RPC, Inc. דיווחה על רווח מתואם של $0.10 למניה ברבעון השלישי של 2026, שתאם את תחזיות וול-סטריט, בעוד ההכנסות הגיעו לרמה נמוכה במעט מהצפוי — $467.74 מיליון. חברת שירותי שדות הנפט ציינה כי ההכנסות עלו ב-1% לעומת הרבעון הקודם וה-EBITDA המתואם טיפס ל-$71.5 מיליון, אך המניה צנחה ב-6.17% ל-$6.315 במסחר טרום-פתיחה, על רקע חשש המשקיעים מהפחתת שווי (impairment) בסך $74.5 מיליון בפעילות ה-wireline, תמחור חלש בחלק מהפעילויות והערות זהירות של ההנהלה לגבי הפעלה מחדש של ציוד בעתיד.
נקודות מפתח
- ה-EPS המתואם של $0.10 תאם את תחזיות האנליסטים.
- הכנסות של $467.74 מיליון פספסו את הצפי בכ-$1.38 מיליון.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-8.3% ברצף לרמה של $71.5 מיליון.
- מרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ב-100 נקודות בסיס ל-15.3%.
- המניה ירדה ב-6.17% ל-$6.315 במסחר טרום-פתיחה.
- ההנהלה תיארה את הביקוש בתחילת 2027 כ"אופטימי", אך ציינה כי הפעלה מחדש של ציוד לחץ (pressure pumping) תמתין לשיפור בתמחור.
ביצועי החברה
RPC ציינה כי ביצועי הרבעון השלישי היו מעורבים אך יציבים מבחינה תפעולית. ההכנסות עלו ב-1% ברצף, בזכות פעילות חזקה יותר ב-coiled tubing, snubbing ולחץ שאיבה. החברה מסרה כי מגזר השירותים הטכניים היווה 95% מההכנסות, בעוד שירותי התמיכה השלימו את היתרה.
הרבעון הציג רווחיות טובה יותר ממה שהשורה העליונה לבדה העידה עליה. עלות ההכנסות עלתה במתינות בלבד, הוצאות SG&A היו כמעט פלט, וה-EBITDA המתואם השתפר ל-$71.5 מיליון לעומת $66 מיליון ברבעון השני. כך עלה מרג’ין ה-EBITDA המתואם ל-15.3%, לעומת 14.3% קודם לכן.
יחד עם זאת, הרבעון גם הדגיש ביקוש לא אחיד בתיק הפעילויות של RPC. הכנסות כלי ה-downhole ירדו ב-2% ברצף לאחר מספר רבעונות חזקים, והכנסות ה-wireline ירדו ב-8%. החברה ציינה כי חולשת תמחור מתמשכת ועלויות גבוהות יותר בפעילות ה-wireline הובילו אותה לרשום הפחתת שווי גדולה שאינה במזומן.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $467.74 מיליון, עלייה של 1% ברצף ונמוך במעט מתחזית $469.12 מיליון.
- EPS מדולל מתואם: $0.10, בהתאם לתחזית של $0.10.
- EBITDA מתואם: $71.5 מיליון, לעומת $66 מיליון ברבעון השני.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 15.3%, עלייה של 100 נקודות בסיס ברצף.
- עלות הכנסות, למעט ירידת ערך והפחתות: $350 מיליון, לעומת $346 מיליון.
- הוצאות SG&A: $51 מיליון, לעומת $52 מיליון ברבעון הקודם.
- ירידת ערך והפחתות: $43 מיליון, ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם.
- מזומן נטו מפעילות: $41 מיליון.
- הוצאות הון: $40 מיליון.
- מזומן בקופה: כ-$177 מיליון, עם שטר חוב של $30 מיליון וללא קבלת הלוואה על מסגרת האשראי החוזר.
- יחס שוטף: 3.34, המעיד על נזילות חזקה עם נכסים נזילים העולים בהרבה על התחייבויות לטווח קצר.
- יחס חוב להון עצמי: 0.05 בלבד, המשקף מינוף מינימלי ויתרה איתנה.
תוצאות מול תחזית
ה-EPS המתואם של RPC תאם את הצפי במדויק — $0.10 למניה. ההכנסות, לעומת זאת, הגיעו לרמה נמוכה במעט מהתחזית: $467.74 מיליון לעומת $469.12 מיליון צפויים — חוסר של כ-0.29%.
התוצאה קרובה מספיק כדי להיחשב כעמידה בציפיות מבחינת הרווח, אך לא חזקה מספיק כדי להיחשב היכתה את התחזיות. ברבעון שבו החברה גם הציגה התרחבות מרג’ין וצמיחה ב-EBITDA, הפספוס הקטן בהכנסות לא היה דרמטי. בכל זאת, השוק נראה ממוקד יותר באיכות תמהיל הרווחים ובחולשה ב-wireline מאשר בפער הצר מול התחזיות.
תגובת השוק
מניית RPC ירדה ב-6.17% ל-$6.315 לעומת שער הסגירה הקודם של $6.73 בעקבות הדוח. המניה נסחרת כעת מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על $4.995, אך עדיין רחוקה מהשיא של $8.16.
הירידה מרמזת כי המשקיעים אוכזבו מהקומבינציה של פספוס קל בהכנסות, הפחתת השווי הגדולה הקשורה ל-Pintail wireline והעמדה הזהירה של ההנהלה לגבי הפעלה מחדש של ציוד לחץ שאיבה סרק. הצניחה הייתה גדולה יותר ממה שהפספוס בהכנסות לבדו היה מרמז, מה שמצביע על חששות לגבי הצמיחה העתידית ורווחיות המגזרים, ולא רק לגבי המספרים שדווחו ברבעון.
