Regional Management Corp דיווחה על רווח נקי של 8.8 מיליון דולר ורווח מדולל למניה של $0.91 בשיחת הרווחים שלה לרבעון השלישי של 2023. החברה השיגה הכנסות שיא של 141 מיליון דולר, מעל הציפיות, למרות שהאטה את קצב הצמיחה השנתי שלה ל-9% בשל אי ודאות כלכלית. החברה שומרת על זהירות, מתמקדת בניהול הוצאות, השקעות בטכנולוגיה וניתוח נתונים, ושומרת על עמדת אשראי שמרנית.
נקודות מרכזיות משיחת הרווחים כוללות:
- החברה צופה כי הפיגורים והפסדי האשראי יקטנו בהדרגה לאורך זמן, בכפוף לסביבה המקרו-כלכלית. - ברבעון הרביעי צפויה עלייה קלה בשיעור העבריינות בשל עונתיות רגילה.- הפסדי האשראי נטו צפויים להסתכם בכ-52 מיליון דולר ברבעון הרביעי, גם הם מושפעים מעונתיות רגילה.- ההפרשה להפסדי אשראי גדלה מעט ברבעון השלישי וכתוצאה מכך שיעור הרזרבה עמד על 10.6%.- הוצאות G&A ברבעון השלישי היו טובות מהצפוי, והחברה שואפת לנהל את ההוצאות באופן הדוק ברבעון הרביעי.- החברה הכריזה על דיבידנד של $0.30 למניה רגילה עבור הרבעון הרביעי שישולם ב- 13 בדצמבר 2023.- החברה מתמקדת בקבלת ההחלטות הנכונות וברכישת נכסים בביטחון גבוה.- החברה מתכננת להמשיך להישען על הלוואות מובטחות אוטומטית ורואה הזדמנויות בעסקי ההלוואות הקטנות.- החברה מכוונת לצמיחה צנועה ברבעון הרביעי ונשארת ממוקדת על חיתום חזק, צמיחה ממושמעת, ניהול הוצאות ושמירה על מאזן חזק.
Regional Management Corp ממשיכה להתמקד בביצוע עסקי הליבה שלה, ניהול הוצאות ושמירה על מאזן חזק. החברה גם עוקבת אחר הסביבה הכלכלית להזדמנויות צמיחה פוטנציאליות. שיעור המס האפקטיבי ברבעון השלישי עמד על 19% וצפוי לעמוד על כ-24% ברבעון הרביעי.
במהלך שיחת הרווח, החברה דנה בהשפעת הפיגורים על היפוכים גבוהים יותר וכיצד היא תניע שינויים רציפים בתשואות ההכנסות. למרות זאת, החברה מאמינה כי כוח התמחור מחדש שלה יביא לתשואות הכנסות גבוהות יותר בהשוואה לרבעון השני. החברה בוחנת כל הזמן אם להיות אגרסיבית יותר עם יזומות, תוך התחשבות בגורמים כמו אינפלציה, ביצועי בצירים אחרונים ורוחות נגדיות מאקרו. החברה צופה צמיחה צנועה יותר ברבעון הרביעי בשל שיפוטים בזמן אמת. הם שמים דגש על חיתום חזק, צמיחה ממושמעת, ניהול הוצאות הדוק ושמירה על מאזן ונזילות חזקים. החברה מקווה לשנת 2024 בהירה יותר וערוכה לסביבות שונות.
InvestingPro תובנות
בהתבסס על נתונים InvestingPro וטיפים, Regional Management Corp. מראה סימנים מבטיחים כהשקעה. החברה מתגאה באיכות רווחים גבוהה, עם תזרים מזומנים חופשי העולה על הרווח הנקי, מה שמרמז על בריאות פיננסית טובה (InvestingPro טיפ 0). בנוסף, היא העלתה את הדיבידנד שלה באופן עקבי במשך שלוש שנים רצופות, מה שמצביע על בסיס רווחים חזק (InvestingPro טיפ 2).
בחזית הנתונים, ל-Regional Management Corp יש שווי שוק של 210.61 מיליון דולר ומכפיל רווח של 7.94, שהוא מתחת לממוצע בתעשייה, מה שמצביע על הערכת חסר פוטנציאלית. הכנסות החברה ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון השלישי של 2023 עמדו על 528.92 מיליון דולר, מה שמראה על ביצועים פיננסיים יציבים. כמו כן, שיעור הרווח הגולמי של החברה באותה תקופה עמד על 59.93%, נתון המדגיש את רווחיותה (InvestingPro Data).
InvestingPro מציעה 10 טיפים נוספים הקשורים לחברת ניהול אזורית ולכספים שלה, אליהם ניתן לגשת דרך פלטפורמת InvestingPro. תובנות אלה יכולות להיות בעלות ערך בקבלת החלטות השקעה מושכלות.
התמליל המלא - RM רבעון 3 2023:
מוקדנית: תודה שעמדת מנגד. זהו מפעיל הכנס. ברוכים הבאים לשיחת הוועידה לרווחי ההנהלה האזורית לרבעון השלישי של 2023. להזכירכם, כל המשתתפים נמצאים במצב האזנה בלבד, והכנס מוקלט. לאחר המצגת, תהיה הזדמנות לשאול שאלות. [הוראות למפעיל] אני רוצה עכשיו להעביר את הכנס לגארט אדסון עם ICR. נא להתקדם.
