| גיא סולומון, מנכ"ל MAGY Group |
באחת הטיסות שלי מתל אביב לברלין, בחרתי לקרוא את הספר "מחשבות והמצאות" – אסופת כתביו של המייסד האגדי של אמזון (NASDAQ:AMZN), ג'ף בזוס. ככל שהתקדמתי בקריאה, התרשמתי יותר ויותר מהמסע המופלא שעברה אמזון.
בראייה לאחור, אפשר לומר שהספר תפס אותי בזמן הכי נכון, הוא הגיע לאחר קריאה ומחקר על סופיי טכנולוג'יז (NASDAQ:SOFI). הצלחתי למצוא כל כך הרבה קווי דימיון בין החברות, וככל שהעמקתי בנושא, התחזקה בי המחשבה ש-SOFI עשויה להיות אותה גברת בשינוי אדרת.
SOFI היא הרבה יותר מבנק, בדיוק כמו שאמזון היא הרבה יותר מחברת קמעונאות. לצד מגוון שירותים פיננסים קיימת טכנולוגיה שעשויה להפוך ביום מן הימים לנשק שובר שוויון שיציב את החברה בחוד החנית של התעשייה הפיננסית.
| ההלוואה הראשונה בסטנפורד ומשבר הלוואות הסטודנטים בארה"ב
חברת SOFI הוקמה באוגוסט 2011. בתחילה, המייסדים קיוו לספק אפשרויות מימון זולות לסטודנטים במטרה לממן את השכלתם. הפיילוט הראשוני החל בסטנפורד, אז כ-40 בוגרים הלוו כ-2 מיליון דולר.
ב-2013, SOFI מימנה הלוואות בסכום של 200 מיליון דולר לכ-2,500 סטודנטים ב-100 מוסדות אקדמיה שונים. ב-2015 פעילות החברה המשיכה לצמוח עם מימון אשראי של כ-2 מיליארד דולר שהתחלקו למשכנתאות,
מיחזור הלוואות לסטודנטים והלוואות אישיות. ב-2020, בשיא תקופת הקורונה, הנשיא טראמפ קיבל החלטה מהותית והיא השעיית תשלומי ההלוואות. הנשיא ביידן, המשיך את "הקיפאון" ואף הביע תמיכה ביוזמה למחיקת חלק מההלוואות. עלות התוכנית למשל המיסים האמריקאי מוערכת ב-400 מיליארד דולר.
החלטת הממשל האמריקאי ותקופת הקיפאון באשראי פגעה בחברות פיננסיות רבות, ובמיוחד בחברות צמיחה קטנות שזה היה עיקר פעילותן. עבור SOFI זה היה אחד ממנועי הצמיחה החשובים, החברה הייתה השחקן הדומיננטי ביותר בתחום עם נתח שוק של כ-70%. אבל מתוך הקושי הצליחה לצמוח תקווה.
הרבה בזכות קבלת החלטות נכונה של מנכ"ל החברה אנטוני נוטו, אשר ידע לנווט את הספינה במים סוערים. החברה פיתחה מגוון מוצרים ורכשה את Wyndham Capital Mortgage, חברת משכנתאות למגורים באמצעות מודל מקוון ישירות לצרכן.
ב-30 ביוני השנה, קבע בית המשפט העליון בארה"ב שממשל ביידן חרג מסמכותו עם תוכנית מחיקת החובות והקפאת ההלוואות. עבור SOFI זה היה סימן חיובי לצמיחה מחודשת, כלומר, מנוע הצמיחה צפוי לחזור בקרוב ולהעצים את הצמיחה הקיימת בתחום.
