מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Century Aluminum הכתה את ציפיות הרווחים של וול-סטריט ברבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של $2.46 למניה לעומת תחזית האנליסטים של $2.35. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו מתחת לציפיות ועמדו על $752.1 מיליון, בהשוואה לאומדן של $818.65 מיליון. המניה ירדה 2.43% במסחר הרגיל ל-$45.76, לפני שעלתה ב-0.24% במסחר לאחר שעות המסחר ל-$46.06, מה שמרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את הכאת תחזית הרווח אך נותרו זהירים בנוגע לחוסר בהכנסות ולעלויות בטווח הקרוב.
נקודות מפתח
- EPS מתואם של $2.46 הכה את תחזית הקונצנזוס ב-4.7%.
- הכנסות של $752.1 מיליון החמיצו את התחזיות ב-8.1%.
- EBITDA מתואם עלה ל-$327 מיליון, גידול של $96 מיליון לעומת הרבעון הראשון.
- המשלוחים עלו ב-6% ברצף ל-131,000 טון, ככל שפרויקטי ההפעלה מחדש הגדילו את התפוקה.
- ההנהלה ציינה כי כל נכסי הפעולה המרכזיים הגיעו לכושר מלא עד סוף יולי.
- החברה סיימה את הרבעון עם $388 מיליון במזומן והפחיתה את החוב הנקי ל-$98 מיליון.
ביצועי החברה
Century Aluminum ציינה כי הרבעון שיקף התאוששות תפעולית חדה, בעזרת מחירי אלומיניום גבוהים יותר, פרמיות חזקות יותר וייצור נוסף מנכסים שהופעלו מחדש. הרווח הנקי הגיע ל-$249 מיליון, או $2.39 למניה, בעוד הרווח הנקי המתואם עמד על $257 מיליון, או $2.46 למניה.
החברה ציינה כי המשלוחים עלו ככל ש-Mount Holly בדרום קרוליינה ו-Grundartangi באיסלנד חזרו לתפוקה מלאה. ההנהלה תיארה את התקופה כמעבר מרכזי מבסיס תפעולי מוגבל בסוף 2025 לייצור בכושר מלא באמצע 2026.
המנכ"ל Jesse Gary אמר כי החברה עברה מתקופה שבה איבדה קדירה באיסלנד ו-Mount Holly פעלה ב-75% מהכושר, למצב שבו שני המפעלים מייצרים בכושר מלא. הוא ציין כי המעבר הושג על ידי צוותים שעבדו על פני אזורי זמן בשני פרויקטים מורכבים.
שוק האלומיניום נותר תומך אף הוא. Century ציינה כי ההיצע העולמי מצומצם, המלאי נמוך והביקוש נותר חזק בארה"ב ובאירופה. ההנהלה טענה כי החברה ממוקמת כעת טוב יותר למכור יחידות מקומיות מאובטחות לשוק עם מעט רפיון.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $752.1 מיליון, עלייה של $103 מיליון ברצף.
- EPS מתואם: $2.46, לעומת $2.35 שצפויים.
- רווח נקי: $249 מיליון, או $2.39 למניה.
- רווח נקי מתואם: $257 מיליון, או $2.46 למניה.
- EBITDA מתואם: $327 מיליון, עלייה של $96 מיליון לעומת הרבעון הראשון.
- משלוחים: 131,000 טון, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם.
- מחיר LME ממומש: $3,250 לטון, עלייה של $350 לעומת הרבעון הראשון.
- פרמיית Midwest האמריקאית הממומשת: $2,480 לטון, עלייה של $280 לעומת הרבעון הראשון.
- פרמיה אירופית ממומשת: $450 לטון, עלייה של $140 לעומת הרבעון הראשון.
- מזומן בסוף הרבעון: $388 מיליון.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המתואם של Century Aluminum הכה את הציפיות ב-$0.11 למניה, או כ-4.7%, שזהו הפתעה מוצקה אך לא חריגה. ההכנסות החמיצו ב-$66.55 מיליון, או 8.1%, שהוא חוסר בולט יותר.
