אנליסטים של Bank of America ניתחו את ההשפעה הפוטנציאלית אם הבנק הפדרלי יבחר להוריד את הריבית ב-50 נקודות בסיס, והדגישו כיצד הדבר עלול להוביל לתמחור מחדש משמעותי של שערי הריבית.
לפי BofA, "החלטת היום תהיה מפתיעה בכל מקרה" מכיוון שהשוק כרגע מתמחר סיכויים שווים פחות או יותר להורדה של 25 או 50 נקודות בסיס.
האנליסטים מדגישים כי תגובת השוק תלויה בשני גורמים עיקריים: קצב ההורדות העתידיות ושיעור הריבית הסופי.
BofA מסביר כי "תשואות לשנתיים רגישות הרבה יותר לקצב, בעוד שתשואות ל-10 שנים תלויות יותר בשיעור הסופי."
שיעור הריבית הסופי, העומד כעת על 2.8%, נמצא בקצה העליון של טווח הניטרליות של הפד שבין 2% ל-3%. BofA מסביר כי הדבר מרמז שבעוד החששות מאינפלציה מתמתנים, הסיכונים לשוק העבודה גדלים, מה שמוביל את השווקים לתמחר תרחיש של "נחיתה רכה".
שיקול מרכזי, מציין BofA, הוא שתפיסת השוק לגבי שיעור הריבית הסופי לא חייבת להיות ניטרלית, שכן היא עשויה להשתנות בהתאם לציפיות המשקיעים לגבי מדיניות מרחיבה או מצמצמת של הפד, בהתאם לתחזית הסיכונים השלטת.
"השיעור הסופי לא חייב להיות 'ניטרלי' מכיוון שהשווקים עשויים לבחור לתמחר פד מרחיב או מצמצם בהתאם לתחזית הסיכונים הצפויה לשלוט," מציין הבנק.
האנליסטים מדגישים גם כי בעוד שהפד עשוי להישאר בקצה העליון של הטווח הניטרלי לתקופה ממושכת לאחר ההורדה, בדומה לנקודת העצירה ב-2018, החלטת היום "עלולה להוביל לתמחור מחדש משמעותי של שערי הריבית בהתאם לגודל הורדת הריבית ולאופן התקשורת."
הם מוסיפים: "התחזית הרשמית שלנו נשארת על 25 נקודות בסיס, ונתוני האתמול נראים מעודדים לתחזית זו. השווקים מתמחרים 4.5 הורדות ריבית השנה על פני 3 הישיבות הנותרות."
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.