כל המשתתפים בפגישת המדיניות של הפדרל ריזרב שהתקיימה ב-3-4 במאי תמכו בהעלאת הריבית בארה"ב בחצי נקודת אחוז כדי להיאבק באינפלציה, שלהסכמתם, נהפכה לאיום מרכזי על ביצועי הכלכלה האמריקאית, ונמצאת בסיכון להאמיר עוד יותר ללא פעולה מצד הפד - כך עולה מפרוטוקול הישיבה שפורסם ביום רביעי.
לפי הפרוטוקול, העלאת ריבית הבנצ'מרק החודש ב-50 נקודות בסיס היתה הראשונה בהיקף כה גדול זה יותר מ-20 שנה, ו"רוב המשתתפים" בוועדת השוק הפתוח של הפד קבעו כי העלאות ריבית נוספות בסדר גודל כזה יהיו "כנראה הולמות" במסגרת פגישות המדיניות הבאות של הפד שיתקיימו ביוני ויולי.
"כל המשתתפים הסכימו כי כלכלת ארה"ב חזקה מאוד, שוק העבודה הדוק באופן קיצוני, ושיעור האינפלציה גבוה ביותר",
נאמר בפרוטוקול, כאשר הסיכונים לאינפלציה מואצת יותר ויותר "נוטים לכיוון החיובי", בהתחשב בבעיות האספקה העולמיות המתמשכות, המלחמה באוקראינה והמשך סגרי מגפת הקורונה בסין.
בהקשר זה, "משתתפים הסכימו שוועדת השוק הפתוח של הפד צריכה להעביר במהירות את עמדת המדיניות המוניטרית לנייטרלית. הם גם ציינו כי עמדה של מדיניות מגבילה עשויה בהחלט להפוך להולמת".
"משתתפים רבים" בוועדה קבעו כי ביצוע העלאות של שיעור הריבית כעת "יותיר את הוועדה ממוצבת היטב בהמשך השנה לביצוע הערכה של השפעת הידוק המדיניות".
שוקי המניות בארה"ב עלו ביום רביעי אחרי פרסום הפרוטוקול, לפני שעברו למגמה הפוכה. הסוחרים בחוזים עתידיים הרגיעו את ההימורים שלהם על העלאת שיעור הריבית, אבל עדיין מתמחרים באופן יציב העלאות של חצי נקודת אחוז בשיעור הריבית ביוני וביולי, עם העלאות של רבע נקודת אחוז במהלך שלושת הפגישות האחרונות של ועדת השוק הפתוח לשנת 2022.
בוב מילר, ראש חטיבת ההכנסה הקבועה ליבשת אמריקה בענקית ההשקעות BlackRock, אמר שפרוטוקול הישיבה אותת כי יולי עשוי להוות נקודת מפנה מרכזית עבור הפד. עם צפי חזק לשתי העלאות נוספות של חצי נקודת אחוז בשיעור הריבית, "מסלול המדיניות אחרי יולי יהיה תלוי במסלול האינפלציה, ובהתקדמות לכיוון תיקון תופעות של חוסר איזון בשוק העבודה", כתב מילר אחרי פרסום הפרוטוקול.
"אם הגורמים האלו משתפרים, הפד יזכה למעט מרחב לנשימה", לדבריו, לעבור לפחות העלאות של שיעור הריבית, אבל אם לא יהיה שיפור, הוא עשוי להיאלץ ללחוץ במידה רבה יותר את הכלכלה".
הפרוטוקול הראה כי הפד מתקשה להחליט על הדרך הטובה ביותר להוביל את הכלכלה האמריקאית לכיוון של אינפלציה נמוכה יותר, בלי לגרום למיתון או לדחוף את שיעור האבטלה משמעותית מעלה - משימה "שכמה משתתפים" בפגישה החודש אמרו שתהיה מאתגרת בסביבה הנוכחית.
לפי המדד המועדף על הפד, שיעור האינפלציה בארה"ב כיום הינו כמעט פי שלושה מהיעד שהציב הפד, שעומד על 2%. ואולם, "כמה" משתתפים בוועדת השוק הפתוח אמרו שנתונים התחילו להראות שייתכן כי האינפלציה "כבר לא מחריפה". ואולם, אפילו אם הם הסכימו ש"מוקדם מדי להיות בטוחים שהאינפלציה עברה את השיא".
| טווח רחב של פוזיציות
בפרוטוקול ועדת השוק הפתוח צוין כי הכלכלה האמריקאית נותרה חזקה, כאשר משקי הבית במצב כל כך טוב, עד שפקידי הפד אמרו כי ייתכן שיהיה קשה יותר לגרום להם להפסיק לצרוך כדי להוריד את הלחץ על המחירים.
אילוצים בשל שיבושי האספקה על עסקים "נותרו משמעותיים", לפי הפרוטוקול, גיוס כוח האדם נותר קשה, ו"היכולת של חברות לעמוד בביקוש ממשיכה להיות מוגבלת" - מתכון להמשך עליית המחירים.
עם מעט ודאות בנוגע למועד ההקלה של התנאים האלה, פקידי הפד התחילו לפרוס טווח רחב של פוזיציות סביב מה שעשוי לקרות אחרי העלאות שיעור הריבית הקרובות, ממצב של השעיה מוחלטת של האמרת העלויות על הלוואות ועד לקריאות לשורה אגרסיבית של העלאות ריבית בנות חצי נקודת אחוז בפגישות הפד בספטמבר, נובמבר ודצמבר.
דוח האינפלציה עוד לא הראה שינוי מגמה משכנע, לכיוון ירידה מהרמות שטלטלו את פקידי הפד וגררו השוואות לשוק האינפלציה של שנות ה-70 וראשית שנות ה-80.
בינתיים, כמה אנליסטים העלו את הערכת הסיכון למיתון שלהם, ומשקיעים בחוזים הקשורים לשער הריבית לטווח קצר של הפד חתכו באחרונה בתחזית שלהם בנוגע לגובה שאליו יגיע שיעור הריבית.
- רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.
רוצים לעקוב אחרי ביצועים של נכסים פיננסיים בשווקים? היכנסו לתיק ההשקעות הווירטואלי כאן באתר או באפליקציית Investing.com והוסיפו את נייר הערך או המטבע לרשימת המעקב שלכם.