ביום חמישי, ג'יי.פי. מורגן עדכנה את עמדתה לגבי Banco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF), ושדרגה את מניית הבנק מ"תת-משקל" ל"ניטרלי". מחיר היעד של המוסד הפיננסי הועלה גם הוא ל-6.40 אירו, עלייה מ-6.00 אירו קודם לכן. העדכון משקף תמיכה בשווי המניה המונעת ממדדי המסחר הנוכחיים של הבנק ופעילות פוטנציאלית של מיזוגים ורכישות.
Banco BPM נסחר כעת במכפיל רווח (PE) של 6.8 ו-0.8 פעמים שווי נכסיו נטו (NAV), עם תשואה על שווי נכסים נטו (RoNAV) של 11%. הבנק זוהה כמטרה פוטנציאלית למיזוגים ורכישות, עם עניין בולט מצד UniCredit, שהביעה בעבר נטייה לקונסולידציה בשוק המקומי.
בעוד שמיזוג פוטנציאלי בין UniCredit ו-Commerzbank (CBK) עשוי להסיט את מוקד המיזוגים והרכישות של UniCredit מחוץ לאיטליה, Banco BPM נותר מועמד אטרקטיבי לרכישה עבור Credit Agricole. האחרון כבר מחזיק ב-9% מ-Banco BPM ויש לו היסטוריה של רכישות פרואקטיביות במגזר הבנקאות האיטלקי, כולל רכישת שלושה בנקים איטלקיים קטנים ב-2017 ו-Creval ב-2021.
האנליסט מציע גם שדינמיקה פוליטית עשויה להשפיע על פעילות מיזוגים ורכישות, ומציין כי אם ממשלת גרמניה תתמוך ברכישת Commerzbank על ידי ישות איטלקית, ייתכן שיהיה קשה לממשלת איטליה להתנגד לרכישת Banco BPM או MPS על ידי בנק צרפתי. ההעדפה נראית חזקה יותר ל-Banco BPM על פני MPS, למרות הבדלי הערכות השווי.
בנוסף, Banco BPM עשוי לעלות על הציפיות בנוגע לחלוקת הון, עם אפשרות לתשלום גבוה יותר מה-65% הצפוי. ג'יי.פי. מורגן מעריכה תשלום של מעל 80%, ועם תשואה כוללת של כ-13% לשנה, זה תומך בהערכת השווי של הבנק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.