פעילות החברה בתחום האשראי צמחה בקצב של כ-25% בממוצע שנתי בשלוש השנים האחרונות וזאת למרות כל האתגרים והמכשולים שהיו בדרך.
| בנקאות ושירותים פיננסים מעולם אחר
בתחום הבנקאות SOFI ביצעה מספר צעדים משמעותיים. תחילה רכשה את Golden Pacific Bancorp תמורת 22.3 מיליון דולר. הרכישה הייתה צעד מהותי להפוך את החברה לבנק לכל דבר ועניין, ובמקביל לפתח ולספק חווית שירות דיגיטלית ומתקדמת ללקוחות הקיימים.
בנוסף, SOFI רכשה את פעילות הברוקראז' Securities 8, הממוקמת בהונג קונג ומספקת מסחר בני"ע בארה"ב ובאסיה. זאת אסטרטגיה חשובה לטווח הארוך שעשויה לפתוח את השער למזרח גם למוצרי הבנקאות, האשראי והביטוח.
כדי להבין כמה הנהלת החברה יודעת לחשוב למרחקים ארוכים גם בתחום השיווק, ב-2026 ארה"ב תארח את משחקי גביע העולם והאצטדיון המרכזי בטורניר וזה שיארח את גמר הגביע יהיה – SOFI Stadium, אשר יורחב מ-70 אלף מקומות ישיבה ל-100 אלף. במגזר המוצרים והשירותים הפיננסים, החברה הציגה צמיחה של כ-47% YOY.
| שתי טיפות מים: הטכנולוגיה של SOFI והדמיון לאמזון
הסיפור הגדול ביותר של SOFI הוא הטכנולוגיה המתקדמת, זה מה שהופך אותה להרבה יותר מבנק.
מלבד השירותים הפיננסים, הלוואות וביטוחים, החברה מספקת שירותי טכנולוגיה מתקדמים לתעשייה הפיננסית. האסטרטגיה הטכנולוגית של SOFI מוכיחה הלכה למעשה, שהחברה עשויה להפוך לאחד הגופים הדומיננטיים בעולם הפיננסים בעתיד הנראה לעין. ב-2020, SOFI רכשה את גלילאו תמורת 1.2 מיליארד דולר, חברה טכנולוגית פיננסית המאפשרת לחברות פינטק, בנקים וחברות פיננסיות לבנות פתרונות פיננסים דיגיטליים.
בדומה לאמזון, שידעה לרכז חלק מהמתחרים שלה בפלטפורמה שלה ולספק להם שירותים תמורת אחוז רווח מסוים, SOFI עושה את אותו הדבר "בענן הפיננסי". כבר היום חלק משמעותי מהמתחרים של SOFI צורכים את שירותי הטכנולוגיה של גלילאו ובניהם, רובינהוד (NASDAQ:HOOD), Revolut, Varo, אמריקן אקספרס (NYSE:AXP), Chime ועוד.
כדי להשלים את האסטרטגיה, ובדומה ל-AWS של אמזון, SOFI מבינה שהעולם עובר לענן, ולכן החברה רכשה את technisys, פלטפורמת בנקאות דיגיטלית מבוססת ענן תמורת 1.1 מיליארד דולר.
ברבעון האחרון דיווחה SOFI על 129 מיליון משתמשים בפלטפורמות הטכנולוגיות. מדובר בצמיחה של 11% YOY. אבל למשקיעים שמסתכלים לטווח ארוך, מדובר כאן בנשק שובר שיוון שעשוי להפוך את SOFI לענקית בנקאות וטכנולוגיה, שמצליחה מצד אחד לצמוח בזכות הפעילות הפיננסית, ומצד שני, חברה שמצליחה לצמוח בזכות החטיבה הטכנולוגית שמספקת שירותים טכנולוגים ייחודים גם לחברות המתחרות בעבור אחוז רווח.
| העוצמה הגדולה של SOFI נמצאת בקומת ההנהלה
להנהלה יש את היכולת להוביל מהפכות ולהציף ערך או לייצר קטסטרופה לבעלי המניות. במקרה של SOFI, הנהלת החברה היא מקור עוצמה משמעותי, הרבה לפני המוצרים או מחיר המניה.
