Nvidia נאמרת כי תספק תמיכת אשראי של $100 מיליארד למרכז נתונים של OpenAI באוהיו
Coherent דיווחה על הכנסות שיא ברבעון הרביעי של שנת הכספים, וציינה כי הביקוש למוצרי האופטיקה שלה הקשורים לתשתיות בינה מלאכותית נותר חזק. עם זאת, המניה ויתרה על חלק מהעלייה המוקדמת במסחר לאחר הנפקה. החברה רשמה הכנסות של $2.05 מיליארד ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, מעל לתחזית של $1.98 מיליארד, בעוד ה-EPS שאינו לפי GAAP עמד על $1.74. המניה עלתה 8.26% במושב הבורסה הרגיל ל-$355.72, ולאחר מכן ירדה 3.27% במסחר לאחר הנפקה ל-$344, כשהמשקיעים שקלו את התוצאות החזקות מול שווי שוק גבוה והוצאות השקעה כבדות. המניה זינקה 205% בשנה האחרונה, ותרמה לעלייה של כמעט 93% מתחילת השנה.
נקודות מפתח
- Coherent רשמה הכנסות רבעוניות שיא של $2.05 מיליארד — הרבעון הראשון שלה מעל $2 מיליארד.
- הכנסות השנה המלאה על בסיס פרו-פורמה עלו 28% לשיא של $7.12 מיליארד.
- מרג’ין הגולמי שאינו לפי GAAP השתפר ל-40.2% ברבעון הרביעי, עלייה של 66 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם.
- ההנהלה ציינה כי הזמנות לקוחות מתפרשות כעת עד לשנת הלוח 2028, מה שמעניק לחברה נראות יוצאת דופן.
- החברה צופה כי הצמיחה תואץ עוד יותר בשנת הכספים 2027, בסיוע מוצרים חדשים כגון אופטיקה משולבת (CPO) והחלפת מעגלים אופטיים (OCS).
ביצועי החברה
Coherent, המייצרת רכיבים פוטוניים המשמשים במרכזי נתונים, רשתות תקשורת ושווקים תעשייתיים, ציינה כי שנת הכספים 2026 הייתה שנתה החזקה ביותר עד כה. ההכנסות עלו 28% לעומת השנה הקודמת על בסיס פרו-פורמה, בעוד ה-EPS שאינו לפי GAAP עלה 59% — יותר מפי שניים מקצב גידול המכירות.
עסקי מרכזי הנתונים והתקשורת של החברה נותרו המנוע הראשי של הצמיחה. מגזר זה היווה 79% מסך ההכנסות ברבעון הרביעי ורשם צמיחה של 59% משנה לשנה על בסיס מדווח. הכנסות מרכזי הנתונים עלו 66% משנה לשנה ברבעון, בעוד הכנסות התקשורת עלו 56%.
התוצאות משקפות ביקוש מתמשך לקישוריות אופטית במהירות גבוהה, כאשר מערכות בינה מלאכותית דורשות רוחב פס ויעילות אנרגטית גבוהים יותר. Coherent ציינה כי משדרי ה-800G שלה ממשיכים לצמוח וכי מוצרי ה-1.6T מבצעים הרצת מניות מהירה מהצפוי. מרג’ין הרווח הגולמי של החברה עמד על 37% בשנים עשר החודשים האחרונים, בעוד הצמיחה בהכנסות הגיעה ל-18% באותה תקופה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית כעת מוערכת ביתר ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, ומצטרפת לשמות טכנולוגיה מובילים אחרים ברשימת המניות המוערכות ביתר בפלטפורמה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.05 מיליארד ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, עלייה של 13% ברצף ו-34% משנה לשנה על בסיס מדווח.
- הכנסות שנה מלאה: $7.12 מיליארד, עלייה של 28% משנה לשנה על בסיס פרו-פורמה.
- EPS שאינו לפי GAAP: $1.74 ברבעון הרביעי, עלייה של 23% ברצף ו-74% משנה לשנה.
- EPS שאינו לפי GAAP לשנה המלאה: $5.61, עלייה של 59% לעומת שנת הכספים 2025.
