משקל SpaceX במדד נאסד"ק 100 יזנק ל-2.82% באיזון המחדש הרבעוני
ResMed פרסמה רווח והכנסות גבוהים יותר ברבעון הרביעי של שנת הכספים שלה, עקפה את תחזית הרווח של וול-סטריט אך החטיאה במעט את ציפיות המכירות, כאשר המשקיעים התמקדו בתוצאת ההכנסות הרכה ובירידה חדה של מנית הסטוק במסחר לאחר שעות. יצרנית התקני השינה דיווחה על רווח Non-GAAP של $2.95 למניה, מעל התחזית של $2.89, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$1.46 מיליארד, מעט מתחת לתחזית של $1.47 מיליארד. המניה ירדה 5.93% במסחר לאחר שעות ל-$210, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$223.24, ירידה של 0.35%.
נקודות מפתח
- ה-EPS המתואם של ResMed עלה 16% לעומת השנה הקודמת ל-$2.95, עקף את התחזיות ב-2.1%.
- ההכנסות עלו 9% ל-$1.46 מיליארד, אך הגיעו מעט מתחת לציפיות האנליסטים.
- המרג’ין הגולמי השתפר ל-62.3%, בסיוע יעילות ברשת האספקה ורווחי פריון.
- החברה נתנה תחזית פיננסית להכנסות של $5.75 מיליארד עד $5.85 מיליארד ל-FY2027 ו-EPS Non-GAAP של $12.00 עד $12.25.
- המניות ירדו בחדות לאחר שעות, מה שמרמז שהמשקיעים התמקדו יותר בהחטאת ההכנסות ובמכשולים לטווח הקרוב מאשר בעקיפת תחזית הרווח.
ביצועי החברה
ResMed ציינה כי שנת הכספים 2026 הייתה שנה חזקה, עם הכנסות שנתיות מלאות שעלו 10% ו-EPS Non-GAAP שעלה 17%. החברה ממשיכה ליהנות מביקוש יציב למוצרי בריאות שינה, בעיקר קווי ההתקנים והמסכות המרכזיים שלה, תוך הרחבה גם לתחומי תוכנה, בריאות דיגיטלית ושווקים סמוכים.
הצמיחה הייתה רחבה מבחינה גיאוגרפית. ברבעון, הכנסות מהתקני שינה עלו 8% באמריקה ו-13% בשאר העולם. הכנסות ממסכות ואחרות עלו 10% באמריקה ו-12% בינלאומית. הכנסות מתוכנת טיפול מגורים עלו 2%, בתמיכת MEDIFOX DAN ו-Brightree.
החברה גם הדגישה את עמדתה בשוק גדול שטרם מוצה. ההנהלה אמרה כי שוק דום הנשימה בשינה העולמי רחוק מבגרות, וכי הצמיחה של ResMed ממשיכה לעקוף את השוק הרחב יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.46 מיליארד, עלייה של 9% משנה לשנה, או 8% במטבע קבוע.
- EPS Non-GAAP: $2.95, עלייה של 16% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי: 62.3%, עלייה של 90 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין תפעולי: 35.2%, ירידה של 10 נקודות בסיס משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי: $404 מיליון, ירידה של 21% משנה לשנה.
- מזומן בסיום: $1.5 מיליארד.
- רכישה חוזרת של מניות: 972,000 מניות תמורת $200 מיליון ברבעון.
- סך החזרים לבעלי המניות ברבעון 4: $287 מיליון, כולל דיבידנדים.
- תזרים מזומנים חופשי שנתי מלא: $1.6 מיליארד.
- התרחבות מרג’ין גולמי שנתי מלא: 290 נקודות בסיס.
- החזר על ההון: 25%, המשקף רווחיות חזקה.
- יחס שוטף: 3.01, המעיד על עמדת נזילות איתנה.
