ביום חמישי, נומורה/אינסטינט החלה לסקור את מניית JSW Steel Ltd (JSTL:IN) עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 1,220 רופי הודי. הניתוח של החברה מצביע על מספר גורמים התומכים בתחזית חיובית זו. הם צופים כי תוכניות הרחבת הקיבולת של JSW Steel, הכוללות הוספת 7 מיליון טון עד שנת הכספים 2028, יתואמו עם התאוששות מחזורית בתעשייה. זה מייצג שיעור גידול שנתי מורכב (CAGR) של 5% משנת הכספים 2024 עד 2028.
גורם נוסף המחזק את מעמדה של JSW Steel הוא האסטרטגיה שלה לאינטגרציה לאחור של חומרי גלם. החברה שואפת להשיג 50% עצמאות בעפרת ברזל, מהלך שצפוי לשפר את יתרונה התחרותי. לפי נומורה, גישה זו תמקם את JSW Steel בעמדה טובה יותר מעמיתיה המשולבים, במיוחד כאשר מחירי עפרת הברזל המקומיים צפויים להישאר מתחת למחירי השוויון ליבוא.
תחזית הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות (EBITDA) של נומורה עבור JSW Steel לשנת הכספים 2025 נמוכה ב-4% מהקונצנזוס של בלומברג, ומייחסת זאת לדפלציה של מחירי סחורות בטווח הקרוב. עם זאת, התחזית לשנת הכספים 2026 אופטימית יותר, עם הערכה הגבוהה ב-16% מהקונצנזוס. אופטימיות זו נובעת מביקוש מקומי חזק יותר ומרווחי יצוא משופרים של גלילי פלדה חמים (HRC) לסין.
מחיר היעד של 1,220 רופי הודי נגזר מיישום מכפיל שווי תפעולי ל-EBITDA של 7.6x לשנה קדימה על הערכות החברה לשנת הכספים 2026. הערכה זו גבוהה מהמכפיל ההיסטורי באמצע המחזור של 7.0x. למרות הדירוג החיובי, נומורה מזהירה גם מסיכונים פוטנציאליים, כולל מרווחים נמוכים יותר, עיכובים נוספים אפשריים בהפעלת מפעל דולבי, והפרעות אפשריות בביקוש.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.