ליברטי לטין אמריקה מדווחת על תוצאות רבעון שני מעט טובות מהצפוי

ליברטי לטין אמריקה דיווחה על תוצאות רבעון שני שהכו מעט את התחזיות מבחינת הרווח, לצד החמצה קלה בהכנסות, תוך הצבעה על מומנטום תפעולי מתחזק, שיפור במרג’ין ושיפור בתזרים המזומנים. חברת הטלקום רשמה הפסד מתואם של 0.46 סנט למנית סטוק, לעומת תחזית הפסד של 0.5 סנט, והכנסות של $1.1 מיליארד לעומת ציפיות של $1.11 מיליארד. מנית הסטוק נותרה כמעט ללא שינוי במסחר האחרון ועמדה על $8.37, ירידה של 0.12% מסיום המסחר הקודם של $8.38, קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.

ראשי פרקים

- ההפסד המתואם למנית סטוק היה טוב ב-8% מהצפוי, בעוד ההכנסות הגיעו ל-0.9% מתחת לתחזית.

- ההכנסות עלו ב-1% בדיווח שנה על שנה, ו-OIBDA המתואם עלה ב-3% על בסיס מחושב מחדש.

- החברה הוסיפה 45,000 חותמים לשירותי מובייל פוסטפייד ורשת רחבת פס ברבעון.

- מרג’ין ה-OIBDA המתואם השתפר ל-40%, עלייה של כ-130 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת.

- ההנהלה הדגישה קיצוצי עלויות, שדרוגי רשת ועסק טכנולוגי עם Amdocs כמנועי חיסכון עתידיים.

ביצועי החברה

ליברטי לטין אמריקה ציינה כי תוצאות הרבעון השני הציגו המשך מומנטום של היפרעות בכל פעילויות העסק. הכנסות של $1.1 מיליארד היו פלט על בסיס מחושב מחדש לעומת שנה קודמת, אך OIBDA המתואם עלה ל-$436 מיליון, בסיוע שיפור במרג’ין ומשמעת תפעולית.

ביצועי החברה השתנו לפי שוק. Liberty Caribbean ספגה בול מהוריקן מליסה, אם כי ההנהלה ציינה כי ההיפרעות מתקדמת היטב ותוצאות טובות יותר צפויות ברבעון הרביעי. פנמה הציגה הכנסות יציבות ורווחי חותמים בריאים, בעוד קוסטה ריקה הציגה התרחבות במרג’ין ככל שמאמצי הפחתת העלויות החלו להניב פירות. פורטו ריקו נותרה תחרותית, אך OIBDA המתואם השתפר אף כשההכנסות ירדו. Liberty Networks רשמה צמיחה חזקה, נתמכת בביקוש סיטונאי ושירותי אנטרפרייז.

התוצאות מצביעות על כך שהחברה מתקדמת בשווקים המרכזיים שלה, גם אם חלק מהאזורים נותרים לא אחידים. הרבעון גם הראה כי ליברטי לטין אמריקה נשענת יותר על תזרים מזומנים חופשי, נכסי רשת ופעולות תמחור לתמיכה בביצועים.

ראשי פרקים פיננסיים

- הכנסות: $1.1 מיליארד, עלייה של 1% בדיווח ופלט על בסיס מחושב מחדש שנה על שנה.

- OIBDA מתואם: $436 מיליון, עלייה של 3% על בסיס מחושב מחדש שנה על שנה.

- מרג’ין OIBDA מתואם: 40%, עלייה של כ-130 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת.

- מרג’ין רווח גולמי: 78% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, המשקף את כוח התמחור החזק ויעילות התפעול של החברה.

- הפסד מתואם למנית סטוק: 0.46 סנט, לעומת תחזית הפסד של 0.5 סנט.

- הכנסות לפי מגזר: Liberty Caribbean $362 מיליון; פנמה $177 מיליון; Liberty Networks $130 מיליון; קוסטה ריקה $169 מיליון; פורטו ריקו $288 מיליון.

- הכנסות Liberty Networks: עלייה של 10% על בסיס מחושב מחדש שנה על שנה.

- OIBDA מתואם של Liberty Costa Rica: $64 מיליון, עלייה של 7% על בסיס מחושב מחדש שנה על שנה.

- OIBDA מתואם של Liberty Puerto Rico: $93 מיליון, עלייה של 7% על בסיס מחושב מחדש שנה על שנה.

- תזרים מזומנים חופשי מתואם לפני חלוקות: $83 מיליון ברבעון השני ו-$19 מיליון בחצי השנה הראשון.

- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 19%, שאותה InvestingPro מדגיש כמדד שווי חזק המצביע על יצירת מזומנים חזקה ביחס לשווי השוק.

- הוצאות הון, או תוספות P&E: $179 מיליון ברבעון השני ו-$289 מיליון מתחילת השנה.

תוצאות מול תחזית

ההפסד המתואם למנית סטוק של ליברטי לטין אמריקה עמד על 0.46 סנט, מעט טוב יותר מתחזית ההפסד של 0.5 סנט. מדובר בביצוע עודף של כ-$0.0004 למנית סטוק, או 8%.

ההכנסות, לעומת זאת, החמיצו את הציפיות ב-$10 מיליון, או 0.9%, עם מכירות בפועל של $1.1 מיליארד לעומת תחזית של $1.11 מיליארד. התוצאה המעורבת מצביעה על רבעון שהיה באופן כללי בקנה אחד עם הציפיות, ולא על הפתעה ברורה.

הכאת תחזית ה-EPS אינה גדולה במונחים מוחלטים, אך היא מתאימה למסר הרחב יותר של החברה בדבר שיפור היעילות. צמיחת OIBDA המתואם, התרחבות המרג’ין ותזרים המזומנים החזק יותר היו משמעותיים יותר מסטיית הרווחים הקטנה כשלעצמה. במובן זה, הרבעון נראה טוב יותר מבחינה תפעולית ממה שהחמצת ההכנסות בכותרות עשויה להצביע עליו.

תגובת השוק

מנית הסטוק הציגה תגובה מרוסנת לאחר הדוח. מניות ליברטי לטין אמריקה עמדו לאחרונה על $8.37, ירידה של 0.12% מסיום המסחר הקודם של $8.38. המהלך מצביע על כך שהמשקיעים ראו את הרבעון כמאוזן ברובו, ללא סיבה חזקה לתמחר מחדש את מנית הסטוק בחדות.

המניות נסחרות קרוב לראש טווח 52 השבועות שלהן של $4.77 עד $9.04. על פי נתוני InvestingPro, מנית הסטוק הניבה החזר של 13.4% מתחילת השנה ו-16.9% בשנה האחרונה, אם כי ניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה מצביע על כך שהמניות עשויות להיות מוערכות ביתר ברמות הנוכחיות — ומציב את ליברטי לטין אמריקה בין המניות ברשימת המוערכות ביתר. הדבר מצביע על כך שהשוק כבר הכיר בחלק גדול מסיפור ההיפרעות וערך הנכסים של החברה. המחיר הנוכחי נמוך בכ-7.4% מהשיא של 52 שבועות וגבוה בכ-75.7% מהשפל.

ללא סימן לתנודה חדה גדולה לאחר הרווחים, תגובת השוק נראית ניטרלית. הכאת תחזית ה-EPS הקטנה והחמצת ההכנסות קיזזו ככל הנראה זו את זו, בעוד שיפור תזרים המזומנים ורווחי המרג’ין של החברה סייעו להגביל את לחץ הירידה.

תחזית והנחיות

ההנהלה לא סיפקה תחזית רשמית להכנסות או לרווחים, אך הצביעה על מספר נושאים לשארית 2026 ולתוך 2027.

החברה צופה:

- מומנטום תפעולי חזק יותר בחצי השנה השני,

- המשך התרחבות מרג’ין,

- שיפור ביצירת תזרים מזומנים חופשי,

- ותגמולים מהשותפות הטכנולוגית עם Amdocs החל מהרבעון הרביעי.

מנהלים ציינו כי הסכם Amdocs, אותו הם מעריכים בערך נוכחי נטו של יותר מ-$250 מיליון, אמור לסייע בהפחתת עלויות תפעוליות והוניות לאורך זמן. המעבר אמור להתחיל ברבעון הרביעי של 2026, כאשר החיסכון יתחיל אז.

ההנהלה גם ציינה כי ג’מייקה אמורה להמשיך להתאושש מנזקי ההוריקן, פנמה אמורה ליהנות מפעולות תמחור וצמיחת חותמים, וקוסטה ריקה אמורה לראות תגמול נוסף מקיצוצי עלויות והצעה חדשה הנתמכת על ידי Starlink. בפורטו ריקו, החברה צופה כי מומנטום הפוסטפייד וגלגול יתר נמוך ימשיכו.

לגבי תזרים המזומנים, ליברטי לטין אמריקה ציינה כי החצי השני אמור להיות פחות חזק מהחצי השני של 2025 בשל השוואה קשה עם תמורות נגזרת מזג האוויר שהתקבלו בשנה שעברה. עם זאת, ההנהלה ציינה כי היא מרגישה טוב לגבי הסטאפ לקראת 2027.

