מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
MACOM Technology Solutions Holdings דיווחה על תוצאות הרבעון הפיסקלי השלישי שהכו את תחזיות וול-סטריט ושלחו את מנית הסטוק שלה לזינוק של 9.8% במסחר טרום-פתיחה. יצרנית השבבים רשמה רווח מתואם של $1.40 למניה על הכנסות של $342.2 מיליון, בהשוואה לתחזיות האנליסטים של $1.35 למניה ו-$335.3 מיליון. ההכנסות עלו ב-35.8% לעומת השנה הקודמת, בעוד שההזמנות הגיעו לשיא, מה שחיזק את התחזית הפיננסית האופטימית של ההנהלה לשארית השנה.
נקודות מפתח
- MACOM עקפה את התחזיות הן ברווח והן במכירות, אם כי פער ההכאה היה צנוע.
- ההכנסות טיפסו ב-35.8% משנה לשנה, ומשקפות ביקוש רחב בתחומי מרכזי הנתונים, התעשייה וההגנה, והטלקום.
- יחס ספר-לחיוב הגיע לשיא חברתי של 1.6:1, המרמז כי ההזמנות נמצאות בהטרמה ביחס למשלוחים.
- מרג’ין הברוטו השתפר ל-59.7%, ומרג’ין התפעולי המתואם התרחב ל-31.5%.
- ההנהלה סיפקה תחזית פיננסית לצמיחה נוספת ברבעון הרביעי, עם הכנסות צפויות של עד $425 מיליון.
ביצועי החברה
MACOM ציינה כי הכנסות הרבעון הפיסקלי השלישי הגיעו לשיא של $342.2 מיליון, עלייה של 18.4% לעומת הרבעון הקודם ו-35.8% לעומת השנה הקודמת. החברה ציינה כי הצמיחה הייתה חזקה בכל שלושת שווקי הקצה שלה, בהובלת מרכזי הנתונים, ולאחריהם תעשייה והגנה, ואז טלקום.
התוצאות הראו כי MACOM ממשיכה ליהנות מביקוש לקישוריות במהירות גבוהה, אלקטרוניקה ביטחונית ותקשורת לווינית. החברה ציינה גם כי הצבר ההזמנות שלה השתפר בחדות, עם יחס ספר-לחיוב של 1.6:1, הגבוה ביותר בתולדותיה.
הרווחיות גם היא השתפרה. מרג’ין הברוטו המתואם עלה ל-59.7% מ-59.5% ברבעון הקודם, בעוד שמרג’ין התפעולי המתואם עלה ל-31.5% מ-25.2% שנה קודם לכן. ההנהלה ציינה כי הרווחים שיקפו ניצולת גבוהה יותר, תשואות טובות יותר ומינוף תפעולי ככל שההכנסות גדלו.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $342.2 מיליון, עלייה של 18.4% ברצף ו-35.8% משנה לשנה. במהלך שנים-עשר החודשים האחרונים, צמיחת ההכנסות הגיעה ל-27%.
- רווח למניה מתואם: $1.40, עלייה מ-$1.09 ברבעון הקודם.
- רווח ברוטו מתואם: $204.2 מיליון.
- מרג’ין ברוטו מתואם: 59.7%, עלייה של 120 נקודות בסיס ברצף.
- הכנסה תפעולית מתואמת: $107.7 מיליון, עלייה של 33.9% ברצף ו-69.6% משנה לשנה.
- מרג’ין תפעולי מתואם: 31.5%, עלייה מ-25.2% שנה קודם לכן.
- רווח נקי מתואם: $109.8 מיליון, עלייה של 30.2% ברצף.
- תזרים מזומן תפעולי: $80 מיליון.
- מזומן, שווי מזומן והשקעות לטווח קצר: $663 מיליון.
- יחס ספר-לחיוב: 1.6:1, שיא חברתי.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם של MACOM של $1.40 למניה הכה את תחזית הקונצנזוס של $1.35 ב-$0.05, או 3.7%. ההכנסות עקפו את הציפיות ב-$6.94 מיליון, או 2.07%.
