Nvidia נאמרת כי תספק תמיכת אשראי של $100 מיליארד למרכז נתונים של OpenAI באוהיו
Arrow Electronics דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו ב-32% לעומת השנה הקודמת ל-$10.0 מיליארד, ורווח non-GAAP למניה טיפס ל-$5.45, על רקע ביקוש חזק ברכיבים אלקטרוניים ומחשוב ארגוני. החברה לא סיפקה השוואה ישירה לקונצנזוס בחומרי השיחה, אך התוצאות עברו את התחזית הפיננסית שלה. מנית הסטוק ירדה ב-2.01% במסחר הרגיל ל-$222.29, ואיבדה עוד 2.83% במסחר לאחר שעות ל-$216, תוך שהיא נותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-32% משנה לשנה, או 30% על בסיס מטבע קבוע, ל-$10.0 מיליארד.
- רווח non-GAAP למניה זינק ב-124% משנה לשנה ל-$5.45.
- מרג’ין התפעולי השתפר ל-4.0% לעומת השנה הקודמת, בסיוע שיפורי פריון ותמהיל עשיר יותר של שירותים.
- הכנסות Global Components הגיעו ל-$7.4 מיליארד, בעוד הכנסות ECS עלו ב-14% ל-$2.6 מיליארד.
- ההנהלה ציינה כי הביקוש נותר חזק בתחומי AI, תעופה וביטחון, שווקים תעשייתיים וההיפרעות בביקוש לאלקטרוניקה המוני.
- החברה הפחיתה חוב ושיפרה את המינוף, מה שמעניק לה גמישות פיננסית רבה יותר.
ביצועי החברה
Arrow פרסמה תוצאות רבעון שני שההנהלה כינתה יוצאות דופן, עם צמיחה רחבה בשני עסקיה המרכזיים: Global Components ו-Global Enterprise Computing Solutions, או ECS.
החברה ציינה כי מחזור הרכיבים המשיך להתאושש, עם הרבעון השני ברציפות של צמיחה של כ-39% עד 40% משנה לשנה בעסק זה. גם ECS ביצעה היטב, בתמיכת ביקוש לענן, אבטחת סייבר, הגנת נתונים ותוכנות תשתית.
ההנהלה ציינה כי העסק נהנה ממספר מגמות חילוניות בו-זמנית, כולל AI, מעבר לענן, הוצאות ביטחון ותעופה, והתאוששות בביקוש המוני. החברה גם ציינה כי היא מרחיבה שירותים בעלי מרג’ין גבוה יותר כגון שירותי שרשרת אספקה ותמיכה הנדסית, המסייעים לשפר את איכות הרווחים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $10.0 מיליארד, עלייה של 32% משנה לשנה ו-30% על בסיס מטבע קבוע.
- רווח non-GAAP למניה: $5.45, עלייה של 124% משנה לשנה.
- הכנסה תפעולית non-GAAP: $403 מיליון, עלייה של $188 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין תפעולי non-GAAP: 4.0%, עלייה של 120 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין ברוטו non-GAAP: 11.2%, ללא שינוי לעומת השנה הקודמת.
- הוצאות תפעוליות non-GAAP: $719 מיליון, עלייה של $88 מיליון משנה לשנה.
- חוב ברוטו: $2.2 מיליארד, ירידה של כ-$300 מיליון ברצף וכ-$650 מיליון משנה לשנה.
- יחס P/E: 15.99, אשר ניתוח InvestingPro מציע כי הוא אטרקטיבי ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב של החברה, עם יחס PEG של 0.17 בלבד.
- שווי שוק: $11.42 מיליארד נכון לנתונים האחרונים.
- יחס מינוף מתואם: 1.75x, שיפור במהלך 12 החודשים האחרונים.
- הון חוזר נטו: $6.8 מיליארד, ירידה של כ-$100 מיליון ברצף.
- מזומן מפעילות: $318 מיליון ברבעון, מה שמביא את תזרים המזומנים התפעולי מתחילת השנה מעל $1 מיליארד.
תוצאות מול תחזית
תוצאות החברה עלו על התחזית הפיננסית שלה. נתוני התחזית הראו הכנסות צפויות של $9.31 מיליארד ורווח למניה של $4.17. לעומת נתונים אלה, ההכנסות בפועל של Arrow בסך $10.0 מיליארד היו גבוהות בכ-$690 מיליון, חריגה של כ-7.4%. רווח למניה של $5.45 היה גבוה בכ-$1.28 מהתחזית, או כ-30.7%.