דברי המנהלים

המנכ"ל בלאן נאיר ציין כי החברה הוסיפה 45,000 חותמים לשירותי מובייל פוסטפייד ורשת רחבת פס ברבעון, וכינה את מגמות הפוסטפייד החזקות "תכונה של תוצאותינו." ההערה מדגישה עד כמה חשובים רווחי החותמים להיפרעות החברה.

נאיר גם הדגיש את עסק Amdocs, וציין כי החברה מעריכה את הערך הנוכחי הנטו של ההסכם ב"מעל $250 מיליון." הוא ציין כי השותפות אמורה לתמוך בהמשך ההשקעה בבינה מלאכותית ובטרנספורמציה דיגיטלית תוך סיוע בהפחתת עלויות.

לגבי האסטרטגיה הרחבה יותר של החברה, נאיר ציין כי ליברטי לטין אמריקה מתמקדת בתזרים מזומנים חופשי ופעולות יעילות, תוך איזון צרכי הלקוחות ובעלי המניה. המסר הזה תאם את הדגש של הרבעון על יצירת מזומנים, שיפור מרג’ין ומשמעת הון.

סיכונים ואתגרים

- עומס חוב כבד: ליברטי לטין אמריקה סיימה את הרבעון עם $8.5 מיליארד בחוב ומינוף נטו של 4.6 פעמים, המגביל את הגמישות. יחס החוב להון עצמי של החברה עומד על 16.52, המדגיש את המינוף המשמעותי בסטרקצ’ר ההון שלה.

- ארגון מחדש של פורטו ריקו: החברה ציינה כי החלטה לגבי פורטו ריקו נותרת עבודה בתהליך, וסטרקצ’ר החוב עדיין מכביד על ערך ההון.

- תחרות בשוק: פורטו ריקו נותרת תחרותית מאוד, כאשר T-Mobile ו-Claro מפעילות לחץ על העסק.

- לחץ הכנסות בחלק מהשווקים: הכנסות פורטו ריקו ירדו ב-5% על בסיס מחושב מחדש, מה שמראה שלא כל המגזרים משתפרים באופן שווה.

- שלב תזרים המזומנים: ההנהלה הזהירה כי תזרים המזומנים החופשי בחצי השנה השני עשוי להיות רך יותר מהשנה שעברה בשל השוואות הקשורות למזג האוויר והפחתות מחיר מימון ספקים.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה בנושאים אסטרטגיים מספר. השאלות התמקדו בשותפות Starlink, בתחזית ארוכת הטווח של Liberty Networks, בקצב רכישות חוזרות של מניות ובעתיד האפשרי של פורטו ריקו.

לגבי Starlink, נאיר ציין כי שירות הלוויין נתפס כשותף ולא כאיום, וכי אחזקות הספקטרום של ליברטי לטין אמריקה, יחסי הממשלה ומבנה השוק המקומי מסייעים להגן על עמדתה.

לגבי Liberty Networks, ההנהלה ציינה כי העסק ראוי לשווי גבוה יותר בשל המרת המזומנים החזקה שלו ומרג’ין התפעול הגבוה. נאיר ציין כי החברה מרחיבה את היחידה עם מסלולים חדשים ועשויה לרדוף אחר הזדמנויות נוספות, כולל רכישות.

אנליסטים שאלו גם על רכישות חוזרות. נאיר ציין כי החברה תישאר אופורטוניסטית וממושמעת, אך שהיא רואה את מניותיה שלה כמוערכות בחסר וממשיכה להעדיף רכישות חוזרות.

הדיון על פורטו ריקו משך תשומת לב מיוחדת. ההנהלה ציינה כי העסק מתפקד טוב יותר מבחינה תפעולית, אך עדיין נדרשת החלטה לגבי החוב. פיצול נותר אחת האפשרויות, אם כי לא התקבלה גמירת דעת סופית. למשקיעים המבקשים ניתוח מקיף, ליברטי לטין אמריקה היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות המחקר Pro של InvestingPro, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.

לבסוף, אנליסטים שאלו על עסק Amdocs ותזרים המזומנים החופשי. סמנכ"ל הכספים כריס נויס ציין כי השותפות אמורה להתחיל להניב תגמולים ברבעון הרביעי של 2026, בעוד תזרים המזומנים אמור להישאר חזק עונתית בהמשך השנה למרות השוואות קשות יותר.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.