Investing.com -- אנליסטים של Capital Economics שמרו על תחזיתם לגבי בנק נורבגיה, וצופים כי הבנק המרכזי של נורבגיה יתחיל להפחית את שער הריבית במרץ 2023, למרות שנתוני האינפלציה של דצמבר היו נמוכים מהצפוי. החברה צופה הפחתה הדרגתית של הריבית, עם הורדות שיתרחשו פעם ברבעון עד ששער הריבית המרכזי יגיע ל-3% עד אמצע 2026.
בישיבתו בדצמבר, בנק נורבגיה שמר על שער הריבית יציב ברמה של 4.5%. הבנק ציין אפשרות להפחתת שער הריבית במרץ אם הכלכלה תתפתח כפי שצפוי. עם זאת, נתוני האינפלציה של דצמבר הראו ירידה ל-2.2% מ-2.4% בנובמבר, בניגוד לציפיית הבנק המרכזי לעלייה ל-2.8%. גם מדד הליבה CPI-ATE ירד מ-3.0% ל-2.7%, מעט מתחת לתחזית של 2.8%.
למרות האינפלציה הנמוכה מהצפוי, Capital Economics אינה מאמינה שזה יגרום לבנק נורבגיה להקדים את הורדת הריבית המתוכננת לשבוע הקרוב. היסטורית, גם כאשר שיעורי האינפלציה היו נמוכים מתחזיות הבנק, שער הריבית נשאר ללא שינוי, בהשפעת גורמים כמו צמיחת שכר חזקה והקרונה הנורבגית החלשה. מגמות צמיחת השכר הנוכחיות ושער החליפין המשוקלל לפי סחר תומכים בדעת האנליסטים שהבנק המרכזי יידבק בלוח הזמנים של מרץ להורדת הריבית.
קצב והיקף הורדות הריבית העתידיות של בנק נורבגיה לאחר מרץ פחות ודאיים, לפי Capital Economics. התחזיות של הבנק עצמו מרמזות על גישה שמרנית יותר, עם שער ריבית שיגיע ל-3% עד תחילת 2027. עם זאת, החברה מזהירה מפני הסתמכות יתר על תחזיות אלה, בהתחשב באי-דיוק ההיסטורי של תחזיות הבנקים המרכזיים לשערי הריבית שלהם עצמם.
Capital Economics צופה שהכלכלה הנורבגית תצמח בקביעות בשנים הקרובות, מה שמרמז שאין דחיפות להורדות ריבית אגרסיביות. קובעי המדיניות הביעו חששות מפני שמירה על מדיניות מוניטרית הדוקה מדי, במטרה להימנע מהגבלות כלכליות מיותרות תוך השגת יעדי אינפלציה בפרק זמן סביר.
החברה גם צופה ירידה באינפלציית הליבה, אם כי בקצב איטי יותר מאשר בשנה שעברה, כאשר שוק העבודה מתרכך וצמיחת השכר עשויה להאט. זאת, בשילוב עם התחזקות צפויה של הקרונה, צפויה לתרום לאינפלציית שירותים נמוכה יותר.
בהתחשב בגורמים אלה, Capital Economics מאמינה שבנק נורבגיה יתקדם לעבר עמדה מוניטרית ניטרלית יותר, כאשר שער הריבית הריאלי בשיווי משקל מוערך בין -0.5% ל+0.5%, על פי מאמר מחקר של הבנק המרכזי שפורסם ב-2022.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.