גארט אדסון: תודה ואחר צהריים טובים. בשלב זה, לכולם אמורה להיות גישה להודעת הרווחים שלנו ולמצגת המשלימה, שפורסמו לפני שיחה זו וניתן למצוא אותם באתר האינטרנט שלנו בכתובת regionalmanagement.com. לפני שנתחיל בהערותינו הרשמיות, אפנה אתכם לעמוד 2 של המצגת המשלימה שלנו, המכילה גילויים חשובים בנוגע להצהרות צופות פני עתיד ולשימוש באמצעים פיננסיים non-GAAP. חלק מהדיון שלנו היום עשוי לכלול הצהרות צופות פני עתיד, המבוססות על הציפיות, ההערכות והתחזיות הנוכחיות של ההנהלה לגבי עתיד החברה והביצועים הפיננסיים והסיכויים העסקיים. הצהרות צופות פני עתיד אלה מדברות רק נכון להיום והן כפופות להנחות שונות, סיכונים, אי ודאויות וגורמים אחרים שקשה לחזות ואשר עלולים לגרום לתוצאות בפועל להיות שונות באופן מהותי מאלה המובעות או משתמעות בהצהרות צופות פני עתיד. הצהרות אלה אינן ערבויות לביצועים עתידיים ולכן אין להסתמך עליהן יתר על המידה. אנו מפנים את כולכם למצגת ההודעה לעיתונות שלנו ולהגשות האחרונות שלנו ל-SEC לדיון מפורט יותר בהצהרות הצופות פני עתיד שלנו ובסיכונים ואי הוודאות שעלולים להשפיע על התוצאות התפעוליות העתידיות שלנו ועל מצבנו הפיננסי. כמו כן, הדיון שלנו היום עשוי לכלול התייחסויות למדדים non-GAAP מסוימים. התאמה של מדדים אלה למדד GAAP המקביל ביותר ניתן למצוא בהודעת הרווחים או במצגת הרווחים שלנו ולפרסם באתר האינטרנט שלנו בכתובת regionalmanagement.com. כעת ברצוני להציג את רוב בק, נשיא ומנכ"ל Regional Management Corp.
רוב בק: תודה, גארט, וברוכים הבאים לשיחת הרווחים שלנו לרבעון השלישי של 2023. היום מצטרף אליי נבל רנא, סמנכ"ל הכספים שלנו. נבל ואני ניקח אתכם בתוצאות הרבעון השלישי שלנו, נדון בסביבה התפעולית הנוכחית ובביצועי תיק ההלוואות ונשתף אתכם בציפיות שלנו לרבעון הרביעי. המשכנו להתמקד באיכות התיק, ניהול הוצאות וביצוע חזק של עסקי הליבה שלנו ברבעון השלישי. ייצרנו רווח נקי של 8.8 מיליון דולר ורווח מדולל של 0.91 דולר. ביקוש חזק להלוואות וקריטריוני החיתום השמרניים שלנו הובילו לצמיחה איכותית בתיק של 62 מיליון דולר, הכנסות שיא של 141 מיליון דולר ועלייה רציפה בתשואות ההכנסות של 80 נקודות בסיס, כל אלה עלו על הציפיות שלנו ברבעון. כמו כן, אנו ממשיכים לנהל מקרוב את הוצאות ה-G&A שלנו, תוך השקעה בעסק שלנו המביאה לשיפור של 50 נקודות בסיס ביחס ההוצאות התפעוליות שלנו לעומת השנה הקודמת. אנו מרוצים מהיכולת של הצוות שלנו לספק תוצאות עקביות, צפויות ומעולות לבעלי המניות שלנו רבעון אחר רבעון. כפי שניתן היה לצפות, אנו עוקבים מקרוב אחר הסביבה הכלכלית והשפעתה על בסיס הצרכנים שלנו. הנתונים האחרונים מצביעים על שוק עבודה חזק, הממתן את האינפלציה ואת צמיחת השכר הריאלי. עם זאת, אנו ממשיכים לראות לחץ במגזרים מסוימים בתיק שלנו שנגרם כתוצאה מלחצים אינפלציוניים. כמו כן, אנו מודעים לכך שחידוש החזרי הלוואות הסטודנטים ישפיע על תקציבי צרכנים רבים ואנו עוקבים אחר האם האירועים הגיאופוליטיים האחרונים עשויים לגרום למחירי האנרגיה לעלות עוד יותר. כתוצאה מכך, אנו נשארים סלקטיביים במתן הלוואות בתוך מסגרת האשראי ההדוקה שלנו. בעוד שהשגנו צמיחה חזקה באיכות גבוהה בתיק ההשקעות ברבעון השלישי, האטנו את קצב הצמיחה השנתי שלנו ל-9% לעומת 22% ברבעון השלישי של השנה שעברה. אנחנו מוכנים לחזור לצמיחה כשהתנאים הכלכליים יהיו נכונים, אבל עד אז נשמור על עמדת אשראי שמרנית. הדוחות שלנו לרבעון השלישי שיקפו שוב את החיתום הסלקטיבי שלנו. העברנו 60% מהנפח שלנו לשתי דרגות הסיכון המובילות שלנו. אנו ממשיכים לשים דגש על הלוואות לווים בהווה ובעבר על פני הלוואות לווים חדשים, והגדלנו עוד יותר את תיק ההלוואות המאובטחות שלנו ל-8.3% מסך תיק ההלוואות שלנו, לעומת 6% לפני שנה. אנו רואים גם את היתרון של מודלי האשראי והשיווק המונעים על ידי למידת מכונה שיישמנו ברבעונים האחרונים. ואנו רואים הזדמנות נוספת לשיפור, כאשר אנו מפתחים את דגמי הדור הבא שלנו. סיימנו את הרבעון השלישי עם שיעור עבריינות של 30 פלוס יום של 7.3%, עלייה של 40 נקודות בסיס מהרבעון השני, אך עקבי עם מגמות עונתיות רגילות. המקורות האיכותיים יותר שלנו מהידוק האשראי שמרו על חדלות פירעון התשלום הראשונה שלנו ושיעורי פיגורים בשלבים מוקדמים מתחת לרמות 2019. שיעור ברירת המחדל שלנו ביולי היה טוב ב-50 נקודות בסיס משיעור יולי 2019. ושיעור העבריינות שלנו ברבעון השלישי היה טוב ב-110 נקודות בסיס מהרבעון השלישי של 2019. יש לציין כי אנו רואים ביצועים סולידיים בצירי הרבעון הרביעי של 2022 ו-2023. נכון ל-30 בספטמבר, בצירים אלה מהווים כמעט 70% מהפורטפוליו שלנו, מספר שאנו מצפים להגדיל לכמעט 80% עד סוף השנה. עם זאת, התנאים המאקרו-כלכליים המשיכו להדגיש פיגורים ושיעורי הלוואות בשלבים בינוניים ומאוחרים, דבר שראינו ברחבי התעשייה שלנו, במיוחד עבור