מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
Viyash Scientific Limited דיווחה על תחילת שנה פיסקלית 2027 חזקה, עם עלייה של 19.5% בהכנסות על בסיס שנתי ורווח שיותר מהכפיל את עצמו, אף שהחברה פספסה במעט את תחזיות ההכנסות. החברה רשמה רווח למניה של $2.00 והכנסות של $9.18 מיליארד, מתחת לתחזית של $9.24 מיליארד בכ-0.65%. מניית החברה עלתה לאחרונה ב-0.5% ל-$262.75, לעומת סיום קודם של $261.45, והיא נותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה בין $167.95 ל-$298.
נקודות מפתח
- ההכנסות צמחו ב-19.5% על בסיס שנתי, ומשקפות מומנטום דו-ספרתי מתמשך.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-59.2%, בסיוע תמהיל מוצרים חזק יותר ומינוף תפעולי טוב יותר.
- מרג’ין ה-EBITDA התרחב ל-21.6% מ-16.2% שנה קודם לכן.
- החוב נטו ירד בחדות ל-INR 86 crores מ-INR 375 crores, מה שמותיר את החברה קרוב לנקייה מחוב נטו.
- ההנהלה ציינה כי הביקוש ל-API השתפר לאחר יוני חלש, וצופה כי הרבעון השני של FY27 יהיה הרבעון הטוב ביותר בהיסטוריית החברה עבור אותו מגזר.
ביצועי החברה
Viyash Scientific ציינה כי הרבעון הראשון של FY27 שיקף את יתרונות עבודת האינטגרציה, שינויי תמהיל המוצרים ובקרת העלויות. ההכנסות מפעולות הגיעו ל-INR 946 crores, עלייה של 19.5% לעומת שנה קודמת ו-2.9% לעומת הרבעון הקודם. הרווחיות השתפרה מהר יותר מהמכירות, כאשר הרווח לאחר מס עלה ב-115% על בסיס שנתי ל-INR 79 crores.
החברה ציינה כי האינטגרציה של Sequent Scientific ו-Viyash Scientific הושלמה כעת. ההנהלה תיארה אותה כאחת מהאינטגרציות המוצלחות הבודדות בתעשייה, שבוצעה בזמן שיא. החברה הדגישה גם ביצועים חזקים יותר בתכשירי בריאות בעלי חיים, התאוששות בעסקי התכשירים בארה"ב ומאזן בריא יותר.
מרג’ין הגולמי השתפר ל-54.1% מ-51.9% שנה קודמת, בעוד עלויות המימון ירדו ב-39% ל-INR 12.5 crores. החברה ציינה כי רווחים אלה נבעו מאינטגרציה לאחור, מקורות טובים יותר וצמצום חוב.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות מפעולות: INR 946 crores, עלייה של 19.5% על בסיס שנתי ו-2.9% ברצף.
- EBITDA מתואם: INR 205 crores, עלייה של 59.2% מ-INR 128.6 crores שנה קודמת.
- מרג’ין EBITDA: 21.6%, עלייה מ-16.2%, רווח של 530 נקודות בסיס.
- רווח לפני מס: INR 112 crores, עלייה של 132% על בסיס שנתי.
- רווח לאחר מס: INR 79 crores, עלייה של 115% על בסיס שנתי.
- מרג’ין גולמי: 54.1%, עלייה של 220 נקודות בסיס מ-51.9%.
- חוב נטו: INR 86 crores, ירידה מ-INR 375 crores שנה קודמת.
- חוב נטו ל-EBITDA: 0.1x, לעומת כ-1.0x ברבעון הראשון של FY26.
- עלות מימון: INR 12.5 crores, ירידה של 39% על בסיס שנתי.
- סך עלות ESOP: INR 25 crores ברבעון הראשון של FY27.
רווחים מול תחזית
החברה דיווחה על רווח למניה של $2.00. לא סופקה תחזית רווח למניה, ולכן השוואה ישירה אינה זמינה.
ההכנסות הגיעו ל-$9.18 מיליארד, מתחת לאומדן הקונצנזוס של $9.24 מיליארד ב-$60 מיליון. זה שווה לחוסר של כ-0.65%. עבור חברה שהציגה צמיחה של כמעט 20% בהכנסות על בסיס שנתי וצמיחה מהירה הרבה יותר ברווח, החוסר נראה צנוע ולא מדאיג.
השוק נראה כי התייחס לפספוס כקטן יחסית למגמות התפעוליות החזקות יותר. המניה עלתה ב-0.5% בנתוני המסחר האחרונים, מה שמרמז כי משקיעים התמקדו יותר בהתרחבות מרג’ין, צמצום חוב והתחזית החיובית לרבעונים הבאים.
תגובת השוק
מניות Viyash Scientific צוטטו לאחרונה ב-$262.75, עלייה של 0.5% מהסיום הקודם של $261.45. המהלך הוסיף $1.30 למניה. המניה ממוקמת הרבה מעל לשפל של 52 שבועות שלה ב-$167.95 ומתחת לשיא של 52 שבועות שלה ב-$298, מה שמצביע על כך שהיא כבר התאוששה מרבית חולשתה בעבר.
העלייה הצנועה מרמזת על תגובה מדודה ולא על תנודה חדה בדירוג מחדש. משקיעים נראים כי איזנו בין פספוס ההכנסות הקטן לבין רווחיות חזקה יותר, מינוף נמוך יותר והערות אופטימיות של ההנהלה על ביקוש ה-API. לא סופקו נתוני נפח חריגים.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שההכנסות המאוחדות ימשיכו לצמוח בקצב דו-ספרתי ב-FY27. כמו כן נאמר כי מרג’יני EBITDA צריכים להישאר בטווח של 20% עד 22%.
