מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Heliostar Metals דיווחה על תפוקת זהב וכסף שיא ברבעון השני של 2026, עם הכנסות של $56.5 מיליון ורווח נקי של $8 מיליון, או $0.03 למניה. החברה ציינה כי סיימה את הרבעון עם יתרת מזומן שיא של $43 מיליון, אף לאחר ביצוע תשלום ראשוני של $10 מיליון עבור רכישת Goldstrike. המניה עלתה ב-1% ל-$2.03 מסיום המסחר הקודם של $2.01, ונותרת נמוכה משמעותית מהשיא של 52 שבועות שעמד על $3.47, אך מעל השפל של $1.23.
נקודות מפתח
- Heliostar דיווחה על תפוקת זהב רבעונית שיא של קצת פחות מ-15,000 אונקיות ותפוקת כסף שיא של קצת פחות מ-80,000 אונקיות.
- ההכנסות הגיעו ל-$56.5 מיליון, בעוד שרווחי הפעילות מהמכרה הסתכמו ב-$31.1 מיליון, המשקפים מרג’ין תפעולי של 55.1%.
- החברה שמרה על מאזן נקי מחוב וסיימה את הרבעון עם $43 מיליון במזומן.
- San Agustin הגיעה לייצור יציב, מה שתרם להגדלת התפוקה הרבעונית.
- ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית לתפוקת זהב לשנת 2026 של 50,000 עד 55,000 אונקיות נמצאת על המסלול הנכון.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Heliostar הציג חברה בתהליך מעבר מפיתוח לייצור יציב. התפוקה השתפרה עם הגעת San Agustin לקצב הפעילות המלא, בעוד La Colorada המשיכה לייצר מזומן באמצעות שטיפה שיורית ותוכנית שטיפת הזרקה חדשה. החברה ציינה כי כחצי מתפוקת La Colorada ברבעון השני הגיעה משטיפת הזרקה, תהליך שהיא מצפה להמשיך לאורך שארית 2026.
הרבעון סימן גם התקדמות בפרויקטי צמיחה לטווח ארוך. Heliostar השלימה את רכישת Goldstrike, קידמה עבודות בבור Veta Madre ב-La Colorada, והמשיכה בקידוחים ובהנדסה ב-Ana Paula, שהחברה רואה בה מכרה עתידי מרכזי. ההנהלה ציינה כי המטרה הרחבה יותר נותרת הגעה ל-500,000 אונקיות של תפוקת זהב שנתית עד סוף העשור.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $56.5 מיליון, מונעות על ידי תפוקת זהב וכסף שיא.
- רווח נקי: $8 מיליון, או $0.03 למניה.
- רווחי פעילות מהמכרה: $31.1 מיליון, עם מרג’ין תפעולי של 55.1%.
- תפוקת זהב: קצת פחות מ-15,000 אונקיות, שיא רבעוני.
- תפוקת כסף: קצת פחות מ-80,000 אונקיות, גם כן שיא רבעוני.
- עלויות מזומן: $1,630 לאונקיה מתחילת השנה.
- AISC: $2,155 לאונקיה ברבעון השני, מעל הטווח המודרך.
- יתרת מזומן: $43 מיליון בסוף הרבעון.
- הון חוזר: $45.9 מיליון.
- חוב: אפס.
- תשואה על נכסים: 55.66% ב-12 החודשים האחרונים, המשקפת יעילות נכסים גבוהה.
- בריאות פיננסית: InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של החברה כ-"מצוינת" עם ציון של 3.58 מתוך 5.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית אנליסטים לרבעון, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה עם הערכות וול-סטריט. עם זאת, הנתונים המדווחים מצביעים על רבעון תפעולי חזק. הכנסות של $56.5 מיליון ורווח נקי של $8 מיליון שיקפו ייצור חזק ומרג’ינים בריאים, בעוד שרווחי הפעילות מהמכרה של $31.1 מיליון הראו כי החברה נותרת בעלת יכולת גבוהה לייצור מזומן.
תוצאות הרבעון נתמכו גם על ידי שיפור תפעולי ברור. תפוקת הזהב ברבעון השני עלתה עם מעבר San Agustin לכרייה יציבה, ו-Heliostar ציינה כי ייצרה כ-30,000 אונקיות במחצית הראשונה של 2026. זה מציב את החברה ביותר ממחצית הדרך לעבר יעד השנה המלאה של 50,000 עד 55,000 אונקיות.
תגובת השוק
מניות Heliostar עלו ב-1% ל-$2.03 לאחר הדוח, עלייה מתונה המרמזת כי המשקיעים ראו ברבעון תוצאה חיובית אך לא טרנספורמטיבית. המניה נותרת קרובה יותר לתחתית טווח 52 השבועות שלה מאשר לפסגה, מה שעשוי לשקף את התמקדות השוק בסיכוני ביצוע, לחץ עלויות וסיפור הצמיחה של החברה שעדיין בהתפתחות.
העלייה הקטנה מרמזת גם כי הסוחרים עודדו על ידי שיא התפוקה ויתרת המזומן, אך ככל הנראה ריסנו את ציפיותיהם בשל עלויות גבוהות יותר. Heliostar ציינה כי עלות ה-AISC ברבעון השני עמדה על $2,155 לאונקיה, מעט מעל ההנחיות. ההנהלה ציינה כי החברה צופה שהעלויות יישארו קרוב לקצה העליון של הטווח לאורך השנה.