בציר הלוואות שמקורו לפני סוף 2022. זה גורם לרמות הפיגור והפסדי האשראי שלנו להיות גבוהים ממה שהיינו רוצים. אנו צופים כי לחץ זה יימשך לפחות עד תחילת 2024, אך אנו ממשיכים לצפות כי פעולות הידוק אשראי, ביצוע גבייה חזק והתמתנות האינפלציה יביאו בהדרגה את הפיגורים והפסדי האשראי חזרה לרמות מנורמלות יותר שעות נוספות, בכפוף לסביבה המאקרו-כלכלית. במבט קדימה, בטווח הקרוב עד הבינוני, ננווט בסביבה כלכלית מאתגרת זו באופן דומה לזה שעשינו בשנה האחרונה. אנו נתמקד בביצוע חזק של עסקי הליבה שלנו, כולל על ידי שמירה על תיבת אשראי הדוקה והלוואות מקור רק היכן שנוכל להשיג את משוכות התשואה שלנו תחת הנחה של לחץ אשראי נוסף ועלויות מימון גבוהות יותר. כפי שדיברנו בעבר, יש לנו שוק גדול שניתן לפנות אליו ומספק לנו הזדמנויות רבות לנצל רמות גבוהות של ביקוש צרכני כדי להניע צמיחה חזקה בתיק, תוך שמירה על סלקטיביות באישור לווים תחת קריטריוני החיתום השמרניים שלנו. במידת הצורך, נמשיך גם לחפש הזדמנויות להגדיל את התמחור ולהרחיב את שולי הרווח שלנו, אסטרטגיה שהייתה יעילה ברבעונים האחרונים בשיפור תשואת ההכנסות שלנו. במקביל, נשמור על שליטה איתנה בהוצאות תוך המשך ביצוע השקעות מפתח בטכנולוגיה, יוזמות דיגיטליות ונתונים ואנליטיקה, כולל בינה מלאכותית. השקעות אלה הן קריטיות להשגת היעדים האסטרטגיים שלנו וייצרו צמיחה בת קיימא נוספת, ביצועי אשראי משופרים ויעילות תפעולית ומינוף גדולים יותר בטווח הארוך. לסיכום, אנחנו מרוצים מהתוצאות שלנו וגאים בביצוע של הצוות שלנו. אנו ממוצבים היטב לפעול ביעילות במחזור הכלכלי הנוכחי ועם נזילות בשפע, יכולת הלוואה משמעותית, בשוק גדול שניתן לפנות אליו אנו מוכנים להישען חזרה לצמיחה כאשר התנאים הכלכליים מצדיקים זאת. כעת אעביר את הקריאה לנבל, כדי לתת צבע נוסף לתוצאות הכספיות שלנו.
נבל ראנה: תודה רוב, ושלום לכולם. כעת אקח אתכם לתוצאות הרבעון השלישי שלנו בפירוט רב יותר. בעמוד השלישי של המצגת המשלימה, אנו מספקים את הדגשים הכספיים שלנו לרבעון השלישי. ייצרנו רווח נקי של 8.8 מיליון דולר ורווח מדולל למניה של 0.91 דולר. התוצאות שלנו נבעו שוב מצמיחה איכותית בתיק ההשקעות ובהכנסות וניהול זהיר של ההוצאות, שקוזזו חלקית על ידי גידול בעלויות המימון ורוחות נגדיות של הפסדי אשראי נטו שנגרמו כתוצאה מהתנאים המאקרו-כלכליים. במעבר לעמודים ארבע וחמש, הביקוש נותר חזק ברבעון, אך הדגש ההדוק יותר שלנו על יזום וגביית לווים בהווה ובעבר הוביל אותנו להגדיל את סך היזומים ב-2% בלבד לעומת השנה הקודמת. בחלוקה לפי ערוץ, יזומות דיוור ישיר עלו ב-12%, בעוד שסניפים ויוזמות דיגיטליות ירדו ב-1% וב-10% בהתאמה. כפי שציינו באופן עקבי, צמצמנו בכוונה את היזומים ברבעונים האחרונים מכיוון שאנו מאזנים כראוי את הצמיחה עם שיפור נוסף באיכות האשראי של תיק ההשקעות שלנו. עמוד 6 מציג את צמיחת הפורטפוליו ותמהיל המוצרים שלנו לרבעון. סגרנו את הרבעון השלישי עם חוב כספי נטו של קצת יותר מ-1.75 מיליארד דולר, עלייה של 62 מיליון דולר לעומת ה-30 ביוני ולפני התחזיות. נכון לסוף הרבעון השלישי, ספר ההלוואות הגדול שלנו היווה 73% מסך תיק ההשקעות שלנו ו-85% מהתיק שלנו נשא APR של 36% או פחות. יש לציין כי הגדלנו את תיק ההלוואות הקטנות שלנו ב-30 מיליון דולר או 7% ברבעון השלישי. הלוואות שולי רווח גבוהים אלה יתמכו בתשואת ההכנסות העתידית, יקזזו את עלויות המימון הגדלות ויעמדו במשוכות התשואה שלנו, למרות הפסדי אשראי נטו צפויים גבוהים יותר במגזרים מסוכנים מעט יותר. במבט קדימה, אנו צופים כי החייבים נטו שלנו ברבעון הרביעי יגדלו בכ-35 מיליון דולר ככל שנמשיך לעקוב אחר הסביבה הכלכלית ולשמור על תקני החיתום הנוכחיים שלנו. אנו ממשיכים להתמקד בצמיחה חכמה ומבוקרת, במיוחד לאור חוסר הוודאות המתמשך סביב הבריאות הפיננסית של הצרכנים. ככל שהנסיבות יכתיבו, אנו מוכנים להדק עוד יותר את החיתום שלנו או לחזור לצמיחה, כל אחד מהם ישפיע על סיום החייבים נטו. כפי שניתן לראות בעמוד 7, אסטרטגיית טביעת הרגל הקלה יותר שלנו בסניפים במדינות חדשות ופעולות איחוד סניפים במדינות מדור קודם ממשיכות להוביל את החייבים שלנו לסניף לשיא של כל הזמנים ולהגיע ל-5 מיליון דולר בסוף הרבעון. אנו מאמינים כי הזדמנויות צמיחה משמעותיות נותרו בתוך טביעת הרגל הקיימת של הסניפים שלנו תחת מודל יעיל יותר זה, במיוחד בסניפים חדשים יותר ובמדינות חדשות יותר. אם נפנה לעמוד 8, סך ההכנסות צמחו ב-7% ל-141 מיליון דולר ברבעון השלישי. סך תשואת ההכנסות ותשואת הריבית והעמלות שלנו היו 32.7% ו-29% בהתאמה. הירידה השנתית בתשואות מיוחסת בעיקר להמשך שינוי התמהיל שלנו לכיוון הלוואות גדולות ואיכותיות יותר ולהשפעת הסביבה המאקרו-כלכלית, אך אנו שמחים לראות את התשואות עולות ב-80 נקודות בסיס ברצף, בין היתר מההשפעה של עליות מחירים על הלוואות חדשות יותר וביצועי אשראי