החברה נתנה מספר איתותים ספציפיים למגזרים:
- עסקי API: צמיחה מאוחדת של 13% עד 15% ל-FY27, כאשר API לבריאות בעלי חיים צפוי לצמוח ביותר מ-20%.
- הרבעון השני של FY27: ההנהלה ציינה כי היא מצפה שזה יהיה הרבעון הטוב ביותר בהיסטוריית החברה עבור API.
- אירופה: צמיחה של 18% עד 20% על בסיס רופי הודי צפויה לשנה המלאה, לא כולל היתרון מרכישת BioForLife.
- בעלי חיים מחמד: BioForLife צפויה להיסגר בחודשים הקרובים ולשמש כקרש קפיצה להתרחבות אירופאית רחבה יותר.
- הוצאות הון: ההוצאה השנתית מודרכת ב-INR 250 crores עד INR 300 crores, בעיקר עבור מחקר ופיתוח וייצור.
ההנהלה ציינה גם כי עלויות ESOP יהיו גבוהות ב-FY27 בכ-INR 150 crores, לפני נורמליזציה ל-INR 25 crores עד INR 30 crores מדי שנה מ-FY28 ואילך. InvestingPro מאשר כי החברה הייתה רווחית במהלך שנת הפעילות האחרונה, ואנליסטים צופים המשך רווחיות השנה למרות הרוח הנגדית הזמנית של ESOP. המנויים מקבלים גישה לציוני בריאות פיננסית מקיפים, אומדני שווי הוגן וניתוח מומחים להערכת האם סיפור הצמיחה של Viyash Scientific מצדיק את מחיר השוק הנוכחי שלה.
דברי מנהלי העסקים
ד"ר הארי באבו, המנהל הכללי ומנהל העסקים הראשי של הקבוצה, אמר כי הרבעון הראה עקביות ולא ביצוע חד-פעמי. "הרבעון הראשון של FY 2027 הוא שוב רבעון טוב מאוד עבורנו, והוא מראה שזו לא סיפור של רבעון אחד, אלא חברה שמספקת תוצאות עקביות רבעון אחר רבעון," אמר.
הוא גם הצביע על המאזן החזק יותר של החברה. "בארבעה רבעונים, עברנו מישות משולבת ממונפת לחברה שהיא למעשה נקייה מחוב על בסיס נטו," אמר. הוא הוסיף כי זה נותן לחברה "הזדמנות עצומה" להתרחבות ורכישות סלקטיביות.
על עסקי ה-API, אמר כי הביקוש התאושש לאחר יוני חלש. "הכנסות ה-API היו פלט בערך על בסיס רבעוני עקב בעיות תזמון בשל תנודתיות במחירי חומרי גלם, כאשר לקוחות נקטו גישה של המתנה וצפייה. אבל עכשיו אנו רואים תנופה טובה," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות בתזמון API: ההנהלה ציינה כי תנודות חדות במחירי חומרי גלם וזהירות לקוחות השפיעו על הביקוש הרבעוני.
- הוצאות ESOP גבוהות: ה-INR 150 crores הצפויים ב-FY27 עלולים להכביד על הרווחים המדווחים.
- מחזורי פיתוח מוצרים ארוכים: מוצרים בעלי פוטנציאל גבוה ומוצרי אונקולוגיה עשויים שלא לייצר הכנסות משמעותיות עד 2029 ואילך.
- ביצוע אינטגרציה ורכישה: החברה עדיין מתרחבת באמצעות רכישות, שיכולות לשאת סיכון תפעולי וסיכון אסדרה.
- מט"ח ועונתיות אזורית: אירופה ושווקים מתעוררים יכולים להיות מושפעים מתנועות מטבע וביקוש רבעוני לא אחיד.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בצמיחה באירופה, בשווקים מתעוררים, בעסקי התכשירים בארה"ב ובמגזר ה-API.
שאלות על אירופה התמקדו בהכנסות שטוחות במטבע קבוע ברבעון. ההנהלה ציינה כי העסק עדיין צפוי לצמוח ב-18% עד 20% על בסיס רופי הודי לשנה המלאה, כאשר תנודות רבעוניות מונעות על ידי תזמון חוזים ועונתיות.
אנליסטים שאלו גם על שווקים מתעוררים, שם ההכנסות עלו ב-36% על בסיס מטבע קבוע. ההנהלה ציינה כי צמיחת נפח של 25% הניעה את רוב העלייה, כאשר טורקיה, ברזיל ומקסיקו מציגות מומנטום חזק.
עסקי התכשירים בארה"ב משכו תשומת לב לאחר צמיחה של 45% על בסיס שנתי. ההנהלה ציינה כי השיפור נבע מהעברת מוצרי נפח להודו, הגדלת האינטגרציה לאחור והוספת השקות חדשות, תוך שמירה על נתח שוק של 50% עד 55%.
שאלות על עסקי ה-API התמקדו ברבעון החלש ובתחזית. ההנהלה ציינה כי המגזר צפוי להתאושש בחדות ברבעון השני וכי API לבריאות בעלי חיים צפוי לצמוח ביותר מ-20% מדי שנה, בעוד עסקי ה-API הרחבים יותר צפויים לצמוח ב-13% עד 15%.
אנליסטים גם לחצו על ההנהלה לגבי אסטרטגיית בעלי חיים מחמד, רכישת BioForLife וצינור הפוטנציאל הגבוה לטווח ארוך. החברה ציינה כי BioForLife נועדה להיות קרש קפיצה אירופאי, בעוד מוצרים בעלי פוטנציאל גבוה ומוצרי אונקולוגיה צפויים לתרום באופן משמעותי רק מ-2029 ואילך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