תחזית פיננסית והנחיות
Heliostar אישרה מחדש את התחזית הפיננסית שלה לתפוקת זהב לשנת 2026 של 50,000 עד 55,000 אונקיות. ההנהלה ציינה כי החברה נמצאת על המסלול הנכון לעמוד ביעד זה, כאשר San Agustin נמצאת כעת בייצור יציב ו-La Colorada צפויה להמשיך לתרום באמצעות שטיפת הזרקה.
החברה צופה כי תפוקת La Colorada תירד במחצית השנייה של השנה עם דעיכת השטיפה השיורית, אך היא רואה בשטיפת ההזרקה תהליך שיניב 1,300 עד 1,400 אונקיות בחודש לשארית 2026. במקביל, Heliostar מתכננת להתחיל בעבודות פס-סטריפ בבור Veta Madre, כאשר הייצור הראשון מאזור זה צפוי ברבעון השני של 2027.
Ana Paula נותרת פרויקט הצמיחה החשוב ביותר של החברה. Heliostar ציינה כי מחקר הכדאיות שלה נמצא על המסלול הנכון לרבעון השני של 2027, היתרים התת-קרקעיים צפויים להיות מוגשים בתחילת ספטמבר, והייצור הראשון של זהב מתוכנן לפני סוף 2028. החברה גם מבנה מימון פרויקט עבור Ana Paula וציינה כי היא מעוניינת להימנע מדילול הוני נוסף.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Charles Funk אמר כי המחצית הראשונה של השנה עסקה בבניית תזרים מזומנים יציב מהנכסים הקיימים והכנה לשלב הצמיחה הבא. "אני חושב שהמחצית הראשונה של השנה הייתה בעיקר על התקדמות עקבית בתוכנית שלנו להבטיח שנוכל לייצר תזרים מזומנים יציב מהנכסים הקיימים שלנו, תוך מבט על Ana Paula ופרופיל הצמיחה הרחב שלנו," אמר.
Funk גם הצביע על השאיפה ארוכת הטווח של החברה. "אנו שואפים להיות יצרן זהב של 500,000 אונקיות בשנה עד סוף העשור הזה," אמר, והוסיף כי כל רבעון מקרב את Heliostar ליעד זה.
בנוגע להקצאת הון, Funk אמר כי החברה רוצה לממן צמיחה מבלי להישען על בעלי המניות. "אנו ממקסמים את תזרים המזומנים שאנו יכולים להפיק מהפעילות הקיימת שלנו," אמר. "אנו משתמשים בתזרים מזומנים חופשי מעבר ומעל למה שהמכרות מייצרות כדי להפנות אותו ל-Ana Paula, במטרה לבנות אותה עם מסגרת מימון פרויקט במזומן, כך שלא נזדקק להון עצמי חיצוני."
סיכונים ואתגרים
- עלויות גבוהות יותר: Heliostar ציינה כי AISC הגיע מעל ההנחיות, וההנהלה צופה שהעלויות יישארו קרוב לקצה הגבוה של הטווח.
- ירידה בתפוקת La Colorada: התפוקה שם צפויה להיחלש במחצית השנייה לפני שאזורי כרייה חדשים יתחילו לפעול.
- סיכון רישוי ב-Ana Paula: הפרויקט עובר ממושג של בור פתוח לתוכנית תת-קרקעית, מה שמוסיף סיכוני ביצוע ואישור.
- התחייבויות רכישה: Goldstrike כוללת $70 מיליון בתשלומים עתידיים על פני חמש שנים.
- אי-ודאות בחיפוש: מספר תוכניות צמיחה תלויות בהצלחת קידוחים, כולל פוטנציאל סולפיד ב-San Agustin ועבודות הרחבה ב-La Colorada.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים מרכזיים במהלך השיחה. הם שאלו על פרופיל הדרגה של האונקיות הנוספות ב-Veta Madre, וההנהלה ציינה כי החומר החדש צפוי להיות בדרגה מעט נמוכה יותר מהרזרבה הנוכחית. שאלות נוספות התמקדו בירידת התפוקה של La Colorada ובמידה שבה שטיפת ההזרקה יכולה לקזז אותה. ההנהלה ציינה כי התפוקה ככל הנראה תרד במחצית השנייה של השנה, אך החברה נותרת בטוחה בעמידה בתחזית הפיננסית לשנה המלאה.
נושא מרכזי נוסף היה לוח הזמנים של Ana Paula. המנהלים ציינו כי הם ממתינים למשוב על ההיתרים לפני שיחליטו עד כמה מהר לקדם את ההידרדרות, מכיוון שהם אינם רוצים להאט את הדרך לייצור הראשון. האנליסטים גם שאלו על אסטרטגיית המיזוגים והרכישות של החברה ועל הכושר הפיננסי שלה. Heliostar ציינה כי היא סלקטיבית, מעדיפה נכסים שאינם מוכרים דיים, ואינה רודפת אחר פרויקטי פיתוח שאינם מתאימים לתוכניתה.
לחץ העלויות היה נושא נוסף שעלה. ההנהלה ציינה כי עלויות הדיזל והציאניד עלו, לצד פריטים חד-פעמיים כגון הענקות אופציה שנתיות ועלויות שיתוף בונוס גבוהות יותר הקשורות לביצועי הנכסים המקסיקניים. החברה צופה מיתון מסוים במחצית השנייה, אך לא מספיק כדי להחזיר את העלויות לאמצע ההנחיות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
