מושל הבנק המרכזי של יפן (BOJ) קאזואו אוודה ניצב בפני מכשולים חדשים בניסיונו להעלות את עלויות קבלת הלוואה, כאשר הין מתחזק והנהגתה הפוליטית החדשה של יפן מביעה העדפה לשמירה על מדיניות מוניטרית מרחיבה. התפתחות זו מסבכת את דרכו של הבנק המרכזי להעלאת שער הריבית.
שיגרו אישיבה, ראש הממשלה היפני החדש, הפתיע את השווקים הפיננסיים מוקדם יותר השבוע כאשר הצהיר כי הכלכלה אינה מוכנה להעלאות ריבית נוספות. הצהרה זו סימנה שינוי מעמדתו הקודמת שתמכה במהלך ה-BOJ להתרחק מעשורים של הרחבה מוניטרית משמעותית. הערותיו הבלתי צפויות של אישיבה הובילו לפיחות הין מול הדולר והטילו ספק בנכונות ה-BOJ לבצע העלאות שער ריבית אגרסיביות.
למרות שלא צפוי כי גורמים פוליטיים ישבשו לחלוטין את תוכניות ה-BOJ ארוכות הטווח להעלאת שער הריבית, דיוני המדיניות עשויים להיתקל באתגרים עם התקרבות יפן לבחירות הכלליות המתוכננות ל-27 באוקטובר. קצוהירו אושימה, הכלכלן הראשי ב-Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, הציע כי הערותיו של אישיבה הושפעו ככל הנראה מהבחירות הקרבות ולא מכוונה ללחוץ על ה-BOJ.
הבחירות הכלליות המתוכננות לסוף החודש הובילו אנליסטים רבים לצפות כי ה-BOJ יימנע מהעלאת שער הריבית בישיבתו ב-30-31 באוקטובר. ראש הממשלה לשעבר פומיו קישידה, שמינה את אוודה בשנה שעברה והתפטר בספטמבר, תמך ביציאה ההדרגתית של ה-BOJ מהתמריץ המוניטרי האגרסיבי שלו.
במרץ, ה-BOJ ביצע את העלאת שער הריבית הראשונה שלו מזה 17 שנים, בציינו עליות במחירים ובשכר כסימנים לכך שיפן מתרחקת מהלך הרוח הדפלציוני ארוך השנים שלה. עם זאת, המעבר למדיניות מוניטרית מהודקת יותר נתקל במכשולים השבוע כאשר הקבינט החדש של אישיבה אישר מחדש הצהרה משנת 2013 עם ה-BOJ, המחייבת את שני הצדדים לתת עדיפות לרפלציה כלכלית.
עוד לפני שאישיבה נכנס לתפקידו, הלחץ להעלאות שער ריבית נוספות מיידיות כבר פחת, בחלקו בשל התאוששות הין משפל של 30 שנה ביולי, מה שמפחית לחצים אינפלציוניים מעלויות יבוא. ה-BOJ התכונן להשהות את העלאות שער הריבית שלו, כפי שציין המושל אוודה בחודש שעבר, כשאותת כי הבנק המרכזי אינו ממהר להעלות את שער הריבית בעיצומה של אי-יציבות בשוק ואי-ודאויות כלכליות בארצות הברית.
מקורות המכירים את דרך החשיבה של ה-BOJ ציינו כי בעוד שהערותיו של אישיבה לא ישפיעו ישירות על המדיניות המוניטרית, אין צורך ל-BOJ להעלות את שער הריבית בעיצומם של האירועים הנוכחיים. ה-BOJ עשוי להשתמש בסיכונים בינלאומיים, כמו האטת הכלכלה האמריקאית, כהצדקה לאי-העלאת שער הריבית באופן מיידי.
חבר מועצת ה-BOJ אסאהי נוגוצ'י הדגיש את חשיבות שיפור התקשורת של הבנק המרכזי כדי למנוע בלבול לגבי שינוי המדיניות שלו. הצהרה זו באה כאשר ה-BOJ ניצב בפני האתגר של ניהול תפיסות השוק תוך כדי התאמת מדיניותו.
העתיד הפוליטי נותר לא ודאי, כאשר שיעורי התמיכה באישיבה עומדים על 50.7% בסקר האחרון של סוכנות הידיעות קיודו, נמוכים משיעורי התמיכה הראשוניים של שלושת הממשלות הקודמות. זה מצביע על בחירות פוטנציאליות קשות בהמשך. למרות שהמפלגה הליברל-דמוקרטית (LDP) צפויה לשמור על השלטון, אובדן משמעותי של מושבים עלול להחליש את מעמדו של אישיבה ולאלץ אותו לשקול דרישות להמשך מדיניות פיסקלית ומוניטרית מרחיבה.
תוצאות הבחירות לבית התחתון החודש עשויות להשפיע על היציבות הפוליטית עד לבחירות לבית העליון, המתוכננות לקיץ השנה הבאה. לדברי שיגטו נאגאי, ראש כלכלת יפן ב-Oxford Economics, אם אישיבה יזכה בניצחון חזק ותושג יציבות פוליטית, ה-BOJ עשוי לשקול העלאת שער הריבית בדצמבר או בינואר.
עם זאת, אם המהומה הפוליטית תימשך, היא עלולה לשבש את האסטרטגיה של ה-BOJ להעלות את שער הריבית לכ-0.75% עד השנה הבאה. למרות האתגרים הנוכחיים, מאמינים כי ה-BOJ להוט להמשיך בתוכניותיו להעלאת שער הריבית.
רויטרס תרם לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.