יועץ הטכנולוגיה שנבחר על ידי ה-AI שלנו: +23% באוגוסט - ועדיין עם פוטנציאל רווח של 55%+
Parade Technologies דיווחה על הכנסות גבוהות יותר ברבעון השני ועל ביקוש חזק יותר למוצרי תצוגה משולבים, אך הרווח ירד בשל עליות חוזרות ונשנות בעלויות מיקור חוץ ועלויות הרכבה שסחטו את המרג’ין. מעצבת השבבים הטייוואנית דיווחה כי הכנסות הרבעון השני 2026 עלו ל-$134.48 מיליון, גידול של 6.61% לעומת הרבעון הקודם ו-0.73% לעומת השנה הקודמת. הרווח הנקי ירד ב-17.6% בהשוואה שנתית ל-$18.78 מיליון, בעוד ה-EPS ירד ל-$0.24 מ-$0.29 שנה קודם לכן. המניה עלתה ב-1.39% ל-$584 במסחר השוטף, לאחר שסיימה ב-$565, מה שמרמז כי המשקיעים התמקדו יותר בתחזית הצמיחה של החברה מאשר בלחץ על המרג’ין.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ברצף, בסיוע ביקוש חזק יותר למוצרי תצוגה משולבים ומוצרי מהירות גבוהה.
- המרג’ין הגולמי היה תחת לחץ בשל עליות חוזרות בעלויות OSAT במהלך הרבעון.
- מוצרי TTED צמחו מהר מהצפוי והיוו מעט פחות מ-15% מההכנסות.
- ההנהלה ציינה כי הרבעון השני אולי היה נקודת השפל של המרג’ין הגולמי, עם שיפור צפוי ברבעונים הקרובים.
- תחומי צמיחה חדשים כוללים שבבים מותאמים אישית דמויי ASIC, מוצרי כבלים למרכזי נתונים ועיצובים לתחום הרכב.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Parade הציג תמונה מעורבת. המכירות המשיכו לצמוח, אך הרווחים נחלשו בשל עלייה מהירה יותר בעלויות מאשר יכלה החברה לקזז. ההכנסות עלו מ-$133.50 מיליון שנה קודם לכן, המשקפות ביקוש יציב בכמה קווי מוצרים. אך הרווח הגולמי ירד ב-6.06% בהשוואה שנתית ל-$54.06 מיליון, והרווח הנקי ירד ל-$18.78 מיליון מ-$22.79 מיליון.
החברה ציינה כי הבעיה העיקרית הייתה עלייה חדה בעלויות OSAT, כלומר עלויות הרכבה ובדיקה של שבבים במיקור חוץ. ההנהלה ציינה כי עלויות אלו עלו מספר פעמים במהלך הרבעון, ויצרו גרר בלתי צפוי על הרווחיות. Parade מנסה להגיב על ידי משא ומתן על העלאות מחירים עם לקוחות ומעבר לשותפי ייצור בעלות נמוכה יותר.
החברה שומרת על בסיס פיננסי איתן למרות לחץ המרג’ין. על פי נתוני InvestingPro, Parade מחזיקה במזומן רב יותר מחוב במאזן שלה, עם יחס שוטף של 5.9 המצביע על נזילות חזקה להתמודדות עם לחצי עלויות בטווח הקרוב.
תמהיל המוצרים נותר תמיכה חשובה. מוצרי מהירות גבוהה היוו כ-45% מההכנסות, מוצרי display-port כ-30%, מוצרי בקר מגע מעט מעל 10%, ופתרונות תצוגה משולבים TTED מעט מתחת ל-15%. TTED היה הבולט, עם משלוחים בהטרמה לעומת התוכנית.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $134.48 מיליון, עלייה של 6.61% ברצף ו-0.73% בהשוואה שנתית.
- רווח נקי: $18.78 מיליון, ירידה של 17.6% מ-$22.79 מיליון שנה קודם לכן.
- EPS: $0.24, ירידה של 17.2% בהשוואה שנתית מ-$0.29.
- רווח גולמי: $54.06 מיליון, עלייה של 6.35% ברצף אך ירידה של 6.06% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין גולמי: תחת לחץ בשל עליות חוזרות במחירי OSAT.
