מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
B&G Foods דיווחה על רווחים מתואמים של 6 סנט למניה ברבעון השני של 2026, על רקע הכנסות של $383.3 מיליון, והפספיסה את ציפיות וול-סטריט שעמדו על 9 סנט למניה ו-$395 מיליון במכירות. למרות זאת, המניה עלתה ב-2.64% במסחר לאחר שעות לרמה של $3.50, מה שמרמז כי משקיעים התמקדו יותר בשיפור המרג’ין, קיצוצי עלויות ושינוי מבני בתיק החברה מאשר בפספוס הכותרות. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$3.41, עלייה של 0.29%, ונותרת קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלה, $3.35 עד $6.38. למרות הקשיים, החברה מציעה תשואת דיבידנד של 11.18%, אחת הגבוהות במגזר המזון הארוז. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר הערכת השווי ההוגן שלה מצביעה על פוטנציאל רווח משמעותי — מה שהופך אותה לאחת הכדאיות לעקוב אחריהן ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה.
נקודות מפתח
- ה-EPS המתואם פספס את התחזיות ב-3 סנט, בעוד ההכנסות הגיעו ל-2.97% מתחת לתחזית.
- המכירות ירדו ב-9.7% לעומת השנה הקודמת, אך ה-EBITDA המתואם עלה והמרג’ינים השתפרו.
- הוצאות SG&A ירדו ב-14%, המשקפות שליטה הדוקה יותר בעלויות לאחר פילוגים אחרונים.
- B&G Foods אישרה מחדש את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, למרות רקע מאתגר במזון הארוז.
- החברה ציינה כי החזרי מכסים, רכישות וייצור חוזי סייעו לתמוך בתוצאות.
ביצועי החברה
B&G Foods דיווחה כי מכירות נטו ברבעון השני ירדו ל-$383.3 מיליון מ-$424.4 מיליון שנה קודם לכן. החברה ייחסה חלק ניכר מהירידה לעיצוב מחדש של תיק המוצרים, כולל מכירת עסקים בעלי מרג’ין נמוך והוספת מותגים חדשים ועבודת ייצור חוזי שינתה את בסיס ההשוואה.
בנטרול רכישות ופילוגים, מכירות העסק הבסיסי ירדו ב-2.9% ל-$346.3 מיליון. הנפח ירד, אך התמחור ותמהיל המוצרים סייעו לקזז חלק מהחולשה. ההנהלה ציינה כי העסק הבסיסי היה פלט בעיקרו מתחילת השנה, מה שתיארה כסימן להתקדמות בסביבת צרכנים מאתגרת.
הרווחיות השתפרה אף שהמכירות ירדו. ה-EBITDA המתואם עלה ל-$60.4 מיליון מ-$58.0 מיליון שנה קודם לכן, ומרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ל-15.8% מ-13.7%. החברה ציינה כי תקורה נמוכה יותר, תמהיל טוב יותר והחזרי מכסים סייעו להניע את השיפור.
שינויי תיק המוצרים של החברה מעצבים מחדש את העסק. B&G Foods מכרה את Green Giant U.S. Frozen ומותגים נוספים, תוך הוספת College Inn ו-Kitchen Basics. היא גם החלה בייצור חוזי עבור Green Giant U.S. Frozen, עסק שלדברי ההנהלה הוא רווחי במידה מתונה ופועל בהיקף של כ-$25 מיליון לרבעון.
נתונים פיננסיים עיקריים
- מכירות נטו: $383.3 מיליון, ירידה של 9.7% מ-$424.4 מיליון שנה קודם לכן.
- EPS מדולל מתואם: 6 סנט, עלייה מ-4 סנט ברבעון המקביל אשתקד.
- הפסד נטו מדווח: $4 מיליון, או 5 סנט למניה, לעומת הפסד של $9.8 מיליון, או 12 סנט למניה, שנה קודם לכן.
- הכנסה נטו מתואמת: $4.9 מיליון, עלייה מ-$2.9 מיליון שנה קודם לכן.
- EBITDA מתואם: $60.4 מיליון, עלייה מ-$58.0 מיליון.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 15.8%, עלייה מ-13.7%.
- רווח ברוטו: $79.6 מיליון, או 20.8% מהמכירות, לעומת $87.0 מיליון, או 20.5%, שנה קודם לכן.
