מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
PROCEPT BioRobotics דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני עלו ב-19% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ועקפו את תחזיות וול-סטריט. עם זאת, החברה דיווחה גם על צמיחה איטית יותר מהצפוי בנפח הפעולות, וקיצצה את התחזית הפיננסית השנתית שלה לפעולות בארה"ב, מה שגרר ירידה במניה במסחר לאחר שעות הפעילות. יצרנית ההתקנים הרפואיים רשמה הפסדים מתואמים שהיו מעט גבוהים מהצפוי, עם רווח למניה של מינוס $0.47 לעומת תחזית של מינוס $0.46. ההכנסות הגיעו ל-$94.5 מיליון, מעל הקונצנזוס של $92.76 מיליון. המניה ירדה ב-4.54% לאחר שעות הפעילות לרמה של $17.45, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$18.45, ונותרת הרחק מתחת לשיא של 52 השבועות שעמד על $49.90.
ראשי פרקים
- ההכנסות עלו ב-19% על בסיס שנתי ל-$94.5 מיליון, בסיוע צמיחה בארה"ב ובחו"ל.
- רווח למניה החטיא את התחזיות בסנט אחד, ומשקף הפסדים מתמשכים ועלויות תפעוליות גבוהות יותר.
- צמיחת הפעולות בארה"ב האטה יותר מהצפוי על ידי ההנהלה, בעיקר בחשבונות AquaBeam הוותיקים.
- החברה הורידה את התחזית הפיננסית השנתית לפעולות בארה"ב ל-54,000-56,000.
- מחיר מערכת HYDROS שבר שיא, אך המשקיעים נראו מתמקדים יותר בהאטה במומנטום הפעולות.
ביצועי החברה
PROCEPT BioRobotics המשיכה לצמוח בקצב בריא ברבעון השני, אך הרבעון גם חשף את האתגר שבהמרת צמיחה זו למינוף תפעולי חזק יותר. ההכנסות עלו ל-$94.5 מיליון לעומת התקופה המקבילה אשתקד, כאשר ההכנסות בארה"ב עלו ב-20% ל-$83.4 מיליון וההכנסות הבינלאומיות עלו ב-15% ל-$11.1 מיליון.
עסקי Aquablation המרכזיים של החברה נותרו המנוע העיקרי, אך נפח הפעולות היה נמוך מהצפוי על ידי ההנהלה. הפעולות בארה"ב עברו את רף 13,100 ברבעון, עלייה של 21% לעומת אשתקד, אך החוסר התרכז בחשבונות AquaBeam הוותיקים ולא בפלטפורמת HYDROS החדשה יותר. ההנהלה ציינה כי חשבונות HYDROS ממשיכים לפעול היטב וכי הפער בין שתי הפלטפורמות הפך לבולט יותר.
הפיצול הזה חשוב מכיוון ש-PROCEPT מנסה לשדרג את הבסיס המותקן שלה מ-AquaBeam ל-HYDROS תוך הרחבת השוק הכולל לטיפול שלה. החברה ציינה כי הבסיס המותקן שלה מחולק כעת בערך שווה בין AquaBeam ו-HYDROS, אך חשבונות HYDROS מייצרים יותר פעולות.
למרות הרוחות הנגדיות לטווח הקצר, שווי השוק של החברה העומד על $1.05 מיליארד משקף צמיחת הכנסות חזקה של 29% ב-12 החודשים האחרונים. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה למשקיעים המוכנים להתעלם מקיצוץ התחזית הפיננסית לפעולות.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $94.5 מיליון, עלייה של 19% על בסיס שנתי.
- הכנסות בארה"ב: $83.4 מיליון, עלייה של 20% על בסיס שנתי.
- הכנסות בינלאומיות: $11.1 מיליון, עלייה של 15% על בסיס שנתי.
- פעולות בארה"ב: מעל 13,100, עלייה של 21% על בסיס שנתי.
- מרג’ין גולמי: 66%, עלייה מ-65% שנה קודם לכן.
- מרג’ין רווח גולמי (12 חודשים אחרונים): 64%, המשקף רווחיות עקבית ברמת המוצר.
- יחס שוטף: 6.73, המעיד על נזילות חזקה למימון פעולות.
- הפסד נקי: $26.9 מיליון, לעומת הפסד של $19.6 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד EBITDA מתואם: $11.3 מיליון, לעומת הפסד של $8.0 מיליון שנה קודם לכן.