התוצאה המעורבת מרמזת כי הרווחיות נהנתה מהתמחור ומהמינוף התפעולי, גם אם המכירות הגיעו נמוכות מהצפוי. בתעשיית האלומיניום, שבה מחירים ופרמיות יכולים לנוע במהירות, חברה עדיין יכולה להכות בתחזיות הרווח אם התמחור הממומש משתפר מהר יותר מהמשלוחים או אם העלויות נשמרות.
גודל הכאת ה-EPS היה מספיק להראות התקדמות, אך לא גדול מספיק כדי לקזז לחלוטין את החמצת ההכנסות. זה מסביר מדוע תגובת המניה הייתה מרוסנת.
תגובת השוק
מניות Century ירדו 2.43% במהלך מושב בורסה הרגיל ל-$45.76, ולאחר מכן התאוששו מעט במסחר לאחר שעות ל-$46.06, עלייה של 0.24% מהסיום. המניה נותרת הרבה מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $20.91, אך עדיין מתחת לשיא של $70.43.
הקפיצה המתונה לאחר שעות המסחר מרמזת כי המשקיעים ראו סיבות לאופטימיות בהכאת הרווחים, בתמחור החזק יותר ובמאזן המשופר, אך שקלו גם את החמצת ההכנסות ואת התחזית הפיננסית של החברה לכמה רוחות נגד בטווח הקרוב. היעדר תנועה גדולה יותר לאחר הרווחים מצביע על קריאה זהירה של הרבעון, ולא על שינוי דירוג ברור של המניה.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון השלישי, Century הנחתה EBITDA מתואם של $325 מיליון עד $345 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית משקפת שילוב של ייצור חזק יותר, תמחור גבוה יותר ומספר לחצי עלויות מקזזים.
החברה צופה:
- תגמול של $15 מיליון עד $25 מיליון מייצור ומשלוחים גבוהים יותר ב-Mount Holly.
- תגמול של $5 מיליון עד $10 מיליון משינויי תמחור.
- רוח נגד אנרגטית של $10 מיליון עד $15 מיליון בשל מזג אוויר חם יותר בקיץ.
- רוח נגד של $5 מיליון בעלויות חומרי גלם.
- רוחות נגד של $20 מיליון עד $25 מיליון בסילוק גידורים ממומשים.
- הוצאות מס של $10 מיליון עד $15 מיליון.
ההנהלה ציינה כי Mount Holly צפויה לספק את הרבעון המלא הראשון של ייצור מורחב ברבעון השלישי, בעוד שחוסר יציבות מסוים בהפעלה מחדש עדיין צפוי להשפיע על התוצאות. נפח נוסף צפוי ברבעון הרביעי לאחר שחוסר היציבות יפתר לחלוטין.
ב-Grundartangi, החברה ציינה כי השלימה את הפעלת Potline 2 מחדש כשישה חודשים לפני המועד המתוכנן, וכעת פועלת קרוב לתפוקה מלאה. שנאים חדשים צפויים ברבעון הרביעי, שאמורים לאפשר עלייה נוספת בעוצמת הזרם.
ב-Jamalco, Century ציינה כי טורבינת TG4 החדשה שלה החלה לפעול בתחילת אוגוסט ותאפשר למפעל לפעול לחלוטין על חשמל שהוא מייצר בעצמו. ההנהלה העריכה כי השינוי עשוי להוריד עלויות בכ-$20 לטון, כאשר התגמול המלא יגיע בהדרגה במהלך שארית 2026.
החברה ציינה גם כי היא מתכוונת לבקש אישור במסגרת צו ביצוע חדש של ממשל טראמפ, שעשוי לאפשר לה לייבא עד 300,000 טון מטרי בשנה בשיעור מכס מופחת החל מ-2027, כחלק מפרויקט המפעל המתוכנן באוקלהומה.