- מרג’ין רווח גולמי (12 חודשים אחרונים): 39.2%.
- יחס P/E: 29.54, מה שמרמז כי המניה נסחרת בכפולה סבירה של רווחים.
- מוצרי display-port: כ-30% מההכנסות.
- מוצרי מהירות גבוהה: כ-45% מההכנסות.
- מוצרי בקר מגע: מעט מעל 10% מההכנסות.
- פתרונות תצוגה משולבים TTED: מעט מתחת ל-15% מההכנסות.
- תחזית פיננסית להכנסות הרבעון השלישי: $139 מיליון עד $153 מיליון.
תוצאות מול תחזיות
נתוני התחזית שסופקו לתקופה אינם תואמים את הסדר הגודל הרבעוני המדווח של החברה, ולכן חישוב סטנדרטי של עמידה בתחזית או החמצתה אינו משמעותי כאן. על בסיס התוצאות המדווחות של החברה, הרבעון הציג צמיחה בהכנסות אך רווחיות נמוכה יותר.
בהשוואה שנתית, ההכנסות עלו ב-0.73%, בעוד ה-EPS ירד ב-17.2%. משמעות הדבר היא שהחברה הצמיחה מכירות, אך לא מספיק כדי להגן על המרג’ינים. במונחים מעשיים, הרבעון נראה חזק יותר בשורה העליונה מאשר בשורה התחתונה.
בהשוואה לרבעון הקודם, ההכנסות השתפרו ב-6.61%, שהוא רווח רצפי מוצק. אך הרווח הגולמי עלה רק ב-6.35%, מה שמראה כי לחץ העלויות הגביל את המינוף התפעולי. התוצאה מרמזת כי הביקוש היה בריא, אך איכות הרווחים הייתה חלשה יותר ממה שצמיחת ההכנסות לבדה הייתה מרמזת.
תגובת השוק
מניית Parade עלתה ב-1.39% ל-$584 במסחר השוטף, עלייה מסיום קודם של $565. המניה עדיין רחוקה מהשיא של 52 שבועות שעמד על $929, אך התאוששה בכ-26% מהשפל של 52 שבועות שעמד על $463.5.
העלייה המתונה מרמזת כי המשקיעים עודדו על ידי תחזית הצמיחה של החברה ועל ידי סימנים שמוצרי TTED צוברים תאוצה. במקביל, תנועת המניה לא הייתה גדולה, מה שמתאים לדוח שבו צמיחת הכנסות מעורבת לצד מרג’יני רווח חלשים יותר. לא סופק מידע על נפח מסחר חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון השלישי 2026, Parade הנחתה להכנסות של $139 מיליון עד $153 מיליון, עם מרג’ין גולמי של 40% עד 44% והוצאות תפעוליות של $33 מיליון עד $36 מיליון. ההנהלה ציינה כי המרג’ינים ברבעון השלישי צפויים להשתפר מעט לעומת הרבעון השני, אותו היא מקווה שסימן את השפל.
החברה גם הצביעה על מספר מנועי צמיחה:
- משלוחי TTED צפויים להמשיך לעלות, עם נפח שנתי הנצפה מעל 5 מיליון יחידות.
- גרסת TTED חדשה לפאנלים מסוג oxide נמצאת בפיתוח.
- התקן TTED ברמה גבוהה עם קצב רענון של 120Hz ותמיכה בעט אקטיבי מפותח עם Wacom.
- שני שבבים מותאמים אישית דמויי ASIC עבור לקוח מרכזי צפויים לצאת לייצור בחצי השני של הרבעון השלישי 2026, עם תרומה להכנסות צפויה בחצי השני של 2027.
- מוצרי כבלים למרכזי נתונים, כולל פתרונות כבל נחושת אקטיבי וכבלי PCIe Gen 6, עוברים בדיקות.
- הכנסות מתחום הרכב צפויות לעלות על TWD 10 מיליון ב-2026 ועשויות להגיע ל-TWD 50 מיליון תוך מספר שנים.
