מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
חברת PetroTal Corp. הודיעה כי התפוקה ברבעון השני ירדה בחדות לאחר שהשהתה את קידוחי הפיתוח, אך מחירי נפט גבוהים יותר סייעו להעלות את תזרים המזומנים ואת הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתה (EBITDA). היצרן הממוקד בפרו דיווח על תפוקה ממוצעת של 12,557 חביות ליום ברבעון השני של 2026, ירידה של 16% מהרבעון הראשון ו-40% לעומת השנה הקודמת. ה-EBITDA המתואם עלה ב-24% ברצף ל-$43.5 מיליון, בעוד שהאמצעים החופשיים עלו ב-26% ל-$32.4 מיליון. מניות החברה נותרו כמעט ללא שינוי במסחר המוקדם, ועמדו על $0.47, ירידה של 1.06% מסיום המסחר הקודם, סמוך לאמצע טווח 52 השבועות שלהן.
נקודות מפתח
- התפוקה ירדה מכיוון ש-PetroTal השהתה את קידוחי הפיתוח, אך מחירי ברנט הגבוהים יותר תמכו במרג’ין.
- ה-EBITDA המתואם טיפס ל-$43.5 מיליון לעומת $35.1 מיליון ברבעון הראשון.
- האמצעים החופשיים הגיעו ל-$32.4 מיליון, עלייה לעומת הרבעון הקודם ומעל לרמה של השנה הקודמת.
- PetroTal סיימה את הרבעון עם מצב מזומנים נטו חזק של כ-$100 מיליון.
- ההנהלה צופה שמסע קידוח חדש של 8 בארות יחל ברבעון הרביעי.
ביצועי החברה
הרבעון השני של PetroTal הציג את הפשרה בין נפחים נמוכים יותר לתמחור חזק יותר. החברה הפיקה פחות נפט כשצעדה אחורה מקידוחי הפיתוח, אך הירידה קוזזה חלקית על ידי עלייה חדה במחירי נפט ברנט. ההנהלה ציינה כי ברנט עלה ב-$15.46 לחבית מהרבעון הראשון וב-$24.56 לחבית לעומת השנה הקודמת.
החברה ציינה כי התפוקה בחצי הראשון של השנה ממוצעת על 13,726 חביות ליום, מעל התחזית הפיננסית השנתית של 12,000 חביות ליום. הדבר מרמז כי החוסר בפעילות הקידוח בחצי הראשון לא פגע בתוכנית השנתית, לפחות בשלב זה. PetroTal גם ציינה כי היא נותרת יצרנית הנפט הגדולה ביותר בפרו ועדיין יש לה חיי רזרבות משמעותיים לפניה, עם 110 מיליון חביות של רזרבות 2P נותרות.
הרבעון היה בולט גם בשליטה בעלויות. הוצאות התפעול היו פלט על $11 מיליון, אפילו כשהתפוקה הנמוכה יותר דחפה את עלויות לחבית גבוה יותר. ההנהלה ציינה כי קיצצה בעלויות התפעול בכ-18% על בסיס מוחלט ויותר מ-20% לעומת השנה הקודמת.
נתונים פיננסיים מרכזיים
- תפוקה: 12,557 חביות ליום, ירידה של 16% רבעון על רבעון ו-40% שנה על שנה.
- תפוקת חצי שנה ראשון: 13,726 חביות ליום, מעל התחזית הפיננסית השנתית של 12,000 חביות ליום.
- רוח גבית ממחיר ברנט: עלייה של $15.46 לחבית ברצף ו-$24.56 לחבית שנה על שנה.
- הכנסה תפעולית נטו לחבית: עלייה של $12.78 רבעון על רבעון ו-$22.59 שנה על שנה.
- EBITDA מתואם: $43.5 מיליון, עלייה של 24% מהרבעון הראשון ומעט מתחת ל-$45.2 מיליון של הרבעון השני של 2025.
- אמצעים חופשיים: $32.4 מיליון, עלייה של 26% רבעון על רבעון ו-19% שנה על שנה.