משופרים. ברבעון הרביעי אנו צופים ירידות רצופות בתשואת הריבית והעמלות ותשואת ההכנסות הכוללת של 20 נקודות בסיס ו-50 נקודות בסיס בהתאמה בשל הפסדי אשראי נטו גבוהים יותר עונתית והיפוכי ריבית, שקוזזו בחלקם על ידי השפעת עליות התמחור. אנו ממשיכים לצפות כי התמחור המוגדל שלנו יניב יתרונות נוספים לתשואות ברבעונים הבאים ככל שפעולות אלה יתגלגלו בתיק לאורך זמן. אם נעבור לעמוד 9, שיעור העבריינות שלנו ל-30 יום פלוס נכון לסוף הרבעון היה 7.3% ושיעור הפסדי האשראי נטו שלנו ברבעון השלישי היה 11%. החיתום המהודק סייע להבטיח שהעלייה בשיעורי הפיגור שלנו תישאר בהתאם לדפוסים עונתיים, בעוד הפסדי האשראי נטו ירדו מהשיא שלהם ברבעון השני כצפוי. ברבעון הרביעי אנו צופים כי שיעור העבריינות שלנו יעלה מעט בהשוואה לרבעון השלישי על בסיס עונתיות רגילה. בנוסף, אנו צופים כי הפסדי האשראי נטו שלנו יסתכמו בכ-52 מיליון דולר ברבעון הרביעי, כאשר הגידול הרציף נובע גם מעונתיות רגילה. אם נפנה לעמוד 10, ההפרשה שלנו להפסדי אשראי גדלה מעט ברבעון השלישי כאשר בנינו עתודות לתמיכה בצמיחת החייבים שהפחיתה את שיעור הרזרבה שלנו ב-10 נקודות בסיס ל-10.6%. נכון לסוף הרבעון, ההפרשה עמדה על 185 מיליון דולר, סכום שממשיך להשתוות לחיוב לפיגור חוזי של 30 יום פלוס של 128 מיליון דולר. אנו צופים לסיים את השנה עם רזרבה בין 10.4% ל-10.6%, בכפוף לתנאים המאקרו-כלכליים. בטווח הארוך, בסביבה כלכלית נורמלית, אנו ממשיכים לצפות כי שיעור הפסדי האשראי נטו שלנו יהיה בטווח של 8.5%-9%, בהתבסס על תמהיל המוצרים והחיתום הנוכחיים שלנו. ואנו מאמינים, לאורך זמן, כי שיעור הרזרבה שלנו עשוי לרדת ל -10% נמוך יותר ועם השיפור המיוחס למעבר שלנו להלוואות באיכות גבוהה יותר. עם זאת, כפי שעשינו תמיד, ננהל את העסק באופן שממקסם את שולי התרומה הישירים ואת התוצאות בשורה התחתונה. דפדוף לעמוד 11. אנו ממשיכים לנהל מקרוב את הוצאותינו, תוך השקעה ביכולותינו וביוזמות האסטרטגיות שלנו. הוצאות G&A ברבעון השלישי היו טובות מהתחזית הקודמת שלנו שעמדה על 62.1 מיליון דולר. יחס ההוצאות התפעוליות השנתיות שלנו היה 14.4%, ברבעון השלישי, טוב ב-50 נקודות בסיס מהתקופה המקבילה אשתקד, וצמיחת ההכנסות שלנו עקפה את צמיחת ההוצאות שלנו פי 2.4. נמשיך לנהל את ההוצאות שלנו מקרוב בהמשך. ברבעון הרביעי, אנו צופים כי הוצאות ה-G&A יסתכמו בכ-64-65 מיליון דולר כדי לתמוך בצמיחת החייבים ובהמשך השקעות ממוקדות בפעילותנו. מעבר לעמודים 12 ו-13. הוצאות הריבית שלנו ברבעון השלישי היו 16.9 מיליון דולר או 4% מהחייבים נטו הממוצעים על בסיס שנתי. למרות העלייה החדה בריביות הייחוס מאז תחילת 2022, חווינו עלייה צנועה יחסית בהוצאות הריבית כאחוז מהחייבים נטו הממוצעים הודות לחוב בריבית קבועה שהונפק, באמצעות תוכנית האיגוח מגובות הנכסים שלנו. נכון ל-30 בספטמבר, 87% מהחוב שלנו הוא בריבית קבועה עם קופון ממוצע משוקלל של 3.6% ומח"מ מתגלגל ממוצע משוקלל של 1.3 שנים. ברבעון הרביעי של 2023 אנו צופים כי הוצאות הריבית יעמדו על כ-18 מיליון דולר או 4.1% מהחייבים נטו הממוצעים, כאשר הגידול בהוצאות מיוחס בעיקר לגידול הצפוי שלנו בתיק. ככל שהמימון שלנו בריבית קבועה יבשיל ואנו נמשיך לצמוח באמצעות חוב בריבית משתנה, הוצאות הריבית שלנו ימשיכו לגדול כאחוז מהחייבים נטו הממוצעים. כמו כן, אנו ממשיכים לשמור על מאזן חזק מאוד, עם עתודות בריאות במינוף נמוך ונזילות מספקת למימון הצמיחה שלנו. נכון לסוף הרבעון השלישי, היו לנו 613 מיליון דולר של קיבולת לא מנוצלת במסגרת האשראי שלנו ו-179 מיליון דולר של נזילות זמינה המורכבת ממזומנים בלתי מוגבלים בהישג יד וזמינות מיידית למשוך את מסגרת האשראי המתגלגלת שלנו. משך הזמן המסתובב של החוב שלנו הוא עד 2026. ומאז 2020, שמרנו על יכולת הלוואות לא מנוצלות בסוף הרבעון של בין 400 מיליון דולר ל-700 מיליון דולר, מה שמדגים את יכולתנו להגן על עצמנו מפני שיבושים קצרי טווח בשוק האשראי. יחס החוב להון העצמי שלנו ברבעון השלישי נותר שמרני ביחס של 4.2:1. יש לנו יכולת מספקת לממן את העסק שלנו, גם אם הגישה לשוק האיגוח תוגבל. ברבעון השלישי צברנו שיעור מס אפקטיבי של 19%, נמוך מהתחזיות בשל הטבות מס מנכסי מסים נדחים שהוקמו מחדש, בגין הפסדים תפעוליים נטו מסוימים של המדינה. עבור הרבעון הרביעי, אנו מצפים לשיעור מס אפקטיבי של כ-24% לפני סעיפים נפרדים כגון השפעות מס כלשהן של תגמול הוני. כמו כן, המשכנו להחזיר הון לבעלי המניות שלנו. מועצת המנהלים שלנו הכריזה על דיבידנד של 0.30 דולר למניה רגילה, עבור הרבעון הרביעי. הדיבידנד ישולם ב-13 בדצמבר 2023, לבעלי המניות הרשומים, נכון לסגירת העסקים ב-22 בנובמבר 2023. אנו מרוצים מתוצאות הרבעון השלישי, מהמאזן החזק שלנו ומהסיכויים שלנו לטווח הקרוב והארוך, לצמיחה מבוקרת ובת-קיימא. זה מסכם את דבריי. עכשיו אעביר את השיחה בחזרה לרוב.