פער ההכאה לא היה גדול, אך הוא הגיע לצד מגמות תפעוליות חזקות. החברה רשמה שיא בהזמנות, התרחבות מרג’ין וצמיחה חזקה משנה לשנה, מה שסביר שהיה חשוב יותר למשקיעים מאשר הגודל הצנוע של ההכאה. במילים אחרות, הרבעון נראה פחות כהפתעה חד-פעמית ויותר כראיה לכך שהביקוש נותר בריא.
תגובת השוק
המניות עלו ב-9.83% ל-$289.35 מסיום קודם של $263.46 לאחר הדוח. מנית הסטוק זינקה בחדות במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה הן את התוצאות והן את התחזית הפיננסית.
במחיר הנוכחי, MACOM נסחרת הרבה מעל לשפל של 52 שבועות שלה ב-$118.16 ומתחת לשיא של $418.90. העלייה מיקמה את מנית הסטוק בחלק העליון של הטווח השנתי שלה, המשקף אמון מחודש במסלול הצמיחה של החברה.
המשך העלייה מרמז גם כי המשקיעים התמקדו בצבר ההזמנות השיאי, בתחזית הפיננסית החזקה ובשיפור המרג’ין, ולא בגודל הצנוע של הכאת תחזיות הרווחים. עם שווי שוק של $22 מיליארד ומסחר במכפיל רווח של 114, המניה נסחרת בשווי פרמיה. עם זאת, נתוני InvestingPro חושפים יחס PEG של 0.39 בלבד, המרמז כי המניות עשויות להיות מתומחרות באופן סביר ביחס לצמיחת הרווחים הצפויה. יחד עם זאת, ניתוח השווי ההוגן של InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר כרגע, ומציב אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר בפלטפורמה.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון הפיסקלי הרביעי, MACOM סיפקה תחזית פיננסית להכנסות של $415 מיליון עד $425 מיליון, עם נקודת אמצע של $420 מיליון. החברה צופה רווח מתואם למניה של $1.97 עד $2.03, עם נקודת אמצע של $2.00. היא גם חזתה מרג’ין ברוטו מתואם של 60% עד 61% ומרג’ין תפעולי של כ-37%.
ההנהלה ציינה כי הכנסות מרכזי הנתונים צפויות לעלות כ-35% ברצף ברבעון הרביעי, תעשייה והגנה צפויות לצמוח כ-20%, והטלקום צפויה לעלות בספרות בודדות נמוכות. במבט קדימה, מנהלי עסקים ציינו כי הם צופים צמיחת הכנסות כלל-חברתית בשנה הפיסקלית 2027 בטווח של אמצע ה-20% על בסיס שנתי, עם צמיחת הכנסות ממרכזי נתונים של כ-50% משנה לשנה. האנליסטים קבעו יעדי מחיר בטווח שבין $300 ל-$450, עם המלצת קונצנזוס המשקפת אופטימיות מתונה. טיפ של InvestingPro מציין כי הרווח הנקי צפוי לצמוח השנה, התומך בעמדת ההנהלה השורית. משקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יותר יכולים לגשת ל-17 ProTips נוספים ולדוח מחקר Pro מקיף על MACOM, כחלק מכיסוי InvestingPro של למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות עם תובנות מומחים ומידע פעיל.
החברה ציינה גם כי היא צופה שיפור ברצף במרג’ין הברוטו לאורך השנה הפיסקלית 2027, אם כי בקצב איטי יותר מאשר ברבעון האחרון. ההוצאות ההוניות צפויות להישאר סביב $60 מיליון בשנה הבאה, כאשר MACOM מרחיבה את כושר הייצור ומתכוננת לייצור לייזרים אפשרי.