- רווח ברוטו מתואם: $83.7 מיליון, או 21.8% מהמכירות, לעומת $89.1 מיליון, או 21.0%.
- הוצאות SG&A: $40.6 מיליון, ירידה מ-$47.2 מיליון.
- הוצאות ריבית נטו: $38.5 מיליון, עלייה מ-$35.8 מיליון.
- שווי שוק: $280 מיליון, המשקף את הירידה האחרונה במניה.
- יחס חוב להון עצמי: 5.1, המצביע על מינוף גבוה בעוד החברה עוברת את תהליך הארגון מחדש שלה.
רווחים מול תחזית
B&G Foods דיווחה על EPS מתואם של 6 סנט, מתחת לתחזית הקונצנזוס של 9 סנט ב-3 סנט. מדובר בפספוס של 33.33% לעומת התחזיות. גם ההכנסות של $383.3 מיליון הגיעו מתחת לתחזית של $395 מיליון, עם פספוס של $11.7 מיליון, או 2.97%.
הפספוס היה בולט, אך לא חמור בהקשר של בסיס הרווחים הנמוך של החברה. חשוב יותר עבור חלק מהמשקיעים היה העובדה שה-EPS המתואם השתפר מ-4 סנט שנה קודם לכן ומרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ב-210 נקודות בסיס. זה מרמז שהחברה מתקדמת ברווחיות גם כאשר המכירות נותרות תחת לחץ.
הרבעון הציג גם תבנית מעורבת בפעילות העסקית. מכירות הבסיס היו חלשות במקצת, אך קיצוצי עלויות ושינויי תיק המוצרים סייעו לקזז את הירידה בשורה העליונה. במובן זה, התוצאות היו חלשות מהצפוי על פני השטח, אך טובות מהצפוי מבחינת משמעת תפעולית.
תגובת השוק
עלייה של 2.64% במניה לאחר שעות לרמה של $3.50 הצביעה על תגובה זהירה אך חיובית. המהלך הגיע לאחר סיום מושב הבורסה הרגיל ב-$3.41, ומשאיר את המניה כ-2.94% מעל סיום היום הקודם במסחר המשולב.
B&G Foods נותרת קרוב לשפל 52 השבועות שלה, מה שמרמז כי למשקיעים עדיין יש אמון מוגבל בסיפור ההתאוששות. המניה נסחרת בכ-1.8% בלבד מעל השפל של הטווח השנתי שלה, ורחוקה מאוד מהשיא של $6.38.
העלייה לאחר שעות עשויה לשקף הקלה על כך שההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית והציגה מרג’ינים טובים יותר, אף שהמכירות וה-EPS פספסו את הציפיות. במגזר שבו משקיעים היו זהירים לגבי לחץ על הנפח וחולשת הצרכנים, משמעת העלויות של החברה ועיצוב מחדש של תיק המוצרים נראים כבעלי משקל רב יותר מהחוסר ברווחים.
תחזית והנחיות
B&G Foods אישרה מחדש את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה 2026. היא עדיין מצפה למכירות נטו של $1.735 מיליארד עד $1.775 מיליארד, EBITDA מתואם של $275 מיליון עד $290 מיליון, ו-EPS מדולל מתואם של 57.5 סנט עד 67.5 סנט.
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית משקפת עסקאות שהושלמו, כולל מכירת Don Pepino ו-Green Giant U.S. Frozen ורכישת College Inn ו-Kitchen Basics. היא אינה כוללת עדיין את המכירה הממתינה של Green Giant Canada, שצפויה להסתיים ברבעון השלישי.
החברה ציינה גם כי היא מצפה:
- הוצאות ריבית של $157.5 מיליון עד $162.5 מיליון.
- הוצאות ירידת ערך של $40 מיליון עד $45 מיליון.
- הוצאות פחת של $17 מיליון עד $19 מיליון.
- מסים במזומן של כ-$5 מיליון או פחות.
- הוצאות הון בקצה הנמוך של יעד $30 מיליון עד $35 מיליון.
ההנהלה ציינה כי מכירות העסק הבסיסי צפויות להיות פלט עד ירידה של 2% לשנה. היא גם ציינה כי העלויות צפויות להמשיך לרדת לתחילת הרבעון השלישי לפני התבססות.
