ביום רביעי, מורגן סטנלי סיפקה תובנות לגבי פעולת הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) האחרונה, שבה הפדרל ריזרב יישם הפחתת ריבית משמעותית של 50 נקודות בסיס. החברה צופה סדרה של הפחתות של 25 נקודות בסיס בהמשך, בהתאם לתחזיות הפד עצמו, ומאותתת על פוטנציאל להפחתות נוספות בשנת 2025.
ההחלטה של הפדרל ריזרב, כפי שהוסברה על ידי היו"ר ג'רום פאוול, משקפת מחויבות לטפל מראש בסיכונים כלכליים מבלי לפגר מאחור בהתאמות המדיניות. למרות הערכת הפד לכלכלה בריאה ושוק עבודה חזק, התעוררו חששות לגבי דינמיקת האינפלציה וסיכונים בשוק העבודה.
הפחתת הריבית הגדולה מהרגיל בישיבת ספטמבר לא הייתה אינדיקציה לכך שהפד מפגר אחרי העקומה, אלא דווקא הדגמה של הועדה שלהם לשמירה על יציבות כלכלית והשגת יעד אינפלציה של 2%.
התחזיות של ה-FOMC, שאינן תוכניות קבועות אלא מגיבות לשינויים כלכליים, מציעות שתי הפחתות נוספות של 25 נקודות בסיס לשארית השנה. תחזיות אלה כוללות גם סך של ארבע הפחתות של 25 נקודות בסיס במחצית הראשונה של 2025. פאוול הדגיש את הגמישות של המדיניות המוניטרית, שתתאים לפי הצורך כדי לתמוך במנדט הכפול של יציבות מחירים ותעסוקה מקסימלית.
היו"ר פאוול התייחס גם לשוק העבודה, וציין את חוזקו הכללי ותנאי התעסוקה הקרובים למקסימום. עם זאת, הוא הכיר בהאטה האחרונה בגידול התעסוקה והציע שירידות נוספות במשרות פנויות עלולות להשפיע באופן ישיר יותר על שיעורי האבטלה. המסלול של ביקוש העבודה יהיה גורם קריטי בקביעת קצב הפחתות הריבית העתידיות.
בנוגע לאינפלציה, פאוול צופה האטה במרכיב המחסה של מדד המחירים לצרכן (CPI), אם כי בקצב איטי יותר מכפי שחשבו קודם. הוא נשאר בטוח שהאינפלציה תרד ליעד של 2%, בתמיכת האינפלציה הנמוכה בשכר הדירה בשוק וההתנהגות היציבה של מרכיבי הוצאות הצריכה האישית (PCE) האחרים.
בחדשות אחרות לאחרונה, התחזית של הפדרל ריזרב השתנתה בשל אינדיקטורים כלכליים, מה שהוביל לשינוי בשערי הריבית. החלטת הפד הושפעה מהספר הבז' של הפדרל ריזרב האחרון, שהראה ירידה בצמיחה ברוב המחוזות. לצד זאת, מוסדות פיננסיים ואנליסטים, כולל Citi, גולדמן זאקס ו-Wells Fargo, צופים סדרה של הפחתות ריבית.
כלכלני Citi, המנתחים נתוני מכירות קמעונאיות אחרונים, צופים סך של 125 נקודות בסיס בהפחתות ריבית לשנה בשל רכות צפויה בשוק העבודה. Evercore ISI תומכת בהפחתה של 50 נקודות בסיס, על רקע ציפיות שוק מוגברות להפחתת ריבית משמעותית של הפדרל ריזרב.
במקביל, יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול איתת על תמיכה בשינויים מוצעים למשטר ההון, כאשר השלמתם צפויה במחצית הראשונה של השנה הבאה. הוא גם הדגיש את חשיבות העצמאות של הבנק המרכזי, דוחה את הרעיון של השפעה פוליטית על שערי הריבית. בסקטור הדיור, פאוול הדגיש את המחסור בבתים זמינים כבעיה מרכזית, מציע שנדרשת בנייה נוספת ושהפתרון נמצא מעבר למדיניות המוניטרית.
לבסוף, Evercore ISI חזרה על כך שהפחתה של 50 נקודות בסיס תהיה מתאימה, במיוחד אם הפדרל ריזרב לא יספק הבהרה בקרוב. זאת על רקע ציפיות שוק גוברות להפחתת ריבית משמעותית של הפדרל ריזרב.
תובנות InvestingPro
כאשר הפדרל ריזרב מנווט את האיזון העדין של ניהול האינפלציה ותמיכה בתעסוקה, משקיעים עוקבים מקרוב אחר סמני שוק כדי להעריך את ההשפעה של המדיניות המוניטרית על הזדמנויות השקעה. לאור פעולות ה-FOMC האחרונות, מבט על SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) מספק תובנות בעלות ערך.
ראשית, ה-ETF SPY הדגים ניסיון עבר חזק, לאחר שהעלה את הדיבידנד שלו במשך 14 שנים רצופות, על פי טיפים של InvestingPro. עקביות זו בתשלומי דיבידנדים, שנשמרה במשך 32 שנים רצופות, מרמזת על רמה של חוסן ואמינות שיכולה להיות אטרקטיבית בזמנים כלכליים לא ודאיים. למשקיעים המחפשים תובנות נוספות, ישנם עוד טיפים של InvestingPro זמינים בכתובת https://il.investing.com/pro/SPY.
מנקודת מבט של הערכת שווי, ה-ETF SPY נסחר קרוב לשיא של 52 שבועות, עם מחיר שהוא 99.01% משיא זה, מה שמצביע על תחושת שוק חזקה. עם זאת, ההערכה גם מרמזת על תשואת תזרים מזומנים חופשי נמוכה, מה שיכול להיות נקודה לשקילה עבור אלה המעריכים את היבטי הצמיחה לעומת הערך בתיקים שלהם.
מבחינת ביצועים, ה-ETF SPY הראה החזר חזק בחמש השנים האחרונות, והתשואה הכוללת של המחיר מתחילת השנה של 19.22% מדגישה עוד יותר את המומנטום החיובי שלו בשוק. ביצועים אלה נתמכים על ידי שווי השוק המשמעותי של 554.84 ביליון $ ויחס P/E של 4.83, מה שעשוי להציע מקרה משכנע למשקיעים מונעי הערכת שווי.
משקיעים העוקבים אחר ההשפעה של מדיניות הפדרל ריזרב על השוק ימצאו את המדדים והטיפים הללו מ-InvestingPro כתוספת שימושית לארגז הכלים האנליטי שלהם.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.