- הכנסה נטו: $4.8 מיליון, כולל חיוב ירידת ערך לא-מזומן של $10.2 מיליון הקשור למכירת מכשיר הקידוח Amazonia-1.
- מזומן וחוב: $137 מיליון סך מזומן, כולל $105 מיליון מזומן זמין, לעומת $37.5 מיליון חוב.
- הוצאות הון בחצי הראשון: $15.6 מיליון, כאשר רוב ההוצאות צפויות בחצי השני.
- תחזית פיננסית לשנת 2026 המלאה: $110 מיליון עד $120 מיליון EBITDA מתואם וכ-$85 מיליון הוצאות הון.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות לרבעון, ולכן לא ניתן למדוד הפתעה ישירה ברווחים. גם ללא השוואת תחזית פורמלית, ניתן לקרוא את הרבעון כמעורב.
בצד החיובי, PetroTal רשמה EBITDA מתואם חזק יותר ואמצעים חופשיים, בסיוע מחירי נפט גבוהים יותר ועלויות תפעול נמוכות יותר. בצד השלילי, התפוקה ירדה בחדות בשל הפסקת הקידוח, מה שהפחית את הנפחים ודחף את עלויות התפעול לחבית גבוה יותר.
התוצאה נראית יותר כרבעון מעבר מאשר הפתעה חיובית או שלילית ברורה. משקיעים נראו ממוקדים ביצירת המזומנים של החברה ובהפעלה מחדש הקרובה של הקידוח, ולא רק בירידת התפוקה.
תגובת השוק
מניות PetroTal נסחרו ב-$0.47, ירידה של 1.06% מסיום המסחר הקודם של $0.47. התנועה הייתה קטנה ורמזה על תגובה מתונה לדוח. המניה נותרת בתוך טווח 52 השבועות שלה של $0.33 עד $0.72, קרוב יותר לחצי התחתון של הטווח.
היעדר תנועה חזקה עשוי לשקף איתותים מתחרים בדוח. תפוקה נמוכה יותר היא שלילית בתקופה הקרובה, אך החברה גם הציגה יצירת מזומנים טובה יותר, מאזן איתן ונתיב ברור יותר לצמיחה בהמשך השנה. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המניה ראתה פעילות חריגה.
תחזית פיננסית והנחיות
PetroTal שמרה על תחזיתה הפיננסית ל-2026 ללא שינוי. החברה צופה תפוקה שנתית ממוצעת של כ-12,000 חביות ליום ו-EBITDA מתואם של $110 מיליון עד $120 מיליון, בהתבסס על מחיר ברנט מונח של $83.60 לחבית.
הוצאות ההון צפויות להסתכם בכ-$85 מיליון ב-2026, כאשר רוב ההשקעה מרוכזת בחצי השני ככל שהקידוח מתרחב. ההנהלה ציינה כי המזומן הזמין צפוי לעלות לכ-$120 מיליון עד סוף השנה, אפילו עם נספח ההוצאות הכבד יותר.
החברה מתכננת להפעיל מחדש את קידוחי הפיתוח ברבעון הרביעי עם תוכנית של 8 בארות באמצעות מכשיר הקידוח Estrella. ההנהלה ציינה כי הבאר הראשונה מיועדת לתחילת אוקטובר וכי כל באר אמורה להימשך כ-45 עד 50 ימי קידוח. PetroTal גם ציינה כי היא צופה שהתפוקה תחזור לכיוון 20,000 חביות ליום בתחילת 2027, כאשר תפוקה חודשית ממוצעת מתמשכת ברמה זו צפויה עד אמצע 2027.
ההנהלה ציינה כי החזרת הדיבידנד נותרת בבחינה ועשויה להידון לפני סוף השנה, בהתאם למחירי הנפט, ביצועי התפעול וראות על הבארות החדשות הראשונות. אין דיבידנד הכלול בתחזית הפיננסית הנוכחית.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Manolo Zúñiga אמר כי PetroTal עדיין בשלבים מוקדמים של חיי שדה Bretaña שלה. "PetroTal היא יצרנית הנפט הגדולה ביותר בפרו. יש לנו 110 מיליון חביות של רזרבות 2P נותרות, המייצגות $1.2 מיליארד של ערך NPV10 לעומת 32 מיליון חביות שהופקו עד כה, אנחנו עדיין בשלבים הראשונים של פיתוח שדה זה," אמר.