מדובר בביצוע עודף משמעותי, במיוחד עבור חברה שכבר נהנית ממחזור ביקוש חזק. גודל הרווח למניה מרמז כי Arrow מקבלת מינוף תפעולי משמעותי ממכירות גבוהות יותר, שליטה טובה יותר בעלויות והוצאות ריבית נמוכות יותר. החברה גם ציינה כי הרבעון סימן את התקופה השנייה ברציפות של צמיחה חזקה משנה לשנה במחזור הרכיבים, מה שמצביע על מומנטום מתמשך ולא על רבעון חזק בודד.
תגובת השוק
למרות הרבעון החזק, מנית הסטוק ירדה. Arrow סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$222.29, ירידה של 2.01% מהסיום הקודם של $226.85. במסחר לאחר שעות, המניות ירדו עוד 2.83% ל-$216, ירידה של $6.29 מהסיום.
מנית הסטוק נותרת קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה של $101.79 עד $237.33, אך הירידה לאחר שעות מרמזת כי משקיעים אולי התמקדו בתחזית הפיננסית ולא בחריגה מהכותרת. לפי נתוני InvestingPro, Arrow הניבה החזר מרשים של 106% מתחילת השנה ורווח של 95% במהלך השנה האחרונה, המשקף אמון חזק של משקיעים בהיפרעות מחזור החברה. טיפ של InvestingPro מציין כי מנית הסטוק נסחרת קרוב לשיא 52 השבועות שלה, כאשר חותמים מקבלים גישה ל-10 טיפים בלעדיים נוספים המספקים תובנה עמוקה יותר לגבי שווי החברה ומומנטום. המניות כבר עלו בחדות במהלך השנה האחרונה, כך שנטילת רווחים מסוימת לא תהיה חריגה לאחר עלייה חזקה.
השוק אולי גם הגיב לתחזית הפיננסית שהצביעה על רמת רווח נורמלית יותר בשירותי שרשרת האספקה ברבעון השלישי ולחיובים הקשורים לסטרקצ’ר מחדש של שותף ב-ECS. אף על פי כן, מיקום מנית הסטוק קרוב לשיא השנתי שלה מראה כי סנטימנט המשקיעים כלפי החברה נותר בונה.
תחזית פיננסית וצפי
לרבעון השלישי, Arrow נתנה תחזית פיננסית למכירות של $9.6 מיליארד עד $10.2 מיליארד ורווח non-GAAP למניה של $4.83 עד $5.03. יש לציין כי ניתוח InvestingPro מציין כי Arrow מוערכת בחסר כיום על בסיס הערכת השווי ההוגן שלה, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה מרמות הנוכחיות. משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יכולים לגשת לדוח Pro Research המפורט של Arrow, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים המהפכים נתוני וול-סטריט מורכבים לאינטליגנציה ברורה וניתנת לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיבית ותובנות מומחים. ההנהלה ציינה כי נקודת האמצע מרמזת על צמיחת מכירות של כ-28% משנה לשנה.
החברה צופה:
- מכירות Global Components של $7.5 מיליארד עד $7.9 מיליארד.
- מכירות ECS של $2.1 מיליארד עד $2.3 מיליארד.
- שיעור מס של 23% עד 25%.
- הוצאות ריבית של כ-$50 מיליון.
ההנהלה ציינה כי Global Components צפויה לבצע בהתאם למגמות עונתיות או מעליהן ליתרת השנה, בעוד ECS צפויה לראות שוב מרג’ינים גבוהים מאוד ברבעון הרביעי עם עלייה בנפחים. במקביל, החברה ציינה כי שירותי שרשרת האספקה צפויים לחזור לרמות רווח נורמליות יותר ברבעון השלישי, מה שעלול להפחית את המרג’ינים מרמת הרבעון השני החזקה באופן יוצא דופן.
Arrow גם ציינה כי היא עדיין צופה צמיחת חיובים של ספרות כפולות נמוכות ב-ECS לשנת 2026 המלאה. ההנהלה תיארה את מחזור הרכיבים כמוקדם עדיין, ואמרה כי הוא נמצא "באינינג השני", וציינה כי הצבר ממשיך להצטבר לתוך המחצית הראשונה של 2027.