דברי מנהלי העסקים
Gary אמר כי ההתאוששות של החברה הייתה תוצאה של עבודה תפעולית מרכזית על פני מספר אתרים. "היום, שני המפעלים מייצרים בכושר מלא לשוק שזקוק לכל יחידה שאנו יכולים לייצר," אמר.
הוא גם הצביע על תנאי השוק ואמר: "הגרסה הקצרה היא שאנו מביאים את הטונות הנוספות הללו מ-Mount Holly ומ-Grundartangi לשוק החזק ביותר שהתעשייה הזו ראתה זה זמן רב מאוד."
בנוגע לתמיכת המדיניות, Gary אמר כי צו הביצוע החדש עשוי להיות מהותי לצמיחה עתידית. הוא ציין כי פרויקט אוקלהומה צפוי להיות זכאי לתוכנית, שתאפשר ל-Century לייבא מתכת בשיעור מכס נמוך יותר ולסייע במימון הפרויקט.
מנהל הכספים הראשי Peter Trpkovski אמר כי המאזן התחזק בחדות. "המאזן של Century לא היה חזק יותר מעולם. נכון להיום, המזומן שבידי Century עולה על סך החוב שלה," אמר.
סיכונים ואתגרים
- ההכנסות הגיעו מתחת לציפיות, מה שעשוי להעלות שאלות לגבי עיתוי המשלוחים או תמהיל המכירות.
- Mount Holly עדיין צפויה להתמודד עם חוסר יציבות הקשור להפעלה מחדש ברבעון השלישי.
- Jamalco מתמודדת עם בוקסיט באיכות נמוכה יותר מאזורי כרייה מסוימים, מה שעלול ללחוץ על עלויות ונפחים.
- עלויות אנרגיה גבוהות יותר צפויות ברבעון השלישי בשל מזג אוויר חם יותר.
- סילוקי גידורים והוצאות מס יכבידו על הרווחים בטווח הקרוב.
- פרויקט המפעל באוקלהומה עדיין תלוי במימון, בחוזים ובצעדים רגולטוריים לפני שיתקבלו החלטות השקעה סופיות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל יתרונות מדיניות, עיתוי פרויקטים וייצור מזומן.
השאלות התרכזו סביב צו הביצוע החדש ליצרני אלומיניום מקומיים. ההנהלה ציינה כי Century מצפה שפרויקט אוקלהומה יהיה זכאי, וכי התגמול עשוי להיות משמעותי ל-EBITDA ולתזרים המזומנים לאחר יישום התוכנית.
אנליסטים שאלו גם על המאזן של החברה והחזרת הון. Trpkovski אמר כי המזומן עולה כעת על סך החוב והנזילות עומדת על $785 מיליון, אך ציין כי ההנהלה תעדיף נזילות, הון קיים וצמיחה אורגנית לפני החזרת מזומן נוסף לבעלי המניות.
תחום התמקדות נוסף היה הפעלת Grundartangi מחדש. ההנהלה ציינה כי המפעל פועל קרוב לתפוקה מלאה וכי התקנת השנאים ברבעון הרביעי לא אמורה לשבש את התפוקה.
ב-Mount Holly, אנליסטים שאלו על חוסר יציבות ההפעלה מחדש ואם הפרויקט יכול להיות זכאי לתוכנית המכס החדשה. ההנהלה ציינה כי המפעל אינו צפוי להיות זכאי מכיוון שהתוכנית מיועדת לייצור חדש שעדיין נכנס לפעולה, ולא לפרויקטים שהושלמו.
שאלות נוספות עסקו בטורבינה החדשה של Jamalco, בהון חוזר ובשיחות על חוזה חשמל באוקלהומה. ההנהלה ציינה כי הטורבינה אמורה להוריד עלויות ולשפר את ביטחון האנרגיה, בעוד שההון החוזר אמור להשתחרר במחצית השנייה של השנה ככל שהמלאי יתנרמל ותזרים המזומנים ייהנה מזיכויי מס והחזרי ביטוח.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
