Alstom (ALO.PA), חברת הענק הצרפתית המתמחה בשירותי תחבורה, דיווחה על ביצועים חזקים במחצית הראשונה של שנת הכספים 2024-2025, תוך התגברות על שיבושים בשרשרת האספקה. המנכ"ל אנרי פופר-לפארג' וסמנכ"ל הכספים ברנרד דלפיט הדגישו צבר הזמנות חזק של 10.9 ביליון אירו וגידול אורגני במכירות של 5.6%.
מרג'ין ה-EBIT המתואם הגיע ל-5.9%, עם יעד של 6.5% לשנה המלאה. למרות תזרים מזומנים חופשי שלילי של 138 מיליון אירו, החברה צופה תזרים חיובי במחצית השנייה של השנה, עם יעד שנתי בין 300 מיליון ל-500 מיליון אירו. החוב הפיננסי נטו של Alstom ירד ל-927 מיליון אירו, והחברה אישרה את תחזיתה השנתית, תוך צפי להמשך צמיחה והתייעלות תפעולית.
נקודות עיקריות
- צבר ההזמנות של Alstom למחצית הראשונה עמד על 10.9 ביליון אירו, עם יחס הזמנות למכירות של 1.25.
- צמיחה אורגנית במכירות של 5.6% תואמת את התחזית השנתית של כ-5%.
- ה-EBIT המתואם גדל ב-18% ל-515 מיליון אירו, עם מרג'ין של 5.9%.
- תזרים המזומנים החופשי היה שלילי ב-138 מיליון אירו אך צפוי להשתפר במחצית השנייה.
- השוק הפוטנציאלי של החברה צפוי לצמוח בכמעט 3% בשנה בין 2027 ל-2029.
- מיקוד אסטרטגי על שיפור איכות צבר ההזמנות, שיפור ביצוע הפרויקטים, ואופטימיזציה של היעילות התעשייתית.
- בעיות בשרשרת האספקה הן האתגר העיקרי, הגורמות ל-60% עד 70% מעיכובי הפרויקטים.
תחזית החברה
- Alstom מאשרת את תחזיתה ל-2024-2025 עם צמיחה אורגנית במכירות של כ-5% ו-EBIT מתואם של כ-6.5%.
- החברה צופה תזרים מזומנים חופשי בין 300 מיליון ל-500 מיליון אירו לשנה המלאה.
- מאמצי התייעלות מתמשכים, במיוחד בגרמניה, צפויים לשפר את היעילות התפעולית.
נקודות שליליות
- תזרים המזומנים החופשי דווח כשלילי ב-138 מיליון אירו, אם כי פחות מהתחזית של שלילי 300 מיליון עד 500 מיליון אירו.
- תחזית ייצור הקרונות עודכנה כלפי מטה ל-4,400-4,600 יחידות בשל בעיות בשרשרת האספקה ועיכובים בהתחלת פרויקטים.
- שיבושים בשרשרת האספקה עיכבו 60% עד 70% מהפרויקטים, המשפיעים על ייצור הקרונות.
נקודות חיוביות
- הזמנות בולטות ברבעון השני כוללות פרויקט בשווי 3.6 ביליון אירו בקלן, פרויקט איתות בשווי 650 מיליון אירו באוסטרליה, והזמנת רכבות מהירות בשווי 850 מיליון אירו בצרפת.
- מרג'ין הרווח הגולמי בצבר ההזמנות התאושש לרמות טרום המיזוג ב-17.8%.
- החברה מנהלת תיק מגוון של 2,500 פרויקטים, עם שיפורים במומנטום המסחרי ובביצוע.
החמצות
- החברה ייצרה 2,000 קרונות, ירידה של 11% בהשוואה לשנה שעברה.
- תזרים המזומנים החופשי היה שלילי, מושפע מקופון אג"ח היברידי בסך 138 מיליון אירו המטופל כדיבידנד תחת IFRS.
נקודות בולטות משאלות ותשובות
- ההנהלה נשארת אופטימית לגבי הזדמנויות בארה"ב בזכות חוק העבודה והתשתיות והשקעות Amtrak.
- משא ומתן על שכר באירופה צפוי להתחיל בתחילת השנה הבאה, עם אתגרים פוטנציאליים משיעורי אינפלציה תנודתיים.
- דיונים על דיבידנד מושהים עד להשגת חוב נטו אפס, תוך התמקדות בביצועים תפעוליים ויציבות תזרים המזומנים.
Alstom ממשיכה לנווט בשוק גלובלי מורכב, כאשר שיחת המשקיעים האחרונה משקפת הן את החוסן והן את האתגרים שהחברה מתמודדת איתם. למרות עיכובים בשרשרת האספקה, הביצועים הפיננסיים של החברה נשארים חזקים, והיוזמות האסטרטגיות שלה עתידות למקם אותה היטב לצמיחה עתידית. המיקוד של ההנהלה על ביצוע פרויקטים ויעילות תעשייתית, יחד עם צנרת חזקה של הזמנות, מספקים תחזית יציבה לתקופות הפיסקליות הבאות.
תובנות InvestingPro
הביצועים הפיננסיים האחרונים של Alstom, כפי שדווחו במאמר, מתיישבים עם מספר תובנות מפתח מ-InvestingPro. צמיחת ההכנסות של החברה ב-6.74% ב-12 החודשים האחרונים, לפי נתוני InvestingPro, תומכת בצמיחה האורגנית במכירות של 5.6% שדווחה במאמר. מסלול צמיחה זה מחוזק עוד יותר על ידי טיפ של InvestingPro המציע כי הרווח הנקי צפוי לגדול השנה, מה שעשוי לתרום לתחזית החיובית של החברה.
המאמר מדגיש את האתגרים של Alstom עם תזרים מזומנים חופשי ובעיות בשרשרת האספקה. אתגרים אלה משתקפים בטיפ של InvestingPro המציין כי Alstom סובלת ממרג'ין רווח גולמי חלש. אכן, נתוני InvestingPro מראים מרג'ין רווח גולמי של 12.56% ב-12 החודשים האחרונים, שעשוי להיות מושפע מהשיבושים בשרשרת האספקה שהוזכרו בשיחת המשקיעים.
למרות אתגרים אלה, מעמדה של Alstom בשוק נשאר חזק. טיפ של InvestingPro מציין כי Alstom היא שחקנית בולטת בתעשיית המכונות, מה שעקבי עם צבר ההזמנות המשמעותי ותיק הפרויקטים המגוון שנדונו במאמר.
ראוי לציין שבעוד שהמאמר מזכיר תזרים מזומנים חופשי שלילי, נתוני InvestingPro מציינים כי אנליסטים צופים שהחברה תהיה רווחית השנה. זה מתיישב עם ציפיית ההנהלה לשיפור בתזרים המזומנים במחצית השנייה של השנה.
עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 7 טיפים נוספים עבור Alstom, המספקים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית ומעמדה בשוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.