לאחר הורדת הריבית של 50 נקודות בסיס על ידי הפדרל ריזרב, התגובה הבולטת ביותר בשוק להורדת הריבית הייתה עקום תשואות תלול יותר, שנבע משינויים בקצה הקצר, כך אמרו אנליסטים ביום חמישי.
ציפיות האינפלציה עלו מעט, כפי שמשתקף בשיעור האינפלציה הגלום ל-10 שנים. בעוד ששיעורי הריבית הכוללים בשוק ירדו תחילה בעקבות הורדת הריבית, שיעורי הריבית לטווח הארוך יותר סיימו את היום מעט גבוהים יותר.
ING מציינת כי התלילות של העקום צפויה להימשך, כאשר תשואת אגרות החוב ל-10 שנים מוגבלת על ידי המרווח שלה ל-SOFR ל-10 שנים, שעומד כעת על כ-45 נקודות בסיס.
הבנק צופה כי מגמה זו תימשך, עם פוטנציאל ללחץ נוסף כלפי מעלה על שיעורי הריבית לטווח הארוך, למרות ההקלה של הפד. הם מדגישים כי העמדה הנוכחית של הפד, שנותרת יחסית אופטימית לגבי הכלכלה, אינה מתמקדת במניעת האטה חדה.
"[Powell] פשוט רואה את הסיכונים כמאוזנים בין האינפלציה לשוק העבודה," נכתב בהערה של ING. "הפד אינו חושש ממיתון, ויוריד ריבית רק כדי להקל על מדיניות מגבילה."
זה הוביל ללחץ היצע מתמשך באגרות חוב ממשלתיות, מה שמגביל עוד יותר את המרחב לירידת שיעורי הריבית הארוכים.
Powell הפחית את החשיבות של אפשרות להורדות ריבית נוספות של 50 נקודות בסיס, באומרו כי הפד אינו ממהר להוריד את הריבית עוד יותר.
אנליסטים ב-Bank of America מתארים את המהלך ביום רביעי כ"הורדה נצית", כאשר הפד מאותת שהפחתות ריבית עתידיות יבואו כנראה במנות קטנות יותר, של כ-25 נקודות בסיס בפגישות הקרובות.
עקום התשואות התלילל לאחר ההכרזה כאשר תשואות לטווח ארוך עלו בתגובה לביקוש גבוה יותר לדיורציה ועלויות גידור מט"ח נמוכות יותר למשקיעים זרים. התלילות משקפת את אמון השוק ביכולתו של הפד לנהל את האינפלציה תוך תמיכה בצמיחה.
יתר על כן, BofA מציין כי השוק מתמחר כעת קצת יותר הורדות ריבית ממה שתחזיות הפד עצמו מציעות, מה שעשוי להוביל להתאמות נוספות בעקום התשואות בהמשך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.