דברי מנהלי עסקים
המנכ"ל Steve Daly אמר כי "הצבר השיאי של החברה משקף עוצמת שוק" וכי אסטרטגיית MACOM של התמקדות במוצרים בעלי "ההספק הגבוה ביותר, התדר הגבוה ביותר וקצב הנתונים הגבוה ביותר" עובדת.
הוא גם הצביע על הזדמנות השוק של החברה, ואמר כי MACOM מעריכה את שוק הכתובת הכולל המשורת שלה בכ-$15 מיליארד ב-2027, מחולק בערך שווה בין מרכזי נתונים לתעשייה והגנה, כאשר הטלקום מהווה את השאר.
בצד המוצרים, Daly אמר כי עבודת הכשרת הלייזר הרציף של 75 mW של החברה מתקדמת וכי קיים "עניין עז ומשיכת לקוחות" להכניס את המוצר לייצור. הוא הוסיף כי MACOM מתכוננת לאפשרות של התחלה בסוף לוח השנה של 2027.
מנהל הכספים הראשי Jack Cober אמר כי החברה צופה "שיפורים ברצף ברבעוני מרג’ין הברוטו" לאורך השנה הפיסקלית 2026 והשנה הפיסקלית 2027, הנתמכים על ידי כושר חדש ומינוף תפעולי.
סיכונים ואתגרים
- הרחבת כושר: MACOM מוסיפה כושר ייצור במספר מתקנים, ובעיות ביצוע עלולות להשפיע על לוחות הזמנים של המשלוחים והמרג’ינים.
- משא ומתן על חוק ה-CHIPS: החברה עדיין עובדת לקראת הסכם מחייב עם ממשלת ארה"ב, מה שמותיר אי-ודאות מסוימת סביב תמיכת ייצוב עתידית.
- אינפלציית עלויות תשומות: ההנהלה ציינה כי עלויות עבודה, חשמל, שירותים וחומרי גלם הופכות יקרות יותר.
- ריכוז טלקום: צמיחת הטלקום חיובית, אך הסגמנט נותר איטי יותר ממרכזי הנתונים וההגנה.
- סיכון השקת מוצרים: מוצרי פוטוניקה ולייזר חדשים עלולים לקחת זמן רב יותר מהצפוי לקבל הסמכה או להגיע לייצור בנפח.
- העמדה הפיננסית נותרת יציבה: החברה שומרת על יחס שוטף של 7.52 ופועלת עם יחס חוב להון עצמי של 0.29, המספק גמישות לניווט באתגרים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בצמיחת מרכזי הנתונים, בתחזית הטלקום ובמפת הדרכים של הפוטוניקה של החברה.
השאלות התרכזו סביב מה שמניע את עסקי מרכזי הנתונים, במיוחד תיק 200G PAM4, ואם הצמיחה יכולה להאיץ עוד יותר בשנה הפיסקלית 2027. Daly אמר כי הגורמים החזקים ביותר הם מוצרי 200G PAM4, יחד עם פלטפורמות 800G ו-1.6T.
האנליסטים גם שאלו על הזדמנויות טלקום ולוויין LEO. ההנהלה אמרה כי הטלקום צריכה להמשיך לצמוח בשיעור דו-ספרתי, בסיוע תשתיות כבלים, מטרו לונג-האול ותוכניות LEO חדשות שצפויות להתחיל ייצור מסוף 2026 ועד 2027.
מוקד נוסף היה עבודת MACOM על פוטוניקה מאינדיום פוספיד, כולל גלאי פוטונים ולייזרים. Daly אמר כי גלאי פוטונים 200G כבר נמצאים בייצור בנפח וכי גלאי פוטונים 400G נמצאים כעת בידיהם של כתריסר לקוחות.
המשקיעים גם לחצו על ההנהלה בנוגע להוצאות הוניות, התרחבות מרג’ין הברוטו ותוכניות פריסת המזומן של החברה. מנהלי עסקים אמרו כי הם בררנים בהוצאות, תוך השקעה בכושר, מחקר ופיתוח והזדמנויות אסטרטגיות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