- מרג’ין גולמי שאינו לפי GAAP: 40.2% ברבעון הרביעי, עלייה של 66 נקודות בסיס ברצף ו-215 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי שאינו לפי GAAP לשנה המלאה: 39.4%, לעומת 37.88% בשנת הכספים 2025.
- מרג’ין תפעולי שאינו לפי GAAP: 21.8% ברבעון הרביעי, לעומת 20.3% ברבעון השלישי ו-18.0% שנה קודם לכן.
- יתרת מזומן: $2.59 מיליארד בסוף השנה, ירידה מ-$3.05 מיליארד ברבעון השלישי אך עלייה מ-$1.63 מיליארד בסוף שנת הכספים 2025.
- יחס מינוף חוב: 0.7 פעמים בסוף השנה, ירידה מ-2.0 פעמים בסוף שנת הכספים 2025.
- הוצאות הון: $556 מיליון ברבעון הרביעי, עלייה מ-$290 מיליון ברבעון השלישי ו-$131 מיליון שנה קודם לכן.
תוצאות מול תחזית
הכנסות Coherent ברבעון הרביעי עלו על תחזית של $1.98 מיליארד ב-$70 מיליון, או כ-3.5%. מדובר בהפתעה חיובית מוצקה, אם כי לא גדולה במיוחד עבור חברה שמנייתה כבר רשמה ריצה חזקה.
נתוני התחזית המובנים לא כללו הערכת EPS לרבעון, ולכן לא ניתן לחשב כאן הפתעת EPS ישירה. עם זאת, ה-EPS שאינו לפי GAAP המדווח של $1.74 היה חזק במונחים מוחלטים ושיקף את שיפור המרג’ינים ומינוף התפעול של החברה.
הרבעון מתאים לתבנית הביצוע החזקה האחרונה של Coherent. ההכנסות צמחו בקצב רצפי דו-ספרתי, מרג’ין הגולמי התרחב בפעם השמינית מתוך תשעה רבעונים, והרווחים עלו מהר יותר מהמכירות. שילוב זה מרמז שהחברה לא רק צומחת, אלא גם הופכת לרווחית יותר ככל שהיא מתרחבת.
תגובת השוק
מניות Coherent עלו בחדות במושב הבורסה הרגיל לפני פרסום הדוח, וסיימו ב-$355.72, עלייה של 8.26% לעומת הסיום הקודם של $328.57. במסחר לאחר הנפקה, המניה ירדה 3.27% ל-$344, וגרעה חלק מהמקדמה של היום, אך עדיין הותירה את המניה מעל הסיום הקודם.
המניה נותרת קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה של $84.35 עד $440, מה שמרמז שהמשקיעים כבר תמחרו חלק גדול מסיפור הצמיחה של החברה. הירידה במסחר לאחר הנפקה עשויה לשקף מימוש רווחים לאחר ריצה חזקה, גם כאשר התוצאות והתחזית נותרו חיוביות.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון הנוכחי, Coherent הנחתה לגבי הכנסות של $2.2 מיליארד עד $2.4 מיליארד ו-EPS שאינו לפי GAAP של $1.85 עד $2.05. נקודת האמצע של תחזית ההכנסות מרמזת על צמיחה רצפית של כ-10% לעומת הרבעון הרביעי.
ההנהלה ציינה גם כי היא צופה שמרג’ין הגולמי יישאר בטווח של 39.5% עד 41.5% ברבעון הראשון, עם הוצאות תפעוליות של $400 מיליון עד $420 מיליון. החברה ציינה כי היא צופה שיפור מתמשך במרג’ין לאורך זמן ככל שייצור אינדיום פוספיד בגודל שש אינץ’ מואץ ומוצרים חדשים מתחילים לתרום.
מספר השקות מוצרים ופלטפורמות צפויות לתמוך בצמיחה:
- Coherent צופה כי הכנסות CPO יתחילו לתרום ברבעון הפיסקלי השני.
- הכנסות מלייזרי CW בהספק גבוה במיוחד צפויות גם הן לעלות ברבעון הפיסקלי השני.
- PhotonLink, פלטפורמת האופטיקה המשולבת של החברה, אמורה להיות מושקת באירוע תעשייתי בספטמבר, עם הכנסות ראשוניות צפויות ברבעון דצמבר.
