ביום רביעי, שערי המימון בארה"ב חוו זינוק משמעותי, כפי שניתן לראות בשער המימון הלילי המאובטח (SOFR) שרשם את העלייה היומית הגדולה ביותר מאז תחילת מגפת COVID-19.
ב-30 בספטמבר, ה-SOFR עלה ב-12 נקודות בסיס, תנועה משמעותית שהתרחשה במקביל לעלייה של 450 ביליון דולר בנפחי ה-SOFR, בעיקר בשל מסחר דו־צדדי. בנוסף, נפחי הרכש החוזר המאורגן (sponsored repo) רשמו עלייה משמעותית של 158 ביליון דולר.
זינוק זה בשערי המימון לווה בתבנית חריגה של שימוש במתקני הרכש החוזר של הפד. מתקן הרכש החוזר הקבוע (SRF) של הפד, שמטרתו להוסיף נזילות, נוצל בהיקף של 2.6 ביליון דולר, השימוש הגבוה ביותר מאז 2020.
מנגד, מתקן הרכש החוזר ההפוך הלילי (ON RRP), שמנקז נזילות, רשם עלייה של 29 ביליון דולר והגיע לסך של 465 ביליון דולר. פעולה כפולה זו של הוספת וניקוז נזילות רכש חוזר על ידי הפד הייתה המשמעותית ביותר מאז מרץ ואפריל 2020.
הדינמיקה בשוק ב-30 בספטמבר הראתה גם הפרה במסדרון הרכש החוזר, כאשר שערי הביטחונות הכלליים (Generalized Collateral) חרגו מהגבול העליון של שער הקרנות הפדרליות (FFR) והגיעו ליותר מ-518 נקודות בסיס, מעבר לסף של 500 נקודות בסיס. הפרה זו מצביעה על הידוק בשוקי המימון לטווח קצר, דבר שעשוי להשפיע על נוף המימון בסוף השנה וכן על שיקולי מדיניות המאזן של הפד.
התנועות החדות בשערי המימון והעליות הנלוות בנפחים במגזרים שונים של שוק הרכש החוזר משקפות לחצים והתאמות בסיסיים במערכת הפיננסית. פעולות הפד בניהול הנזילות באמצעות מתקני הרכש החוזר שלו נצפות בקפידה כסמנים לתנאי השוק וליישום המדיניות המוניטרית.
בחדשות אחרות לאחרונה, נצפו התפתחויות משמעותיות בנוף הפיננסי. הפד יישם הפחתת ריבית משמעותית של 50 נקודות בסיס, כפי שנותח על ידי Morgan Stanley ו-Wells Fargo. שתי החברות צופות הפחתות נוספות של 25 נקודות בסיס, בהתאם לתחזיות הפד עצמו. פעולה זו מגיעה למרות כלכלה בריאה ושוק עבודה חזק, מה שמצביע על גישה מקדימה של הפד לסיכונים כלכליים פוטנציאליים.
בנושא אחר, המתיחות הגוברת במזרח התיכון הובילה למכירות בשוק, כאשר משקיעים נוטים לנכסים בטוחים. אנליסטים ב-Tellimer ו-LPL Financial עוקבים מקרוב אחר המצב, תוך שקילת ההשפעה הפוטנציאלית על מחירי הנפט והאפשרות לתנודתיות נוספת בשוק.
משקיעים גם ממתינים בדריכות לדוח נתוני שוק העבודה הקריטי. הדוח מגיע בעקבות סדרה של עליות תעסוקה חלשות מהצפוי ותוצאותיו עשויות להשפיע על החלטות המדיניות של הפד.
בהתפתחויות בינלאומיות, Morgan Stanley צופה הפחתות ריבית נוספות על ידי הפד והבנק המרכזי האירופי. לעומת זאת, צפוי כי בנק יפן יעלה את הריבית בינואר. החברה גם צופה הפחתות ריבית על ידי בנק אנגליה בנובמבר ובדצמבר, בהתבסס על תמהיל של נתונים כלכליים מתרככים ואינפלציה יציבה.
לבסוף, ההפחתה הגדולה מהצפוי של 50 נקודות בסיס בשער הקרנות הפדרליות על ידי הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) העלתה שאלות לגבי קצב הפחתות הריבית העתידי. Wells Fargo מציעה כי ההחלטה האם ה-FOMC יבחר בהפחתה נוספת של 50 נקודות בסיס או יעבור להפחתת ריבית מתונה יותר של 25 נקודות בסיס עד סוף השנה עשויה להיות קרובה.
תובנות InvestingPro
בעוד שהדינמיקה של שערי המימון ושוק הרכש החוזר ממשיכה להתפתח, כדאי לבחון את ההקשר הרחב יותר של השוק דרך העדשה של SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), העוקבת אחר מדד ה-S&P 500. על פי נתוני InvestingPro, SPY נסחרת כעת קרוב לשיא השנתי שלה, כאשר המחיר עומד על 98.94% מהשיא. זה מרמז שלמרות התנודתיות האחרונה בשערי המימון, תחושת השוק הכללית נותרת חזקה.
טיפים של InvestingPro מדגישים כי SPY שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 32 שנים רצופות, מה שמדגים חוסן לאורך מחזורי שוק שונים, כולל תקופות של לחץ מימוני. בנוסף, SPY הראתה תשואה חזקה בחמש השנים האחרונות, מה שעשוי לספק הקשר למשקיעים הנווטים בתנאי השוק הנוכחיים.
תשואת הדיבידנד הנוכחית של הקרן עומדת על 1.23%, כאשר תאריך ה-ex-dividend האחרון היה ב-20 בספטמבר 2024. ביצועי הדיבידנד העקביים הללו, יחד עם תשואת מחיר כוללת מתחילת השנה של 20.76%, מצביעים על כך שהשוק הרחב נותר איתן למרות התנודות האחרונות בשערי המימון.
עבור משקיעים המחפשים הבנה עמוקה יותר של מגמות השוק ותובנות נוספות, InvestingPro מציעה 6 טיפים נוספים שעשויים לספק הקשר בעל ערך למצב השוק הנוכחי והשפעתו הפוטנציאלית על ביצועי המניות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.