רווחים מול תחזית
ResMed עקפה את ציפיות הרווח אך החטיאה בהכנסות. EPS Non-GAAP של $2.95 היה 6 סנט מעל התחזית של $2.89, הפתעה של כ-2.1%. הכנסות של $1.46 מיליארד נפלו מהתחזית של $1.47 מיליארד ב-$10 מיליון, או כ-0.7%.
התוצאה הייתה מוצקה, אך לא עקיפה גדולה מספיק כדי לקזז את החטאת המכירות הקלה. עבור חברה כמו ResMed, שמשקיעים מעריכים אותה לרוב על פי מגמות צמיחה ומרג’ין, ביצועי ההכנסות והתחזית הפיננסית יכולים להיות חשובים לא פחות מהרווחים. הרבעון הראה המשך עוצמת רווחיות, אך החטאת ההכנסות ככל הנראה מיתנה את ההתלהבות.
תגובת השוק
מניות ResMed ירדו לאחר הדוח. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$223.24, ירידה של 0.35% מהסיום הקודם של $224.03. במסחר לאחר שעות, היא ירדה ל-$210, ירידה של $13.24, או 5.93%, מהסיום.
הירידה לאחר שעות דחפה את המניה לכיוון אמצע טווח 52 השבועות שלה, $180.27 עד $293.81. המהלך מרמז שהמשקיעים הגיבו בשליליות רבה יותר להחטאת ההכנסות ולתחזית מאשר לעקיפת ה-EPS הצנועה. גודל הירידה מצביע על שינוי ברור בסנטימנט לאחר השחרור.
למרות תגובת השוק השלילית, נתוני InvestingPro מרמזים שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר מסחר במניות מתבצע מתחת לתחזית השווי ההוגן של הפלטפורמה. החברה נסחרת ביחס P/E של 21.6 עם יחס PEG של 1.3, ומופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro.
תחזית פיננסית והנחיות
ResMed נתנה את התחזית הפיננסית הראשונה שלה אי פעם להכנסות ו-EPS כחברה ציבורית, שינוי בולט בגילוי. לשנת הכספים 2027, היא חזתה הכנסות של $5.75 מיליארד עד $5.85 מיליארד ו-EPS Non-GAAP של $12.00 עד $12.25.
לפי טיפים של InvestingPro, החברה העלתה את הדיבידנד שלה במשך 14 שנים רצופות וההנהלה רכשה חזרה מניות באגרסיביות — שניהם איתותים של ביטחון פיננסי. עם זאת, שלושה אנליסטים תיקנו לאחרונה את תחזיות הרווח שלהם כלפי מטה לתקופה הקרובה. לתובנות מעמיקות יותר לגבי הערכת השווי וסיכויי הצמיחה של ResMed, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף Pro Research Report, הזמין עבור חברה זו ועוד 1,400+ מניות אמריקאיות אחרות ב-InvestingPro.
ההנהלה אמרה כי צמיחת ההכנסות המרכזית במטבע קבוע, למעט MatrixCare ו-Noctrix, צפויה להיות 5% עד 7%. בניכוי רוח הנגד של $75 מיליון מ-Astral, הצמיחה המרכזית הבסיסית צפויה להיות מעל 6% עד 8%. החברה גם צופה התרחבות מרג’ין גולמי של ספרה כפולה נמוכה לשנה ועלייה קלה במרג’ין התפעולי.
החברה העלתה את הדיבידנד הרבעוני שלה ב-10% ל-$0.66 למניה ומתכננת לרכוש חזרה $1.5 מיליארד ממניות ב-FY2027, כולל רכישה חוזרת מואצת של $450 מיליון הקשורה למכירת MatrixCare. סך החזרי ההון צפויים לעלות על $1.85 מיליארד.
ResMed גם ציינה כי הוצאות ההון יעלו ל-$160 מיליון עד $180 מיליון ככל שהיא מרחיבה ומייעלת את כושר הייצור.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Mick Farrell אמר כי ResMed "בונה את המערכת האקולוגית המובילה בעולם לבריאות דיגיטלית," תוך הצבעה על שילוב ההתקנים, התוכנה וכלי מעורבות המטופלים של החברה.
