Investing.com -- Moody's Ratings עדכנה את תחזית האשראי של NIKE, Inc. לשלילית מיציבה, תוך אישור כל דירוגי החברה. זה כולל את דירוג איגרות החוב הבכירות הבלתי מובטחות A1, דירוג המדף הבכיר הבלתי מובטח (P)A1, דירוגי תוכנית ה-Medium-Term Note הבכירה הבלתי מובטחת (P)A1, ודירוג תוכנית הנייר ערך המסחרי Prime-1.
העדכון בתחזית לשלילית מבוסס על הציפייה ש-NIKE תחווה ירידה משמעותית בהכנסה התפעולית במחצית השנייה של שנת הכספים המסתיימת במאי 2025. התחזית גם מתחשבת בסיכון שההכנסות והרווחים של NIKE עשויים להתחיל להתאושש בשנת הכספים 2026, אך עלולים להישאר מתחת לרמות ההיסטוריות בשל סביבת הוצאות צרכנית מוגבלת יותר. כתוצאה מכך, המינוף של החברה עלול להישאר קרוב ל-2x חוב/EBITDA מותאם Moody's לתקופה ממושכת.
סגנית נשיא-אנליסטית אשראי בכירה ב-Moody's Ratings, ריה סוקוליאנסקה, הביעה את דעתה כי האסטרטגיות שמיישם המנכ"ל החדש אליוט היל צפויות לייצב ובסופו של דבר להחזיר את החברה לצמיחה לאורך זמן. זאת כאשר החברה מתמקדת בהרחבת חדשנות המוצרים ומכוונת להשיב את השפעתה התרבותית המשמעותית. עם זאת, סוקוליאנסקה ציינה גם כי סביבה תחרותית וצרכנית מאתגרת יותר בארה"ב ובסין עלולה להאט את התאוששות NIKE.
דירוג איגרות החוב הבכירות הבלתי מובטחות A1 של NIKE משקף את הקנה המידה המשמעותי שלה, את הנתח השוק המוביל בשוק האתלטי העולמי, ואת הבעלות על אחד המותגים הצרכניים המוכרים והיקרים ביותר בעולם. עמדת השוק ארוכת הטווח של החברה נתמכה על ידי התמקדותה ביצירת ביקוש, חדשנות מוצרים וחווית הלקוח. יתר על כן, NIKE שמרה באופן עקבי על אסטרטגיות פיננסיות שמרניות, כולל מדדי אשראי ונזילות חזקים.
עם זאת, פרופיל האשראי של NIKE מוגבל על ידי הסיכון העסקי הטבוע בתעשיית ההנעלה והביגוד המחזורית, התחרותית והמפוצלת מאוד. הוא גם מוגבל על ידי הריכוז הגבוה של ההכנסות במותג יחיד. בשנים האחרונות, NIKE איבדה נתח שוק בקטגוריית הריצה וחלק מנתח המחשבה הדומיננטי שלה בקרב צרכנים. זה מיוחס להסתמכות היתר שלה על מספר מוצרי לייפסטייל מובילים, התמקדות בצמיחה דיגיטלית ישירה לצרכן על חשבון יחסים סיטונאיים, והפחתת העדיפות של בניית המותג לטובת שיווק ביצועים.
תחת הנהגתו של המנכ"ל החדש אליוט היל, החברה נמצאת בשלבים הראשונים של מהפך תפעולי כדי להתמודד עם אתגרים אלה. צפויה ירידה של 10% בהכנסות וירידה של כ-40% ב-EBITDA (למעט פריטים חריגים, לפני התאמות סטנדרטיות) עד סוף שנת הכספים במאי 2025. זאת כאשר החברה מפחיתה את ההיצע של מוצרי מפתח מובילים, מנקה מלאי עודף, ומתמודדת עם הוצאות צרכניות חלשות יותר בארה"ב ובסין.
התאוששות הדרגתית צפויה להתחיל בשנת הכספים 2026 עם צמיחה של 1% בהכנסות וצמיחה של EBITDA בשיעור חד-ספרתי בינוני. זה משקף את היתרונות משינוי הכיוון האסטרטגי, הרחבת מוצרים חדשים, והשקעה מחדש בעסק. עם שיפור ברווחים וחוב נמוך יותר מפירעון אפשרי של איגרת חוב ב-2025, יחס החוב/EBITDA המותאם של Moody's צפוי להיות 2.1x בשנת הכספים 2025 ו-2.0x בשנת הכספים 2026.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.