דברי המנהלים
סמנכ"ל הכספים Bruce Wacha אמר כי עיצוב מחדש של תיק המוצרים של החברה מתחיל להראות תוצאות. "בעוד שלוקח זמן ליישם את עיצוב התיק מחדש הזה, ואנחנו עדיין מתפתחים היום, אנחנו יכולים לראות את הניצנים הירוקים כאשר תוצאות העסק שלנו ממשיכות להשתפר," אמר.
Wacha הדגיש גם את המנכ"ל החדש, Rob Mills, ואמר שהוא מביא "קומבינציה ייחודית של ידע עמוק בחברה שלנו וניסיון תפעולי נרחב." הוא הוסיף כי הרקע של Mills במסחר דיגיטלי, טכנולוגיה ופעולות עסקיות אמור לסייע ל-B&G Foods לעדכן את אופן עבודתה.
על עסק הייצור החוזי של Green Giant U.S. Frozen, אמר Wacha: "העסק רווחי במידה מתונה. לא משנה משחק, אבל רווחי במידה מתונה, והוא תגמול ל-EBITDA." הוא אמר שהחברה רוצה להגדיל את העסק תוך המשך שירות לקוחותיה הגדולים.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על הוצאות הצרכנים: ההנהלה ציינה כי הקונים נותרים זהירים, מה שעלול לפגוע בנפח ובכוח התמחור.
- אינפלציה בסחורות: שמן סויה, תבלינים ומשלוחים נותרים מקורות ללחץ עלויות.
- הוצאות ריבית גבוהות יותר: מימון מחדש של החברה העלה את עלויות קבלת ההלוואה והגדיל את הוצאות הריבית נטו.
- חולשה בערוץ הקמעונאי: מכירות הקמעונאות הממותגות נותרות תחת לחץ, במיוחד בערוצים הנמדדים.
- סיכון מעבר תיק: פילוגים ורכישות עלולים ליצור תנודתיות לטווח קצר במכירות ובמרג’ינים.
- אי-ודאות מכסים: החברה ציינה כי תחזיתה אינה מניחה שינויים מהותיים במדיניות המכסים.
לפי InvestingPro, B&G Foods נסחרת כיום קרוב לשפל 52 השבועות שלה עם ציון בריאות פיננסית של 1.73 (מדורגת "חלש"), אם כי הפלטפורמה מציינת כי הכנסה נטו צפויה לצמוח השנה. משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף Pro של החברה, הזמין עבור B&G Foods ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות, המתרגם נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בהחזרי מכסים, אינפלציה, ביצועי הערוצים ואסטרטגיית M&A של החברה.
שאלות מ-Barclays ומבנק אוף אמריקה התמקדו בהחזרי מכסים וכמה עוד החברה מצפה להחזיר. Wacha אמר שהסכומים אינם גדולים, אך B&G Foods מצפה להיפרעות נוספת במהלך שארית השנה.
אנליסטים שאלו גם על אינפלציה ותמחור. ההנהלה ציינה כי שמן סויה נותר לחץ העלויות הגדול ביותר, בעוד עלויות המשלוח למעט דלק גבוהות. החברה ציינה כי היא עובדת לקזז את הלחצים הללו ככל האפשר.
Evercore ו-TD Cowen שאלו על ערוצים שאינם נמדדים וביצועי המותגים. ההנהלה ציינה כי קנדה, שירותי מזון ומותגים פרטיים נותרים חזקים, בעוד עסק הקמעונאות הממותג זקוק לשיפור. היא גם ציינה כי המעבר מ-Tone’s ו-Weber למותגי שותפים הוא חלק ממגמה ארוכת טווח ולא שינוי פתאומי.
שאלות על College Inn ו-Kitchen Basics זכו לתגובה חיובית. ההנהלה ציינה כי שני המותגים מבצעים מעט מעל הציפיות, כאשר Kitchen Basics מציגה מרג’ינים חזקים מהצפוי ופוטנציאל צמיחה.
אנליסטים שאלו גם על פעילות עסקאות עתידית. Wacha אמר כי B&G Foods תמשיך לבחון הן רכישות והן פילוגים, והוסיף כי החברה פתוחה לעסקאות נוספות אם המחיר נכון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
