Knife River מפספסת את תחזית הרווח לרבעון השני של 2026, המניה צונחת

Knife River Corp. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שהיו נמוכות בהרבה מהציפיות של וול-סטריט לרווח, אף שההכנסות עלו ב-13% לעומת השנה הקודמת והחברה העלתה את תחזית המכירות השנתית שלה. חברת חומרי הבנייה והקבלנות רשמה רווח של $0.77 למניה, מתחת לתחזית של $1.75, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$938.6 מיליון. המניה ירדה ב-10.67% ל-$70.43 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שנסגרה ב-$78.84.

נקודות מפתח

• Knife River פספסה את ציפיות הרווח בפער גדול, עם רווח למניה של $0.77 לעומת תחזית של $1.75.
• ההכנסות עלו ב-13% לעומת השנה הקודמת, בסיוע המרה שיא של צבר הזמנות וצמיחה בהיקפים.
• החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה להכנסות של $3.4 מיליארד-$3.6 מיליארד, ואישרה מחדש את תחזית ה-EBITDA המתואמת של $520 מיליון-$560 מיליון.
• ההנהלה ציינה כי כ-$24 מיליון של גורמי לחץ חיצוניים פגעו בתוצאות הרבעון השני, כולל עלויות דלק, עיכובי מזג אוויר ושינויים בתזמון פרויקטים.
• המניה ירדה ביותר מ-10% במסחר טרום-פתיחה, מה שמצביע על כך שמשקיעים התמקדו בלחץ על המרג’ינים והרווחים.

ביצועי החברה

Knife River ציינה כי הרבעון היה מעורב. הביקוש נשאר יציב בפעילויות הליבה שלה, עם עלייה של 13% בהכנסות וצמיחה ברווח הגולמי בתחומי המצרפים, הבטון המוכן והאספלט. החברה ציינה גם כי צבר ההזמנות התרחב בכ-$50 מיליון ברצף ל-$1.2 מיליארד, מה שמעניק לה בסיס חזק לחצי השנה השני.

עם זאת, הרווחיות נלחצה על ידי מספר גורמים חיצוניים. ההנהלה ציינה כי הרבעון הושפע מכ-$24 מיליון של גורמי לחץ הקשורים למחירי הסולר, עיכובים הנובעים ממזג אוויר ושינויים בתזמון פרויקטים. גורמים אלו קיזזו את התגמולים של היקפים גבוהים יותר ותמחור חזק יותר בחלקים מהעסק.

על בסיס השוואתי, בנטרול רווחים ממכירות נכסים, ה-EBITDA המתואמת עלתה ב-7% לעומת השנה הקודמת. המנכ"ל Brian Gray אמר כי הביצוע הבסיסי של העסק היה "יציב" וכי החברה ביצעה היטב בשטח על ידי המרת צבר הזמנות שיא לצמיחה בהכנסות.

נתונים פיננסיים עיקריים

• הכנסות: $938.6 מיליון, עלייה של 13% לעומת השנה הקודמת.
• רווח למניה: $0.77, לעומת $1.75 צפוי.
• הפתעת רווח למניה: 56% מתחת לתחזית, או חוסר של $0.98 למניה.
• EBITDA מתואמת: פלט לעומת השנה הקודמת על בסיס מדווח.
• EBITDA מתואמת, בנטרול רווחי מכירת נכסים: עלייה של 7% לעומת השנה הקודמת.
• צבר הזמנות: כ-$1.2 מיליארד, עלייה של $50 מיליון ברצף.
• שווי שוק: $4.47 מיליארד.
• יחס שוטף: 2.67, המצביע על נזילות יציבה.
• מרג’ין רווח גולמי: 18.24% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים.
• היקף מצרפים: עלייה של 14% לעומת השנה הקודמת.
• היקף בטון מוכן: עלייה של 15% לעומת השנה הקודמת.
• היקף אספלט: עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת.
• מינוף נטו: 3.2 פעמים נכון ל-30.06.2026.

רווח לעומת תחזית

תוצאות הרבעון השני של Knife River היו נמוכות בהרבה מהציפיות. החברה הרוויחה $0.77 למניה, לעומת $1.75 שאנליסטים חזו. מדובר בחוסר של $0.98 למניה, או 56% מתחת לתחזית.