רוב בק: תודה, נבל. וכמו תמיד, אני רוצה להודות לצוות שלנו על התוצאות יוצאות הדופן שהוא סיפק לאורך כל המחזור הכלכלי הזה. במבט קדימה, נישאר ממוקדים בביצוע עקבי של עסקי הליבה שלנו, כולל יצירת הלוואות באיכות גבוהה בתוך תיבת האשראי ההדוקה שלנו, ניהול הדוק של ההוצאות ושמירה על מאזן חזק. ההתרחבות הגיאוגרפית שלנו בשנים האחרונות הגדילה מאוד את השוק הפונה שלנו, ומיצבה אותנו היטב לניצול הביקוש הצרכני, תוך שמירה על עמדת האשראי השמרנית שלנו. אנו שמחים ששיעורי הפיגור המוקדם וחדלות הפירעון הראשונה שלנו ממשיכים להשיג ביצועים טובים יותר מהרמות של 2019, בעיקר הודות לפעולות הידוק האשראי שלנו ברבעונים האחרונים והביצועים החזקים של בציר ההלוואות האחרון שלנו. כמו כן, אנו ממשיכים להתמקד בחדות בהגבלת הוצאות ה-G&A שלנו, תוך קידום יוזמות הטכנולוגיה, הדיגיטל וניתוח הנתונים המרכזיות שלנו, שייצרו צמיחה נוספת, ביצועי אשראי משופרים ומינוף תפעולי גדול יותר בעתיד. וכמובן, נמשיך לעקוב אחר הסביבה הכלכלית, כך שכאשר התנאים יהיו נכונים נצטרך למנף באופן מיידי את חוזק המאזן המשמעותי שלנו, את הנזילות ואת יכולת ההלוואות שלנו כדי לפתוח מחדש את תיבת האשראי שלנו ולהישען הלאה לצמיחה. שוב תודה על זמנך והתעניינותך. אני אפתח עכשיו את הקול הקורא לשאלות. מפעיל אתה מוכן בבקשה לפתוח את הקו?
מוקדנית: בוודאי. כעת נתחיל את מושב השאלות והתשובות. [הוראות למפעיל] השאלה הראשונה שלנו היא מג'ון הכט עם ג'פריס. נא להתקדם.
ג'ון הכט: צהריים טובים חבר'ה. תודה שלקחת את השאלות שלי. השאלה הראשונה היא אני חושב שאמרתם הפסדים של 52 מיליון דולר ברבעון הרביעי. אני רק תוהה את שיעורי הגלגול שאתה רואה מאחור, האם הם עקביים יחסית לרבעונים האחרונים או משהו שאתה מניח מבחינת נדידת שיעורי הגלגול?
רוב בק: היי, ג'ון, מה שלומך? תודה על השאלה. כן, אנחנו מניחים שיעורי גלגול עקביים מהרבעון הקודם עם העלייה העונתית הרגילה שהיינו רואים, אם כי עדיין לא ברמות גבוהות.
ג'ון הכט: אוקיי. ואז אני חושב שאתם התייחסתם כמה פעמים במצגת קצת להתמקד בלקוחות חוזרים ולא בלקוחות חדשים כחלק מההידוק הזה. כלומר, איזה [קושי טכני] של לקוח חוזר, אבל לקוח חדש רק כדי לקבל מושג מה המיקוד הספציפי הזה עשוי לעשות לתמהיל ההפסדים?
רוב בק: כן. נפרדת שם ג'ון בדיוק באמצע השאלה שלך. אני יכול לבקש ממך לחזור על זה כי אני חושב שפספסנו את התמצית של זה?
ג'ון הכט: אני מתנצל. אני תוהה מה סוג חוויית ההפסד בין לקוחות חדשים וחוזרים כדי לקבל מושג מה המיקוד הזה עשוי לעשות להפסדים ברבעונים הקרובים?
רוב בק: כן. אז תראו לווים חדשים ומעולם לא חשפנו את ההבדל בין לווה חדש ללווה קיים במונחים של הפסדים גבוהים יותר. אבל לווים חדשים כן מתפקדים פחות טוב עד שהם מתובלים. עכשיו, כמובן, אנחנו משנים את התמהיל של הספר שלנו כדי להציג לווים ולווים לשעבר מלווים חדשים לאורך תקופה. אבל כשאתה נמצא באזורים גיאוגרפיים חדשים ובמדינות החדשות שאנחנו נמצאים בהן, עדיין יהיה לנו אחוז גבוה למדי של לווים חדשים וזה באופן טבעי ייקח זמן לעבור. אבל אני אגיד לך שמודלי החיתום שלנו מתאימים את עצמם לאפקט הלווה החדש ומניחים לחץ נוסף על אותם לקוחות ואנחנו כמובן מבצעים חיתום, מתוך הנחה לא רק של הלחץ הזה אלא גם של העלות המצטברת של הכספים שאנחנו נושאים היום, כמו גם הוצאות טעונות במלואן כדי לוודא שאנחנו עומדים במשוכה שלנו. אז זה נלקח בחשבון במודלים שלנו. אבל נבל, יש מה להוסיף לזה?