- מערכות Multi-rail צפויות להתחיל לייצר הכנסות במחצית הראשונה של שנת הלוח 2027.
ההנהלה ציינה כי היא צופה כעת להגיע לרבעון ראשון מעל $3 מיליארד בהכנסות עד סוף שנת הכספים 2027. לחברה מאזן בריא עם יחס שוטף של 3.05 ויחס חוב להון מתון של 0.32. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, Coherent נמצאת בין 1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים הזמין ב-InvestingPro.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ג’ים אנדרסון אמר כי שנת הכספים 2026 הייתה "שנה מצוינת" והדגיש את תפקיד החברה בתשתיות בינה מלאכותית. "הבינה המלאכותית פועלת על כוח מחשוב, אך היא מתרחבת על קישוריות אופטית," אמר, תוך שהוא מדגיש את השקפת החברה לפיה הביקוש לפוטוניקה ימשיך לעלות ככל שמרכזי הנתונים יתרחבו.
אנדרסון הצביע גם על נראות הביקוש של החברה. "כיסוי ההזמנות שלנו עד שנת הלוח 2027 הוא יוצא דופן. הזמנות לקוחות מתפרשות כעת עד שנת הלוח 2028," אמר.
המנהלת הפיננסית שרי לות’ר הדגישה את מגמת המרג’ין. "הגדלנו את מרג’ין הגולמי ב-66 נקודות בסיס ברצף ו-250 נקודות בסיס משנה לשנה," אמרה, והוסיפה כי החברה שיפרה את מרג’ין הגולמי בשמונה מתוך תשעת הרבעונים האחרונים.
סיכונים ואתגרים
- אילוצי כושר ייצור: Coherent ציינה כי ייצור אינדיום פוספיד נותר צוואר הבקבוק העיקרי, מה שעלול להגביל את צמיחת המכירות בטווח הקצר.
- הוצאות הון כבדות: הוצאות ההון עלו בחדות ברבעון הרביעי וצפויות לעלות שוב, מה שעלול להכביד על תזרים המזומנים.
- סיכון ביצוע בהרצות חדשות: CPO, PhotonLink, Multi-rail ו-OCS חייבים להיות מורצים בלוח הזמנים כדי לתמוך בתחזית החברה.
- ריכוז שוק: חלק גדול מההכנסות מגיע כעת מלקוחות מרכזי נתונים ותקשורת, מה שמגביר את התלות בשוק קצה אחד.
- לחץ תמחור: ההנהלה ציינה כי תחרות, כולל מסין בחלק משווקי הלייזר, עלולה להשפיע על התמחור לאורך זמן.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בכושר הייצור, במרג’ינים ובתזמון המוצרים החדשים.
השאלות התרכזו סביב הרצת אינדיום פוספיד בגודל שש אינץ’, שלדברי ההנהלה מתקדמת לפני הלוח הזמנים וכבר תורמת להכנסות. המנהלים אמרו כי כושר הפלט מוגדר להכפיל את עצמו ברבעון זה, רבעון אחד לפני המתוכנן, וכי התשואות על התהליך החדש טובות יותר מאלה של קווי שלוש האינץ’ הישנים.
מספר אנליסטים שאלו על אופטיקה משולבת (CPO) ואופטיקה קרובת אריזה (near-package optics), לאחר חששות בשוק לגבי עיכובים. אנדרסון אמר כי לא היה "שום דחיית ביקוש ל-CPO" וכי עניין הלקוחות גדל ולא האט. הוא הוסיף כי Coherent רואה קשור חזק עם לקוחות גדולים רבים.
שאלות נוספות עסקו בהחלפת מעגלים אופטיים (OCS), שם אמרה ההנהלה כי השוק הפוטנציאל הניתן לכתובה התרחב ליותר מ-$4 מיליארד, ובמערכות Multi-rail, שצפויות להתחיל להיות מורצות במחצית הראשונה של שנת הלוח 2027. האנליסטים שאלו גם על יכולת החברה להעביר יותר ייצור לארה"ב אם יחמירו הגבלות הייבוא. אנדרסון אמר כי Coherent תיהנה כספקית הטרנסיבר הגדולה ביותר בארה"ב והצביע על יותר מ-20 מתקני ייצור בארה"ב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