- הוצאות תפעוליות: $89.8 מיליון, עלייה מ-$73.9 מיליון שנה קודם לכן.
- מחיר מכירה ממוצע של מערכת HYDROS: כ-$495,000, הגבוה ביותר עד כה.
- מזומן, תחליפי מזומן ומזומן מוגבל: $231 מיליון נכון ל-30.06.
טיפ של InvestingPro מדגיש כי החברה מחזיקה יתרת מזומן גבוהה יותר מהחוב שלה, מה שמעניק לה גמישות פיננסית בעת ההשקעה בצמיחה. למנויים יש גישה ל-5 ProTips נוספים המציעים תובנות מעמיקות יותר על בריאותה הפיננסית של PROCEPT ועל פוטנציאל ההשקעה בה.
רווחים מול תחזית
PROCEPT BioRobotics דיווחה על רווח למניה מתואם של מינוס $0.47, מעט מתחת למינוס $0.46 שצפו האנליסטים. מדובר בהחטאה של $0.01 למניה, או כ-2.17%.
ההכנסות עקפו במידה מתונה את התחזיות. החברה הכניסה $94.5 מיליון, לעומת תחזית של $92.76 מיליון, הפרש של $1.74 מיליון, או כ-1.88% מעל הציפיות.
הרבעון היה אפוא מעורב. עקיפת תחזית ההכנסות הראתה שהביקוש נותר בעינו, אך ההחטאה הקטנה ברווח למניה ומגמת הפעולות הרכה ככל הנראה היו חשובות יותר למשקיעים. החברה נמצאת עדיין בשלב של השקעה כבדה, ולכן הרווחיות עדיין נמצאת תחת לחץ. בהשוואה לרבעונים קודמים, גודל ההחטאה לא היה גדול, אך קיצוץ התחזית הפיננסית גרם לרבעון להיראות חלש יותר ממה שנתון ההכנסות הכותרתי לבדו הצביע עליו.
תגובת השוק
המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$18.45, עלייה של 0.38% מהסגירה הקודמת של $18.38, מה שמרמז שהמשקיעים היו זהירים לפני הדוח. לאחר פרסום התוצאות, המניה ירדה ל-$17.45 במסחר לאחר שעות הפעילות, ירידה של $0.83, או 4.54%, מהסגירה.
ירידה זו הציבה את המניה קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $16.67 עד $49.90. על בסיס מחיר לאחר שעות הפעילות, המניה הייתה נמוכה בכ-64.9% מהשיא של 52 השבועות וגבוהה בכ-4.7% מהשפל של 52 השבועות.
התגובה מרמזת שהמשקיעים היו מודאגים יותר מהתחזית הפיננסית הנמוכה יותר לפעולות ומהוצאות ההולכות וגדלות, מאשר מעודדים מעקיפת תחזית ההכנסות. לא סופקו נתוני נפח מסחר, אך גודל המהלך לאחר שעות הפעילות מצביע על קריאה שלילית ברורה מהשיחה.
הירידה של 41.5% מתחילת השנה במניה משכה את תשומת לב האנליסטים, המחזיקים בהמלצת קונצנזוס הנוטה לכיוון שורי עם יעדי מחיר הנעים בין $20 ל-$37. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, PROCEPT נמנית על למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research של InvestingPro, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
תחזית פיננסית והנחיות
PROCEPT שמרה על תחזית ההכנסות השנתית שלה בטווח של $390 מיליון עד $410 מיליון, המשמעה צמיחה של כ-27% עד 33% מ-2025. החברה גם צופה הכנסות בינלאומיות של $50 מיליון עד $51 מיליון.
השינוי המשמעותי יותר היה בתחזית הפיננסית לפעולות. ההנהלה צופה כעת 54,000 עד 56,000 פעולות בארה"ב ל-2026, ירידה מהציפיות הקודמות. המנהלים ציינו כי החוסר מתרכז בחשבונות AquaBeam הוותיקים, בעוד HYDROS ממשיכה לפעול בהתאם לציפיות.
נקודות תחזית פיננסית נוספות כללו:
- מכירות מערכת Greenfield של 210 עד 220 לשנה, ללא שינוי.
- כ-40 מכירות החלפה באמצע טווח התחזית הפיננסית.
- תמחור מערכת חדשה בארה"ב של $480,000 עד $490,000 במחצית השנייה.
- מרג’ין גולמי של כ-65% לשנה המלאה.
- הוצאות תפעוליות של $355 מיליון עד $360 מיליון.