תוצאת ההכנסות הייתה מעודדת יותר. מכירות של $938.6 מיליון עלו ב-13% לעומת השנה הקודמת, בנתמכות על ידי המרה שיא של צבר הזמנות וצמיחה דו-ספרתית בהיקפים על פני קווי המוצרים העיקריים. לא סופק קונצנזוס הכנסות, ולכן לא ניתן למדוד את גודל ההפתעה החיובית או השלילית בהכנסות מול תחזיות.

גודל הפספוס ברווח למניה בולט, במיוחד מכיוון שההנהלה תיארה את הרבעון כחזק מבחינה תפעולית מתחת לפני השטח. החברה אמרה כי ה-EBITDA המתואמת, בנטרול רווחי מכירת נכסים, עלתה ב-7% לעומת השנה הקודמת. זה מרמז כי הפספוס נבע יותר מלחצי עלויות ותזמון זמניים מאשר מקריסה בביקוש.

תגובת השוק

מניית Knife River ירדה ב-10.67% ל-$70.43 במסחר טרום-פתיחה, ירידה מסיום הקודם של $78.84. ירידה זו של $8.41 למניה דחפה את המניה לקראת המחצית התחתונה של טווח 52 השבועות שלה של $58.72 עד $96.28.

המניה נמצאת כעת כ-26.8% מתחת לשיא 52 השבועות וכ-19.8% מעל לשפל 52 השבועות. המהלך מרמז כי משקיעים אוכזבו מהפספוס ברווח ומהלחץ על המרג’ינים, אף שההכנסות עלו והתחזית הפיננסית השנתית למכירות השתפרה. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות על בסיס הערכות שווי הוגן, מה שמציב אותה בין המניות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה. החברה שומרת על ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.63 מתוך 5, כאשר טיפ של InvestingPro מציין כי הנכסים הנזילים עולים על ההתחייבויות לטווח קצר, מה שמספק כסת בתקופה זו של לחץ על המרג’ינים.

לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם המהלך התרחש על פעילות כבדה באופן חריג. עם זאת, גודל הירידה מצביע על תגובה שלילית חדה בפתיחה.

תחזית והנחיות

Knife River העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה להכנסות של $3.4 מיליארד-$3.6 מיליארד. החברה אישרה מחדש את תחזית ה-EBITDA המתואמת ב-$520 מיליון-$560 מיליון וציינה כי היא מכוונת לנקודת האמצע של טווח זה.

ההנהלה ציינה כי התחזית מניחה מזג אוויר תקין בחצי השנה השני, המשך עלויות אנרגיה מוגברות ללא עלייה משמעותית, וללא תרומה מרכישות עתידיות. החברה ציינה גם כי כ-55% מה-EBITDA המתואמת צפויה ברבעון השלישי, והיתר ברבעון הרביעי, תבנית דומה לשנה שעברה.

התחזית הפיננסית לפי קווי מוצרים הייתה מעורבת. צמיחת היקף המצרפים צפויה כעת להיות בספרות הבודדות הגבוהות, ירידה מהציפיות הקודמות, בעוד שהתמחור השנתי המלא צפוי לעלות בספרות הבודדות האמצעיות על בסיס מדווח. היקף הבטון המוכן צפוי לצמוח בספרות העשרה האמצעיות, והיקף האספלט צפוי לעלות בספרות הבודדות הגבוהות.

ההנהלה ציינה גם כי התרחבות מרג’ין הרווח הגולמי של המצרפים צפויה כעת להיות כ-100 נקודות בסיס לשנה המלאה, ירידה מיעד קודם של 200 נקודות בסיס. החברה ציינה כי חלק מגורמי הלחץ של הרבעון השני, כולל עיכובי מזג אוויר ושינויים בתזמון פרויקטים, לא יתהפכו במלואם השנה. למרות הפספוס הרבעוני, נתוני InvestingPro מראים כי החברה נשארה רווחית במהלך שנים עשר החודשים האחרונים עם החזר על ההון של 10%, ואנליסטים צופים המשך רווחיות השנה. משקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Knife River ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים בפלטפורמה, אשר הופך נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה. הדוח כולל ProTips נוספים מעבר לאלו המוזכרים כאן.