דברי ההנהלה
המנכ"ל William Austen אמר כי החברה נמצאת עדיין בשלב מוקדם של היפרעות המחזור. "המגיש הפותח עדיין במשחק," אמר. "עדיין לא עברנו למגיש החלופי, אז אנחנו באינינגים המוקדמים של המשחק."
לגבי הביקוש, Austen אמר כי החברה אינה רואה סימנים להיחלשות. "לא, אנחנו לא רואים הרס ביקוש לא בעסק Global Components ולא בעסק ECS," אמר.
הוא גם הצביע על המיקום האסטרטגי של החברה בכמה שווקי צמיחה. "אנחנו ממש יושבים ב, תמיד קראנו לזה צומת הדרכים של ההצטלבות של כל הביקושים החילוניים האלה שהולכים למעלה ולימין," אמר Austen.
נשיא Global Components Rick Marano אמר כי לקוחות בונים מחדש מלאי חיץ בצורה ממושמעת. "לקוחות מוסיפים כעת מלאי חיץ בחזרה לשרשראות האספקה שלהם," אמר, והוסיף כי הוא אינו רואה התנהגות קנייה לא רציונלית.
נשיא ECS Eric Nowak אמר כי העסק מתמקד בהצעות בעלות ערך גבוה יותר. "אנחנו לא מפיץ נפח של מחשבים ניידים או PC," אמר. "אנחנו מפיץ תשתית, תוכנה, חומרה וענן, ואנחנו מתמקדים בזה."
סיכונים ואתגרים
- חיובי סטרקצ’ר מחדש ב-ECS: ההנהלה ציינה כי חיובים נוספים עשויים להגיע במחצית השנייה של השנה, מה שעלול ללחוץ על המרג’ינים.
- נורמליזציה בשירותי שרשרת האספקה: חזרה לרמות רווח אופייניות יותר ברבעון השלישי עשויה להפחית את תרומת המרג’ין החזקה שנראתה ברבעון השני.
- לחץ עונתי: ההנהלה ציינה כי לרבעון הרביעי יהיו ארבעה ימי משלוח פחות מהשנה שעברה, מה שעלול להשפיע על התוצאות.
- רגישות לביקוש: למרות שההנהלה אינה רואה הרס ביקוש כעת, החברה עדיין תלויה בהוצאות שוק הקצה בתחומי תעשייה, תחבורה, תעופה וביטחון ומרכזי נתונים.
- תנודות חדות במלאי: עסקים עתירי הון חוזר עלולים להיות מושפעים משינויים בדפוסי הזמנות לקוחות ומיצוב מלאי.
שאלות ותשובות
אנליסטים לחצו על ההנהלה בכמה נושאים, כולל מדרגת מחזור הרכיבים, תחזית ECS מתחת לעונתיות, והאם לקוחות מתחילים לבנות מלאי באופן אגרסיבי יותר.
שאלה אחת התמקדה בשאלה האם היפרעות הרכיבים מתקרבת לסיומה. Austen השיב כי העסק עדיין נמצא באינינגים המוקדמים, בעוד Marano אמר כי הצבר ממשיך להצטבר ויש "הרבה זמן שנותר במשחק."
תחום התמקדות נוסף היה תחזית ECS לאחר שינוי מדווח ביחסי שותפות. ההנהלה ציינה כי היחסים עברו סטרקצ’ר מחדש בהסכמה הדדית וכי נתון ההכנסות המסתובב בשוק היה מוגזם. הם ציינו כי העסק נמצא במסלול לצמיחת חיובים של ספרות כפולות נמוכות לשנה המלאה.
אנליסטים גם שאלו על התנהגות המלאי בשרשרת האספקה של תעשיית הרכב והתעשייה. Marano אמר כי לקוחות מוסיפים מלאי חיץ בצורה ממושמעת, לא בפאניקה. הוא גם אמר כי הארכת זמני האספקה עדיין אינה יוצרת התנהגות קנייה לא רציונלית.
שאלות על מרג’ינים התמקדו בחיוב ECS של $27 מיליון ובמסלול הצפוי. סמנכ"ל הכספים Raj Agrawal אמר כי החיוב הפחית את מרג’יני ECS ב-100 נקודות בסיס ברבעון וכי חיובים נוספים מסוימים עשויים לבוא, אם כי בקצב איטי יותר. הוא גם אמר כי מרג’יני Global Components צפויים להישאר סביב 5% ברבעון השלישי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