תחזית פיננסית והנחיות
RPC נקטה טון זהיר אך אופטימי לגבי הסיכויים לתחילת 2027. המנכ"ל בן פאלמר אמר כי החברה מרגישה "די טוב לגבי השנה הבאה" ותיאר את תחילת 2027 כ"אופטימית", כאשר לקוחות חיפוש והפקה מעודדים ממחירי הסחורות.
ההנהלה ציינה כי החברה צופה עונתיות רגילה של סוף שנה שתשפיע על הפעילות ברבעון הרביעי של 2026, אם כי ההאטה עשויה להיות פחות חמורה מבשנים קודמות. RPC הוסיפה כי היא ממוקמת לפתוח את 2027 בסיכום טוב יותר אם הביקוש יישאר יציב.
בנוגע להוצאות הון, החברה שמרה על תחזית פיננסית להוצאות הון שנתיות לשנת 2026 בטווח של $155 מיליון עד $175 מיליון. היא גם ציינה כי חלק ממשלוחי הציוד שנצפו במקור לשנת 2026 הוזזו ל-2027, וכי הוצאות ההון ב-2027 עשויות להיות דומות לאלו של 2026 אם לא יהיו עיכובים נוספים.
RPC שמרה על דיבידנד רבעוני קבוע של $0.04 למניה, המניב תשואה שנתית של 2.38%. InvestingPro מעניק ל-RPC ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.66 מתוך 5, עם ציונים חזקים במיוחד בתזרים מזומנים חופשי ומומנטום מחיר. טיפ של InvestingPro מציין כי החברה מחזיקה יותר מזומן מחוב ביתרה שלה — אחד מ-7+ טיפים נוספים הזמינים למנויים, לצד מדדים מקיפים, ניתוח שווי הוגן ותובנות מומחים. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המפורט של RPC ב-Pro, כחלק מכיסוי הפלטפורמה של למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות.
דברי ההנהלה
פאלמר אמר: "בעוד שרמות הפעילות בהשלמות נותרו מתונות יחסית ברבעון זה, RPC בכללותה הניבה צמיחה ברצף בהכנסות והתרחבות מרג’ין חזקה במיוחד, בזכות ביצוע תפעולי מוצק, מינוף עלויות חזק במספר קווי מוצרים, אימוץ טכנולוגיה ותרומות מהשקעות ממוקדות."
הוא גם הדגיש את עסקי הטכנולוגיה של החברה ואמר: "Thru Tubing Solutions היא מובילת שוק בכלי השלמה תת-קרקעיים, עם תיק מוצרים הנתמך בטכנולוגיות קנייניות בתיק הפטנטים שלנו."
בנוגע ללחץ השאיבה, פאלמר היה זהיר יותר. הוא אמר: "אנחנו צריכים שהתמחור יעלה משמעותית. אנחנו צריכים סיבה אטרקטיבית," והוסיף כי החברה תשאיר כושר ייצור מיוחד בצד לעת עתה.
סיכונים ואתגרים
- לחץ תמחור ב-wireline: חולשה מתמשכת בשוק הפרמיאן פוגעת ברווחיות והובילה להפחתת השווי.
- הידוק שוק העבודה: ההנהלה ציינה כי שוק העבודה מתהדק, מה שעלול להעלות עלויות ולהגביל זמינות.
- אילוצי שרשרת אספקה: החברה הגדילה מלאי כדי לנהל מחסורים ברכיבים מרכזיים.
- פעילות השלמות מתונה: פעילות לקוחות חלשה עלולה להאט את צמיחת ההכנסות במספר קווי שירות.
- כלכלת לחץ שאיבה: RPC אינה מוכנה להפעיל מחדש ציוד נוסף עד לשיפור בתמחור ובהתחייבויות הלקוחות.
- צרכי הון חוזר: עלייה של $25 מיליון בהון החוזר הפחיתה את תזרים המזומנים החופשי ל-$1 מיליון.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים מרכזיים: ביקוש בתחילת 2027, תנאי שוק העבודה וכושר לחץ השאיבה.
בתגובה לשאלות על 2027, אמר פאלמר כי חברות חיפוש גדולות וקטנות כאחד נראות מעודדות ממחירי הסחורות וכי RPC "מרגישה די טוב לגבי השנה הבאה." הוא ציין כי החברה אינה רואה התאוששות במלוא המהירות, אך היא ממוקמת לפתיחה טובה יותר של השנה אם ההאטה ברבעון הרביעי תהיה פחות חמורה.
בנוגע לעבודה, ההנהלה ציינה כי השוק מתהדק וכי התחרות מבנייה של מרכזי נתונים ותעשיות אחרות משפיעה על הזמינות והעלות. פאלמר אמר כי הבעיה אינה חמורה באופן יוצא דופן בהשוואה לתקופות קשות אחרות, אך זהו משהו שהחברה עוקבת אחריו.
האנליסטים גם שאלו האם RPC תחזיר ציוד לחץ שאיבה נוסף לשירות. פאלמר אמר כי החברה ככל הנראה תוכל למצוא עבודה לכושר ייצור נוסף אם היה מוכן היום, אך התמחור יצטרך להשתפר משמעותית והלקוחות יצטרכו לספק התחייבויות מוצקות יותר. לעת עתה, RPC מתכננת להשאיר את הציוד בצד תוך ביצוע עבודות הכנה מוגבלות מאחורי הקלעים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