דברי ההנהלה

"למרות מספר גורמי לחץ חיצוניים שהכבידו על תוצאותינו הפיננסיות, הביצוע הבסיסי של העסק היה יציב," אמר Gray. "ביצענו היטב בשטח, והמרנו צבר הזמנות שיא לגידול בהכנסות של 13% לעומת השנה הקודמת."

Gray הצביע גם על מאמצי השיפור העצמי של החברה, וציין כי צוותי המצרפים הורידו את עלויות התפעול המשתנות ב-1% מתחילת השנה וצוותי הבטון המוכן שיפרו את יארד מעוקב לשעת משלוח ב-12%. הוא אמר כי הישגים אלו מראים כי החברה שולטת במה שניתן לשלוט בו.

סמנכ"ל הכספים Nathan Ring אמר כי העסק נשאר בריא על בסיס בסיסי. "על בסיס השוואתי, ה-EBITDA המתואמת עלתה ב-7% מהרבעון השני של 2025 לרבעון השני של 2026," אמר, בנטרול רווחי מכירת נכסים משתי התקופות.

סיכונים ואתגרים

• עלויות דלק ואנרגיה: מחירי סולר גבוהים יותר הוסיפו לחץ על המרג’ינים, והחברה מצפה כי עלויות האנרגיה המוגברות יימשכו.
• עיכובי מזג אוויר ותזמון: גשם, מזג אוויר קר ושינויים בפרויקטים דחפו חלק מהעבודות לתקופות מאוחרות יותר או ל-2027.
• הצעות קנייה תחרותיות: ההנהלה ציינה כי מרג’יני שירותי הקבלנות הושפעו מתחרות אגרסיבית יותר בחלק מהשווקים.
• לחץ על מרג’ינים בקווים עיקריים: התרחבות מרג’ין המצרפים עודכנה כלפי מטה, ובטון מוכן ואספלט עלולים להתמודד עם לחץ בחצי השנה השני.
• השפעות אינטגרציה ומיקס: רכישות אחרונות ופרויקטים ישנים עם מרג’ין נמוך עדיין משפיעים על התוצאות ועשויים לקחת זמן להתנרמל.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו רבות בפספוס הרווח, מגמות המרג’ין ויכולת החברה להגיע לקצה העליון של התחזית הפיננסית. ההנהלה ציינה כי גורמי הלחץ של הרבעון השני הסתכמו בכ-$24 מיליון וכי רוב ההשפעה הקשורה למזג האוויר לא תשוחזר ב-2026.

השאלות התמקדו גם במרג’יני שירותי הקבלנות. Knife River ציינה כי פרויקטים ישנים מרכישות צפויים להסתיים בעיקר ברבעון השלישי, עם שיפור לאחר מכן. החברה ציינה כי חלק מהעבודות עם מרג’ין נמוך בשירותי הקבלנות אמורות להתקזז על ידי היפרעות דלק ובונוסים על ביצועים בהמשך השנה.

אנליסטים לחצו על הסגמנט המערבי, שבו ההכנסות ירדו ב-9% וצבר ההזמנות ירד ב-16%. ההנהלה הסבירה את הירידה בעיכובים בהוואי ובאלסקה, מזג אוויר חלש באזור ומכרזים מוגבלים באורגון. נאמר כי אורגון צפויה לסיים מעט מתחת לשנה שעברה, אם כי מכירות מצרפים בפורטלנד עולות.

נושא נוסף היה תמחור. ההנהלה ציינה כי תמחור המצרפים המדווח עלה ב-3.2%, אך על בסיס מתואם מיקס הוא עלה ב-8%, המשקף כוח תמחור בסיסי חזק יותר. החברה ציינה גם כי מגמות תמחור הבטון המוכן והאספלט מעוצבות על ידי מיקס, דלק ועלויות תשומות.

שאלות על אסטרטגיה הדגישו את השקעות האורגניות של Knife River, כולל מחצבה המשרתת מסילת ברזל בדקוטה הדרומית ומפעל פרה-סטרס בספוקיין. ההנהלה ציינה כי פרויקטים אלו נועדו לתמוך בצמיחה לטווח ארוך ולשפר את ההפצה, הכושר והיצע המוצרים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.