נבל רנא: כן. הייתי רק אומר שהיוזמות שלנו ממשיכות להיות מרוכזות בתוכניות ללווים בהווה ובעבר ואנחנו יודעים שהם הציגו ביצועים טובים יותר מלווים חדשים רק בגלל הנתונים שיש לנו עליהם. ואז הדבר השני שכנראה הייתי מוסיף לזה, מבחינת הלווים החדשים שרוב נגע בהם, אבל הם נכנסים לקופסת הסיכון שלנו. לכן, כשאנחנו נותנים הלוואות ללווים חדשים, אנחנו מוודאים שהם עומדים במכשולים הפנימיים שיש לנו.
רוב בק: כן. וג'ון, מעל 70% מהלקוחות שלנו הם לווים בעבר ובהווה ברבעון הזה, שהיה די יציב אני מניח מאז השנה שעברה, קצת למעלה מהשנה שעברה אבל די יציב. ושוב, זה קשור למדינות החדשות שאנחנו נמצאים בהן במדינות חדשות. יהיו לנו כמה לווים חדשים.
ג'ון הכט: כן. בסדר.
רוב בק: כן. ורק חשוב גם לציין, אם כי הרבעון הרביעי של 2022 והאחרון מציגים ביצועים טובים מאוד. עכשיו, הם רק עכשיו מגיעים לרבעון הרביעי המוקדם ביותר של 2022 רק עכשיו מגיע ל-12 חודשים בספר. אז אנחנו מתחילים לראות מה הפסדי השיא והאחרים עדיין עובדים. אבל כרגע הביצועים טובים וזה משקף את התמהיל הזה של לווים חדשים ולווים בהווה ובעבר. אז זהו -- אנחנו מרגישים טוב לגבי המקום שבו הדברים מקבלים את סביבת המאקרו הנוכחית עבור אותם וינטג'ים.
ג'ון הכט: זה הקשר טוב מאוד. תודה. והשאלה האחרונה שלי היא, אני חושב שהזכרתם ומה ששמענו זה שסוג ההפסד שחוו היה קשור במידה מסוימת לטווחי הכנסה. אני תוהה האם אתה רואה משהו כמו פיזור או אני מניח של מדדי אשראי על בסיס גיאוגרפי? או שיש עוד משהו שאפשר להבחין בו? או שזה -- בראש שלך זה בעיקר מונע הכנסה?
רוב בק: ובכן, זה לא רק גורם אחד. אני מתכוון תראו, אנחנו -- באופן טבעי כאשר הידקנו, הפחתנו את ה-FICO הנמוך והגדלנו את האחוז לרצועות הכנסה גבוהות יותר. אני חושב שזו פשוט השפעה טבעית של מתי אתה מהדק. אז, זה סוג של הכל מובנה בתוך התערובת. אבל ברור שתעסוקה היא פקטור. בתעשייה, מדינות מתפקדות אחרת. יש לנו את כל הקיצוצים האלה במודלים החיתומיים שלנו. למעשה, מאות ומאות תאים שבהם אנחנו מסתכלים מה התשואות ואם זה הלוואה קטנה, הלוואה גדולה, צ'ק, הלוואה דיגיטלית, בעל דירה, שוכר לפי מדינה, יש לנו את כל הקיצוצים האלה. ודיברנו על הידוק מאז הרבעון הרביעי של 2022 שבו באמת הידקנו. אבל הידקנו לאורך 2022 אבל האינפלציה זינקה ל-9%. אבל מאז הרבעון הרביעי של 2022 וכל רבעון שעובר, אנחנו כל הזמן מסובבים את המחוגים בתגובה למה שאנחנו רואים בכל אותם סגמנטים בודדים וקיצוצים שיש לנו. ולכן אנחנו מרגישים טוב שאנחנו מקבלים את ההחלטות הנכונות ומעמידים על עצמנו את הנכסים שיעמדו במשוכה גם תחת לחץ - סביבה לחוצה נוספת, ואנחנו מעלים בסופו של דבר את נכסי הביטחון הגבוהים ביותר בכל רבעון ורבעון.
ג'ון הכט: נהדר. תודה רבה.
מפעיל: השאלה הבאה היא מוינסנט קאינטיק מ[בלתי ניתן להבחנה]. הקו שלך פתוח.
אנליסט לא מזוהה: היי. תודה שלקחת את השאלה שלי. אחר צוהריים טובים. תודה על כל ההדרכה המפורטת שאתה נותן ברבעון הרביעי ופורסת בשקופיות היא באמת מאוד מועילה. וראשית, רק לתהות מה המגמות שאנחנו רואים ברבעון הרביעי, רק אם זו נקודת זינוק טובה כשאנחנו חושבים על 2024 קדימה. אני יודע, זה קצת רחוק. אבל כשחושבים על ההכנסות, ביצועי האשראי ובקרת ההוצאות שלכם רק תוהים, אם זו נקודת זינוק טובה ברבעון הרביעי? תודה.
רוב בק: כן. זאת אומרת, באופן טבעי צריך להסתכל על הרבעון הרביעי ולהקרין משם. ואנחנו לא נותנים הנחיות ספציפיות בנקודת הזמן הזו לשנה הבאה. מטבע הדברים, אנחנו עדיין בעיצומו של תהליך התקצוב. אבל אני חושב שהכי חשוב הוא, שהוינטג' הזה שאמרנו שמקורו ברבעון הרביעי של 2022 ובקרוב יהיה בערך 80% מהספר עד סוף השנה הנוכחית. עוד כמה חודשים של לראות את הביצועים של הבצירים האלה יעזרו לנו לתת הדרכה טובה יותר לכולכם לגבי מה שצפוי לנו בשנה הבאה. מה שאנחנו כן יודעים זה ש-20% מהספר שהוא לפני הרבעון הרביעי של 2022 שאותם וינטג'ים ויש כאלה שקראו לזה ספר אחורי, הבצירים האלה הולכים ליצור מתח בתחילת השנה הבאה. מעצם טבעם, הם התבגרו מחדש במקום שבו ניתן היה לחדש אותם ועדיין יש שם הרבה לקוחות טובים, אבל יש שם גם לקוחות כנראה באופן לא פרופורציונלי שנמצאים תחת איזושהי תוכנית סיוע ללווים, שעבורנו חשוב להם להישאר פעילים ומעורבים במיוחד לקראת עונת המס. אז אם נשב כאן עכשיו ונגיד, איך ייראה פרופיל האשראי לשנה הבאה, אני לא חושב שמישהו יכול לחזות בדיוק בהתחשב בחלק מאירועי המאקרו. אבל מה שאני חושב שאנחנו יכולים לומר הוא, שיהיה קצת לחץ מאותם בצירים קודמים שהבצירים האחרונים מתפקדים היטב ולא ראינו שם שום דבר שמעורר דאגה, ואני חושב שהדברים שיעשו את ההבדל לשנה הבאה יהיו איך תיראה עונת החזרי המס. אני חושב שזו תמיד עזרה גדולה ומנוף בתחילת השנה, ואנחנו נגדיר את הנכסים האלה ונדאג לשים את הכל נגד גבייה נגדם. ואז, כמובן, אם יש לחצי מאקרו אחרים שעשויים להיות שם בחוץ, כנראה זה שכולנו מסתכלים עליו הוא, האם יש תוצאות או הדבקה מהמזרח התיכון שבסופו של דבר פוגעת במחירי הנפט. אז זה יהיה הדבר היחיד שנסתכל עליו כשנתקרב כאן לסוף השנה ונבין איך תיראה השנה הבאה.
