המכונים הכלכליים המובילים בגרמניה מתכוננים לעדכן את תחזית התמ"ג השנתית שלהם ל-2024, וצופים התכווצות של 0.1%. עדכון זה יסמן שנה שנייה ברציפות של התכווצות כלכלית עבור הכלכלה הגדולה באירופה.
המגזר התעשייתי הגרמני חווה התכווצות עמוקה, כאשר הן מדד S&P Global והן סקר Ifo מצביעים על ירידות משמעותיות. מדד S&P Global, המכסה הן את מגזר הייצור והן את מגזר השירותים, דיווח על הירידה התלולה ביותר מזה שבעה חודשים בספטמבר זה. במקביל, מדד הייצור של Ifo צנח לנקודה הנמוכה ביותר מאז סגרי מגפת COVID-19 ביוני 2020.
הירידה בכלכלה הגרמנית מיוחסת למספר גורמים, כולל זעזועי אנרגיה הקשורים לאוקראינה, תחרות מוגברת מצד סין בענף הרכב, מאבק במעבר לרכבים חשמליים, והידוק תנאי קבלת הלוואה. כלכלן ING תיאר את המצב כדומה ל"טיול ארוך בשדרת החלומות השבורים".
סקרי העסקים של גרמניה מספטמבר הצביעו על נסיגה בכלכלה, המושפעת במידה רבה מהביצועים של סין, שהיא שותפת הסחר הגדולה ביותר של גרמניה. שתי המדינות החליפו רבע טריליון אירו ביבוא וביצוא בשנה שעברה.
הבנק המרכזי האירופי (ECB) נקט צעדים להציע תמיכה, עם שתי הורדות ריבית השנה. עם זאת, הורדות אלה היו שמרניות יותר בהשוואה להורדה האגרסיבית יותר של הפדרל ריזרב בשבוע שעבר, ונראה כי יש היסוס בתוך ה-ECB לגבי קצב ההפחתות הנוספות.
למרות האתגרים הכלכליים, מדדי השוק הגרמני לא שיקפו את הבעיות הבסיסיות, כאשר מניות ה-blue-chip הגרמניות הגיעו לשיאים חדשים בשבוע שעבר. האירו גם התקרב לרמות הטובות ביותר שלו מזה שנתיים מול הדולר, מה שאמנם חיובי בכמה היבטים, אך אינו מיטיב עם היצואנים הגרמנים המתקשים.
התרחבות מרווחי האשראי על איגרות חוב זיבורית מצביעה על חששות גוברים מפני "נחיתה קשה" אפשרית של הכלכלה. מרווחים אלה משקפים את פרמיית סיכון על איגרות חוב ומושפעים מהורדות ריבית, ביצועי רווחים וחששות מחדלות פירעון הנגרמות ממיתון. עם זאת, מרווחי איגרות החוב הזיבורית באירו קרובים לרמתם הצרה ביותר מאז הפלישה לאוקראינה וההידוק המוקדם של ה-ECB ב-2022.
ענף הרכב נותר מקור לדאגה משמעותית, שכן הוא מהווה חלק ניכר מהתמ"ג של האיחוד האירופי, במיוחד בגרמניה. צוות האשראי של BlackRock הדגיש את ייצוג הענף במדד החוב בדירוג השקעה הפאן-אירופי של Bloomberg ואת ביצועיו כאחד הגרועים ביותר החודש וברבעון הנוכחי.
צוות האשראי האירופי של JPMorgan היה בחסר במגזר הרכב לאורך כל השנה, בציינו אתגרים כמו תחרות מצד יריבים סיניים בעלות נמוכה יותר ובעיות אנרגיה.
הקשיים בתעשיית הרכב הודגמו על ידי תוכניתה של Volkswagen לסגור מפעלים בגרמניה ואזהרת רווח מ-BMW שהובילה לירידה במחיר המניה שלה. שתי החברות ייחסו את האתגרים שלהן לתחרות סינית ולעלויות עבודה ואנרגיה גבוהות.
מדד המניות STOXX 600 Autos and Parts פיגר אחרי השוק הרחב בכ-15% השנה, משקף את המאבקים של הענף.
בעוד שצעדי התמריץ האחרונים של סין סיפקו דחיפה זמנית למניות הרכב הגרמניות ביום שלישי, המתיחויות הסחר העולמיות המתמשכות והבחירות הקרבות בארה"ב מרמזות כי האתגרים התעשייתיים העומדים בפני גרמניה אינם צפויים להתמתן בעתיד הקרוב.
רויטרס תרם לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.