- הפסד EBITDA מתואם של $35 מיליון עד $30 מיליון ל-2026.
ההנהלה ציינה כי הרבעון השלישי צפוי להשתפר ברצף מהרבעון השני, אם כי עונתיות הקיץ עשויה להגביל את הקצב. הרבעון הרביעי צפוי להיות הרבעון החזק ביותר, והחברה עדיין צופה EBITDA מתואם חיובי ברבעון הרביעי.
החברה ציינה גם כי 2027 נותרת בהתאם לטווח הרחב שנדון ביום המשקיעים שלה, וכי היא צופה מינוף תפעולי גדול יותר בשנה הבאה ככל שחלק מהוצאות המו"פ יפחתו ויעילויות פנימיות ישתפרו.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Larry Wood אמר כי הרבעון היה חשוב מכיוון שהחברה מבצעת את סדרי העדיפויות שנקבעו בתחילת השנה. הוא ציין כי הניגוד בין חשבונות HYDROS לחשבונות AquaBeam הוותיקים הפך את הזדמנות השדרוג לברורה יותר ומדרבן את החברה להאיץ את ההחלפות.
"מחיר המכירה הממוצע של HYDROS Greenfield ברבעון השני היה הגבוה ביותר עד כה," אמר Wood, והוסיף כי התמחור מראה שבתי החולים רואים ערך בטיפול ומוכנים להשקיע בו הון.
סמנכ"ל הכספים Kevin Waters אמר כי החברה צופה ש-2027 תציג מינוף תפעולי גדול יותר מ-2026, גם עם הוצאות נוספות על הפעלת מטופלים. הוא תיאר את התוכנית כ"משחק של פשרות", ולא רק עניין של הוספת הוצאות.
סיכונים ואתגרים
- האטה בצמיחת הפעולות בחשבונות AquaBeam הוותיקים: זו הייתה הסיבה העיקרית לתחזית הפיננסית המופחתת ועשויה להכביד על ההכנסות לטווח הקצר.
- הוצאות תפעוליות גבוהות יותר: ההוצאות עלו בחדות ככל שהחברה השקיעה במאמצים מסחריים, חדשנות וניסויים קליניים.
- הפסדים נקיים מתמשכים: החברה עדיין אינה רווחית, מה שעלול ללחוץ על המניה אם הצמיחה תאט.
- סיכון ביצוע במחזור ההחלפות: PROCEPT מסתמכת על שדרוגים מ-AquaBeam ל-HYDROS כדי להגביר את השימוש לאורך זמן.
- לחץ תחרותי ושוקי: ההנהלה ציינה כי TURP נותרת עמידה ו-PAE צומחת, שניהם עשויים להשפיע על האימוץ.
- עיתוי מאמצי הפעלת המטופלים: קמפיינים ישירים למטופלים עשויים לקחת זמן עד שיתורגמו לפעולות בפועל בשל אילוצי לוח הזמנים של בתי החולים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתחזית הפיננסית הנמוכה יותר לפעולות ובפער בין ביצועי HYDROS ל-AquaBeam. השאלות התרכזו סביב הסיבות להיחלשות החשבונות הוותיקים, האם ארגון מחדש של כוח המכירות השפיע על השימוש, וכמה מהר מכירות ההחלפה יכולות להמיר את הבסיס המותקן.
ההנהלה ציינה כי יישור מחדש של המכירות הושלם ברובו וכי החברה אינה סבורה ששינויי RVU הם גורם מכביד משמעותי. היא גם ציינה כי צמיחת PAE מושכת בעיקר מטופלים שלא היו מוכנים לניתוח, ולא גוזלת נתח כירורגי מרכזי.
נושא מרכזי נוסף היה תוכנית הפיילוט הישירה למטופלים. האנליסטים שאלו כיצד תימדד ההצלחה ומתי היא יכולה להשפיע על הנפחים. ההנהלה ציינה כי הסימנים המוקדמים מעודדים, עם יותר תנועה לאתר ופניות מטופלים, אך שיכול לקחת חודשים עד שמאמצים אלה יבואו לידי ביטוי בפעולות בשל לוחות הזמנים של בתי החולים.
שאלות נגעו גם ל-2027. המנהלים ציינו כי החברה עדיין מרגישה טוב לגבי התוכנית ארוכת הטווח וצופה מינוף תפעולי טוב יותר בשנה הבאה ככל שהוצאות המו"פ הקשורות ל-WATER IV יפחתו ויעילויות פנימיות ישתפרו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