אנליסט לא מזוהה: אוקיי. נהדר. ואז אני מניח שהשני -- אולי השורות האחרות האלה כמו הוצאות, הצלחת להחזיק את ההוצאות האלה שולטות די טוב ביחס ההוצאות. רק תוהה, אם יש יותר מקום להחזיק אותו אם ההוצאות אתה יכול להחזיק אותו די קבוע יחסית לזמן מה?
רוב בק: מה שהייתי אומר לך הוא, שאנחנו ממוקדים כמו לייזר שכל דולר שאנחנו מוציאים, עוזר להניע את העסק קדימה. והיינו רווחיים מאוד בסביבה הזו ובכל זאת עדיין משקיעים בעסק. ואנחנו נתאים את דפוס ההוצאות כשאנחנו צריכים להמשיך להצמיח את העסק היכן שנדרשת צמיחה או להמשיך להניע מינוף תפעולי שאנחנו צריכים לעשות שעות נוספות גם כן. אז אני לא באמת יכול לתת לכם יותר הדרכה מזה כרגע.
אנליסט לא מזוהה: אוקיי. מושלם. ואחרון בשבילי. אז תמהיל המוצרים השתנה. דיברת על הלוואות איכותיות שעושות יותר, מאובטחות אוטומטית. ורק תוהים אם זו מגמה שאנחנו צריכים לצפות שתימשך? ואם יש דרך -- האם יש מוצרים מסוימים שאתה רוצה להישען עליהם יותר? תודה.
רוב בק: ובכן, תראה, אני חושב שאבטחה אוטומטית היא בהחלט אחת שנמשיך להישען עליה ולצמוח. ואני די רואה את זה ואמרנו את זה בעבר, סוג של הקצה האחד של המשקולת. יש לנו את מוצרי ההלוואות הגדולים שלנו שהם עיקר העסק שלנו עכשיו ובעלי ביצועים טובים. ואז יש לנו את עסקי ההלוואות הקטנות. ואת העסק הלוואה קטנה הוא אטרקטיבי מאוד על בסיס החזרה. והייתם רואים שלמעשה הגדלנו את הרבעון הזה ברצף, בדיוק כמו בשנה שעברה ברצף בזמן הזה. וחלק מזה הוא, אנחנו -- זה היה חלק מההידוק שלנו שבו אמרנו, אתה יודע מה, יש לנו הזדמנות במקום לתת הלוואה גדולה יותר לקבוצה כלשהי של לקוחות. אנחנו יכולים לתת להם הלוואה קטנה יותר, אבל לגבות מהם קצת יותר כי אנחנו תופסים את הסיכון כגבוה יותר. אז אנחנו מתמחרים את זה על בסיס סיכון ונותנים עוד כמה הלוואות קטנות. ולמעשה אנחנו חושבים שיצרה תשואה די טובה על הצמיחה שעשינו בספר ההלוואות הקטנות. לכן, תמיד יש לנו הזדמנות להישען פנימה, שם זה אטרקטיבי על הלוואות קטנות. לא הגבלנו את עצמנו לתקרת ריבית של 36%. אז כשיש לנו את היכולת במיוחד בסביבת ריבית עולה או בתקווה בסביבת ריבית שטוחה, נראה איך זה יסתדר. היכולת הזו להישען אחורה לסגמנטים האלה כשזה מתאים, זה משהו שלדעתי עוזר לנו לבלוט מול המתחרים.
אנליסט לא מזוהה: נהדר. מאוד מועיל. תודה.
רוב בק: נהדר. מעריך את זה.
מפעיל: [הוראות מפעיל] השאלה הבאה היא מביל דזלם עם Tieton Capital. נא להתקדם.
ביל דזלם: תודה. אני רוצה לחזור להערות שהעלית כאן. הייתה לכם צמיחה די משמעותית בהתחלת הלוואות קטנות ברבעון הזה. מה זה בעצם מאותת לנו, או מה עשיתם שם? אני חושב שהתחלת לרמוז על כך בתשובתך האחרונה.
רוב בק: כן. אני חושב ביל כשאנחנו מחפשים צמיחה באמון גבוה, צמיחה באמון גבוה לא אומרת רק שאתה שם הלוואות גדולות יותר עם דרגות הסיכון הגבוהות ביותר. צריך להסתכל על זה גם מתשואה בשורה התחתונה על בסיס סיכון. ולכן כשהסתכלנו -- ואני נותן לכם דוגמה, כשאתם מסתכלים אם זה דיגיטלי או צ'ק או אפילו חידוש הלוואה בסניף על סניף, כשאנחנו מסתכלים על זה ואנחנו נשארים ממוקדים איפה אנחנו יכולים לתמחר מחדש ויש לנו את קו ה-1,500 הזה על הלוואות קטנות במקום לתת למישהו 2,000 דולר או 2,500 דולר מתחת לריבית של 36%, אנחנו מסתכלים על איכות האשראי ואומרים בשוליים אתם יודעים מה, בואו ניתן לאדם הלוואה של 1,500 דולר ואולי נגבה ממנו ריבית של 43% כי אנחנו מאמינים שהוא אשראי טוב על בסיס יחסי ועכשיו יש לנו את התמחור כדי לוודא שיש לנו הרבה מקום וחיץ מובנה בתוך הלחצים על המודל כדי שנוכל להשיג את משוכות התשואה שלנו. אז אנחנו -- כשאנחנו אומרים נכס בעל האמון הגבוה ביותר, אנחנו מסתכלים על הנכס הבטוח הגבוה ביותר על בסיס תשואה שולית בשורה התחתונה. זה לא רק בהכרח לשים את הלקוח FICO הגבוה ביותר.