ההנהלה ציינה גם כי הצמיחה לשנת 2026 במלואה צפויה כעת להיות רק מספר נקודות אחוז מעל 2025, ירידה מהציפיות הקודמות לצמיחה של ספרה בודדת בינונית עד 10%. החברה הטילה את האשמה על ביקוש חלש למחשבים ניידים בשל מחירי DRAM גבוהים ומחסור קודם במעבדים. ב-12 החודשים האחרונים, Parade השיגה צמיחת הכנסות של 9.5%, אם כי החברה צופה כעת כי קצב זה ימתן.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ד"ר Ji Zhao אמר כי החברה מצפה ש-TTED יישאר מנוע צמיחה מרכזי. "ה-TT שלנו, הכולל את התקן ה-TTED שלנו, ימשיך לצמוח ברבעון השלישי, האחוז גם יגדל," אמר. הוא הוסיף כי המוצר תומך הן במגע רגיל והן בשימוש בעט אקטיבי, מה שלדבריו מסייע ל-Parade להגדיל את תכולת הסיליקון בכל מחשב נייד.
בנוגע למרג’ינים, Zhao אמר כי עלויות OSAT עלו מספר פעמים במהלך הרבעון וכי החברה עובדת עם לקוחות וספקים לקיזוז ההשפעה. "אנו מתמודדים עם עליית העלויות בשני כיוונים," אמר, בהתייחסו להתאמות מחיר וייצור יעיל יותר מבחינת עלויות.
הוא גם היה אופטימי לגבי תוכנית השבבים המותאמים אישית. "הפרויקט מתקדם ומתנהל היטב," אמר Zhao, והוסיף כי החברה עובדת בשיתוף פעולה הדוק עם הלקוח על עיצוב המערכת ואמולציה לקראת הייצור.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציה בעלויות OSAT: עליות חוזרות בעלויות ייצור קצה אחורי עלולות להמשיך ללחוץ על המרג’ין הגולמי.
- ביקוש חלש למחשבים ניידים: עליות מחירי DRAM ומחסור קודם במעבדים פגעו במשלוחי מחשבים.
- לחץ עלויות מצרפיות: ההנהלה צופה כי מחירי המצרפיות עשויים לעלות עוד ב-2027.
- סיכון ביצוע על מוצרים חדשים: הרחבת TTED, שבבים דמויי ASIC ומוצרי כבלים דורשים פיתוח מוצלח ואימוץ לקוחות.
- תלות בכמה תחומי צמיחה: חלק גדול מהאופטימיות העתידית נשען על TTED ותוכניות מותאמות אישית חדשות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבע סוגיות עיקריות: תמהיל הכנסות, ביקוש למחשבים ניידים, לחץ מרג’ין וצינור המוצרים החדשים של החברה.
השאלות התרכזו סביב צמיחת TTED, שלדברי ההנהלה עלתה על הציפיות ומייצגת כעת כמעט 15% מההכנסות. האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים נוספים על שוק המחשבים הניידים, שם אמרה ההנהלה כי הביקוש נפגע ממחירי הזיכרון אך צפוי להשתפר ב-2027 עם נורמליזציה של אספקת המעבדים ועם הגעת שבבים חדשים מ-אנבידיה, קוואלקום, AMD ואינטל לשוק.
שאלות המרג’ין תפסו חלק גדול מהשיחה. ההנהלה אמרה כי המרג’ין הגולמי של הרבעון השני אולי היה נקודת השפל וכי היא עובדת להעביר חלק מעליות העלויות ללקוחות תוך מעבר לשותפי OSAT ומצרפיות זולים יותר.
האנליסטים גם שאלו על השבבים המותאמים אישית דמויי ASIC. Parade אמרה כי השבב הראשון צפוי לצאת לייצור מאוחר יותר ברבעון השלישי 2026, עם הכנסות צפויות בחצי השני של 2027. החברה תיארה את ההתקנים כגדולים ומורכבים, אך אמרה כי ההתקדמות הייתה חזקה.
שאלות נוספות עסקו בכבלים למרכזי נתונים ומוצרי רכב. ההנהלה אמרה כי תוצאות בדיקות הכבלים היו מעודדות וכי הכנסות הרכב צומחות ככל שלקוחות רכבים חשמליים מאמצים יותר תוכן Parade לכל רכב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
