחה מתמשכת למרות תנודתיות בתקופה הקרובה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בצורה הוגנת ביחס לאומדן השווי ההוגן שלה.
התגובה המרוסנת עשויה לשקף מספר גורמים. משקיעים ראו תוצאות חזקות, אך גם שמעו כי שיעור הלקיחה נע לעבר הקצה הנמוך של התחזית הפיננסית וכי חלק מעוצמת הרווחים נבע מפריטי מס והשקעות. המניות גם נותרות הרחק מתחת לשיא 52 השבועות של $78, מה שמצביע על כך שהשוק עדיין ממתין לראיות נוספות שהצמיחה יכולה להימשך בקצב זה. יעדי המחיר של האנליסטים נעים בין $31 ל-$70, עם המלצת קונצנזוס המשקפת אופטימיות מתונה. חותמי InvestingPro ניגשים ל-10 ProTips נוספים עבור Figure, כולל תובנות על מומנטום הרווחים וכפולות שווי שוק המסייעות להקשיר את המצב הנוכחי.
לא סופקו נתונים על נפח מסחר חריג. על בסיס הנתונים הזמינים, התגובה נראתה מסודרת ולא ספקולטיבית.
תחזית פיננסית והנחיות
Figure הנחתה את נפח שוק ההלוואות לצרכנים לרבעון השלישי לטווח של $4.8 מיליארד עד $5.2 מיליארד, עם נקודת אמצע של $5.0 מיליארד. ההנהלה ציינה כי נפח יולי של $1.7 מיליארד ודפוסים עונתיים היסטוריים תומכים בטווח זה.
החברה גם ציינה כי שיעור הלקיחה צפוי להישאר קרוב לקצה התחתון של טווח 3.5% עד 4% בתקופה הקרובה. ההנהלה הציגה זאת לא כלחץ תמחירי, אלא כתוצאה של יותר נפח הזורם דרך Figure Connect, הנושאת את שיעור הלקיחה הנמוך ביותר מבין שלושת ערוצי החברה.
מעבר לרבעון הבא, Figure העלתה את ציפייתה לטווח הבינוני עבור Figure Connect לכ-70% מסך הנפח, מאומדן קודם של 60%. החברה ציינה כי שינוי זה צריך לתמוך ביעדה של מרג’ין EBITDA מתואם של יותר מ-60% לאורך זמן. צמיחת הכנסות של 74% ב-12 החודשים האחרונים מדגישה את ההתרחבות המהירה של החברה. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, Figure נמצאת בין למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים של InvestingPro, הממירים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
פריטים אסטרטגיים נוספים כוללים:
- רכישת Kiavi המתוכננת, הצפויה להסתיים עד סוף 2026.
- הנפקת שטרות בכירים בסך $600 מיליון בשיעור של 8.5% למימון העסק.
- התרחבות להלוואות רכב, הלוואות לעסקים קטנים, מימון שיפוץ בית והלוואות מעבר למגורים.
- צמיחה מתמשכת ב-Democratized Prime, פלטפורמת מימון המחסן של החברה.
- גילוי מפורט יותר של מרג’ין תרומה בתקופות עתידיות.
דברי המנהלים
המנכ"ל מייקל טאנבאום אמר: "Figure סיפקה עוד רבעון מצוין כאשר יותר ויותר שותפים רואים את החזון שלנו להעברת שוקי ההון לרשת הבלוקצ’יין." ההערה הדגישה את המגרש של החברה לפיו פלטפורמת הטכנולוגיה שלה הופכת מרכזית יותר להלוואות ולשוקי ההון.
הוא גם אמר: "מאפס ל-65 תוך 2.0 שנים בלבד. מסתבר שכשבונים כביש מהיר טוב יותר על הבלוקצ’יין, ההון נע במהירות גבוהה." ההערה הדגישה את העלייה המהירה של Figure Connect, המייצגת כעת 65% מהנפח.
סמנכ"לית הכספים מקרינה קגיל אמרה: "זה היה רבעון חזק באמת בכל ממד שאכפת לנו ממנו. נפח, הכנסות ומרג’ין — אף אחד מהם לא בא על חשבון משמעת האשראי." הצהרה זו התייחסה לדאגה מרכזית של משקיעים: האם צמיחה מהירה מחלישה את תקני החיתום.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על שיעור הלקיחה: החברה צופה שיעור לקיחה קרוב לקצה הנמוך של התחזית הפיננסית, מה שעלול להגביל את צמיחת ההכנסות לכל דולר נפח.
- תנודתיות בשערי ריבית: ההנהלה ציינה כי רווח ממכירה יכול לנוע עם שערי שוק, מה שהופך חלק משורות ההכנסות לפחות צפויות.
- שימוש במאזן: צמיחה מהירה עדיין משאירה הלוואות במאזן לתקופה לפני המכירה, מה שעלול להשפיע על צרכי ההון.
- הוצאה לפועל של הרכישה: עסק Kiavi הממתין מוסיף סיכוני אינטגרציה, רגולציה ומימון.
- התרחבות לאנכיים חדשים: רכבים, עסקים קטנים, שיפוץ בית וסוגי נכסים אחרים עשויים לקחת זמן להתרחב ולסטנדרטיזציה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: תחזית נפח, מגמות שיעור לקיחה וגיוון.
שאלות על נפח הרבעון השלישי התמקדו בכמה בטוחה ההנהלה בטווח של $4.8 מיליארד עד $5.2 מיליארד. סמנכ"לית הכספים אמרה כי תוצאת יולי של $1.7 מיליארד ודפוסים היסטוריים נתנו לחברה נראות חזקה. המנכ"ל הוסיף כי צינור השותפים של החברה רחב וכי חלק מהשותפים החדשים מגיעים ישירות ל-Figure Connect.
מספר אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושא שיעור הלקיחה. החברה אמרה כי הירידה לא נבעה מהפחתות מחיר, אלא משינוי תמהיל לעבר Figure Connect, שיש לה שיעורי לקיחה נמוכים יותר אך מרג’ין תרומה חזק יותר. ההנהלה גם ציינה כי מדרגות תמחור מבוססות נפח מורידות באופן טבעי את הממוצע ככל שהשותפים מתרחבים.
האנליסטים גם שאלו על עמלות מערכת אקולוגית וטכנולוגיה, הלוואות במאזן וקצב קליטת סוגי נכסים חדשים. ההנהלה אמרה כי הלוואות המוחזקות במאזן הן בחלקן פונקציה של צמיחה מהירה ותזמון זמני לפני המכירה. לגבי סוגי נכסים חדשים, המנכ"ל אמר כי כלי בינה מלאכותית מסייעים ל-Figure לסטנדרטיז נתוני הלוואות במהירות, מה שמקל על הכנסת מוצרי רכב, עסקים קטנים ומוצרים אחרים.
אחד מהחילופים הבולטים יותר התמקד בהלוואות לעסקים קטנים ומימון שיפוץ בית. ההנהלה אמרה כי תחומים אלה מראים כיצד Figure יכולה לשרת שותפים מחוץ לערוצי המשכנתאות המסורתיים, כולל מפקידים, חברות פינטק ומלווים עסקיים, תוך שמירה על המודל קל-הון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