בלי דזלם: ורוב לוקח את זה צעד אחד קדימה ואומר דרך אחרת שהיא הלקוח עם החזר ההשקעה הגבוה ביותר? או שאתה רואה -- אומר משהו קצת שונה מזה?
רוב בק: אני לא מתכוון לומר שזה בהכרח הלקוח בעל ה-ROE או ה-ROA הגבוה ביותר. אני חושב שמה שאני -- כי זה משתנה. מה שאני אומר זה שכשאתה מסתכל על הנכסים הכי טובים שאתה יכול לשים יש חלק מהתיק אותם לקוחות הלוואות קטנות שיש להם תשואות שוות ואולי טובות יותר מחלקים אחרים בתיק שאתה שם וזה עסק אטרקטיבי.
בלי דזלם: בסדר. ואז לקחת את זה צעד אחד קדימה, אני מאמין שנתת תחזית לירידה רציפה של 50 נקודות בסיס בתשואת ההכנסות שלך ברבעון הרביעי לעומת הרבעון השלישי. האם היית מקשר את הציפייה הזו למה שהדגשת לנו זה עתה? הם נראים מנוגדים. לכן הצגתי את השאלה.
רוב בק: כן. והירידה בתשואת ההכנסות שאתם רואים ברבעון הרביעי היא באמת בגלל הגידול העונתי ב-NCL ובפיגורים שיובילו להיפוך גבוה יותר. אז זה הולך להיות מה שיניע את ההשפעה הזו על בסיס רציף. אבל אני חושב שאם היית נסוג מהתחזית הזו מהתחזית לרבעון הרביעי, עדיין תשואות ההכנסות המתקבלות היו גבוהות יותר ממה שהיו ברבעון השני. אז, כוח התמחור מחדש נמצא שם. ברור שלוקח זמן לבנות כי התיק מתהפך ולא סיימנו לתמחר מחדש. אנחנו תמיד מחפשים הזדמנויות לתמחר מחדש, אבל זה מוסווה מרבעון לרבעון לפעמים בגלל העונתיות של NCLs.
בלי דזלם: זה מאוד עוזר. תודה. ואז, אני בהחלט רואה את חוסר הוודאות הרב בסביבה הרחבה. אבל אחרי שנאמר, האם אתה רואה משהו שמוביל אותך לחשוב על להיות אגרסיבי יותר עם יזומות?
רוב בק: אני מופתע שקיבלתי את השאלה הזאת בסביבה הזאת. תראו, אנחנו כל הזמן שואלים את עצמנו כמו שאני חושב שהייתם מצפים מאיתנו לעשות, האם אנחנו רואים דברים שמצביעים על כך שאנחנו צריכים להישען על צמיחה או שאנחנו רואים דברים שיגידו היי בואו נסוג אחורה, נכון? זה דיון שבועי אם תרצו. ואנחנו מסוגלים להפעיל את החוגות האלה בצד החיתום מדי שבוע עד כמה שאפשר. ולכן אני חושב שהאינפלציה שיורדת היא המפתח. אני חושב שאנחנו רוצים לראות כפי שציינתי קודם, איך הבצירים האחרונים שלנו ממשיכים להבשיל כאן בשלושת החודשים הקרובים בערך, כי תראו, זו האינדיקציה הטובה ביותר איפה הידקתם או שאתם רואים את הביצועים שציפיתם להם. ואז אני חושב שזה באמת מסתכם רק לראות, אם יש רוחות מאקרו אחרות שנמצאות שם בחוץ. אני מתכוון שאנחנו אוהבים את העובדה שיש הרבה מקומות עבודה שם בחוץ. האבטלה נמוכה. נראה שהכלכלה איתנה ואולי בדרך לנחיתה רכה אפילו עם נסיגה מסוימת בהוצאות הצרכנים. אבל אנחנו מודעים לעובדה שיש השפעות אחרות שעלולות לפגוע בנו במיוחד, אם מחירי הנפט יעלו מסיבה כלשהי. ולכן אנחנו פשוט לוקחים את כל זה בחשבון. אני חושב שזו אחת הסיבות שאנחנו מכוונים לסוג של צמיחה צנועה יותר ברבעון הרביעי לעומת הרבעון השלישי, כי אנחנו עושים את ההחלטות האלה בזמן אמת.
ביל דזלם: נהדר. תודה על הזמן.
רוב בק: נשמע נהדר. מעריך
מפעיל: זה מסכם את מפגש השאלות והתשובות. אני רוצה להחזיר את הוועידה למר בק להערות סיום.
רוב בק: תודה, מפעיל ותודה לכולם שהצטרפו לשיחה. תראו, כשאנחנו סוגרים את השנה הזאת ומתקרבים ל-2024, כפי שאמרתי, אנחנו הולכים להמשיך לעקוב אחר תנאי המאקרו המשתנים והבריאות הכללית של הצרכן. והרשו לי רק לומר שוב, ואני יודע שהיה לנו את זה בהערות המוכנות שלנו, אבל אנחנו ממוקדים ביסודות, חיתום חזק. אנחנו מתאימים את החיתום שלנו לפי הצורך. אנו מתמקדים בצמיחה וצמיחה ממושמעות בהתאם לצורך, כאשר אנו שמים את נכסי הביטחון הגבוהים ביותר שלנו. אנחנו תמיד מתמקדים בניהול הוצאות הדוק ובהשקעה באותן יוזמות שמניעות צמיחה ומשפרות את המינוף התפעולי שלנו וכמובן, שמירה על מאזן חזק ונזילות. וזו המנטרה שבה אנחנו מנהלים את העסק ונמשיך לעשות זאת. ואני חושב שכמו כולם, אנחנו מקווים ל-2024 בהירה יותר ואנחנו מוכנים לכך – אנחנו ממוצבים היטב ל-2024, ללא קשר לסביבה, אבל אנחנו מקווים לסביבה חזקה מאוד.
מוקדנית: זה מסכם את שיחת הוועידה של היום. אתה יכול לנתק את הקווים שלך. תודה שהשתתפת ושיהיה לך יום נעים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.