לאחר שנגע ברמה של 3.8 שקלים, הדולר נחלש מול השקל, ונסחר מתחת לרמה של 3.7 שקלים למרות המשך המלחמה בעזה בעוד הזירה הצפונית לא באה לפתרון.
נראה כי בין הגורמים העיקריים שתמכו בהתחזקות השקל קשור לצפי הריבית של בנק ישראל. לאחר הורדת הריבית בינואר וחזרת האינפלציה לתחום היעד, בשוק העריכו כי בנק ישראל יוריד את הריבית גם בפגישתו הקרובה בפברואר, אלא שלמציאות תוכניות אחרות.
נגיד בנק ישראל אמיר ירון הבהיר כי תוואי הורדות הריבית יהיה זהיר ותלוי הנתונים שיגיעו מהכלכלה. כפי שנמסר בהכוונה קדימה, בהחלטת הריבית האחרונה: "תוואי הריבית ייקבע בהתאם להמשך התכנסות האינפלציה ליעדה, המשך היציבות בשווקים הפיננסיים, הפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית".
דויטשה בנק (ETR:DBKGn) כבר יישר קו עם בנק ישראל, כשזנח השבוע את התחזית שנתן להורדת ריבית בישראל גם בפברואר. ישנם סיכונים לתחזית האינפלציה בישראל העלולים לעכב את התכנסותה למרכז היעד, כמו הסלמה במלחמה, העלאות מסים, התייקרות במחירי היבוא, השילוח ועוד, וכפי ששאלנו לאחר הורדת הריבית, האם ההורדה היתה מהירה מדי?
"מגוון מדדים, דוגמת רמת ה-CDS של ישראל, ביצועים יחסיים ירודים של שוק המניות של ת"א, שער החליפין של השקל ואחרים מצביעים על פרמיית סיכון ברמה גבוהה מאוד בהשוואה היסטורית, וכזו התואמת למדינות עם דירוג אשראי נמוך משמעותית מזה של ישראל. יתרה מכך, מאז החלטת הריבית האחרונה חלה עלייה במדדי סיכון אלו, המשקפים החמרה בתפיסת הסיכון של ישראל. בנוסף, בתחום הפיסקלי, הגירעון מפעילות הממשלה זינק בחדות בחודשים האחרונים, והוא צפוי לעלות בהתמדה במהלך השנה הקרובה", אמר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי. "כל זאת, כאשר רק לאחרונה הדגיש הנגיד כי סך ההתאמות שהוצגו בהצעת התקציב נמוכות מהגידול הפרמננטי הצפוי בצד ההוצאות, ואף סבר כי יש להקדים את היישום של ההתאמות שבוצעו בצד ההכנסות כבר לשנה הנוכחית. כך שלהערכתנו, לא נראה כי בהחלטת הריבית הקרובה יבשילו כל התנאים הנדרשים בכדי שהוועדה המוניטרית תפחית את הריבית, וזו תישאר ללא שינוי, חרף ירידת האינפלציה לתוך יעד יציבות המחירים".
גורם נוסף שקשור להתחזקות השקל נוגע לדיווחים על מגעים לעסקה עם החמאס. בזמן ששיירות הסיוע ממשיכות להיכנס לרצועת עזה, גם אם רחוק מעינו של הקבינט, הזירה המינית מתלהטת עם דיווחים סותרים לגבי עסקה לשחרור חטופים שתכלול הסגת כוחות מהרצועה. ראש הממשלה נתניהו מאותת על נחישות במלחמה "על לניצחון" כאשר בינתיים חיילי מילואים משוחררים מהרצועה וייתכן והלחימה עוברת שלב. ברקע עלו הכפשות של נתניהו במסגרת שיחה עם משפחות החטופים לגבי המתווכת קטאר, הספונסר של החמאס, כך שלא ברור אם אכן תהיה עסקה.