הוא גם הצביע על רקורד התפעול הארוך של החברה והחזרי ההון. "מאז ההקמה, השקענו $675 מיליון בפרו, יצרנו מעל $1 מיליארד EBITDA, החזרנו יותר מ-$150 מיליון לבעלי המניות, וגם שילשנו את גודל שדה הנפט Bretaña שלנו," אמר.
Zúñiga ציין כי מסע הקידוח הבא אמור לסייע בשיקום התפוקה. "אנחנו נרגשים להפעיל מחדש את תוכנית קידוח הפיתוח שלנו ברבעון הרביעי של השנה, כשאנחנו מכוונים לחזרה לרמות התפוקה הקודמות שלנו של יותר מ-20,000 חביות ליום," אמר.
סמנכ"ל הכספים Camilo McAllister הדגיש את תפקיד מחירי הנפט ושליטת העלויות. "זהו המחשה טובה מאוד לאופן שבו העסק שלנו בנוי לתפוס עלייה כאשר מחירי הנפט מתחזקים," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תפוקה נמוכה יותר בתקופה הקרובה: התפוקה ירדה בחדות ברבעון, וההיפרעות תלויה בעיתוי ובהצלחה של בארות חדשות.
- סיכון ביצוע בקידוח: תוכנית 8 הבארות המתוכננת חייבת להתממש בזמן כדי לתמוך בהתאוששות התפוקה של החברה.
- צרכי תשתית: PetroTal תצטרך להרחיב את כושר הטיפול במים וסילוקם ככל שהתפוקה עולה.
- עבודות סביבתיות: בקרת שחיקת גדות הנהר נותרת פרויקט של מספר רבעונים ועלולה להתעכב.
- אי-ודאות מדיניות ותשלומים: ההנהלה עדיין ממתינה להתקדמות מהממשלה הפרואנית החדשה בנוגע לתשלומי ההתאמה של Petroperú.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בעיתוי ובהיקף שלב הצמיחה הבא של PetroTal. ההנהלה ציינה כי למכשיר הקידוח Estrella יש אופציונליות מעבר לתוכנית ה-8 הבארות הראשונית, עם 13 מיקומי קידוח מוכחים ו-22 מיקומים סבירים כוללים זמינים.
שאלות גם התרכזו סביב תחזית התפוקה. Zúñiga ציין כי החברה מצפה לקדוח ברצף בקצב רגיל, כאשר כל באר לוקחת 45 עד 50 ימים. הוא ציין כי PetroTal מניחה שבארות חדשות יפיקו בתחילה כ-5,000 חביות ליום וכי החברה צופה רק 1% עד 2% זמן השבתה.
תחום עניין נוסף היה תשתית. ההנהלה ציינה כי כושר הטיפול במים השתפר ליותר מ-180,000 חביות ליום מהערכה ראשונית של 170,000, וכי הכושר אמור לעלות בשלבים ככל שהתפוקה גדלה. החברה גם חוקרת הגדלה פוטנציאלית של כושר הזרקת המים ל-320,000 חביות ליום, אם כי לא סיפקה הערכת עלות.
אנליסטים שאלו על הילך בקרת השחיקה, שארך זמן רב יותר מהצפוי. סמנכ"ל הכספים Camilo McAllister ציין כי העיכוב משקף תהליך בחינה קפדני על ידי קבלנים פוטנציאליים, שמבקרים באתר ובודקים עבודות הנדסיות לפני הפעלה מחדש של הפרויקט.
החברה גם התייחסה להחזרת הדיבידנד. ההנהלה ציינה כי הדבר נותר אפשרות לפני סוף השנה, אך רק אם מחירי הנפט יישארו חזקים והבארות החדשות הראשונות יספקו ראות רבה יותר על יצירת המזומנים העתידית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
