נשיאת הבנק המרכזי האירופי כריסטין לגארד ציינה כי הכלכלה העולמית עשויה לחוות תקופות ממושכות של תנודתיות באינפלציה עקב שינויים כלכליים משמעותיים. בדבריה באירוע של קרן המטבע הבינלאומית בוושינגטון, לגארד הדגישה כי שינויים כמו דה-גלובליזציה, פרוטקציוניזם, והתקדמויות טכנולוגיות בלבלו כלכלנים ובנקים מרכזיים, אשר נתפסו לא מוכנים לזינוק האחרון באינפלציה.
לגארד, שנכנסה לתפקידה בראש ה-ECB זמן קצר לפני תחילת מגפת הקורונה, הדגישה את הצורך של בנקים מרכזיים לשמור על גמישות במקום לחפש מנדטים חדשים כדי להתמודד עם עתיד הולך ונעשה בלתי ודאי.
היא הדגישה את החשיבות של דבקות במסגרות טיווח האינפלציה כדי לשמור על יציבות בקביעת המחירים, גם כאשר השיטות לביצוע מדיניות מוניטרית עשויות להשתנות.
שינוי בולט, לפי לגארד, הוא העלייה של חברות "סופרסטאר" דומיננטיות במגזר הדיגיטלי, אשר פחות תלויות במימון חיצוני ויש להן חלק עבודה קטן יותר, מה שהופך אותן לפחות רגישות לתנודות שערי ריבית.
שחיקה זו בהשפעת הבנק המרכזי עשויה להיות מאוזנת על ידי היפוך מגמה פוטנציאלי במגמות הגלובליזציה, כאשר חברות מביאות את הייצור קרוב יותר לבית, מה שיהפוך אותן לרגישות יותר לשינויים בשערי ריבית ועשוי להגביר את האפקטיוויות של המדיניות המוניטרית.
עם זאת, מעבר כזה ל"nearshoring" או "friendshoring" עלול גם להוביל לתנודתיות גבוהה יותר באינפלציה. יתר על כן, הבולטות הגוברת של חברות פינטק בהלוואות מציבה אתגרים נוספים לבנקים מרכזיים.
בעוד שחברות אלו יכולות להעניק אשראי ביעילות רבה יותר, הן רגישות יותר לשינויים בסביבה, מה שעלול להחריף מחזורי אשראי ותנודתיות בתקופות של לחץ כלכלי.
דבריה של לגארד מגיעים בזמן שבנקים מרכזיים ברחבי העולם מתמודדים עם המורכבויות של הכוונת כלכלות דרך מים לא מוכרים, שבהם כלים ואסטרטגיות מסורתיים עשויים לא להספיק. התובנות של נשיאת ה-ECB מרמזות כי בנקים מרכזיים חייבים להיות מוכנים לנוף שבו האינפלציה פחות צפויה והעברת המדיניות המוניטרית פחות ודאית.
Reuters תרם לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.