השפעת הביקושים בקרנות סל ביטקוין על מחירו והאם המשקיעים עוברים מהזהב לביטקוין

במהלך החודשים האחרונים הצבעתי במספר טורי דיעה אישיים על אינדיקטורים חיוביים בשוקי הקריפטו שתרמו ליציבות מחיר הביטקוין והמשיכו לאחר מכן עם עליות חדות בשוק.

מתחילת השנה מחיר הביטקוין עלה ב 47% לאחר עליה של 156% בשנת 2023.

אחד הגורמים המרכזיים שתורמים לעליות הוא ההשקה בחודש ינואר של 11 קרנות סל העוקבות אחר הביטקוין (כל זאת מעבר לאירוע החציה של המענק הניתן לכורי הביטקוין שמתקרב וצפוי לקרות במהלך חודש אפריל השנה).

מאז השקת הקרנות, הן גייסו מיליארדי דולרים וסך הנכסים המנוהלים בקרנות העוקבות אחרי ביטקוין עומד על 48 מיליארד דולר (כולל 26 מיליארד דולר של Grayscale, הקרן הוותיקה בענף).
יותר ויותר בתי השקעות בארצות הברית מאפשרים ללקוחותיהם לרכוש תעודות סל העוקבות אחרי ביטקוין- השניים האחרונים שפתחו את האפשרות הם בנק אוף אמריקה וולס פארגו ואין ספק כי לכניסת בתי השקעות נוספים תהיה השפעה גדולה על היקף הנכסים המנוהלים.



Source: Coinglass


ראוי לציין כי מאז ההשקה רק בשני ימי מסחר עד עתה נרשמו פדיונות (ימים בהם סך ההיצעים עלה על הביקושים), נתון מרשים בפני עצמו.


Source : Coinglass

השפעת הביקושים בקרנות הסל על מחיר הביטקוין - 8000BTC VS 900BTC

בימים האחרונים היקף הביקושים לקרנות הסל מגיע למעל 500 מליון דולר. מה המשמעות של המספר העצום?
500 מליון דולר מתורגמים לכ 8000 ביטקוין.
לעומת הביקושים, היקף הביטקוין החדש שנכנס מדי יום כהיצע עומד על 900 ביטקוין (המענק היומי הניתן לכורי הביטקוין). כפי שידוע הכורים לא ממהרים למכור את הביטקוין הניתן כמענק, עובדה המקטינה עוד יותר את ההיצע ועל מנפיקי התעודות להתכסות ולרכוש ביטקוין (אם דרך עושי שוק ובורסות לדוגמא) על מנת לעבוד בביקושי הקרנות והדבר דוחף מעלה את מחיר הביטקוין.
מעבר להשפעה על המחיר, היקף הרכישות הגדול של מנפיקי תעודות הסל משפיע מאוד על יתרות הביטקוין בבורסות שיורד אם העליה בהיקף הרכישות של קרנות הסל.



Source: Coinglass

האם המשקיעים עוברים מהשקעה בזהב לביטקוין?

ההיקף המשמעותי של כניסת הכספים לקרנות סל העוקבות אחרי ביטקוין עשויה לאתגר את מיצוב הזהב כ Store of Value העיקרי.
בשנת 2004 הושקה קרנות הסל GLD העוקבת אחר מחיר הזהב והינה קרן הסל הגדולה ביותר המנהלת כיום 54 מיליארד דולר.
לקרן הסל GLD לקח 250 יום לגייס 2.4 מיליארד דולר ואילוקרנות הסל על ביטקוין גייסו את הסכום בתוך 25 יום בלבד (החישוב מתחשב במונחי הדולר בשנים 2004-2005)
מתחילת 2024 יצאו מקרנת הסל העוקבות אחרי הזהב כ 3 מיליארד דולר וניתן להניח כי חלק מהכסף עבר לקרנות הסל על ביטקוין.
סך הנכסים בארצות הברית בקרנות העוקבות אחרי הזהב עומד על 108 מיליארד דולר ואילו קרנות הסל העוקבות אחרי ביטקוין מנהלות סך של 48 מיליארד דולר - 31% מסך הנכסים של שתי הקרנות.



לסיכום

השקת תעודות הסל העוקבות אחרי ביטקוין נחלו הצלחה רבה והשפעתן על מחיר הביטקוין עד עתה כפי שהוצג בטור הייתה רבה מאוד.

בנוסף, ככל ונראה המשך יציאת כספים מקרנות סל העוקבות אחרי זהב לכיוון קרנות סל העוקבות אחרי ביטקוין תהיה לכך ככל הנראה גם כן השפעה.

הכותב הוא מנכ"ל חברת הוריזון נכסים דיגיטליים. הסקירה נערכה בהסתמך בין השאר על מידע פומבי גלוי לציבור וכן על הערכות ואומדנים, שמטבע הדברים אפשר שיתבררו כחסרים, כבלתי מדויקים או כבלתי מעודכנים. המידע המוצג במסגרת הסקירה הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות בו מידע עובדתי או מידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני"ע ו/או בנכסים ו/או מכשירים פיננסיים המוזכרים בו, ולכן אין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או הזמנה לקבל הצעות או ייעוץ, לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. הכותב / אלטשולר שחם ו/או החברות הקשורות אליה ו/או בעלי עניין באיזה מאלה עשויים להחזיק ו/או לסחור בעבור עצמם ו/או בעבור אחרים בניירות הערך ובמכשירים הפיננסיים המצוינים בסקירה, ולכן בעלי עניין אישי בנושא. החברה ו/או מי מטעמה אינם בעלי רישיון כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. אין באמור משום שיווק השקעות ואין בו משום תחליף לשירותים כאמור המתחשבים בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין בתשואות ובדירוגי עבר בכדי להבטיח תשואה או דירוג דומים בעתיד. אין באמור במסגרת הסקירה כדי להוות התחייבות להשגת תשואה כלשהי.