Farrell גם הדגיש את מודל הצמיחה של החברה, ואמר: "הצמיחה של ResMed מבוססת על נפח, אנו הולכים לקבל עליות מחירים צנועות מאוד שנעבוד עליהן עם הלקוחות. מה שאנחנו ממוקדים בו לחלוטין הוא הנעת נפח."
מנהל הכספים הראשי Aaron Foley אמר כי התחזית הפיננסית של החברה משקפת את השפעת שינויי התיק ובעיית Astral, והוסיף כי אם פריטים אלה מוצאים, "הצמיחה המרכזית הבסיסית של העסק היא מעל שישה עד מעל שמונה."
Farrell גם הדגיש את אסטרטגיית השותפות הלבישה של החברה, ואמר כי כ-13,000 משתמשים הגיעו לאתר של ResMed מאפליקציית ŌURA, וכ-75% מאלה שהוערכו לא אובחנו בעבר.
סיכונים ואתגרים
- פעולת בטיחות שדה Astral: ResMed נטלה הפרשה של $42 מיליון וצופה רוח נגד של $75 מיליון בהכנסות ב-FY2027, שתכביד על המכירות והרווחים.
- לחץ מרג’ין לטווח הקרוב: ההנהלה אמרה כי הרבעון הראשון של FY2027 עשוי לראות התכווצות קלה במרג’ין הגולמי לפני שרווחי הפריון והתמחור יסייעו מאוחר יותר בשנה.
- ירידה בתזרים מזומנים חופשי: תזרים המזומנים החופשי ברבעון 4 ירד 21% משנה לשנה, בחלקו בשל הפרשת Astral וצרכי הון חוזר גבוהים יותר.
- שינויי תיק: השקעה השלילית ב-MatrixCare ורכישת Noctrix ישפיעו על ההשוואות ועלולות להקשות על קריאת התוצאות לטווח הקרוב.
- לחץ תחרותי ושוק: ResMed מתמודדת עם מתחרים בהתקנים, מסכות ובריאות דיגיטלית, גם כאשר היא מתרחבת גלובלית.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים שונים, כולל תחזית ההכנסות, מגמות המרג’ין ופעולת השדה של Astral. השאלות התמקדו בכמה מהתחזית הפיננסית ל-FY2027 משקפת את רוח הנגד של Astral, כיצד התמחור ישפיע על המרג’ינים, ומה יכול לדחוף את ההכנסות לעבר הקצה העליון של הטווח.
ההנהלה אמרה כי העסק נשאר מונע נפח וכי עליות מחירים צנועות צריכות לסייע מאוחר יותר בשנה. המנהלים גם אמרו כי החברה רואה המשך עוצמה בהתקנים ובמסכות, עם צמיחה העולה על שערי השוק בשתי הקטגוריות.
מוקד נוסף היה החזרת Astral. ההנהלה אמרה כי חיוב ה-$42 מיליון משקף את העלות הכוללת המשוערת של פעולת השדה וכי לא מתוכננות מכירות Astral חדשות ב-FY2027. החברה אמרה כי היא נוקטת גישה של המטופל קודם ומתעדפת תמיכה במקרים החמורים ביותר.
אנליסטים גם שאלו על אסטרטגיית מיזוגים ורכישות, כאשר ההנהלה תיארה העדפה לעסקאות השלמה בטווח של $100 מיליון עד $500 מיליון המתאימות לפלטפורמת בריאות השינה של ResMed. החברה הצביעה על Noctrix ו-VirtuOx כדוגמאות לרכישות המרחיבות את המערכת האקולוגית שלה.
שאלות על תרופות GLP-1 והתקנים לבישים הדגישו נושא רחב יותר: ResMed מאמינה כי המודעות הצרכנית לבריאות השינה עולה, וכי יותר אנשים נכנסים למשפך האבחון והטיפול דרך התקנים לבישים, חינוך רופאים ושימוש בתרופות להורדת משקל.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