צוות ההנהלה נחשב למנוסה וכזה שמשלב את עולם הפיננסים והטכנולוגיה. אנטוני נוטו, מוביל את SOFI מאז ינואר 2018. נוטו הוא מסוג המנכ"לים שבאים להוביל שינוי, להשאיר חותם.
תחת ניהולו החברה ביצעה מספר רכישות אסטרטגיות ומשמעותיות - Golden Pacific Bancorp, את חברות הטכנולוגיה Galileo ו- technisys , את חברת הברוקראז' Securities 8 ואת חברת המשכנתאות Wyndham Capital Mortgage.
את משבר הבנקים האחרון שפקד את העולם SOFI צלחה ללא כל בעיה, והדו"ח האחרון שפרסמה החברה הציג צמיחה של 44% YOY בגיוס לקוחות, כ-584 אלף לקוחות חדשים ברבעון וכ-6.24 מיליון סך כל הלקוחות במגזר הבנקאות והאשראי.
את שנת 2022 SOFI סיימה עם שיא הכנסות של כ-1.5 מיליארד דולר, כדי להבין כמה הצמיחה משמעותית צריך להסתכל מעט לאחור על ההכנסות השנתיות של 2019 שהסתכמו ב-442.6 מיליון דולר בלבד.
| סיכום והדמיון הגדול לאמזון
בדומה לאמזון, שהצליחה לשנות את נוף הקמעונאות,SOFI פועלת לשנות את ענף הבנקאות המסורתית.
כחלק מהתהליך, החברה מפתחת טכנולוגיות פורצות דרך, רוכשת חברות ומשקיעה בפיתוח מוצרים חדשים כדי לייצר בידול עסקי. אם מסתכלים על ההתחלה של אמזון, היא התחילה כחנות ספרים מקוונת והתרחבה בהמשך למוצרים ושירותים דיגיטליים נוספים תוך כדי רכישת חברות, SOFI החלה את דרכה בתחום הלוואות לסטודנטים ומשם התרחבה להשקעות, בנקאות, ביטוחים וטכנולוגיה.
בנוסף לכך, בדומה לאמזון, שהציגה מודל צרכנות חדש ללקוחות Amazon Prime, SOFI הצליחה לבנות מודל הלוואות מותאם אישית.
בחזון ארוך הטווח של ג'ף בזוס, רצים למרחקים ארוכים, כך גם החזון של אנטוני נוטו, ואותו הוא מוביל עם השקעות רבות במגוון תחומים. בקופת החברה ממתינים למעלה מ-2 מיליארד דולר שהחברה יכולה לממש את חזונה עם רכישות חדשות ואסטרטגיות. לסיום, אמזון ו-SOFI חולקות גישות ממוקדות לקוח שתורמות להצלחתן וזאת למרות שהן פועלות בתעשיות שונות לחלוטין, הן נותנות מיקוד לחוויית לקוח.
ההצלחה הגדולה של אמזון נבעה בתחילה מהדגש שלה להפוך את הקניה המקוונת לנוחה, יעילה ומהנה עבור הלקוח. באופן דומה, SOFI שואפת לספק חוויה דומה ומותאמת אישית ללקוחותיה בתחום השירותים הפיננסים. אז לחובבי הסטטיסטיקה, אי שם ב-2003 שווי אמזון היה כ-8.55 מיליארד דולר, כעשרים שנה לאחר מכן שווי אמזון זינק ל-1.42 טריליון דולר.
כיום, SOFI נסחרת בשווי שוק של 8.22 מיליארד דולר, האם גם היא תדע כמו אמזון להפוך לחברה בעלת שווי שוק של טריליון דולר? מוקדם לומר את זה, אבל אפשר לומר בזהירות רבה שעם ההנהלה הנוכחית SOFI צועדת לשם בזהירות רבה.
הכותב הוא מנכ"ל MAGY Group. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר למוצרים פיננסיים כלשהם.